સોનાના ભાવ ₹1,31,000 ની ટોચથી નીચે: ભૂ-રાજકીય તણાવ હળવો થવાથી અને ફેડના કડક વલણથી રમત બગડી
૨૦ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ના રોજ લંડન સ્પોટ માર્કેટમાં પ્રતિ ઔંસ $૪,૩૮૧ ની રેકોર્ડ ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યા પછી સોનાના ભાવમાં તાજેતરમાં તીવ્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડાથી કિંમતી ધાતુ તેની ટોચ પરથી ૧૦% થી વધુ ઘટી ગઈ હતી, જેમાં યુએસ સોનાનો વાયદો થોડા સમય માટે $૩,૯૧૯.૨૧ (૭% થી વધુનો એક અઠવાડિયાનો ઘટાડો) પર આવી ગયો હતો.
જોકે, અગ્રણી નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા વર્તમાન નબળાઈને લાંબા ગાળાના તેજીના બજારના ઉલટાને બદલે સ્વસ્થ, તકનીકી વિરામ તરીકે જોવામાં આવે છે. ૫ નવેમ્બર, ૨૦૨૫ ના રોજ, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને વોલ સ્ટ્રીટ પર તીવ્ર ઘટાડા વચ્ચે રોકાણકારોએ સલામત-હેવન સંપત્તિઓ શોધી હોવાથી સોનાના ભાવ પ્રતિ ઔંસ $૩,૯૭૦ ની આસપાસ ફરી વળ્યા.
તેજીની આગાહી: $૪,૨૦૦ આગળ છે, $૪,૭૦૦ શક્ય
- ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા હોવા છતાં, સોના માટેનું ભવિષ્ય મજબૂત રીતે તેજીનું રહે છે, વિશ્લેષકો ૨૦૨૬ માં ભાવમાં નોંધપાત્ર વધારો થવાની આગાહી કરે છે:
- યુબીએસ આગાહી કરે છે કે તાજેતરનું પુલબેક સંપૂર્ણપણે તકનીકી અને કામચલાઉ છે. સ્વિસ બેંકિંગ જાયન્ટને આગામી મહિનાઓમાં સોનાના ભાવ પ્રતિ ઔંસ $4,200 સુધી વધવાની અપેક્ષા છે.
- નાણાકીય ઉથલપાથલ અથવા ભૂ-રાજકીય જોખમમાં વધારો થવાના કારણે તેજીવાળા માહોલમાં, UBS 2026 ની શરૂઆતમાં $4,700 સુધીના વધારાનું લક્ષ્યાંક રજૂ કરે છે.
- જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચે અગાઉ તેના લક્ષ્યાંકો વધાર્યા હતા, જેમાં 2025 ના અંતિમ ક્વાર્ટર સુધીમાં ભાવ સરેરાશ $3,675/ઔંસ અને 2026 ના બીજા ક્વાર્ટર સુધીમાં $4,000/ઔંસ સુધી વધવાની અપેક્ષા હતી.
- જે.પી. મોર્ગન ખાતે ગ્લોબલ કોમોડિટીઝ સ્ટ્રેટેજીના વડા નતાશા કનેવાએ પુષ્ટિ આપી હતી કે $4,000/ઔંસ સુધી પહોંચવું “પત્તામાં છે”, મંદીની સંભાવનાઓ સાથે ચાલુ વેપાર અને ટેરિફ જોખમોનો ઉલ્લેખ કરીને.
- 2025 અને 2026 માં બજારો સામે સ્ટેગફ્લેશન, મંદી, અવમૂલ્યન અને યુએસ નીતિ જોખમોના અનોખા સંયોજન સામે સોનાને સૌથી શ્રેષ્ઠ હેજ માનવામાં આવે છે.
તાજેતરના પુલબેકના ડ્રાઇવરો
અચાનક કરેક્શન પરિબળોના સંગમ દ્વારા શરૂ થયું હતું, જેને વિશ્લેષકો કામચલાઉ અવરોધો તરીકે જુએ છે:
નફા બુકિંગ: ઓક્ટોબરના મધ્ય સુધી સોનામાં વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 54% નો વધારો થયો હતો. એકવાર ભાવ રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચ્યા પછી, સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને સોના ઉત્પાદકોએ નફો લેવાનું શરૂ કર્યું.
ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ હળવો કરવો: ઇઝરાયલ અને હમાસ વચ્ચે યુદ્ધવિરામ કરારથી તાત્કાલિક ભૂરાજકીય જોખમ ઓછું થયું, જેનાથી સલામત-સ્વર્ગ સંપત્તિની માંગ ઓછી થઈ ગઈ. યુએસ અને ચીન વચ્ચેના વેપાર તણાવ હળવો થવાને પણ ઘટાડાનું કારણ માનવામાં આવ્યું.
યુએસ ડોલરની મજબૂતાઈ: મજબૂત યુએસ ડોલર, બે અઠવાડિયાના ઉચ્ચ સ્તરે ચઢવાથી, અને યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારાથી સોના પર દબાણ આવ્યું. ઐતિહાસિક રીતે, મજબૂત ડોલર સામાન્ય રીતે સોનાના નબળા ભાવ સાથે સંકળાયેલો હોય છે, કારણ કે સોનું યુએસ ટ્રેઝરી જેવા સાધનો માટે બિન-ઉપજ આપનાર હરીફ છે.
માળખાકીય માંગ મજબૂત રહે છે
લાંબા ગાળાના તેજીના કિસ્સાને મજબૂત માળખાકીય માંગ દ્વારા ટેકો આપવામાં આવે છે, ખાસ કરીને સત્તાવાર ખરીદદારો અને રોકાણકારો તરફથી:
સેન્ટ્રલ બેંક સંચય: સેન્ટ્રલ બેંકો મજબૂત ચોખ્ખા ખરીદદારો રહે છે, ભાવ ઘટાડાને વ્યૂહાત્મક ખરીદીની તકો તરીકે જુએ છે. સેન્ટ્રલ બેંક સોનાની માંગ આ વર્ષે સરેરાશ ક્વાર્ટર દીઠ 710 ટન રહેવાનો અંદાજ છે. 2025 ના અંત સુધીમાં ખરીદી 900-950 મેટ્રિક ટન સુધી પહોંચવાની આગાહી છે. આ સતત સંચય યુએસ ડોલર રિઝર્વ હોલ્ડિંગ્સથી દૂર વૈવિધ્યકરણના વ્યૂહાત્મક વલણને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
રોકાણકારોની ભૂખ: રોકાણકારોની માંગ સ્થિતિસ્થાપક રહે છે. વર્ષ-થી-તારીખ ETF પ્રવાહ 310 ટન જેટલો હતો, જે મોટાભાગે ચીની અને યુએસ હોલ્ડિંગ્સમાં વધારાને કારણે બળતણ હતું. સતત ચોથા ક્વાર્ટરમાં બાર અને સિક્કાની માંગ 300 મેટ્રિક ટનથી વધી ગઈ.
વાસ્તવિક વ્યાજ દરો: સોનું “વાસ્તવિક સંપત્તિ” ના ભંડાર તરીકે કાર્ય કરે છે. જ્યારે ફુગાવો ઊંચો હોય અને બેંક થાપણો ઓછી ઉપજ આપે, ત્યારે વાસ્તવિક વ્યાજ દર નકારાત્મક બને છે, અને આ દર જેટલો વધુ નકારાત્મક હોય છે, સોનાનો ભાવ તેટલો ઊંચો હોય છે. નીચા વાસ્તવિક વ્યાજ દરો જોખમ-મુક્ત સંપત્તિ તરીકે બિન-ઉપજ આપતા સોનાનું આકર્ષણ વધારે છે.
પુરવઠા મર્યાદાઓ: માળખાકીય અસંતુલન, જેમાં હાલના કામગીરીમાં ઘટતા ઓર ગ્રેડ અને ઘટતા સંશોધન ખર્ચનો સમાવેશ થાય છે, ભવિષ્યની ઉપલબ્ધતાને મર્યાદિત કરે છે અને લાંબા સમયગાળા દરમિયાન ઊંચા ભાવને ટેકો આપે છે.
રોકાણ વ્યૂહરચના: ઘટાડાનો અભિગમ કેવી રીતે મેળવવો
નિષ્ણાતો રોકાણકારોને ગભરાવાની નહીં પરંતુ વ્યૂહાત્મક પ્રવેશ બિંદુ તરીકે સુધારાનો લાભ લેવાની સલાહ આપે છે.
નવા રોકાણકારો માટે:
હાલની અસ્થિરતાને ધ્યાનમાં રાખીને, નવા રોકાણકારો માટે સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) અભિગમની ખૂબ ભલામણ કરવામાં આવે છે. SIP પ્રવેશ બિંદુઓનું સરેરાશ કરીને સમય જોખમ ઘટાડવામાં મદદ કરે છે અને સામાન્ય રીતે અનિશ્ચિત સમયગાળા દરમિયાન એકમ-સમ રોકાણ કરતાં વધુ યોગ્ય છે.
હાલના રોકાણકારો માટે:
હાલના રોકાણકારોએ ગભરાટમાં વેચાણ ટાળવું જોઈએ. જો સોનાનો હિસ્સો પોર્ટફોલિયોમાં 15-20% થી વધુ હોય, તો રોકાણકારો તેમના ફાળવણીને ફરીથી સંતુલિત કરવા માટે પોઝિશન કાપવાનું વિચારી શકે છે.
પોર્ટફોલિયો ફાળવણી:
વૈવિધ્યકરણ માટે સોનામાં વ્યૂહાત્મક ફાળવણી મહત્વપૂર્ણ છે. મોર્ગન સ્ટેનલીના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO) એ પરંપરાગત 60/40 મિશ્રણને “અપ્રચલિત” ગણાવતા 60% ઇક્વિટી, 20% કિંમતી ધાતુઓ અને 20% બોન્ડ પોર્ટફોલિયો માળખું સૂચવ્યું. અન્ય નિષ્ણાતો રૂઢિચુસ્ત રોકાણકારો માટે 5-10% ની બેઝલાઇન ફાળવણીની ભલામણ કરે છે, જે આકર્ષક તકો દરમિયાન 15-20% સુધી વધી શકે છે.
રોકાણ વાહન:
ભૌતિક સોના કરતાં ગોલ્ડ ETF (એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ) અને ગોલ્ડ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની સલાહ આપવામાં આવે છે. ગોલ્ડ ETF ને સૌથી અનુકૂળ અને ખર્ચ-અસરકારક પસંદગી માનવામાં આવે છે, જે લવચીકતા, પ્રવાહિતા અને નાના એકમોમાં ખરીદી કરવાની ક્ષમતા પ્રદાન કરે છે. સોવરિન ગોલ્ડ બોન્ડ્સ (SGBs) ની પણ ભલામણ કરવામાં આવે છે કારણ કે તે વ્યાજ ચુકવણીનો વધારાનો લાભ પૂરો પાડે છે.
સામ્યતા: સોનાના ભાવ સુધારાને પાછળ ખેંચી લેવામાં આવતી ગોફણ તરીકે વિચારો. જ્યારે શરૂઆતનું બળ (નફો વધારવો, તણાવ ઓછો કરવો) ભાવને ક્ષણિક રીતે નીચે ધકેલે છે, ત્યારે મજબૂત, અપરિવર્તનશીલ સ્થિતિસ્થાપક બેન્ડ (કેન્દ્રીય બેંકની માંગ, ભૂ-રાજકીય ભય, ચલણનું અવમૂલ્યન) ખાતરી કરે છે કે જ્યારે બજાર મુક્ત થાય છે, ત્યારે ભાવ આગળ વધશે, સંભવિત રીતે નવી ઊંચાઈએ પહોંચશે.
