છૂટક ફુગાવામાં ઘટાડો વચ્ચે, SBI ઓક્ટોબર MPC મીટિંગમાં રેપો રેટમાં ઘટાડો સૂચવશે
સ્ટેટ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (SBI) ના એક નવા અહેવાલમાં સૂચવવામાં આવ્યું છે કે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ની મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) એ તેની આગામી બેઠકમાં પોલિસી રેપો રેટમાં 25 બેસિસ પોઈન્ટ (bps) ઘટાડો કરવો જોઈએ. SBI રિસર્ચ દલીલ કરે છે કે ફુગાવો નિયંત્રણમાં છે અને આર્થિક પરિસ્થિતિઓ અનુકૂળ છે, ત્યારે વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે દરમાં ઘટાડો એ “શ્રેષ્ઠ શક્ય વિકલ્પ” છે, ચેતવણી આપે છે કે નિષ્ક્રિયતા આર્થિક પ્રગતિને અવરોધશે.
MPC ની બેઠક 29-30 સપ્ટેમ્બરના રોજ થવાની છે, જેમાં 1 ઓક્ટોબર 2025 ના રોજ ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રા દ્વારા નીતિગત નિર્ણયની જાહેરાત કરવામાં આવશે.
દર ઘટાડાનો કેસ
ભલામણ કરાયેલા ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ વર્તમાન ફુગાવાનો માર્ગ છે. SBI નો અહેવાલ દર્શાવે છે કે ફુગાવો પહેલાથી જ નિયંત્રણમાં છે અને નાણાકીય વર્ષ 27 સુધીમાં તે વધુ ઘટવાની અપેક્ષા છે.
આ દૃષ્ટિકોણને સમર્થન આપતા મુખ્ય મુદ્દાઓમાં શામેલ છે:
નીચો ફુગાવો: ઓગસ્ટમાં છૂટક ફુગાવો 2.07% નોંધવામાં આવ્યો હતો, જે RBI ના 2% થી 6% ના લક્ષ્ય સહિષ્ણુતા બેન્ડની અંદર આરામથી છે. ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૫માં મુખ્ય CPI ફુગાવો પહેલાથી જ સાત મહિનાના નીચલા સ્તરે ૩.૬% પર આવી ગયો હતો.
ભવિષ્યના અંદાજો: ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ સુધી ૪% ની નજીક અથવા નીચે રહેવાનો અંદાજ છે. RBI એ પોતે ૨૦૨૫-૨૬ માટે CPI ફુગાવો ૪.૦% રહેવાનો અંદાજ મૂક્યો છે.
GST અસર: ૨૨ સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૫ ના રોજ અમલમાં આવેલા GST દરોના તાજેતરના તર્કસંગતકરણથી ફુગાવો વધુ ઘટવાની અપેક્ષા છે. SBI નો અંદાજ છે કે આનાથી ઓક્ટોબરમાં CPI ૧.૧% જેટલો નીચો થઈ શકે છે, જે ૨૦૦૪ પછી જોવા મળ્યું નથી.
RBI એ જૂન ૨૦૨૫ ની તેની બેઠકમાં રેપો રેટમાં ૫૦ bpsનો ઘટાડો કર્યો હતો, જેનાથી તે વર્તમાન ૫.૫૦% પર આવી ગયો હતો, પરંતુ ઓગસ્ટમાં દર સ્થિર રાખ્યા પછી દર ઘટાડાનો આ આહવાન કરવામાં આવ્યું છે. એપ્રિલ 2025 માં 25 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો પણ કરવામાં આવ્યો હતો.
‘ટાઇપ 2 ભૂલ’ સામે ચેતવણી
SBI રિપોર્ટમાં એક મુખ્ય દલીલ “ટાઇપ 2 ભૂલ” કરવાનું જોખમ છે, જેને તે અનુકૂળ પરિસ્થિતિઓ હોવા છતાં દર ઘટાડવામાં નિષ્ફળતા તરીકે વ્યાખ્યાયિત કરે છે. રિપોર્ટમાં જણાવાયું છે કે દર ન કાપવો એ “મોટી ભૂલ” હશે અને અર્થતંત્રને ટેકો આપવાની નોંધપાત્ર તક ગુમાવવા સમાન હશે. SBIએ નિષ્ક્રિયતા સામે ચેતવણી આપી હતી, જે તેનું માનવું છે કે આર્થિક પ્રગતિમાં અવરોધ ઊભો કરે છે. “સપ્ટેમ્બરમાં પણ ટાઇપ 2 ભૂલ (તટસ્થ વલણ સાથે દરમાં ઘટાડો નહીં) કરવાનો કોઈ અર્થ નથી,” રિપોર્ટમાં નોંધવામાં આવ્યું છે.
આ ભલામણ બાહ્ય પરિબળો અને સ્થાનિક આર્થિક મજબૂતાઈથી પણ પ્રભાવિત છે. યુએસ ફેડરલ રિઝર્વે તાજેતરમાં 17 સપ્ટેમ્બર 2025 ના રોજ તેના વ્યાજ દરમાં 25 બેસિસ પોઇન્ટનો ઘટાડો કર્યો હતો, જેનાથી અન્ય કેન્દ્રીય બેંકો પર સમાન પગલાં લેવાનું દબાણ વધ્યું હતું. વધુમાં, નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં ભારતનો GDP વૃદ્ધિદર મજબૂત 7.8% હતો, જે અંદાજ કરતાં વધુ હતો અને દર ઘટાડા માટે અનુકૂળ વાતાવરણ બનાવ્યું હતું.
અર્થતંત્ર અને ગ્રાહકો પર સંભવિત અસર
રેપો રેટમાં ઘટાડાથી અર્થતંત્ર પર વ્યાપક અસરો પડે છે. રેપો રેટ એ વ્યાજ દર છે જેના પર RBI વાણિજ્યિક બેંકોને નાણાં ઉછીના આપે છે, જે પ્રવાહિતા અને ફુગાવાનું સંચાલન કરવા માટે એક મુખ્ય સાધન તરીકે સેવા આપે છે.
દેવાદારો અને મિલકત બજાર માટે, દર ઘટાડાનો સામાન્ય રીતે અર્થ થાય છે:
સસ્તી લોન: બેંકો લાભ આપે તેવી અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે, જેના કારણે ઘર, ઓટો અને વ્યક્તિગત લોન પર વ્યાજ દર ઘટશે.
EMI માં ઘટાડો: લોનના દરમાં ઘટાડો સમાન માસિક હપ્તાઓ (EMI) નો બોજ હળવો કરશે, જેનાથી ઘરગથ્થુ રોકડ પ્રવાહ મુક્ત થશે.
માંગમાં વધારો: સસ્તી ક્રેડિટ ખર્ચ અને રોકાણને પ્રોત્સાહન આપે છે. આ રહેણાંક મિલકતોની માંગમાં વધારો કરી શકે છે, જે સંભવિત રીતે મુખ્ય શહેરી વિસ્તારોમાં ભાવ સ્થિરતા અથવા સીમાંત વૃદ્ધિ તરફ દોરી શકે છે.
બચતકર્તાઓ માટે, અસર અલગ છે:
નીચા FD દર: રેપો રેટમાં ઘટાડો સામાન્ય રીતે બેંકો અને NBFCs દ્વારા ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ (FD) પર આપવામાં આવતા વ્યાજ દરમાં ઘટાડો તરફ દોરી જાય છે.
એકંદરે, આ પગલાનો હેતુ માંગને ઉત્તેજીત કરવા, વ્યવસાયોને રોકાણ કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવા અને વ્યાપક અર્થતંત્રને ગતિ આપવાનો છે.
