નિફ્ટી 13,300ની સપાટીને પાર કરી ગયો છે અને 13,500ની સપાટીએ પહોંચી ગયો છે, જે અમે અમારા અગાઉના અહેવાલમાં જ વ્યક્ત કર્યો છે. આ સમયે લોકોના મનમાં ચોક્કસ પણે એક પ્રશ્ન ઊભો થશે. એટલે કે કયા સ્તરેથી બજાર નીચું આવશે. રેપો રેટમાં સ્થિતિ જાળવી રાખવાનો રિઝર્વ બેન્ક ઓફ ઇન્ડિયાના નિર્ણયથી પણ બજારમાં કોઈ ઘટાડો જોવા મળ્યો નથી. ચાલો આજે આ પ્રશ્ન વિશે વાત કરીએ અને તમને જણાવીએ કે આગામી સપ્તાહોમાં બજાર કેવું રહેશે.
નિફ્ટી પીઈ 36ને પાર કરી ગયો છે અને સાથે સાથે હવે એ પણ જૂનું થઈ ગયું છે કે જ્યારે નિફ્ટી પીઈ 28ને પાર કરે છે ત્યારે તેમાં ઘટાડો થાય છે. પરંતુ 36 પીઇ ચોક્કસપણે સંપૂર્ણ નથી. આપણે બ્લૂમબર્ગ પીઈ તરફ જોવું જોઈએ, જે 33 વર્ષનું છે અને તે પણ પાછળ છે, પરંતુ મજબૂત નથી. કોન્સોલિડેટેડ આવક પર સાચું પીઈ 26.4 છે અને જો આપણે 28ને વાજબી મૂલ્ય તરીકે લઈએ તો નિફ્ટીનું વાજબી મૂલ્ય 14,100 છે. તેથી નિફ્ટીમાં જવાની તક હજુ બાકી છે. આ ગણતરી અમારા અગાઉના અહેવાલોમાં પણ તમારી સાથે વહેંચવામાં આવી હતી અને અમારો લક્ષ્યાંક 14,000 હતો, તે સમયે નિફ્ટી 11,800 હતો. જ્યારે ગોલ્ડમેન સાચે 14,000નો લક્ષ્યાંક નક્કી કર્યો ત્યારે બજારને સ્વીકારવું પડ્યું હતું.
અમે વૈકલ્પિક વેલ્યુએશન પદ્ધતિ અંગે ચર્ચા કરી છે, જે જીડીપી માટે બજાર મૂડીકરણ છે. વર્તમાન માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન 2.45 લાખ મિલિયન ડોલર છે. જ્યારે ભારતનો જીડીપી 2.6 લાખ મિલિયન ડોલર છે. આ ગુણોત્તર 94 ટકા છે, જે છેલ્લા 10 વર્ષના સરેરાશ 75 ટકા કરતાં ઘણો વધારે છે. જોકે, વધારાની તરલતા અને બુલ માર્કેટમાં છુપાયેલી મજબૂતાઈની દૃષ્ટિએ તે બહુ ઊંચી નથી. એવા ઘણા પ્રસંગો હતા જ્યારે ગુણોત્તર 120 ટકા સુધી પહોંચી ગયો હતો, જે ઘટાડાની અપેક્ષા માટે યોગ્ય ગુણોત્તર છે. વર્ષ 2007માં ઘટાડા પહેલાં તે વધીને 149 ટકા થઈ ગઈ હતી. હાલમાં યુએસ રેશિયો 180.2 છે, જે 120 ટકાના લાંબા ગાળાના ગુણોત્તર કરતાં 50 ટકા વધારે છે. આ દલીલ મુજબ નિફ્ટી17,000 પણ આશ્ચર્યજનક ન હોવો જોઈએ.
શેરીને આ વધારા અંગે વિશ્વાસ નથી અને તે વેચાણમાં વિશ્વાસ રાખે છે. તેથી જ્યાં સુધી તે ખરીદીના મૂડમાં નહીં હોય ત્યાં સુધી બજારમાં ઘટાડો નહીં થાય. હવે કેટલીક વ્યાપક આધારિત તેજી જોવા મળી છે, જેમાં ઘણા મિડ કેપ સ્ટોક્સ ભાગ લઈ રહ્યા છે. ત્યારબાદ નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જે નવી નિફ્ટી 500 લોન્ચ કરવા માટે એક પરિપત્ર બહાર પાડ્યો હતો, જેમાં 50 ટકા લાર્જ કેપ, 25 ટકા મિડ કેપ અને 25 ટકા સ્મોલ કેપ્સ હશે. તેથી, આપણે ખરીદીની યાદીમાં ઘણા બધા સ્ટોક્સ આવતા જોઈશું. મિડ કેપ્સ અને સ્મોલ કેપ્સ ચોક્કસપણે વેગ આપવાનું ચાલુ રાખશે, કારણ કે વર્ષ 2007ની સરખામણીમાં મૂલ્ય હજુ 50 ટકા ડિસ્કાઉન્ટ પર છે. આપણે માત્ર તે શિખર ને પકડવાની જરૂર નથી, પરંતુ એક નવું ઉત્સાહી પ્લેટફોર્મ ઊભું કરવાની જરૂર છે, જેનો અર્થ એ થયો કે ઘણા શેર 100થી વધીને 1000 ટકા થશે.
હવે જોઇએ બજારમાં લિક્વિડિટી સિવાય અન્ય કયા પરિબળો છે. અમે માનીએ છીએ કે સુધારા શાંત અને સાહસિક છે. મૌન સુધારાઓમાં એલવીબીને ડીબીએસને સોંપવાનો પણ સમાવેશ થાય છે. છેલ્લા 5 દાયકામાં આપણે ભારતમાં વિદેશી બેંકોનો પ્રવેશ જોયો નથી. અમે સિટી, આરબીએસ, એચએસબીસી, બાર્કલેઝ બેન્ક, સ્ટાન્ડર્ડ ચાર્ટર્ડ બેન્ક અને ડ્યુએટ્શે બેન્ક જેવા નામો જાણીએ છીએ, પરંતુ તેનાથી આગળ નથી. ડીબીએસ ચૂપચાપ નવા લાઇસન્સ સાથે ભારતમાં પ્રવેશ કરી ચૂકી છે. તેણે ઘણી પીએસબી, ખાસ કરીને મધ્યસ્થ બેંકો, આઈડીબીઆઈ, બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્ર અને જમ્મુ-કાશ્મીર બેંક વગેરેના દરવાજા ખોલ્યા છે. તેને સ્થાનિક જૂથો અથવા વિદેશી બેંકોમાં શોષી શકાય છે. તેનાથી ધિરાણ વૃદ્ધિમાં તીવ્ર વધારો થશે. સાથે સાથે, પીએસબીમાંથી બહાર નીકળવાથી છેતરપિંડીમાં ઘટાડો થશે અને જાહેર નાણાંની બચત થશે. સ્પષ્ટ રોડ મેપ બેન્ક નિફ્ટી અને બેન્કિંગ શેરોમાં મોટો ફેરફાર હશે. જો સરકાર 30-36 રૂપિયા પ્રતિ શેરના ભાવે બેંક ઓફ મહારાષ્ટ્ર વેચે તો નવાઈ નહીં.
આ જ રોડ મેપ ઓઇલ અને ગેસ ક્ષેત્રમાં રાખવામાં આવ્યો છે, જ્યાં સરકારે આ ક્ષેત્રની તમામ કંપનીઓને બહાર કાઢીને 5 લાખ કરોડ રૂપિયાથી વધુ રકમ ઊભી કરવાનો નિર્ણય કર્યો છે. હવે કલ્પના કરો કે જો એક્સોન મોબાઇલ બીપીસીએલનો કબજો સંભાળશે તો સરકારી તિજોરીમાં કેટલો વધારો થશે. ઉદાહરણ તરીકે, મારુતિ200 રૂપિયા પ્રતિ શેરના ભાવે વેચાતી હતી અને સરકારને દર વર્ષે 100 ગણો વધુ ટેક્સ મળે છે. ઘણી સરકારી કંપનીઓ પણ આવું જ કરશે. થોડાં વર્ષો પહેલાં અમે એક મુદ્દો ઉઠાવ્યો હતો કે આપણે દર વર્ષે પીએસયુને 2.4 લાખ કરોડ રૂપિયાનું અંદાજપત્રીય સમર્થન શા માટે આપીએ છીએ? હવે, એવું લાગે છે કે સરકાર ખાનગીકરણ દ્વારા આ સમસ્યાને ઉકેલવા માટે યુદ્ધના ધોરણે કામ કરી રહી છે અને તેને શૂન્ય કરવાનો પ્રયાસ કરી રહી છે. જો તેઓ સફળ થશે તો અડધી ખાધ ખોવાઈ જશે. તે 1964માં માર્ગારેટ થાચર દ્વારા યુકેમાં કરવામાં આવ્યું હતું.
સરકાર કદાચ એમએનસીને શ્રમના મુદ્દાઓમાંથી દૂર કરશે અને 15 ટકા ટેક્સ અર્થતંત્ર માટે આશ્ચર્યથી કમ નહીં હોય. એટલા માટે ભારત સૌથી વધુ એફપીઆઈ પ્રવાહને આકર્ષી રહ્યું છે. તેથી જ્યાં સુધી પ્રવાહ ચાલુ નહીં રહે ત્યાં સુધી બજાર સુસ્ત રહેશે નહીં. આપણે તેને બજેટ પહેલાંની તેજી કહી શકીએ. તેથી, આગામી 2 મહિનામાં થોડો ઘટાડો થઈ શકે છે, પરંતુ આ વધારો ચાલુ રહેશે અને કદાચ વ્યાપક હશે. એક મોટા ઘટાડા તરીકે, આપણે માત્ર 10 ટકાની અપેક્ષા રાખી શકીએ છીએ, જે બજેટ પછી જ થઈ શકે છે.
