નબળા ડોલર અને ફેડના વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓને કારણે આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં સોનાના ભાવ વધીને $4,235 પ્રતિ ઔંસ થયા.તહેવારો
આ અઠવાડિયે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં “સુપર બુલ રન” ચાલુ રહ્યો છે, આંતરરાષ્ટ્રીય અને સ્થાનિક બજારોમાં તેજીનો માહોલ છે કારણ કે રોકાણકારો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને ફિયાટ કરન્સી પર બજારની શંકાઓ વચ્ચે સલામત સંપત્તિ તરફ વળ્યા છે. ભારતમાં, સોનું પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹1.3 લાખની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જ્યારે ચાંદી કેટલાક શહેરોમાં પ્રતિ કિલો ₹2 લાખના સ્તરને વટાવી ગઈ છે.
ભારતમાં ચાંદીની તીવ્ર અછતને કારણે માંગમાં વધારો થયો છે, જેના કારણે ભૌતિક રીતે સમર્થિત એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) ને રોકાણકારોને ભારે ફુગાવાથી બચાવવા માટે નવા સબ્સ્ક્રિપ્શન્સને અસ્થાયી રૂપે સ્થગિત કરવાની ફરજ પડી છે.
વૈશ્વિક દળો કિંમતી ધાતુઓમાં તેજી લાવી રહ્યા છે
વિશ્લેષકોના મતે કિંમતી ધાતુઓ અને વૈશ્વિક ઇક્વિટીમાં એક સાથે તેજી – એક અસામાન્ય તબક્કો – ફિયાટ કરન્સીમાં વિશ્વાસના ઊંડા ધોવાણને સૂચવે છે. યુએસ અને ચીન વચ્ચેના નિકટવર્તી ‘AI યુદ્ધ’માં બજાર ભાવ નક્કી કરી રહ્યું હોવાના અહેવાલ છે, જે બંને દેશોને રાજકોષીય ખાધ વધારવા અને વધુ નાણાં છાપવા માટે પ્રેરિત કરશે તેવી અપેક્ષા છે.
આ તેજીને વેગ આપતા મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
યુએસ રેટ કટની અપેક્ષાઓ: રોકાણકારો યુએસ વ્યાજ દરમાં લગભગ ચોક્કસ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, બાર્કલેઝ, બીએનપી પરિબાસ અને ડોઇશ બેંક સહિત મોટાભાગના મુખ્ય બ્રોકરેજ હવે ફેડરલ રિઝર્વની સપ્ટેમ્બરની બેઠકમાં 25-બેઝિસ-પોઇન્ટ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, જે ચેર જેરોમ પોવેલના શ્રમ બજારની નબળાઈ અંગેના ઉગ્ર વલણને પગલે છે. બુલિયન નીચા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં સારું પ્રદર્શન કરે છે.
ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા: નવેસરથી યુએસ-ચીન વેપાર તણાવ, વધતા વેપાર વિવાદો અને વ્યાપક વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ સલામત-હેવન માંગને મજબૂત બનાવવાનું ચાલુ રાખે છે. યુએસ અધિકારીઓએ તાજેતરમાં ચીનના વિસ્તૃત દુર્લભ પૃથ્વી નિકાસ નિયંત્રણોની ટીકા કરી હતી, જે સંભવિત પ્રતિશોધાત્મક પગલાંનો સંકેત આપે છે.
ચલણની નબળાઈ: યુએસ ડોલર (USD) સામે ભારતીય રૂપિયો (INR) નબળો પડવો એ એક મહત્વપૂર્ણ ડ્રાઇવર છે, જેના કારણે સ્થાનિક સોનાના ભાવ (XAU/INR) વૈશ્વિક યુએસ ડોલરના ભાવ (XAU/USD) કરતાં નોંધપાત્ર રીતે આગળ નીકળી જશે. મોટાભાગની આગાહીઓ 2025 ના અંત સુધી સામાન્ય INR અવમૂલ્યન ચાલુ રહેવાનો અંદાજ લગાવે છે, જે સોનાના દરો પર ઉપરનું દબાણ જાળવી રાખે છે.
સંસ્થાકીય ખરીદી: મજબૂત સેન્ટ્રલ બેંક ખરીદી, ડી-ડોલરાઇઝેશન વલણ, અને સોના-સમર્થિત અને ચાંદી-સમર્થિત ETF માં મજબૂત પ્રવાહ બજારના સેન્ટિમેન્ટને મજબૂત બનાવી રહ્યા છે. SPDR ગોલ્ડ ટ્રસ્ટના હોલ્ડિંગમાં એક જ દિવસમાં 0.11% નો વધારો થયો.
નવા રેકોર્ડ ભાવ અને બોલ્ડ આગાહી
સ્પોટ ગોલ્ડ તાજેતરમાં ઔંસ દીઠ $4,225.69 ની રેકોર્ડ ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યું હતું, જ્યારે ડિસેમ્બર ડિલિવરી માટે યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ વધીને $4,239.70 થયા હતા. સ્પોટ સિલ્વર પણ વધ્યું હતું, જે ઔંસ દીઠ $53.60 ની રેકોર્ડ ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યું હતું. મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, સોનાના વાયદા ₹1,27,500 પ્રતિ 10 ગ્રામના નવા રેકોર્ડ ઊંચા સ્તરે પહોંચ્યા હતા. ચાંદીના વાયદા ₹1,60,594 પ્રતિ કિલોગ્રામ પર ટ્રેડ થયા હતા. સોનામાં આજ સુધીના વર્ષમાં આશરે 61% નો વધારો થયો છે.
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો 2025 ના અંત માટે વધુ આક્રમક વૃદ્ધિનો અંદાજ લગાવે છે:
સોનું: વૈશ્વિક સ્તરે વિશ્લેષકો સોનાના ભાવ $3,500 ના રેકોર્ડ ઉચ્ચતમ સ્તરને ફરીથી ચકાસી રહ્યા છે, કેટલાક લોકો $3,600 પ્રતિ ઔંસની તેજીની આગાહી કરી રહ્યા છે. નબળા USD/INR દર (~₹88) ને ધારીને, ભારતમાં $3,500 સોનાનો ભાવ આશરે ₹9.7 લાખ પ્રતિ ઔંસ થઈ શકે છે, જો તે $3,600 ને સ્પર્શે તો સંભવિત રીતે ₹10 લાખ પ્રતિ ઔંસની નજીક પહોંચી શકે છે.
ચાંદી: આગામી વર્ષે ચાંદીના ભાવ $60 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે ઔદ્યોગિક માંગ અને 20% ના પુરવઠા-માંગના તફાવતને કારણે વર્તમાન સ્તરથી 20% નો વધારો દર્શાવે છે. દિવાળી 2025 પહેલા સ્થાનિક આગાહીઓ સૂચવે છે કે ચાંદી પ્રતિ કિલો ₹1,50,000 સુધી પહોંચી શકે છે.
ભારતની ચાંદીની અછતનું સંકટ વધુ ઘેરું બને છે
તેજીના અંદાજ છતાં, વિશ્વનો સૌથી મોટો ચાંદીનો ગ્રાહક ભારત, ચાંદીની ગંભીર ભૌતિક અછતનો સામનો કરી રહ્યો છે. દિવાળી અને ધનતેરસ પહેલા રોકાણકારોની માંગમાં વધારો અને તહેવારોમાં મજબૂત ખરીદીને કારણે સ્થાનિક ચાંદીના ભાવ વૈશ્વિક ભાવો કરતાં 10% જેટલા ઊંચા પ્રીમિયમ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
2025 ના પ્રથમ આઠ મહિનામાં ચાંદીની આયાતમાં 42%નો ઘટાડો થયો હતો, જ્યારે ખાસ કરીને ETF દ્વારા રોકાણની માંગમાં વધારો થયો હતો. જ્યારે ચાંદીના ETF એ તાજેતરમાં ભૌતિક ધાતુ ખરીદવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો, ત્યારે તેમને ભારે પ્રીમિયમ ચૂકવવાની ફરજ પડી હતી. પરિણામે, SBI, Tata, Kotak અને UTI સહિત ઘણા મ્યુચ્યુઅલ ફંડોએ રોકાણકારોને વધતા ખર્ચથી બચાવવા માટે તેમના ચાંદીના ETF ફંડ-ઓફ-ફંડ્સ (FoFs) માં નવા સબ્સ્ક્રિપ્શન્સને અસ્થાયી રૂપે સ્થગિત કર્યા છે.
આ અછત એ હકીકતને કારણે વધી છે કે લગભગ 70% ચાંદી અન્ય ધાતુઓના ખાણકામનું આડપેદાશ છે, જે ઉત્પાદન ગતિને મર્યાદિત કરે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, પ્રવાહી ચાંદીના બજારો પણ કડક થઈ રહ્યા છે, ટૂંકા ગાળાના કરારો માટે લંડન લીઝ દર 30% થી ઉપર વધી રહ્યા છે, જેના કારણે શોર્ટ પોઝિશન મોંઘા બની રહ્યા છે.
ગોલ્ડ ETF ખરીદો, ભૌતિક ચાંદીના દાવ પર સાવધ રહો
તીવ્ર તેજીને ધ્યાનમાં રાખીને, નિષ્ણાતો કિંમતી ધાતુઓ પર તાત્કાલિક ભારે દાવ લગાવવા સામે સાવધાની રાખવાની સલાહ આપે છે. રોકાણકારોએ તેમના વ્યૂહાત્મક સંપત્તિ ફાળવણીનું પાલન કરવું જોઈએ, જોકે ઓછા રોકાણવાળા લોકો તબક્કાવાર ખરીદી કરવાનું વિચારી શકે છે.
સોનું વિરુદ્ધ ચાંદીનું મૂલ્યાંકન: મૂલ્યાંકનની દ્રષ્ટિએ, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને નવીનીકરણીય ઉર્જા ઉત્પાદન ક્ષેત્રોમાં તેની ઊંચી માંગને કારણે સોનાની તુલનામાં ચાંદી વધુ આકર્ષક રોકાણ રહે છે. ઐતિહાસિક રીતે, સોના-ચાંદીનો ગુણોત્તર 55 ની આસપાસ રહે છે, પરંતુ હાલમાં, તે 80 થી વધુ છે, જે સૂચવે છે કે ચાંદી વર્તમાન સ્તરે પ્રમાણમાં વધુ આકર્ષક છે.
રોકાણ વાહન: જ્યારે ગોલ્ડ ETF સ્ટોરેજ મુશ્કેલીઓ વિના પ્રમાણમાં ઓછી કિંમત, પારદર્શક અને અનુકૂળ રોકાણ પદ્ધતિ પ્રદાન કરે છે, ત્યારે રોકાણકારોએ સ્થાનિક પ્રીમિયમ વિસંગતતા અને પુરવઠા સમસ્યાઓને કારણે ETF અથવા FoF દ્વારા ચાંદી ખરીદવાનું ટાળવું જોઈએ, અને તેના બદલે, શુભ અથવા વ્યક્તિગત કારણોસર ભૌતિક ચાંદી ખરીદવાનું પસંદ કરવું જોઈએ.
વ્યૂહરચના: લાંબા ગાળાની સંપત્તિ જાળવણી અને ફુગાવા સંરક્ષણ માટે, સોનાને પાયાના રોકાણ તરીકે ભલામણ કરવામાં આવે છે. અસ્થિરતાને નિયંત્રિત કરવા અને લાંબા ગાળાના તેજીના વલણમાં ભાગ લેવા માટે સ્ટેગર્ડ અથવા SIP-શૈલીની વ્યૂહરચના દ્વારા સોના અને ચાંદી બંને ખરીદી શકાય છે. કોમોડિટીઝમાં રોકાણ સામાન્ય રીતે એકંદર પોર્ટફોલિયોના 8-10% થી વધુ ન હોવું જોઈએ.
