ટાટા મોટર્સ સીવી શેર લિસ્ટિંગ: કોમર્શિયલ વાહન શાખાના શેર્સે મજબૂત શરૂઆત કરી, 28% પ્રીમિયમ પર લિસ્ટિંગ
ટાટા ગ્રુપની નવી ડિમર્જ થયેલી કોમર્શિયલ વ્હીકલ (CV) શાખા, ટાટા મોટર્સ કોમર્શિયલ વ્હીકલ્સ લિમિટેડ (TMLCV) ના શેર બુધવારે એક શાનદાર શરૂઆત કરી, નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ પર લિસ્ટિંગ થયું અને ભારતના સૌથી મોટા ટ્રક અને બસ ઉત્પાદક તરીકે તેનું સ્થાન મજબૂત બનાવ્યું.
વિશ્લેષકો દ્વારા શેરધારકો માટે લાંબા ગાળાના મૂલ્યને અનલૉક કરવાના મુખ્ય પગલા તરીકે જોવામાં આવતી આ લિસ્ટિંગ, કંપની યુરોપના ઇવેકો ગ્રુપ માટે એક પરિવર્તનશીલ સંપાદન યોજનાને એકસાથે અમલમાં મૂકતી વખતે થાય છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય કોમર્શિયલ વાહનો ક્ષેત્રમાં એક પ્રચંડ વૈશ્વિક ચેમ્પિયન બનાવવાનો છે.
મજબૂત બજાર પદાર્પણ મૂલ્યને અનલૉક કરે છે
1 ઓક્ટોબર, 2025 ના રોજ કાયદેસર રીતે અમલમાં આવેલા કોર્પોરેટ વિભાજન પછી, TMLCV ના ઇક્વિટી શેર્સે નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) બંને પર ટ્રેડિંગ શરૂ કર્યું.
NSE પર આ શેર ₹335 અને BSE પર ₹330.25 પર શરૂ થયો.
આ ઓપનિંગ ભાવ ટાટા મોટર્સના સ્ટોકના ડિમર્જર પહેલાના ભાવ (₹660.75) અને ત્યારબાદ પેસેન્જર વ્હીકલ (PV) કંપનીના લિસ્ટિંગ (₹400 પ્રતિ શેરની નજીક) પર આધારિત, પ્રતિ શેર ₹260.75 ના ગર્ભિત મૂલ્ય કરતાં 28% પ્રીમિયમ દર્શાવે છે.
ડિમર્જરની શરતો હેઠળ, હાલના શેરધારકોને દરેક શેર માટે એક TMLCV શેર મળ્યો, જે માલિકીનું કોઈ ઘટાડાનું કારણ નથી.
વિશ્લેષકો નવી એન્ટિટી પર આશાવાદી છે, નોંધ્યું છે કે લિસ્ટિંગ “કોગ્લોમેરેટ ડિસ્કાઉન્ટ” દૂર કરે છે અને રોકાણકારોને ભારતના ઔદ્યોગિક અપસાઇકલ પર સમર્પિત રમત આપે છે. SAMCO સિક્યોરિટીઝના રિસર્ચ વિશ્લેષક જહોલ પ્રજાપતિએ હાઇલાઇટ કર્યું કે CV કંપની ભારતની વૃદ્ધિ વાર્તાના મૂળમાં છે, જે નૂર પ્રવૃત્તિમાં સુધારો, કોમોડિટી ખર્ચ ઘટાડવા અને GST દર 28% થી ઘટાડીને 18% કરવા જેવા અનુકૂળ નીતિગત ટેઇલવિન્ડ્સથી લાભ મેળવે છે.
TMLCV એ FY25 માં ₹75,055 કરોડની આવક અને ₹8,856 કરોડનો EBITDA નોંધાવ્યો હતો, જે 11.8% માર્જિન છે. પીઅર સરખામણીનો ઉપયોગ કરીને, CV વ્યવસાયનું વાજબી મૂલ્ય આશરે ₹310–₹320 પ્રતિ શેર હોવાનો અંદાજ છે.
Iveco સંપાદન: એક વ્યૂહાત્મક છલાંગ
TMLCV ની મહત્વાકાંક્ષી વૈશ્વિક યોજનાઓનો અભિન્ન ભાગ Iveco ગ્રુપ N.V. ના વાણિજ્યિક વાહન કામગીરીનું બાકી સંપાદન છે. 30 જુલાઈ, 2025 ના રોજ જાહેર કરાયેલ, આ સંયોજન એક મજબૂત, વધુ વૈવિધ્યસભર એન્ટિટી બનાવવા માટે પૂરક ક્ષમતાઓ અને શેર કરેલ વ્યૂહાત્મક દ્રષ્ટિકોણને એકસાથે લાવવા માટે તૈયાર છે.
ટાટા મોટર્સની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની દ્વારા કરવામાં આવેલી પરિકલ્પિત ભલામણ કરેલ સ્વૈચ્છિક ટેન્ડર ઓફર, પ્રતિ શેર EUR 14.1 ની કુલ રોકડ ઓફર છે, જે Iveco ગ્રુપ (તેના સંરક્ષણ વ્યવસાયને બાદ કરતાં) માટે આશરે EUR 3.8 બિલિયનના કુલ વિચારણાનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ ઓફર માટે ઇવેકોના સંરક્ષણ વ્યવસાયને અલગ કરવાની જરૂર છે અને તે બહુવિધ નિયમનકારી મંજૂરીઓને આધીન છે, જે 2026 ના પહેલા ભાગમાં પૂર્ણ થવાની અપેક્ષા છે.
વિશ્લેષકો દ્વારા આ સંપાદનને “સંભવિત ગેમ ચેન્જર” અને લાંબા ગાળાના વ્યૂહાત્મક ઉત્પ્રેરક તરીકે જોવામાં આવે છે જે TMLCV ને મધ્યમ અને ભારે વાણિજ્યિક વાહન સેગમેન્ટમાં વૈશ્વિક દાવેદાર તરીકે સ્થાન આપશે.
પરિણામી સંયુક્ત જૂથને પ્રાપ્ત થવાનો અંદાજ છે:
દર વર્ષે c.540k યુનિટથી વધુ વેચાણ સાથે નોંધપાત્ર વૈશ્વિક હાજરી.
c.€22 બિલિયન (INR 2,20,000Cr+) ની સંયુક્ત આવક.
ભૌગોલિક રીતે વૈવિધ્યસભર વેચાણ, યુરોપ (c.50%), ભારત (c.35%), અને અમેરિકા (c.15%) માં વિભાજિત.
સંપૂર્ણ સમર્થન અને ભાવિ પ્રતિબદ્ધતાઓ
ઇવેકો ગ્રુપ બોર્ડે સર્વાનુમતે અને સંપૂર્ણ રીતે ઓલ-કેશ સ્વૈચ્છિક ટેન્ડર ઓફરને ટેકો આપ્યો છે, શેરધારકો દ્વારા સ્વીકૃતિની ભલામણ કરી છે. ઇવેકોના સૌથી મોટા શેરધારક, એક્સોર એન.વી. (લગભગ 27.06% સામાન્ય શેરનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે), ઓફરને ટેકો આપવા માટે અવિશ્વસનીય રીતે પ્રતિબદ્ધ છે.
ઓફર કરનારે ઇવેકોની હાલની વ્યૂહરચનાને ટેકો આપવા અને તેને વેગ આપવા માટે પ્રતિબદ્ધતા વ્યક્ત કરી છે. ઓફર સમાધાન પછી બે વર્ષ માટે સંમત થયેલા બિન-નાણાકીય કરાર (NFCs) ખાતરી કરે છે કે:
ઇવેકો ગ્રુપનું મુખ્ય મથક ઇટાલીના તુરિનમાં રહેશે.
ઓફર કરનાર કોઈપણ ભૌતિક પુનર્ગઠન અથવા કાર્યબળમાં ઘટાડો કરવાની કલ્પના કરતો નથી.
ટાટા મોટર્સના એક્ઝિક્યુટિવ ડિરેક્ટર ગિરીશ વાઘે મર્જરને ભવિષ્ય માટે તૈયાર વાણિજ્યિક વાહન ઇકોસિસ્ટમના નિર્માણમાં “વ્યૂહાત્મક છલાંગ” ગણાવી. તેવી જ રીતે, ઇવેકો ગ્રુપના સીઈઓ ઓલોફ પર્સનએ જણાવ્યું હતું કે આ સંયોજન ઔદ્યોગિક ક્ષમતાઓને વધારવા, “શૂન્ય-ઉત્સર્જન પરિવહનમાં નવીનતાને વેગ આપવા” અને વૈશ્વિક બજાર પહોંચને વિસ્તૃત કરવા માટે નવી સંભાવનાઓ ખોલે છે.
રોકાણકારો માટેનું ભવિષ્ય
જોકે મજબૂત શરૂઆત મજબૂત રોકાણકારોની ઇચ્છા દર્શાવે છે, INVasset PMS ના બિઝનેસ હેડ હર્ષલ દાસાણીએ ચેતવણી આપી હતી કે પ્રારંભિક તબક્કાની સ્વતંત્ર લિસ્ટિંગ ગતિશીલતા, માર્જિન ચક્રીયતા અને અમલીકરણ શિસ્તની નજીકથી તપાસ કરવામાં આવશે. તેઓ “ડિમર્જર પછી નિષ્ક્રિય ભંડોળના પુનઃસંતુલન તરીકે કેટલીક અસ્થિરતા” ની પણ અપેક્ષા રાખે છે.
જોકે, લાંબા ગાળાના વ્યૂહાત્મક લાભ આકર્ષક રહે છે. Iveco ના સંપાદનથી “ટેક્નોલોજીકલ હેફ્ટ” ઉમેરવાની અપેક્ષા છે, જે GDP-લિંક્ડ માંગ અને નિકાસ તકોને મજબૂત બનાવવા સાથે, મધ્યમ ગાળાના ક્ષિતિજ પર એકીકરણ લાભો સાકાર થવાનું શરૂ થાય ત્યારે શેરના માર્ગને ધીમે ધીમે ઉંચો કરશે.ઇવેકો કામગીરીનું લિસ્ટિંગ અને ત્યારબાદનું એકીકરણ એક શક્તિશાળી એન્જિન સ્વીચ જેવું કાર્ય કરે છે, જે TMLCV ને એક અગ્રણી સ્થાનિક ખેલાડીથી વૈશ્વિક દાવેદારમાં ખસેડે છે, જે બે ખંડોમાં પૂરક શક્તિઓનો લાભ લેવા માટે તૈયાર છે.
