રૂપિયામાં મોટો ઉછાળો: ડોલર સામે ૧૪ પૈસા મજબૂત થઈને ૮૭.૮૮ થયો
ભારતીય રૂપિયો (INR) એ નોંધપાત્ર સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી છે, સોમવાર, 20 ઓક્ટોબર 2025 ના રોજ શરૂઆતના વેપારમાં યુએસ ડોલર સામે 14 પૈસા વધીને 87.88 ની એક મહિનાની ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યો છે. આ વધારો એક નોંધપાત્ર પરિવર્તન દર્શાવે છે, જે સ્થાનિક ઇક્વિટી બજારમાં નોંધપાત્ર વિદેશી ભંડોળના પ્રવાહ અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા નિર્ણાયક હસ્તક્ષેપને કારણે છે.
USD/INR વિનિમય દર 20 ઓક્ટોબર 2025 ના રોજ 87.8960 પર બંધ થયો હતો, જે પાછલા સત્ર કરતા 0.12% ઘટાડો દર્શાવે છે. જ્યારે રૂપિયો છેલ્લા મહિનામાં 0.46% મજબૂત થયો છે, તે છેલ્લા 12 મહિનામાં 4.55% નબળો રહ્યો છે, જે અગાઉ સપ્ટેમ્બર 2025 માં 88.97 ની સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સપાટીએ પહોંચ્યો હતો.
ત્રણ મહિનાના આઉટફ્લો પછી FPI નવી મૂડી દાખલ કરે છે
રૂપિયાની ભાવનાને મજબૂત બનાવતું એક મુખ્ય પરિબળ વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPI) તરફથી નવેસરથી વિશ્વાસ છે. સતત ત્રણ મહિના સુધી ચોખ્ખા ઉપાડ પછી, FPIs ભારતીય ઇક્વિટીમાં પાછા ફર્યા છે, ઓક્ટોબરમાં અત્યાર સુધીમાં બજારમાં ₹6,480 કરોડનો ઉમેરો કર્યો છે. જુલાઈ અને સપ્ટેમ્બર 2025 વચ્ચે કુલ ₹76,000 કરોડથી વધુના સતત ચોખ્ખા આઉટફ્લોને કારણે આ સકારાત્મક પ્રવાહ આવ્યો છે.
વિશ્લેષકો નોંધે છે કે ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા, જે સ્થિર વૃદ્ધિ અને સ્થિતિસ્થાપક સ્થાનિક માંગ દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે, તે અન્ય ઉભરતા બજારોની તુલનામાં મજબૂત રહે છે. વધુમાં, તાજેતરના વેચાણ દબાણને કારણે ભારતીય ઇક્વિટીમાં મૂલ્યાંકન વધુ આકર્ષક બન્યું છે, જેના કારણે ખરીદીમાં ઘટાડો થયો છે. FPIs પણ ભારતીય ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સમાં સતત રસ દાખવી રહ્યા છે, 17 ઓક્ટોબર સુધી સામાન્ય મર્યાદા હેઠળ આશરે ₹5,332 કરોડનું રોકાણ કરી રહ્યા છે.
RBI ના ગણતરી કરેલ હસ્તક્ષેપથી અસ્થિરતા પર કાબુ આવે છે
ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ ચલણના સુધારામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી હતી, બજારના સહભાગીઓએ અણધારી રીતે ભારે ડોલર વેચાણને કારણે તીવ્ર વધારો થયો હોવાનું જણાવ્યું હતું. આ આક્રમક હસ્તક્ષેપ, જેમાં ઓનશોર અને ઓફશોર બંને બજારોનો સમાવેશ થાય છે, તેનો ઉદ્દેશ્ય સટ્ટાકીય લાંબા-ડોલર પોઝિશનને રોકવા અને અતિશય અસ્થિરતાને રોકવાનો હતો, ખાસ કરીને જ્યારે રૂપિયો તેના રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચ્યો હતો.
RBI એ જાળવી રાખ્યું છે કે તેની હસ્તક્ષેપ નીતિ ફક્ત ‘અતિશય’ અસ્થિરતાને રોકવા માટે છે, ચલણના મૂલ્યને માર્ગદર્શન આપવા માટે નહીં. 2013 ના “ટેપર ટેન્ટ્રમ” થી, RBI એ મૂલ્યવાન પાઠ શીખ્યા છે, “હળવા-સ્પર્શ” અને અનામત-જાળવણી હસ્તક્ષેપ વ્યૂહરચના તરફ આગળ વધી રહ્યા છે. આ અભિગમ ભૂતકાળમાં જોવા મળતા અવ્યવસ્થિત બજાર સ્પાઇક્સને અટકાવે છે, જેના કારણે એવી પરિસ્થિતિ સર્જાય છે જ્યાં રૂપિયો નવા સર્વકાલીન નીચા સ્તરે પહોંચ્યો હોય પરંતુ આવા સ્તરો સાથે સંકળાયેલા ગભરાટ વિના.
ક્રૂડ ઓઇલ અને ભૂ-રાજકીય ચિંતાઓ લંબાય છે
તાજેતરના સુધારાને ટેકો આપવા માટે ક્રૂડ ઓઇલના નીચા ભાવ છે, જે પરંપરાગત રીતે INR પર દબાણ ઓછું કરે છે. વાયદા વેપારમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ USD 61.10 પ્રતિ બેરલ પર નીચા વેપાર કરી રહ્યો હતો.
ભારતની માળખાકીય નિર્ભરતાને ધ્યાનમાં રાખીને આ ગતિશીલતા મહત્વપૂર્ણ છે: દેશ તેની ક્રૂડ ઓઇલ જરૂરિયાતોના લગભગ 80% થી 85% આયાત કરે છે, જેના કારણે ચલણ આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવની વધઘટ માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ બને છે. 2019-2024 ને આવરી લેતા પ્રયોગમૂલક સંશોધન આંતરરાષ્ટ્રીય ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો અને INR ના અવમૂલ્યન વચ્ચે મધ્યમ હકારાત્મક અને આંકડાકીય રીતે મહત્વપૂર્ણ સંબંધની પુષ્ટિ કરે છે. વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ (જેના કારણે 2022 માં તેલના ભાવ $100/બેરલથી વધુ વધી ગયા હતા) જેવી ભૂરાજકીય ઘટનાઓએ વિનિમય દર ગતિશીલતાને નોંધપાત્ર રીતે અસર કરી હતી, જેના કારણે યુદ્ધ પછીના સમયગાળામાં USD-INR દર નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો ગયો હતો.
જોકે, રૂપિયો હજુ પણ ભૂરાજકીય અને વેપાર તણાવથી વિપરીત પરિસ્થિતિઓનો સામનો કરી રહ્યો છે, જેમાં સંભવિત US-ભારત વેપાર વિકાસ અને ભારતીય નિકાસ પર લાદવામાં આવેલા ટેરિફનો સમાવેશ થાય છે.
