બિહાર એક્ઝિટ પોલની અસર: શેરબજારમાં ઉછાળો, સેન્સેક્સ 770 પોઈન્ટ વધ્યો
તાજેતરના રાષ્ટ્રીય ચૂંટણી પરિણામો પછી ભારતના શેરબજારમાં ભારે “લોહીપાત” થયો, કારણ કે વડા પ્રધાન નરેન્દ્ર મોદીની ભારતીય જનતા પાર્ટી (ભાજપ) સંસદમાં સ્પષ્ટ બહુમતી મેળવવામાં નિષ્ફળ રહી.
આશ્ચર્યજનક પરિણામ, જેણે ભારે તેજીવાળા એક્ઝિટ પોલની આગાહીઓને નકારી કાઢી, તેના કારણે બજાર સૂચકાંકોમાં ચાર વર્ષમાં સૌથી મોટો ઘટાડો થયો, જેના પરિણામે રોકાણકારોએ એક જ દિવસમાં ટ્રિલિયન રૂપિયા ગુમાવ્યા.
બજાર ક્રેશનું પ્રમાણ
ચૂંટણી પરિણામો જાહેર થયા તે દિવસે (૪ જૂન), NSE નિફ્ટી ૫૦ અને BSE સેન્સેક્સ સૂચકાંકો અનુક્રમે ૫.૯૩% અને ૫.૭૪% ઘટીને બંધ થયા. દિવસની શરૂઆતમાં, સૂચકાંકો ૮.૫% જેટલા ઘટ્યા હતા. નિફ્ટી સૂચકાંક ૨,૩૦૦ પોઈન્ટ (૬% થી વધુ) તૂટી ગયો હતો, અને સેન્સેક્સ ૭૨,૦૦૦ ના આંકથી થોડો ઉપર બંધ થયો હતો.
તેના સૌથી નીચા સ્તરે, ભારતીય રોકાણકારોએ આશરે ૩૯ ટ્રિલિયન રૂપિયા (લગભગ $૪૬૭ બિલિયન USD) ગુમાવ્યા. આ બજાર પતન એટલું ગંભીર હતું કે રોકાણકારોએ ચૂંટણી પરિણામોની તુલના કોવિડ-૧૯ મહામારી લોકડાઉનને કારણે થયેલા ૨૦૨૦ના બજાર પતન સાથે અસરકારક રીતે કરી હતી.
મોટા પાયે વેચવાલી બજારના એક દિવસ પહેલાના પ્રદર્શનથી સીધી રીતે વિપરીત હતી. ૩ જૂનના રોજ, નિફ્ટીમાં ૪%નો વધારો થયો હતો કારણ કે મોટાભાગના એક્ઝિટ પોલમાં ભાજપના નેતૃત્વ હેઠળના રાષ્ટ્રીય લોકશાહી જોડાણ (એનડીએ) ને ૩૫૦ થી વધુ બેઠકો મળવાની આગાહી કરવામાં આવી હતી, જેનાથી શેરબજારમાં ઉન્માદ સર્જાયો હતો.
ગઠબંધનની અનિશ્ચિતતાએ વ્યવસાય-લક્ષી ભાવનાને ધક્કો માર્યો
તીવ્ર નકારાત્મક બજાર પ્રતિક્રિયાનું મૂળભૂત કારણ પીએમ મોદીને સરકાર બનાવવા માટે ગઠબંધન ભાગીદારો પર આધાર રાખવાની અણધારી જરૂરિયાત હતી. જ્યારે એનડીએએ સામૂહિક રીતે ૨૯૩ બેઠકો (૨૭૨ સરળ બહુમતીથી ઉપર) સાથે સતત ત્રીજી વાર જનાદેશ મેળવ્યો, ત્યારે ભાજપે પોતે માત્ર ૨૪૦ બેઠકો મેળવી, જે ૨૦૧૯ના ૩૦૩ બેઠકોના આંકડાથી નોંધપાત્ર રીતે ઓછી હતી.
બજારો અનિશ્ચિતતાને ધિક્કારે છે. રોકાણકારો મોદીના દાયકા લાંબા કાર્યકાળ દરમિયાન તેમના વ્યવસાય-લક્ષી આર્થિક એજન્ડા પ્રત્યે ભારે અનુકૂળ રહ્યા હતા. જોકે, અપેક્ષા કરતાં ઓછી બહુમતી સરકારની માળખાકીય સુધારાઓની ગતિ ચાલુ રાખવાની ક્ષમતા વિશે ગંભીર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે, ખાસ કરીને જમીન, શ્રમ અને મૂડી નિયમો સંબંધિત.
અર્થશાસ્ત્રીઓ નોંધે છે કે પાતળી બહુમતી નીતિમાં પરિવર્તનની જરૂર પડી શકે છે, સંભવિત રીતે માંગ-બાજુ અથવા લોકપ્રિય પગલાં સાથે આક્રમક પુરવઠા-બાજુ સુધારાઓને સંતુલિત કરે છે. આમાં સામાજિક ખર્ચ તરફ રાજકોષીય પર્સ ઢીલું કરવું શામેલ હોઈ શકે છે, જેમ કે કૃષિ ઉત્પાદનો માટે લઘુત્તમ ટેકાના ભાવમાં વધારો કરવો અથવા ગ્રામીણ રોજગાર ગેરંટી યોજનાઓ માટે વધુ ભંડોળ ફાળવવું.
PSU અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર શેરોમાં ભારે ઘટાડો
બજારની અસ્થિરતાએ લગભગ તમામ ઉદ્યોગોમાં નિરાશાવાદ ફેલાવ્યો. સૌથી વધુ અસર સરકારી નીતિ અને મૂડી ખર્ચ યોજનાઓ સાથે જોડાયેલા શેરોમાં થઈ હતી.
જાહેર ક્ષેત્રના ઉપક્રમો (PSUs) ખાસ કરીને સંવેદનશીલ હતા, કારણ કે રાજ્યની માલિકીની કંપનીઓ કામગીરી અને નીતિ દિશા માટે શાસક સરકાર પર ભારે આધાર રાખે છે. નિફ્ટી PSU બેંક ઇન્ડેક્સ 15% થી વધુ ઘટ્યો હતો, રાજ્ય પાવર કંપની NTPC લગભગ 15.5% અને સ્ટેટ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા 14% થી વધુ નીચે આવી હતી.
મૂડી ખર્ચના એજન્ડા અને જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો પર આધારિત શેરોમાં તીવ્ર સુધારા જોવા મળ્યા.
ફક્ત FMCG (ફાસ્ટ-મૂવિંગ કન્ઝ્યુમર ગુડ્સ) સેક્ટરમાં જ વધારો જોવા મળ્યો, જે સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ ચૂંટણીના પરિણામો વચ્ચે મૂળભૂત જરૂરિયાતો (બિસ્કિટ જેવી) વેચતી કંપનીઓને પ્રાથમિકતા આપી હતી.
F&O ટ્રેડિંગ અને હેરાફેરીનો આરોપ
ચૂંટણીનો સમયગાળો ખૂબ જ લીવરેજ્ડ ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં અસામાન્ય પ્રવૃત્તિ દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ હતો, જેના કારણે તપાસ માટે હાકલ કરવામાં આવી હતી.
4 જૂન (પરિણામના દિવસે), ભારતીય ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં અપવાદરૂપે ઉચ્ચ વોલ્યુમ જોવા મળ્યું. ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ (F&O) સેગમેન્ટમાં નોશનલ ટ્રેડેડ વેલ્યુ ₹415.39 લાખ કરોડ હતી, જે સમગ્ર શેરબજાર મૂડીકરણ (₹400 લાખ કરોડથી ઓછી) કરતાં વધી ગઈ. આ વોલ્યુમ, પાછલા દિવસ કરતા અઢી ગણું, બજારના સહભાગીઓમાં ગંભીર ગભરાટ દર્શાવે છે.
કોંગ્રેસ પાર્ટીએ સંયુક્ત સંસદીય સમિતિની તપાસની માંગ કરી, એવો આરોપ લગાવ્યો કે એક્ઝિટ પોલર્સે શેરબજારમાં ચાલાકી કરી હતી જ્યારે ભાજપના નેતાઓએ જનતાને ગેરમાર્ગે દોર્યા હતા. ભાજપના પ્રવક્તાએ એવો વિરોધ કર્યો હતો કે વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) એ 3 જૂને ઊંચા દરે શેર ખરીદ્યા હતા જ્યારે ભારતીય રોકાણકારોએ નફો વેચ્યો હતો અને બુક કર્યો હતો, આ દાવો હજુ પણ અપ્રમાણિત છે. નિષ્ણાતો ભાર મૂકે છે કે ખોટી માહિતીને કારણે કોઈપણ રોકાણકારના પૈસા ગુમાવવાથી બજારની વિશ્વસનીયતા પર ગંભીર ફટકો પડે છે.
ઐતિહાસિક ઉદાહરણો અને લાંબા ગાળાના અંદાજ
ઐતિહાસિક રીતે, ભારતીય શેરબજારો અનિશ્ચિતતાને કારણે સામાન્ય ચૂંટણીઓની આસપાસ વારંવાર અસ્થિરતાનો અનુભવ કરે છે. સ્ત્રોતો દર્શાવે છે કે:
પરિવર્તન વિરુદ્ધ સાતત્ય: પ્રયોગમૂલક તારણો સૂચવે છે કે સત્તામાં રહેલા રાજકીય પક્ષમાં ફેરફાર એ જ પક્ષની ફરીથી ચૂંટણી કરતાં બજાર પર વધુ સ્પષ્ટ અસર કરે છે.
2014 ઉદાહરણ: 2014 માં સરકારમાં અણધાર્યા પરિવર્તનને કારણે રોકાણકારોએ જાહેરાતના સાત દિવસ પછી અસામાન્ય નફો મેળવ્યો. આ ઘટનાએ કાર્યક્ષમ બજાર પૂર્વધારણાને પડકાર ફેંક્યો.
૨૦૦૪ ઉદાહરણ: ૨૦૦૪માં યુપીએ ગઠબંધનની અણધારી જીતને કારણે પરિણામના દિવસે નિફ્ટી ૧૨.૨૪% ઘટ્યો અને પછી આગામી પાંચ દિવસમાં મજબૂત સુધારો થયો.
ટૂંકા ગાળાના આંચકા છતાં, નિષ્ણાતો ભારતીય સંપત્તિઓ પર રચનાત્મક દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે, જે મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ અને મેક્રો સ્થિરતા દ્વારા પ્રેરિત છે. ભારત આગામી પાંચ વર્ષમાં ૬.૧% વાસ્તવિક વૃદ્ધિ દર પહોંચાડવાની આગાહી કરે છે અને વિશ્વની ત્રીજી સૌથી મોટી અર્થવ્યવસ્થા બનવા માટે તૈયાર છે.
જ્યારે ટૂંકા ગાળામાં તીવ્ર કરેક્શન અથવા “ગઠબંધન ડિસ્કાઉન્ટ” ચાલુ રહી શકે છે, ત્યારે બજારનો લાંબા ગાળાનો માર્ગ અનુકૂળ વસ્તી વિષયક અને વૈશ્વિક રોકાણ પોર્ટફોલિયોમાં ભારતનું વધતું સ્થાન દ્વારા આધારભૂત છે, ગઠબંધનની રચનાને ધ્યાનમાં લીધા વિના. વધુમાં, વૈશ્વિક બેન્ચમાર્કમાં ભારતીય સરકારી બોન્ડનો આગામી સમાવેશ મેક્રો સ્થિરતાનો સંકેત આપે છે અને આગામી ૧૫ મહિનામાં લગભગ $૨૫ બિલિયનનો નિષ્ક્રિય પ્રવાહ લાવવાની અપેક્ષા છે.
