બજારની શરૂઆતની ઘંટડી: IT અને મેટલ શેરોમાં ભારે ખરીદી, ટાઇટન 3.5% થી વધુ ઉછળ્યું!
મુખ્ય આગાહીઓ અનુસાર, ભારતનું ઇક્વિટી બજાર અત્યાર સુધીના સૌથી લાંબા અને મજબૂત તેજી માટે સ્થિત છે, છતાં તાજેતરના ટ્રેડિંગ સત્રો અને મુખ્ય ક્ષેત્રના દૃષ્ટિકોણ ઝડપી વૃદ્ધિ અને નોંધપાત્ર આંતરરાષ્ટ્રીય અવરોધો બંને દ્વારા વ્યાખ્યાયિત મિશ્ર લેન્ડસ્કેપ દર્શાવે છે.
મોર્ગન સ્ટેનલીએ તેના બેઝ કેસ દૃશ્યમાં જૂન 2025 સુધીમાં S&P BSE સેન્સેક્સ માટે 82,000 ના આંકને સ્પર્શવાનું લક્ષ્ય રાખ્યું છે, જે 14% ની ઉપરની સંભાવના દર્શાવે છે. આ મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્ય ભારતના મધ્યમ-ગાળાના વિકાસ ચક્રમાં વધુ વિશ્વાસ દર્શાવે છે અને સેન્સેક્સ 24 ગણા પાછળના ભાવ/કમાણી (P/E) ગુણાંક પર ટ્રેડિંગની અપેક્ષા રાખે છે, જે 25-વર્ષના સરેરાશ 20 ગણા કરતાં વધુ છે.
બ્રોકરેજ ફર્મ તેના તેજીના દૃષ્ટિકોણને અંશતઃ નીતિ આગાહીને આભારી છે કારણ કે ભારતીય જનતા પાર્ટીની આગેવાની હેઠળના રાષ્ટ્રીય લોકશાહી જોડાણે તેની બહુમતી જાળવી રાખી છે, જે વધુ માળખાકીય સુધારાઓ લાવવાની અપેક્ષા છે. મોર્ગન સ્ટેનલીના વિશ્લેષકો માને છે કે બજારમાં હજુ પણ મેક્રોઇકોનોમિક મોરચે ઘણા હકારાત્મક પાસાઓ ખૂટે છે જે આગામી પાંચ વર્ષમાં 20% વાર્ષિક કમાણી વૃદ્ધિની તેમની આગાહીને ટેકો આપે છે. આ આત્મવિશ્વાસ ડિજિટલ અર્થતંત્ર અને ગ્રીન એનર્જી તરફ સંક્રમણ દ્વારા સશક્ત બનતા ગ્રાહક વર્ગ સાથે, વિશ્વ માટે બેક ઓફિસ અને ફેક્ટરી તરીકે ભારતની વધતી જતી સ્થિતિ પર આધારિત છે. લાંબા ગાળે, ભારતનું અર્થતંત્ર 2027 સુધીમાં જાપાન અને જર્મનીને પાછળ છોડીને વિશ્વનું ત્રીજું સૌથી મોટું દેશ બનવાનો અંદાજ છે, અને દાયકાના અંત સુધીમાં તેનું શેરબજાર પણ આ જ રીતે ટ્રેકિંગ કરશે.
વૃદ્ધિના ટાઇટન્સ: ગ્રાહક અને ધાતુ ક્ષેત્રો ચમકે છે
તાજેતરના કોર્પોરેટ અપડેટ્સ અસાધારણ કામગીરી દર્શાવે છે, ખાસ કરીને ગ્રાહક-મુખી અને મૂડી-સઘન સેગમેન્ટમાં:
ટાઇટન કંપનીએ આંતરરાષ્ટ્રીય ઉછાળો રેકોર્ડ કર્યો
ટાઇટન કંપનીના ગ્રાહક વ્યવસાયોએ જુલાઈ-સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટર (Q2 FY26) માં વાર્ષિક ધોરણે 20% પ્રશંસનીય વૃદ્ધિ નોંધાવી. સૌથી પ્રભાવશાળી પ્રદર્શન ઇન્ટરનેશનલ બિઝનેસ તરફથી આવ્યું, જેણે 86% વાર્ષિક વધારો નોંધાવ્યો. આ જંગી વૃદ્ધિ તનિષ્ક દ્વારા કરવામાં આવી હતી, જેણે યુએસએ બજારમાં તેના વ્યવસાયને બમણાથી વધુ કર્યો અને જીસીસી બજારમાં મજબૂત બે-અંક વૃદ્ધિ પ્રાપ્ત કરી, જેમાં વર્જિનિયા, યુએસએમાં એક નવો સ્ટોર ઉમેરવાનો સમાવેશ થાય છે.
સ્થાનિક સ્તરે, ટાઇટનના જ્વેલરી વ્યવસાયમાં 19%નો વધારો થયો છે, જેમાં કેરેટલેને નોંધપાત્ર 30% વૃદ્ધિ નોંધાવી છે, જે તનિષ્ક, મિયા અને ઝોયાને પાછળ છોડી દીધી છે, જે 18% ના દરે વૃદ્ધિ પામી હતી. એકંદરે, કંપનીએ ક્વાર્ટરમાં 55 નવા સ્ટોર્સ ઉમેરીને તેના રિટેલ ફૂટપ્રિન્ટનો વિસ્તાર કર્યો છે, જેનાથી કુલ નેટવર્ક 3,377 આઉટલેટ્સ પર પહોંચ્યું છે.
સ્થાનિક માંગ દ્વારા સંચાલિત મેટલ્સ સેક્ટર મોમેન્ટમ
નિફ્ટી મેટલ ઇન્ડેક્સ તાજેતરમાં 1.8% વધ્યો છે, જે 10,273.15 પર પહોંચ્યો છે, જે મૂડી-સઘન ક્ષેત્રો માટે સકારાત્મક વૈશ્વિક ભાવનાથી ઉત્સાહિત છે. આ તેજીમાં મુખ્ય ફાળો આપનારાઓમાં ટાટા સ્ટીલ (+3.4%), નેશનલ એલ્યુમિનિયમ કંપની (નાલ્કો) (+3.5%) અને હિન્ડાલ્કો (+2.2%)નો સમાવેશ થાય છે.
આ તાજેતરનો ઉછાળો સ્થાનિક સ્ટીલ ક્ષેત્ર માટે લાંબા ગાળાની અપેક્ષાઓ સાથે સુસંગત છે, જે FY24-30 દરમિયાન 8-10% ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) સાથે વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિને પાછળ છોડી દેવાનો અંદાજ છે. મજબૂત સ્થાનિક માંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, બાંધકામ, ઓટોમોબાઇલ્સ અને નવીનીકરણીય ઉર્જા પર સરકારી અને ખાનગી મૂડી ખર્ચને કારણે પ્રેરિત છે.
સ્ટીલ ઉત્પાદનમાં, JSW સ્ટીલ ક્ષમતામાં અગ્રેસર રહેવાની આગાહી છે, જે નાણાકીય વર્ષ 25 સુધીમાં 37.7 મિલિયન ટન (m ટન) અને આખરે નાણાકીય વર્ષ 31 સુધીમાં 51.5 મિલિયન ટન સુધી વિસ્તરણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. વિશ્લેષકોએ JSW સ્ટીલ અને જિંદાલ સ્ટીલ અને પાવર (JSPL) માટે ‘બાય’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે, જે તેમની ક્ષમતા વિસ્તરણ યોજનાઓ, કાચા માલના એકીકરણ અને મજબૂત વળતર ગુણોત્તરને પ્રકાશિત કરે છે. તેનાથી વિપરીત, ટાટા સ્ટીલ અને SAIL ને અનુક્રમે ઊંચા દેવા, યુરોપિયન અવરોધો અને ધીમી ક્ષમતા વિસ્તરણ સમયરેખાને કારણે ‘હોલ્ડ’ રેટિંગ મળ્યું છે.
અવરોધો: IT સંઘર્ષો અને બજારની અસ્થિરતા
મુખ્ય તેજીની વાર્તા હોવા છતાં, બજાર સ્પષ્ટ નજીકના ગાળાના પડકારો અને ચોક્કસ ક્ષેત્રની નબળાઈનો સામનો કરી રહ્યું છે:
બજાર ક્રેશ અને મેક્રોઇકોનોમિક ભય
તાજેતરના સત્રમાં, ભારતીય શેરબજારમાં ભારે વેચવાલીનો અનુભવ થયો, જેના કારણે BSE-લિસ્ટેડ કંપનીઓનું કુલ બજાર મૂડીકરણ આશરે ₹6 લાખ કરોડ ઘટી ગયું. રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ (૩% થી વધુ ઘટાડો) અને ICICI બેંક જેવા લાર્જ-કેપ શેરોમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો.
આ તીવ્ર ઘટાડો અનેક પરિબળોને આભારી હતો:
યુએસ ચૂંટણીની અનિશ્ચિતતા: યુએસ રાષ્ટ્રપતિની ચૂંટણી (કમલા હેરિસ અને ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ વચ્ચે) ની આસપાસની અણધારીતાએ બજારમાં ઉથલપાથલ મચાવી, કારણ કે પરિણામ નાણાકીય નીતિને પ્રભાવિત કરી શકે છે – હેરિસની જીત યુએસ ફેડરલ રિઝર્વને વધુ નર્વસ બનાવી શકે છે, જે RBI ને સ્થાનિક દરોમાં ઘટાડો કરવા માટે પ્રોત્સાહિત કરી શકે છે, જ્યારે ટ્રમ્પની જીત યુએસ દર ઊંચા રાખી શકે છે, જે RBI ને અવરોધે છે.
યુએસ ફેડ મીટિંગ: યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ બેઠક પહેલા રોકાણકારોની આશંકાએ સાવચેતી વધારી.
ઓઇલના ભાવમાં વધારો: OPEC+ દ્વારા ઉત્પાદન વધારો મુલતવી રાખવાના નિર્ણયથી બ્રેન્ટ ક્રૂડના ભાવમાં પ્રતિ બેરલ $૭૪.૨૮ નો વધારો થયો.
બીજા ક્વાર્ટરના નબળા પરિણામો: ભારતીય કોર્પોરેટ્સના નિરાશાજનક પરિણામોએ પણ રોકાણકારોની ભાવના પર ભાર મૂક્યો.
IT સેક્ટરનું આઉટલુક શાંત રહ્યું
ભારતીય IT સેવાઓ ક્ષેત્ર FY26 ના બીજા ક્વાર્ટરના કમાણીના મોસમનો પડકારજનક સામનો કરી રહ્યું છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે નબળા મેક્રોઇકોનોમિક બેકડ્રોપ અને ટેરિફ-સંબંધિત અનિશ્ચિતતાને કારણે મુશ્કેલ Q1 પછી પરિણામો ધીમા રહેશે. વિવેકાધીન ખર્ચ, લાંબા નિર્ણય લેવાના ચક્ર અને સાવચેતીભર્યા ગ્રાહક ભાવના સતત મુદ્દાઓ છે, જે યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા તાજેતરમાં જાહેર કરાયેલ H1B વિઝા ફી વધારાથી વધુ જટિલ છે.
આગાહીઓ સૂચવે છે કે લાર્જ-કેપ (0.3–2.4%) માટે ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર કોન્સ્ટન્ટ કરન્સી (QoQ CC) આવક વૃદ્ધિ મંદ છે, જોકે મધ્યમ-સ્તરીય IT કંપનીઓ લાર્જ-કેપ કંપનીઓ કરતાં વધુ સારી કામગીરી બજાવે તેવી અપેક્ષા છે.
મોર્ગન સ્ટેનલીએ ભારતીય ઇક્વિટી બજાર માટે સામાન્ય જોખમો પણ નોંધ્યા, જેમાં આરોગ્યસંભાળ, શિક્ષણ, કૌશલ્ય તાલીમ અને ભૂરાજનીતિ સંબંધિત મુદ્દાઓનો સમાવેશ થાય છે. આ તાત્કાલિક જોખમો હોવા છતાં, પ્રવર્તમાન વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે સરકારી સાતત્ય દ્વારા લંગરાયેલ મેક્રો સ્થિરતા શેરના ભાવ માટે હકારાત્મક છે.
