બજાર નબળું ખુલ્યું: સેન્સેક્સ 460 પોઈન્ટ ઘટ્યો, નિફ્ટી 25,400 ની નીચે; એરટેલ 4% ઘટ્યો
ભારતીય શેરબજારે 2025 દરમિયાન નોંધપાત્ર ઉથલપાથલ અને અસ્થિરતાનો સામનો કરવો પડ્યો છે, જેનું મુખ્ય કારણ મેક્રોઇકોનોમિક આંચકા અને વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPI) ના ઉપાડ છે. આ દબાણ તાજેતરમાં ટેલિકોમ ક્ષેત્રમાં સ્પષ્ટ થયું હતું, જ્યાં ભારતી એરટેલના શેર મોટા હિસ્સાના વેચાણના સમાચારને પગલે શરૂઆતના વેપારમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો હતો.
શુક્રવાર, 7 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ સવારે 9:29 વાગ્યે, બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) પર ભારતી એરટેલના શેર 3.66% ઘટીને રૂ. 2,018 પર હતા. વ્યાપક બજાર ભાવના નબળી રહી હોવા છતાં પણ આ ઘટાડો થયો.
એરટેલ ફંડામેન્ટલ્સ હોલ્ડ થતાં સિંગટેલ હિસ્સો ઓફલોડ કરે છે
શેર ઘટાડા માટે તાત્કાલિક ટ્રિગર એવા અહેવાલો હતા કે સિંગાપોર ટેલિકોમ્યુનિકેશન્સ લિમિટેડ (સિંગટેલ), એરટેલના સૌથી જૂના અને સૌથી મોટા આંતરરાષ્ટ્રીય શેરધારકોમાંના એક, મોટા બ્લોક ડીલ દ્વારા તેના હોલ્ડિંગનો એક ભાગ વેચવા માટે તૈયાર છે.
સોદાની વિગતો અનુસાર, સિંગટેલની પેટાકંપની, પેસ્ટલ લિમિટેડે આશરે 5.1 કરોડ શેર ઓફલોડ કરવાની યોજના બનાવી હતી, જે ભારતી એરટેલની ઇક્વિટીનો લગભગ 0.8% હિસ્સો ધરાવે છે. આ સોદાનું મૂલ્ય આશરે રૂ. ૧૦,૩૦૦ કરોડ હતું, જેમાં પ્રતિ શેર રૂ. ૨,૦૩૦ ની ફ્લોર પ્રાઈસ હતી – જે અગાઉના બંધ ભાવ કરતાં ૩.૧% ડિસ્કાઉન્ટ હતી. JPMorgan આ સોદા માટે બ્રોકર તરીકે કામ કરી રહ્યું છે.
સિંગટેલે જણાવ્યું હતું કે આ વેચાણ મૂડી વ્યવસ્થાપન અને પોર્ટફોલિયો ઑપ્ટિમાઇઝેશન માટેની તેની ચાલુ વ્યૂહરચના સાથે સુસંગત છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય મૂલ્યને અનલૉક કરવા અને તેના મુખ્ય વ્યવસાયોમાં મૂડીનું પુનઃસ્થાપન કરવાનો છે. સિંગાપોર સ્થિત જૂથ છેલ્લા કેટલાક વર્ષોમાં એરટેલમાં તેનો હિસ્સો ધીમે ધીમે ઘટાડી રહ્યું છે, અગાઉ મે ૨૦૨૫ માં લગભગ રૂ. ૧૨,૪૦૦ કરોડમાં ૧.૨% સીધો હિસ્સો વેચી ચૂક્યું હતું.
બ્લોક ડીલ પ્રત્યે ટૂંકા ગાળાની નકારાત્મક પ્રતિક્રિયા હોવા છતાં, વિશ્લેષકો માને છે કે દબાણ કામચલાઉ હોઈ શકે છે.
ક્રેડિટ પ્રોફાઇલ મજબૂત બને છે
ભારતી એરટેલનું અંતર્ગત નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય મજબૂત રહે છે. જાન્યુઆરી ૨૦૨૫ માં, મૂડી’સ રેટિંગ્સે ભારતી એરટેલ લિમિટેડના Baa3 ઇશ્યુઅર રેટિંગને સમર્થન આપ્યું અને આઉટલૂકને સ્થિરથી હકારાત્મકમાં બદલ્યો.
મૂડીઝે આ સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ માટે “ભારતીની નાણાકીય પ્રોફાઇલમાં નોંધપાત્ર સુધારો” અને ભારતના વધતા મોબાઇલ ક્ષેત્રમાં તેના સતત વધતા બજાર હિસ્સાને જવાબદાર ગણાવ્યું છે. કંપનીને પ્રમાણમાં સહાયક નિયમનકારી વાતાવરણ અને સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતામાં ઘટાડો દ્વારા ટેકો મળ્યો છે. ભારતી માર્ચ 2026 સુધીમાં તેના એકીકૃત લીવરેજ (એડજસ્ટેડ ડેટ/EBITDA) ને 2.2x સુધી ઘટાડશે તેવી અપેક્ષા છે, જે સુનિશ્ચિત દેવાની ચુકવણી અને કમાણીમાં સુધારો દ્વારા સહાયિત છે.
કંપનીએ જુલાઈ-સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટર (Q2 FY26) માટે મજબૂત ત્રિમાસિક કામગીરી પણ નોંધાવી હતી, જેમાં એકીકૃત ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 89% વધારો થયો હતો, જે રૂ. 6,791.7 કરોડ સુધી પહોંચ્યો હતો. વધુમાં, આવક વાર્ષિક ધોરણે 25.7% વધીને રૂ. 52,145 કરોડ થઈ હતી, જે મુખ્યત્વે ભારત વાયરલેસ અને એરટેલ આફ્રિકા કામગીરીમાં મજબૂત વૃદ્ધિને કારણે હતી.
FPI એક્ઝિટ અને ટેરિફ દ્વારા વ્યાખ્યાયિત બજાર અનિશ્ચિતતા
એરટેલ જેવા શેરોને અસર કરતી એકંદર બજાર અસ્થિરતા 2025 માં અનુભવાયેલા વ્યાપક ભારતીય શેરબજારના ક્રેશથી ઉદ્ભવી છે.
બજારમાં મંદી લાવવાના મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
વિદેશી આઉટફ્લો: વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) 2025 દરમિયાન ચોખ્ખા વેચાણકર્તા રહ્યા છે, જેમણે વર્ષ-દર-વર્ષ આશરે 13-15 અબજ ડોલર (₹1.1-1.2 લાખ કરોડ) પાછા ખેંચી લીધા છે.
રૂપિયામાં ઘટાડો: ભારતીય માલ પર યુએસ ટેરિફમાં વધારો અને વૈશ્વિક નીતિની અસ્થિરતાને કારણે ભારતીય રૂપિયો ₹88 પ્રતિ યુએસડીને વટાવી ગયો.
ટેરિફ આંચકા: યુએસ ટેરિફ નિર્ણયોએ ભારત માટે જોખમ પ્રીમિયમમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો.
ગીચ સ્થિતિ: કેન્દ્રિત સ્થિતિઓના ઝડપી ઘટાડાથી ક્રેશ ગતિશીલતામાં વધારો થયો.
વેચાણ દરમિયાન, સ્મોલ-અને મિડ-કેપ શેરોએ કરેક્શનનો ભોગ લીધો, નિફ્ટી સ્મોલકેપ 100 ઇન્ડેક્સ તેની ટોચથી લગભગ 21.6% નીચે ગયો. તેનાથી વિપરીત, HUL, ITC, રિલાયન્સ અને TCS જેવા મોટા બ્લુ-ચિપ અને રક્ષણાત્મક શેરોએ વ્યાપક બજાર કરતાં ઓછા નુકસાનનો અનુભવ કર્યો.
નિષ્ણાત આગાહી કરે છે કે H1 2025 માં ભ્રમણ
વ્હાઇટ ઓક કેપિટલ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના CEO, બજાર નિષ્ણાત આશિષ સોમૈયાએ સૂચવ્યું હતું કે બજાર સ્પર્ધાત્મક અવમૂલ્યન અને મુખ્ય ટેરિફ જેવા ભૂ-રાજકીય ભયમાં અકાળે પરિબળ બની શકે છે. તેઓ સૂચવે છે કે કેલેન્ડર વર્ષ 2025 નો પ્રથમ છ મહિના અસ્થિર રહેશે, જે “ભ્રમણ કદાચ 10% ઉપર 10% નીચે” દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે, કારણ કે બજાર બાહ્ય મેક્રો પરિબળો પર સ્પષ્ટતાની રાહ જોઈ રહ્યું છે અને સ્થાનિક અર્થતંત્ર કામચલાઉ “મંદી”માંથી બહાર આવશે.
સોમૈયા તાજેતરના કોન્સોલિડેશન અને કરેક્શન (સ્મોલ અને મિડ-કેપ્સમાં 10-15% સુધી) ને “સ્વાગત વિકાસ” તરીકે જુએ છે. આ અસ્થિરતા બજારને ટ્રેન્ડ-આધારિત ક્ષેત્રની ચાલથી દૂર ખસેડે છે, જે તેને વધુ કમાણી-કેન્દ્રિત અને સ્ટોક પસંદગીને ટેકો આપે છે.
લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે, બેઝ કેસ દૃશ્ય ત્રણથી છ મહિનામાં ધીમે ધીમે રિકવરીનો અંદાજ લગાવે છે, જેમાં નિફ્ટી સંભવિત રીતે મધ્ય-20k સ્તરો પાછો મેળવશે, જે ભારતની અંતર્ગત GDP મજબૂતાઈ દ્વારા સમર્થિત છે. ભારતી એરટેલ જેવી મૂળભૂત રીતે મજબૂત કંપનીઓ પર વર્તમાન સ્ટોક દબાણ પ્રવાહિતામાં સુધારો કરશે અને લાંબા ગાળાના રોકાણકારોને નીચલા સ્તરે પ્રવેશની તક પૂરી પાડશે તેવી અપેક્ષા છે.
એકંદર ભાવના સૂચવે છે કે જ્યારે 2025 તીવ્ર અને માંગણીભર્યું રહ્યું છે, ત્યારે ભાવનાત્મક પ્રતિક્રિયાને તર્કસંગત ફાળવણીથી અલગ કરવી એ વર્તમાન વાતાવરણમાં નેવિગેટ કરવા માટે ચાવીરૂપ છે.
