ધનતેરસ પહેલા બજારોમાં તેજી! FIIની ખરીદી અને અમેરિકા-ભારત વેપાર સોદાની આશાએ રેકોર્ડ વધારો કર્યો.
ભારતીય શેરબજારમાં દિવાળી પહેલાનો જોરદાર ઉછાળો જોવા મળી રહ્યો છે, જે મુખ્ય સૂચકાંકોને નવી ઊંચાઈએ ધકેલી રહ્યો છે, જેનું મુખ્ય કારણ વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) ના નોંધપાત્ર આઉટફ્લો હોવા છતાં, સતત સ્થાનિક સંસ્થાકીય ખરીદી છે.
મંગળવારથી સેન્સેક્સ લગભગ 2,000 પોઈન્ટ અથવા 2.3% વધ્યો હતો, જે શુક્રવારે શરૂઆતના કારોબારમાં 84,100 પોઈન્ટના સ્તરથી ઉપર પહોંચ્યો હતો. બેન્ચમાર્ક 485 પોઈન્ટ વધીને 84k પોઈન્ટથી નીચે બંધ થયો હતો, જે દિવસના અંતે 83,952.19 (+0.60%) પર બંધ થયો હતો. આ સાથે જ, NSE નિફ્ટી 25,324 પોઈન્ટ અથવા 25,709.85 (+0.50%) ની 52-અઠવાડિયાની ઊંચી સપાટીએ બંધ થયો હતો. 1.70% નો આ મજબૂત સાપ્તાહિક વધારો ચાર મહિનામાં સૌથી વધુ છે.
બેંકિંગ ક્ષેત્ર આ જવાબદારીમાં આગળ છે
આ તેજીને નોંધપાત્ર રીતે સકારાત્મક વિદેશી ભંડોળના પ્રવાહ અને મજબૂત રૂપિયા દ્વારા ટેકો મળ્યો હતો. બેંકિંગ ક્ષેત્રે સ્ટાર પર્ફોર્મર તરીકે કામ કર્યું, જેમાં બેંક નિફ્ટીએ રેકોર્ડ ઊંચી સપાટી બનાવી અને બેંકિંગ ઇન્ડેક્સ અઠવાડિયા દરમિયાન લગભગ 2.00% વધ્યો. એક્સચેન્જ ડેટાએ પુષ્ટિ આપી કે બેંકિંગ ઇન્ડેક્સ નિફ્ટીની સાથે સર્વકાલીન ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યો.
સેન્સેક્સના ઘટક શેરોમાં ઉપરની ગતિમાં ICICI બેંક, રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, HDFC બેંક અને ભારતી એરટેલનો સમાવેશ થાય છે. ક્ષેત્રીય રીતે, રિયલ એસ્ટેટ, IT અને બેંકિંગમાં સૌથી વધુ તેજી જોવા મળી. તેનાથી વિપરીત, ઇન્ફોસિસ અને એટરનલ જેવા શેરોમાં વેચાણ પ્રવૃત્તિએ દિવસ દરમિયાન એકંદર ઇન્ડેક્સ લાભને મર્યાદિત કર્યો.
સ્થાનિક રોકાણકારો અભૂતપૂર્વ સ્થિતિસ્થાપકતા પ્રદાન કરે છે
તાજેતરની બજાર સફળતા ભારતીય ઇક્વિટી લેન્ડસ્કેપમાં એક મહત્વપૂર્ણ પરિવર્તન દર્શાવે છે: સ્થાનિક મૂડી દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવતી વધતી સ્થિતિસ્થાપકતા.
જ્યારે FPIs આ અઠવાડિયે ચોખ્ખા ખરીદદારો હતા (રૂ. 1,548 કરોડના સ્ટોક્સની ચોખ્ખી ખરીદી), આ તાજેતરમાં જોવા મળેલા ઐતિહાસિક વિદેશી વેચાણ દબાણની પૃષ્ઠભૂમિ સામે આવે છે. ઓક્ટોબર 2024 માં ₹94,017 કરોડ (આશરે US$9.9 બિલિયન) ની અભૂતપૂર્વ ચોખ્ખી FII વેચવાલી જોવા મળી, જે અત્યાર સુધીના સૌથી વધુ માસિક આઉટફ્લોનો રેકોર્ડ બનાવે છે, જે માર્ચ 2020 ના કોવિડ-19 ક્રેશ દરમિયાન જોવા મળેલી અગાઉની ટોચને વટાવી ગઈ છે.
જોકે, આ આઉટફ્લોનો સામનો મોટાભાગે સ્થાનિક મજબૂતાઈ દ્વારા કરવામાં આવ્યો છે:
DII સ્થિરીકરણ: મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ, વીમા કંપનીઓ અને પેન્શન ફંડ્સથી બનેલા સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DIIs) એ મહત્વપૂર્ણ સ્થિરીકરણકર્તા તરીકે કામ કર્યું છે. DII એ FII વેચાણનો મોટો ભાગ શોષી લીધો, ફક્ત ઓક્ટોબર 2024 માં ₹1 લાખ કરોડથી વધુનો ચોખ્ખો પ્રવાહ દાખલ કર્યો. DII એ તાજેતરમાં ₹18,000 કરોડથી વધુનું રોકાણ કર્યું અને શુક્રવારે ₹1,526.60 કરોડની ચોખ્ખી ખરીદી કરી.
રિટેલ પાવર: વ્યક્તિગત રોકાણકારોની વધતી ભાગીદારી, જે ઘણીવાર સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (SIPs) દ્વારા ચેનલ કરવામાં આવે છે, તેનાથી બજારની ઊંડાઈમાં વધારો થયો છે. 2006 પછી પહેલી વાર વ્યક્તિઓની કુલ માલિકી (પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ રીતે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ દ્વારા) FPIs દ્વારા રાખવામાં આવેલા હિસ્સાને વટાવી ગઈ છે. સતત SIP યોગદાન હાલમાં દર મહિને ₹18,000 કરોડની આસપાસ રહે છે.
એકંદર પરિણામ એ છે કે FII ના મોટા પાયે વેચાણ છતાં નિફ્ટી 50 ઇન્ડેક્સે તેની ઉપરની ગતિ ચાલુ રાખી છે, જે DII ના વધતા પ્રભાવને દર્શાવે છે.
વૈશ્વિક અને મૂલ્યાંકન ચિંતાઓ દ્વારા FII માંથી બહાર નીકળવું
કેટલીક વૈશ્વિક અને સ્થાનિક ચિંતાઓને કારણે FII મૂડી પાછી ખેંચી રહ્યા છે:
વૈશ્વિક નાણાકીય કડકતા: વધેલા યુએસ વ્યાજ દર (હાલમાં 5.5%) અને યુએસ 10-વર્ષ ટ્રેઝરી યીલ્ડ (લગભગ 4.6%) આકર્ષક, લગભગ જોખમ-મુક્ત વળતર આપે છે, જે ઉભરતા બજાર ઇક્વિટી જેવી જોખમી સંપત્તિઓમાંથી મૂડી ખેંચે છે. આ વૈશ્વિક પ્રવાહિતા કડકતા સસ્તા નાણાંના પુરવઠાને ઘટાડે છે.
મૂલ્યાંકન થાક: ભારતના ઇક્વિટી બજારોએ વૈશ્વિક ઉભરતા બજાર સૂચકાંકોની તુલનામાં તેમના પ્રીમિયમને વિસ્તૃત કર્યું છે, જેના કારણે FII યુક્તિપૂર્વક ભંડોળ ફરીથી ફાળવવા માટે પ્રેરિત થયા છે. નિફ્ટી50 પાછળનો PE 24.1x પર છે, જે તેની 10 વર્ષની સરેરાશ લગભગ 21.9x કરતાં પ્રીમિયમ છે.
ઉભરતું બજાર પરિભ્રમણ: સસ્તા વિકલ્પો આકર્ષક સાબિત થઈ રહ્યા છે, ખાસ કરીને ચીન, જ્યાં સરકારી પ્રોત્સાહન પગલાંને કારણે બજારમાં સુધારો થયો છે.
બજારનું દૃષ્ટિકોણ અને ડાયવર્જન્સ
મજબૂત પ્રદર્શન છતાં, ચોક્કસ સેગમેન્ટમાં બજારનું સેન્ટિમેન્ટ સાવચેત રહે છે. શુક્રવારે, મિડ- અને સ્મોલ-કેપ શેરોમાં નફો લેવાનું જોવા મળ્યું, જેમાં BSE મિડ-કેપ ઇન્ડેક્સ 0.4% નીચે બંધ થયો અને સ્મોલ-કેપ ઇન્ડેક્સ 0.5% ઘટ્યો. આ ડાયવર્જન્સ સૂચવે છે કે તેજી મોટી કંપનીઓમાં કેન્દ્રિત છે.
વિશ્લેષકો એકંદર હકારાત્મક મૂડ માટે અંશતઃ તહેવારોની મોસમ અને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા તરફથી વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની આશાને આભારી છે. ટેકનિકલ વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે નિફ્ટી આગામી મહિને 26,300 સ્તરને લક્ષ્ય બનાવી રહ્યું છે, જોકે તેઓ ચેતવણી આપે છે કે આ લાભ દિવાળી પછી ટકી શકશે નહીં.
લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે, લાર્જ-કેપ શેરોમાં FII ના અવિરત વેચાણે તેમના મૂલ્યાંકનને વધુ આકર્ષક બનાવ્યું છે, જે ગુણવત્તાયુક્ત કંપનીઓમાં વ્યૂહાત્મક પ્રવેશ બિંદુઓ રજૂ કરે છે. નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે મોટા પાયે FII વળતર માટેનું મુખ્ય કારણ નબળું પડતું યુએસ ડોલર અને લાર્જ-કેપ બ્લુ-ચિપ શેરોમાં આકર્ષક મૂલ્યાંકન હશે.
