સુપ્રીમ કોર્ટના AGR લેણાં પર પુનર્વિચારણાની મંજૂરી આપતા Vi ના શેરમાં ઉછાળો
સોમવારે ભારતની સુપ્રીમ કોર્ટે આર્થિક રીતે સંકટગ્રસ્ત વોડાફોન આઈડિયા (Vi) ને એક મહત્વપૂર્ણ નીતિગત રાહત આપી, જેમાં કેન્દ્ર સરકારને ન્યાયિક હસ્તક્ષેપ વિના ઓપરેટરના એડજસ્ટેડ ગ્રોસ રેવન્યુ (AGR) લેણાં પર પુનર્વિચાર કરવા અને તેનું નિરાકરણ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી.
સુપ્રીમ કોર્ટે અવલોકન કર્યું કે આ મુદ્દો સરકારના નીતિ ક્ષેત્રમાં આવે છે અને નોંધ્યું કે કેન્દ્રને આ મામલાની ફરીથી તપાસ કરવાથી અને યોગ્ય નિર્ણય લેવાથી રોકવાનું કોઈ કારણ નથી. આ સીમાચિહ્નરૂપ ચુકાદાથી વોડાફોન આઈડિયાના શેર તાત્કાલિક ઉછળ્યા, જે નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) પર 11.4% જેટલા વધીને 52 અઠવાડિયાના નવા ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યા.
ગ્રાહક હિત અને રાજ્યના હિસ્સા દ્વારા સંચાલિત નીતિ પરિવર્તન
મુખ્ય ન્યાયાધીશ બી.આર. ગવઈની બેન્ચ દ્વારા લેવાયેલા નિર્ણય પર ટેલિકોમ ઓપરેટરમાં મુખ્ય હિસ્સેદાર તરીકે સરકારની નવી સ્થાપિત ભૂમિકાથી નોંધપાત્ર અસર પડી. સોલિસિટર જનરલ તુષાર મહેતાએ કોર્ટને જાણ કરી કે સરકારે 49% (અથવા નોંધપાત્ર ઇક્વિટી હિસ્સો ધરાવે છે) ની હદ સુધી ઇક્વિટી ઇન્ફ્યુઝ કરી છે.
નીતિ સમીક્ષાને મંજૂરી આપવા પાછળનો મુખ્ય હેતુ Vi ના કામકાજ ચાલુ રાખવા અને તેના 20 કરોડ ગ્રાહકોના હિતોનું રક્ષણ કરવાનો છે. કોર્ટે નોંધ્યું હતું કે જો કંપનીને નુકસાન થશે, તો તે ગ્રાહકો માટે સમસ્યાઓ ઊભી કરશે અને ક્ષેત્રમાં સ્પર્ધા ઘટાડશે.
₹1 લાખ કરોડથી વધુનું રાહત પેકેજ
લેણાંની પુનઃગણતરી અંગે Vi ના કાનૂની પડકારો થાકી ગયા પછી, રાજકીય બારી હવે નોંધપાત્ર નાણાકીય સહાય માટે ખુલ્લી છે. સૂત્રો સૂચવે છે કે સરકાર એક મોટી રાહત દરખાસ્ત પર સક્રિયપણે વિચાર કરી રહી છે જે ટેલિકોમ વ્યવસાય માટે એક મહત્વપૂર્ણ ક્ષણ હશે.
અહેવાલ મુજબ, આ દરખાસ્તમાં 50% વ્યાજ અને 100% દંડ અને કુલ AGR બાકી રકમનો મોટો ભાગ ધરાવતા દંડ પર વ્યાજ માફ કરવાનો સમાવેશ થાય છે. જો અમલમાં મૂકવામાં આવે તો, આ પગલું અસરગ્રસ્ત ટેલિકોમ કંપનીઓને ₹1 લાખ કરોડથી વધુની નાણાકીય રાહત આપી શકે છે. વોડાફોન આઈડિયા સૌથી મોટો લાભાર્થી બનવાની અપેક્ષા છે, જેની સંભવિત રાહત ₹52,000 કરોડથી વધુ હશે.
આ પ્રસ્તાવિત પગલું એ જ સમયે લેવામાં આવ્યું છે જ્યારે સપ્ટેમ્બર 2021 માં આપવામાં આવેલ AGR અને અન્ય કાનૂની બાકી લેણાં પર ચાર વર્ષનો મોરેટોરિયમ સપ્ટેમ્બર 2025 માં સમાપ્ત થવાનો છે. Vi 2026 માં તેનું વિલંબિત ચુકવણી ચક્ર શરૂ કરવાનું આયોજન કરે છે, જેના માટે માર્ચ 2026 માં ₹29,100 કરોડની પ્રારંભિક ચુકવણીની જરૂર પડશે, ત્યારબાદ વાર્ષિક ચૂકવણી FY31 સુધી ₹43,000 કરોડ સુધી વધવાની સંભાવના છે.
Vi નું નાણાકીય પૂર્વગ્રહ
ઓગસ્ટ 2018 માં વોડાફોન ઇન્ડિયા અને આઈડિયા સેલ્યુલરના વિલીનીકરણ પછી Vi ની રચના પછીના ગંભીર નાણાકીય સંઘર્ષોમાંથી સરકારી હસ્તક્ષેપની જરૂરિયાત ઊભી થાય છે.
2018-2022 ના સમયગાળાને આવરી લેતા તાજેતરના અભ્યાસમાં Vi ને AGR બાકી લેણાં, ઊંચા દેવા, આવકનું ઉત્પાદનનો અભાવ અને અપૂરતા રોકડ પ્રવાહ જેવા પરિબળો દ્વારા સંચાલિત નાણાકીય કટોકટીની સ્થિતિમાં હોવાનું ઓળખવામાં આવ્યું છે. સ્પ્રિંગેટ S-સ્કોર અને ગ્રોવર G-સ્કોર સહિતના નાણાકીય સંકટ આગાહી મોડેલોએ અભ્યાસ કરાયેલા તમામ પાંચ વર્ષ (FY18 થી FY22) દરમિયાન સંકટના સ્પષ્ટ સંકેતો દર્શાવ્યા હતા. Vi ના નાણાકીય ગુણોત્તરમાં ઊંચો દેવાનો બોજ (ઉચ્ચ દેવાનો ઇક્વિટી ગુણોત્તર), નબળી સોલ્વન્સી (વર્તમાન ગુણોત્તર 1 થી નીચે), અને હાલના દેવાની ચૂકવણી કરવા માટે જરૂરી વધતો સમય (EBITDA ગુણોત્તરમાં ચોખ્ખો દેવું વધી રહ્યો છે) દર્શાવે છે.
હાલમાં, Vi પર સરકારને AGR બાકી રકમમાં લગભગ ₹83,400 કરોડ ચૂકવવાના બાકી છે, અને તેની કુલ જવાબદારીઓ આશરે ₹2 ટ્રિલિયન હોવાનો અંદાજ છે. કંપનીની બાકી જવાબદારીઓ ચૂકવવાની ક્ષમતા AGR બાબતે ટેલિકોમ્યુનિકેશન વિભાગ (DoT) તરફથી વધુ સમર્થન મેળવવા પર સીધી રીતે નિર્ભર છે.
