દિવાળી પછી IPOની ભરમાર! Groww, Lenskart અને Meesho સહિત 6 ટેક કંપનીઓ $4.5 બિલિયન એકત્ર કરવા માંગે છે.
ભારતનું પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) બજાર 2025 ના અંતમાં અને 2026 ની શરૂઆતમાં બ્લોકબસ્ટર સમયગાળાની અણી પર છે, પરંતુ પાછલા વર્ષોના ઉન્માદથી લેન્ડસ્કેપ મૂળભૂત રીતે બદલાઈ ગયો છે. રોગચાળા પછીના ઉત્સાહે વધુ સમજદાર બજાર તરફ માર્ગ આપ્યો છે જ્યાં રોકાણકારો મૂર્ત મૂલ્ય, ટકાઉ નફાકારકતા અને મજબૂત કોર્પોરેટ ગવર્નન્સની માંગ કરી રહ્યા છે, જે સ્થાનિક મૂડીમાં અભૂતપૂર્વ ઉછાળા દ્વારા સંચાલિત પરિવર્તન છે.
એક નવો રોકાણકાર મંત્ર
2021 માં શરૂ થયેલા ન્યૂ-એજ ટેક કંપની (NATC) IPO ના યુગમાં ખૂબ જ વધુ પડતા સબ્સ્ક્રાઇબ થયેલા મુદ્દાઓ અને ઉત્કૃષ્ટ લિસ્ટિંગ-ડે વળતરનો સમાવેશ થતો હતો, જે ઉદાર વ્યાજ દર વાતાવરણ દ્વારા સંચાલિત હતો. જો કે, વૈશ્વિક આર્થિક પરિવર્તન, વધતા વ્યાજ દરો અને ભૂ-રાજકીય તણાવને કારણે બજારમાં સુધારો થયો અને IPO પ્રવૃત્તિમાં મંદી આવી. આ “વાસ્તવિકતા તપાસ” એ રોકાણકારોની ભાવનાને ફરીથી આકાર આપ્યો છે, જેમાં ધ્યાન શુદ્ધ વૃદ્ધિ કથાઓથી નિર્ણાયક રીતે સાબિત નફાકારકતા અને હકારાત્મક રોકડ પ્રવાહ તરફ બદલાઈ રહ્યું છે.
આજે, ટેક IPO માટેનો બાર નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો છે. રોકાણકારો હવે અપેક્ષા રાખે છે કે IPO-બાઉન્ડ કંપનીઓ, ખાસ કરીને જે હજુ સુધી નફાકારક નથી, તેઓ વિશ્વાસ બનાવવા માટે ઓછામાં ઓછા બે થી ત્રણ ક્વાર્ટર માટે સ્થિર હકારાત્મક રોકડ પ્રવાહનો સ્પષ્ટ માર્ગ દર્શાવશે. “પંપ અને ડમ્પ” વ્યૂહરચનાઓના દિવસો પૂરા થઈ ગયા છે, કારણ કે બજાર હવે હાઇપ-ડ્રાઇવ ઓફરિંગને સહન કરતું નથી અને તેના બદલે ટકાઉ વ્યવસાય મોડેલ્સની માંગ કરે છે. આ સાવચેતીભર્યું અભિગમ 2025 ના પહેલા ભાગમાં સ્પષ્ટ હતું, જેમાં મોટી સંખ્યામાં કંપનીઓને નિયમનકારી મંજૂરી મળી હોવા છતાં ફક્ત બે નવા યુગની ટેક લિસ્ટિંગ સાકાર થઈ.
ઘરેલુ મૂડીની શક્તિ: એક “પરફેક્ટ સ્ટોર્મ”
આ પરિપક્વ બજારનો મુખ્ય ડ્રાઇવર સ્થાનિક રોકાણકારોનો પાયો ઊંડો થઈ રહ્યો છે, જે એક સ્ત્રોત જેને “પરફેક્ટ સ્ટોર્મ” કહે છે તે બનાવે છે. સ્થાનિક મૂડી હવે ભારતીય IPO ના લગભગ ત્રણ-ચતુર્થાંશ ભંડોળ પૂરું પાડે છે, જે ફક્ત ત્રણ વર્ષ પહેલાં જ્યારે વિદેશી મૂડીનું પ્રભુત્વ હતું તેનાથી તદ્દન વિપરીત છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં વહેતી બચત દ્વારા સંચાલિત આ મજબૂત સ્થાનિક પ્રવાહિતાએ એક સ્થિર અને ટકાઉ બજાર બનાવ્યું છે જે વિદેશી મૂડીના પ્રવાહ અને બહારના પ્રવાહ બંનેને ટેકો આપી શકે છે.
ઝેરોધા અને ગ્રોવ જેવા રોકાણ ટેક પ્લેટફોર્મનો વિકાસ, જે સક્રિય વપરાશકર્તાઓની દ્રષ્ટિએ સ્ટોકબ્રોકિંગ માર્કેટ શેરના 40% હિસ્સો ધરાવે છે, તેના કારણે છૂટક રોકાણકારો માટે મૂડી બજારોમાં પ્રવેશ વધુ લોકશાહી બન્યો છે. સ્થાનિક ભાગીદારીમાં આ વધારાથી ભારતીય કંપનીઓને અપાર આત્મવિશ્વાસ મળ્યો છે, ઘણા યુનિકોર્ન હવે વિદેશી એક્સચેન્જોને બદલે સ્થાનિક રીતે લિસ્ટિંગ કરવાનું પસંદ કરી રહ્યા છે. ગ્રોવ અને ફ્લિપકાર્ટ જેવી કેટલીક કંપનીઓ, સ્થિતિસ્થાપક સ્થાનિક પ્રાથમિક બજારોમાં પ્રવેશવા માટે ભારતમાં પાછા ફરવાની જટિલ પ્રક્રિયામાંથી પણ પસાર થઈ રહી છે.
માર્કી નામોની બ્લોકબસ્ટર પાઇપલાઇન
કઠિન બજાર પરિસ્થિતિઓ હોવા છતાં, IPO પાઇપલાઇન મજબૂત અને વૈવિધ્યસભર રહે છે, જેમાં ટેકનોલોજી, આરોગ્યસંભાળ, નાણાકીય સેવાઓ, ગ્રાહક અને ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રોમાં ઓફરિંગની અપેક્ષા છે. અંદાજોનો અંદાજ છે કે 2028 સુધીમાં USD 50-70 બિલિયનના મૂલ્યના IPO ભારતીય બજારોમાં આવી શકે છે.
ઘણા હાઇ-પ્રોફાઇલ લિસ્ટિંગ નોંધપાત્ર અપેક્ષાઓ પેદા કરી રહ્યા છે:
- રિલાયન્સ જિયો: જૂન 2026 સુધીમાં ભારતના અત્યાર સુધીના સૌથી મોટા IPO માટે તૈયારી કરી રહ્યા છીએ, જે સંભવિત રીતે અગાઉના તમામ રેકોર્ડને વટાવી શકે છે.
- ટાટા કેપિટલ: NBFC ₹17,200 કરોડના નોંધપાત્ર ઇશ્યૂ માટે તૈયાર છે, જેમાં એક ફ્રેશ ઇશ્યૂ અને ઓફર ફોર સેલ (OFS) બંનેનો સમાવેશ થાય છે.
- ફોનપે: વોલમાર્ટની માલિકીની ડિજિટલ પેમેન્ટ જાયન્ટને ઓનલાઈન પેમેન્ટ એગ્રીગેટર તરીકે કામ કરવાની મંજૂરી મળી છે અને તે IPO ની યોજના બનાવી રહી છે જે $1.5 બિલિયન સુધી એકત્ર કરી શકે છે.
- લેન્સકાર્ટ: ટેક-સંચાલિત ચશ્માના રિટેલરે IPO માટે અરજી કરી છે જેમાં વિસ્તરણ, ટેકનોલોજી અપગ્રેડ અને સંભવિત સંપાદન માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે ₹2,150 કરોડનો ફ્રેશ ઇશ્યૂ શામેલ છે.
- ગ્રોવ: ઓનલાઈન બ્રોકરેજને $700 મિલિયન અને $1 બિલિયન વચ્ચે એકત્ર થવાની અપેક્ષા ધરાવતા IPO માટે નિયમનકારી મંજૂરી મળી છે.
- આ કંપનીઓ 20 થી વધુ સ્ટાર્ટઅપ્સની લાંબી યાદીનો ભાગ છે જે IPO તૈયારીના વિવિધ તબક્કામાં છે, જેમાં PhysicsWallah, Pine Labs અને OfBusinessનો સમાવેશ થાય છે.
આગળનો રસ્તો: વાસ્તવિક મૂલ્યની માંગ કરતું બજાર
જ્યારે લાંબા ગાળાનું દૃષ્ટિકોણ સકારાત્મક છે, પડકારો રહે છે. ખાનગી ઇક્વિટી અને વેન્ચર કેપિટલ રોકાણકારો, જેઓ IPO ને એક આકર્ષક એક્ઝિટ સ્ટ્રેટેજી તરીકે જોતા હતા, તેઓ હવે પ્રવાહિતા મર્યાદાઓ અને મૂલ્યાંકન સુધારાઓને કારણે નોંધપાત્ર અવરોધોનો સામનો કરી રહ્યા છે. ઓલા ઇલેક્ટ્રિક અને સ્વિગી જેવી મહત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ ધરાવતી કંપનીઓને આ નવી બજાર વાસ્તવિકતાઓનો સામનો કરવો પડ્યો છે.
આખરે, ભારતીય IPO બજાર વધુ પરિપક્વ અને સ્થિતિસ્થાપક ઇકોસિસ્ટમમાં વિકસિત થઈ રહ્યું છે. કંપનીઓની આગામી લહેરની સફળતા મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ, નફાકારકતાનો સ્પષ્ટ માર્ગ, વાસ્તવિક કિંમત નિર્ધારણ અને કોર્પોરેટ ગવર્નન્સના ઉચ્ચ ધોરણો રજૂ કરવાની તેમની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. જેમ જેમ રોકાણકારો વધુને વધુ વાસ્તવિક મૂલ્યની માંગ કરી રહ્યા છે, તેમ તેમ મજબૂત બિઝનેસ મોડેલ ધરાવતી સૌથી સારી રીતે તૈયાર કંપનીઓ જ D-સ્ટ્રીટ પર સફળતા મેળવશે.
