GST ઘટાડો અને RBIની રિફ્લેશન નીતિઓ અજાયબીઓ કરશે: મોર્ગન સ્ટેન્લી ભારતીય શેરબજાર માટે ‘સકારાત્મક’ સંકેત આપે છે
આગામી બે વર્ષમાં ભારતીય ઇક્વિટી બજાર નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, વૈશ્વિક બ્રોકરેજ કંપની મોર્ગન સ્ટેનલીએ અનુમાન લગાવ્યું છે કે જૂન/જુલાઈ 2026 સુધીમાં સેન્સેક્સ 100,000 (1 લાખ) ના સીમાચિહ્ન સુધી પહોંચી શકે છે. આ મહત્વાકાંક્ષી આગાહી કંપનીના તેજીના કેસ દૃશ્યનો એક ભાગ છે, જે ખૂબ જ અનુકૂળ મેક્રોઇકોનોમિક અને નીતિગત વાતાવરણ પર આધારિત છે.
ધ બુલ કેસ: 100,000 ટાર્ગેટ
મોર્ગન સ્ટેનલી આ તેજીના કેસમાં 30% સંભાવના આપે છે, એવી અપેક્ષા રાખે છે કે 2026 ના મધ્ય સુધીમાં ઇન્ડેક્સ 100,000 ને સ્પર્શશે. આ સ્તર પ્રાપ્ત કરવા માટે તાજેતરના સ્તરોના આધારે, એક વર્ષમાં ઇન્ડેક્સ આશરે 25% વધવો જરૂરી રહેશે.
સેન્સેક્સને 100,000 સુધી પહોંચાડવા માટે જરૂરી મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
કાચા તેલના નીચા ભાવ: તેલના ભાવ સતત $65 પ્રતિ બેરલથી નીચે રહેવા જોઈએ. આ સ્થિરતા ભારતના વેપારની શરતોમાં સુધારો કરશે અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) દ્વારા વધુ નાણાકીય સરળતા લાવવામાં મદદ કરશે.
મજબૂત કમાણી વૃદ્ધિ: નાણાકીય વર્ષ 25-28 દરમિયાન વાર્ષિક 19% ના ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) સુધી કમાણી વૃદ્ધિનો અંદાજ છે. બજારના વિસ્તૃત મૂલ્યાંકનને ટકાવી રાખવા માટે આ સ્તર મહત્વપૂર્ણ છે.
નીતિ સુધારા અને વેપાર ઠરાવ: તેજીનો કેસ સરકારી સુધારાઓની અપેક્ષા રાખે છે જે આશ્ચર્યજનક રીતે ઉપર તરફ દોરી જશે, જેમ કે GST દરમાં ઘટાડો (ખાસ કરીને મોટા પાયે વપરાશના ક્ષેત્રમાં) અને કૃષિ કાયદાઓમાં પ્રગતિ. વધુમાં, વૈશ્વિક વેપાર યુદ્ધને ટેરિફમાં સંપૂર્ણ ઉલટાવીને ઘટાડવું જોઈએ, જેમાં સંભવિત રીતે ભારત-યુએસ વેપાર સોદો પૂર્ણ થવાનો સમાવેશ થાય છે.
આધાર કેસ: સૌથી સંભવિત દૃશ્ય
જ્યારે 100,000 નો આંકડો ધ્યાન ખેંચે છે, ત્યારે મોર્ગન સ્ટેનલી માને છે કે આધાર કેસ સૌથી સંભવિત પરિણામ છે, જે 50% સંભાવના ધરાવે છે.
આ પરિસ્થિતિમાં, જૂન 2026 સુધીમાં સેન્સેક્સ 89,000 સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે. આ નાણાકીય એકત્રીકરણ અને વધતા ખાનગી ક્ષેત્રના રોકાણ દ્વારા સંચાલિત સતત મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિરતા ધારે છે. નાણાકીય વર્ષ 28 સુધીમાં સેન્સેક્સની કમાણી વાર્ષિક 16.8% ના દરે વધવાની અપેક્ષા છે. આ બેઝ ટાર્ગેટ ૨૩.૫x નો પાછળનો P/E ગુણાંક સૂચવે છે, જે ૨૫ વર્ષની સરેરાશ ૨૧x થી ઉપર છે, જે ભારતના મધ્યમ-ગાળાના વિકાસ માર્ગ અને અનુમાનિત નીતિ વાતાવરણમાં વધેલા વિશ્વાસને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
વ્યાપક બજાર માટે, ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ આઉટલુક ૨૦૨૬ રિપોર્ટ, જે ટોચના વિશ્લેષકોના મંતવ્યોનું સંશ્લેષણ કરે છે, સૂચવે છે કે નિફ્ટી અને સેન્સેક્સ અનુક્રમે ૮-૧૦% અને ૮-૧૨% પર અપેક્ષિત વળતર આપે છે. અન્ય સંસ્થાકીય લક્ષ્યોમાં માર્ચ ૨૦૨૬ સુધીમાં નિફ્ટી બુલ ટાર્ગેટ ૨૭,૬૦૦ (એક્સિસ સિક્યોરિટીઝ) અને માર્ચ ૨૦૨૬ સુધીમાં નિફ્ટી ૨૬,૫૦૦ (એન્ટિક બ્રોકિંગ) શામેલ છે.
રોકાણ થીમ્સ અને વ્યૂહરચના
ભારતના મજબૂત વિકાસની અપેક્ષાઓ દ્વારા સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ આધારભૂત છે, જેમાં નાણાકીય વર્ષ ૨૬-૨૮માં GDP ~૬.૫% રહેવાનો અંદાજ છે. આ વૃદ્ધિ સરકારી ખર્ચ અને ખાનગી મૂડી ખર્ચ (મૂડીખર્ચ) માં પુનઃપ્રાપ્તિ દ્વારા પ્રેરિત છે.
મોર્ગન સ્ટેનલી રક્ષણાત્મક અને બાહ્ય-મુખી ક્ષેત્રો કરતાં સ્થાનિક ચક્રીય માટે વ્યૂહાત્મક પસંદગી જાળવી રાખે છે. કંપની નાણાકીય, ગ્રાહક વિવેકાધીન અને ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રોમાં વધુ પડતી છે. વિશ્લેષકો દ્વારા ટાંકવામાં આવેલા મુખ્ય રોકાણ વિષયોમાં શામેલ છે:
- ઔદ્યોગિક મૂડીખર્ચ અને રિયલ એસ્ટેટમાં રિકવરી.
- ડિજિટલ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર, સ્વચ્છ ઉર્જા, નાણાકીયકરણ અને છૂટક વેચાણ જેવા માળખાકીય વિષયો.
- વર્તમાન વાતાવરણ “સ્ટોક પીકર્સ માર્કેટ” ને ટેકો આપવાની અપેક્ષા છે, જે રોગચાળા પછી જોવા મળેલી વ્યાપક, મેક્રો-સંચાલિત રેલીઓથી દૂર જશે.
મુખ્ય જોખમો અને રીંછનો કેસ
જ્યારે આશાવાદ પ્રવર્તે છે, ત્યારે રોકાણકારોને સતત જોખમો અંગે ચેતવણી આપવામાં આવે છે. મોર્ગન સ્ટેનલી રીંછના કિસ્સામાં 20% સંભાવના સોંપે છે જ્યાં સેન્સેક્સ જૂન/જુલાઈ 2026 સુધીમાં 70,000 સુધી ઘટી શકે છે.
આ નકારાત્મક દૃશ્ય સાકાર થશે જો:
કૂચા તેલના ભાવ પ્રતિ બેરલ $100 થી ઉપર ઝડપથી વધે.
યુએસ અર્થતંત્ર મંદીમાં પ્રવેશ કરે છે અથવા નોંધપાત્ર વૈશ્વિક વૃદ્ધિ મંદીનો અનુભવ કરે છે.
ફુગાવાનો સામનો કરવા માટે આરબીઆઈને કડક નાણાકીય નીતિ અપનાવવા અને વ્યાજ દર વધારવાની ફરજ પડી છે.
સામાન્ય બજાર જોખમોમાં યુએસ ટેરિફ/ટ્રમ્પની ટેરિફ ગાથા, કમાણીમાં નિરાશા, INRની અસ્થિરતા અને સતત વિદેશી મૂડીનો પ્રવાહ શામેલ છે, જેણે બજારને દબાણ હેઠળ રાખ્યું છે. વર્તમાન મૂલ્યાંકન પહેલાથી જ લાંબા ગાળાના સરેરાશ કરતા 10-15% ઉપર હોવાનું નોંધાયું છે.
