સૌર ઊર્જા અને ટેકનોલોજી ક્ષેત્રો તરફથી વધતી માંગ: ચાંદીના ભાવ કેમ વધી રહ્યા છે અને તેનું ભવિષ્ય શું છે?
ચાંદી ૨૦૨૫ ની ટોચની કામગીરી કરતી કિંમતી ધાતુ તરીકે નિર્ણાયક રીતે ઉભરી આવી છે, જેમાં વૈશ્વિક સ્તરે અને ભારતમાં ભાવ ઐતિહાસિક ઊંચાઈએ પહોંચ્યા છે. આ તેજી મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો, મહત્વપૂર્ણ ઔદ્યોગિક વપરાશ અને વૈશ્વિક પુરવઠા અને વધતી માંગ વચ્ચેના ગંભીર માળખાકીય અસંતુલનના શક્તિશાળી સંગમ દ્વારા પ્રેરિત છે.
ચાલુ વર્ષમાં, ચાંદીએ વર્ષ-થી-તારીખ (YTD) માં ૫૩% નો અદભુત વધારો કર્યો છે, જે સોનાના ૪૯% વધારાને આરામથી પાછળ છોડી દે છે. ભારતીય બજારમાં, ઓક્ટોબર ૨૦૨૫ ની શરૂઆતમાં ચાંદીના ભાવ તાજેતરમાં પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹૧,૫૫,૦૦૦ સુધી પહોંચી ગયા હતા, જે પાછલા દિવસના ₹૧,૫૨,૦૦૦/કિલોના ભાવથી એક દિવસમાં ₹૩,૦૦૦/કિલોનો નોંધપાત્ર વધારો દર્શાવે છે. આ ભાવમાં અસ્થિરતા ચાંદીની લાક્ષણિકતા છે, જેને ઘણીવાર સોનાના રક્ષણાત્મક રમતની તુલનામાં “હાઇ-બીટા વિકલ્પ” તરીકે ઓળખવામાં આવે છે.
ઔદ્યોગિક માંગ આગને બળ આપે છે
સોનાથી વિપરીત, ચાંદીના ભાવ ગતિશીલતા તેના ઔદ્યોગિક ઉપયોગોથી ભારે પ્રભાવિત છે, જે કુલ માંગના આશરે 60% હિસ્સો ધરાવે છે. કિંમતી ધાતુ અને મહત્વપૂર્ણ ઔદ્યોગિક વસ્તુ બંને તરીકેની આ બેવડી ભૂમિકા તેની વધુ કિંમતની અસ્થિરતામાં ફાળો આપે છે. ચાંદી હવે તેલ પછી વૈશ્વિક સ્તરે બીજા ક્રમની સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતી વસ્તુ માનવામાં આવે છે.
વર્તમાન ઉછાળા માટે પ્રાથમિક ઉત્પ્રેરક ઉભરતી તકનીકો, ખાસ કરીને વૈશ્વિક ગ્રીન ઇકોનોમી અને ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને ટેકો આપતી તકનીકોની આક્રમક માંગ છે:
સૌર ઉર્જા (ફોટોવોલ્ટેક્સ – પીવી): પીવી કોષોમાં ચાંદીના ઉપયોગથી વૈશ્વિક માંગમાં તેનો હિસ્સો નાટકીય રીતે વધ્યો છે, જે 2016 માં માત્ર 4% થી વધીને આજે લગભગ 17% થયો છે.
ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs): પરંપરાગત કમ્બશન એન્જિનની તુલનામાં EVs ને નોંધપાત્ર રીતે વધુ ચાંદીની જરૂર પડે છે – વાહન દીઠ આશરે 25-50 ગ્રામ.
હાઇ-ટેક એપ્લિકેશન્સ: સ્માર્ટફોન, સેમિકન્ડક્ટર, આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) અને ડેટા સર્વર્સ જેવા વિકસતા ક્ષેત્રો તેના અસાધારણ વિદ્યુત અને થર્મલ વાહકતા માટે ચાંદી પર ભારે આધાર રાખે છે.
૨૦૨૪ માં, ઔદ્યોગિક ઉપાડ ૬૮૦.૫ મિલિયન ઔંસ (૨૧,૧૬૫ ટન) સુધી પહોંચીને વધુ એક રેકોર્ડ ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો, જે મોટાભાગે ગ્રીન ઇકોનોમીમાં માળખાકીય લાભોથી લાભ મેળવે છે.
પુરવઠા મર્યાદાઓ બજાર ખાધને વધારે છે
પુરવઠા બાજુ પર માળખાકીય સમસ્યાઓ ઉચ્ચ ઔદ્યોગિક માંગને વધારી રહી છે, જેના કારણે ભાવમાં વધારો થઈ રહ્યો છે. વૈશ્વિક ચાંદી બજાર સતત ચાર વર્ષથી સતત ખાધનો સામનો કરી રહ્યું છે. ૨૦૨૪ માં, વૈશ્વિક ચાંદીની માંગ કુલ ૧.૧૬ અબજ ઔંસ હતી, જે ૧.૦ અબજ ઔંસના પુરવઠા કરતાં વધુ છે.
એક મુખ્ય ચિંતા ચાંદીના પુરવઠાની અસ્થિર પ્રકૃતિ છે:
ઉપયોગ દ્વારા ખાણકામ: ચાંદીના પુરવઠાનો લગભગ ૫૮% હિસ્સો તાંબુ, જસત અને સોના જેવી અન્ય પાયાની ધાતુઓના ખાણકામ દરમિયાન આકસ્મિક રીતે કાઢવામાં આવે છે. આનાથી ચાંદીનું ઉત્પાદન ફક્ત ચાંદીના ભાવ સંકેતો કરતાં આ પ્રાથમિક ધાતુઓના બજાર વધઘટ પર આધારિત બને છે.
ખાણ પરિપક્વતા: વિશ્વની ઘણી અગ્રણી ચાંદીની ખાણો પરિપક્વતા સુધી પહોંચી રહી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ભારતની સિંદેસર ખુર્દ ખાણ, વિશ્વની બીજી સૌથી મોટી ચાંદીની ખાણ, 2029 સુધીમાં કાર્યરત થવાની ધારણા છે. નવી ખાણો વિકસાવવાની પ્રક્રિયા ધીમી છે, જેમાં સામાન્ય રીતે શોધથી ઉત્પાદન સુધી 8-10 વર્ષ લાગે છે.
અનામત અવક્ષયનું જોખમ: જો વર્તમાન વપરાશ પેટર્ન ચાલુ રહે, તો રેટિંગ એજન્સી નોમુરાનો અંદાજ છે કે 2050 સુધીમાં જાણીતા ચાંદીના ભંડાર ખાલી થઈ શકે છે.
રોકાણ વ્યૂહરચના અને સોના-ચાંદી ગુણોત્તર
ચાંદીના મજબૂત પ્રદર્શન છતાં, સોનાની તુલનામાં તેના ભાવમાં વધારો કેટલાક રોકાણકારો દ્વારા નિરાશાજનક માનવામાં આવ્યો છે, જેના પરિણામે સોના-ચાંદીનો ગુણોત્તર (એક ઔંસ સોનું ખરીદવા માટે જરૂરી ઔંસ ચાંદીની સંખ્યા) હઠીલા રીતે ઊંચો થયો છે.
હાલમાં આ ગુણોત્તર આશરે 90:1 થી 92:1 (જૂન 2025 મુજબ) છે, જે ઐતિહાસિક સદી-લાંબી સરેરાશ 50:1 કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે, જે સૂચવે છે કે સોનાની તુલનામાં ચાંદીનું મૂલ્ય ઓછું હોઈ શકે છે. વિશ્લેષકો ઘણીવાર અપેક્ષા રાખે છે કે ચાંદી સોના કરતાં વધુ સારી રહેશે કારણ કે ગુણોત્તર સરેરાશ-પાછળ ઐતિહાસિક ધોરણો તરફ વળે છે.
રોકાણ પ્રવાહ વધતા રસને પ્રતિબિંબિત કરે છે, ખાસ કરીને ભારતમાં, જ્યાં 2024 માં સિલ્વર એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ પ્રોડક્ટ્સ (ETPs) માં હોલ્ડિંગમાં 195% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો, જે સોનાના ETPs માં આવતા પ્રવાહ કરતાં ઘણો વધારે હતો. ગયા વર્ષે ભારતમાં ભૌતિક સિક્કા અને બારમાં રોકાણમાં પણ સુધારો જોવા મળ્યો હતો, જે 21% વધ્યો હતો.
બજાર નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે સંતુલિત ફાળવણી, સ્થિરતા અને સ્થિતિસ્થાપકતા માટે સોના પર લંગર રાખીને, ચાંદીના સંભવિત વિકાસ માટે પસંદગીયુક્ત એક્સપોઝર જાળવી રાખીને, વર્તમાન વાતાવરણમાં શ્રેષ્ઠ વ્યૂહરચના પ્રદાન કરે છે.
ભવિષ્યનું દૃષ્ટિકોણ: ₹1,75,000/કિલો સુધીના લક્ષ્યાંકો
નિષ્ણાતો ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશનો અને ચાલુ પુરવઠા ખાધને કારણે સફેદ ધાતુ માટે સતત ઉછાળાની ગતિની આગાહી કરે છે. રિલાયન્સ સિક્યોરિટીઝના સિનિયર વિશ્લેષક જીગર ત્રિવેદીનો અંદાજ છે કે ચાંદી, જે હાલમાં ₹1,44,000/કિલો (સપ્ટેમ્બર 2025 ના અંત સુધીમાં) ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહી છે, તે આગામી છ મહિનામાં ₹1,70,000 થી ₹1,75,000 પ્રતિ કિલોગ્રામ સુધી વધી શકે છે.
આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે, કિંમતી ધાતુઓના નિષ્ણાત એન્ડ્રુ મેગુઇરે સૂચવે છે કે ચાંદી તેના 14 વર્ષના પ્રતિકાર સ્તર $35 પર તોડીને મોટા સરેરાશ ઉલટાવાની શરૂઆતનો સંકેત આપે છે, જેમાં $50/ઔંસ ભાવ બિંદુને વાસ્તવિક નજીકના ગાળાના લક્ષ્ય તરીકે જોવામાં આવે છે.
