ડોલર મજબૂત થવા અને વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓ નબળી પડવાથી ભાવ પર દબાણ આવ્યું હોવાથી સોના અને ચાંદીમાં સતત ચોથા સત્રમાં ઘટાડો થયો.
ફેડરલ રિઝર્વ (ફેડ) દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડો થવાની અપેક્ષાઓ ઝડપથી ઓછી થવાને કારણે અને યુએસ ડોલર મજબૂત થવાને કારણે વૈશ્વિક સ્તરે સોનાના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે. સોમવારે (૧૭ નવેમ્બર, ૨૦૨૫) સ્પોટ ગોલ્ડ રાતોરાત ૧.૫% ઘટીને યુએસ ડોલર ૪,૦૧૯.૧૨ પ્રતિ ઔંસ થયો હતો, જે એક સમયે લગભગ ૨% ઘટીને યુએસ ડોલર ૪,૦૦૬.૮૦ પ્રતિ ઔંસ થયો હતો. ડિસેમ્બર ડિલિવરી માટે યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ પણ ૦.૫% ઘટીને યુએસ ડોલર ૪,૦૭૪.૫ પ્રતિ ઔંસ બંધ થયા હતા.
આ તીવ્ર ઘટાડો પીળી ધાતુ માટે અસ્થિર સમયગાળાને ચાલુ રાખે છે, જે ૧૪ નવેમ્બર સુધીના ૨૬ કલાકમાં $૨૧૦ થી વધુનો નાટકીય ઘટાડો સહન કરે છે.
દર ઘટાડાની અપેક્ષાઓ ઘટવાથી બજારનો આત્મવિશ્વાસ તૂટી જાય છે
હાલના બજાર દબાણ માટેનું મુખ્ય ઉત્પ્રેરક ફેડ તેની ડિસેમ્બરની બેઠકમાં બીજો દર ઘટાડો લાગુ કરશે તેવી ધૂંધળી અપેક્ષા છે.
સંભાવના ઘટતી જાય છે: ડિસેમ્બરમાં ૨૫-બેઝિસ-પોઇન્ટ કાપની શક્યતા નોંધપાત્ર રીતે ઓછી થઈ ગઈ છે. CME ના FedWatch ટૂલ અનુસાર, ફક્ત એક અઠવાડિયામાં, આ ઘટાડા માટેની બજારની અપેક્ષાઓ 60% થી વધુથી ઘટાડીને માત્ર 45% કરવામાં આવી છે. કેટલાક અવતરણો સૂચવે છે કે સંભાવના વધુ ઘટીને 39% અને 41% ની વચ્ચે થઈ ગઈ છે.
હોકીશ સિગ્નલો: આ પરિવર્તન ગવર્નર ક્રિસ્ટોફર વોલર અને ન્યુ યોર્ક ફેડના પ્રમુખ જોન વિલિયમ્સ સહિત ઘણા ફેડ અધિકારીઓના તાજેતરના ચેતવણી સંકેતોને અનુસરે છે. કેન્સાસ સિટી ફેડના પ્રમુખ જેફરી શ્મિટ જેવા નીતિ નિર્માતાઓએ આ દૃષ્ટિકોણને મજબૂત બનાવ્યો છે કે નજીકના ગાળામાં વધારાના દરમાં ઘટાડો થવાની શક્યતા નથી, ભારપૂર્વક જણાવ્યું છે કે ફુગાવો “ખૂબ ઊંચો” રહે છે.
સોના પર અસર: સોનું, એક બિન-ઉપજ આપતી સલામત-હેવન સંપત્તિ, સામાન્ય રીતે નીચા વ્યાજ દરોથી લાભ મેળવે છે, જે બુલિયન રાખવાની તક ખર્ચ ઘટાડે છે. હાઇ રિજ ફ્યુચર્સના મેટલ્સ ટ્રેડિંગના ડિરેક્ટર ડેવિડ મેગરે પુષ્ટિ આપી હતી કે હળવા થવાની ઓછી અપેક્ષાઓ “સોનાની ભાવના પર ભાર મૂકે છે”.
મજબૂત ડોલર નીચે તરફ દબાણ ઉમેરે છે
મજબૂત યુએસ ડોલરે સોના પર વેચાણ દબાણને વધારી દીધું છે. સોમવારે યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ 0.25% વધીને 99.54 પર પહોંચ્યો, જ્યારે બ્લૂમબર્ગ ડોલર સ્પોટ ઇન્ડેક્સ મંગળવારે અગાઉના ટ્રેડિંગમાં 0.3% વધ્યો.
યુએસ ડોલરમાં વધારાથી અન્ય ચલણો ધરાવતા ખરીદદારો માટે ડોલર-કિંમતવાળા બુલિયન વધુ મોંઘા બને છે, જેના કારણે સોનાના ભાવમાં ઘટાડો થાય છે. ચાંદીએ સોનાની ગતિવિધિને ટ્રેક કરી છે, સતત ત્રણ સત્રોમાં વેચાણ દબાણનો સામનો કરવો પડ્યો છે અને શુક્રવાર, 14 નવેમ્બરના રોજ તીવ્ર ઘટાડો થયો છે.
મોડેલ યુએસ આર્થિક ડેટા માટે બજારો કૌંસ
રોકાણકારો હાલમાં રક્ષણાત્મક છે અને ઇતિહાસના સૌથી લાંબા યુએસ સરકારના શટડાઉન પછી વિલંબિત થયેલા મુખ્ય યુએસ આર્થિક અહેવાલોની લહેરની રાહ જોઈ રહ્યા છે. આ પ્રકાશનોને લગતી અનિશ્ચિતતાએ બજારના સહભાગીઓને રક્ષણાત્મક યુએસ ડોલર સ્થિતિ જાળવવા માટે પ્રોત્સાહિત કર્યા છે.
આ અઠવાડિયે સુનિશ્ચિત થયેલ સૌથી મહત્વપૂર્ણ ડેટા પોઇન્ટમાં શામેલ છે:
FOMC મિનિટ્સ: ફેડની નવીનતમ મીટિંગની મિનિટ્સ બુધવારે થવાની છે.
સપ્ટેમ્બર NFP રિપોર્ટ: વિલંબિત સપ્ટેમ્બર રોજગાર રિપોર્ટ (નોનફાર્મ પેરોલ્સ) ગુરુવારે રિલીઝ થવાનું છે અને સમગ્ર બજારનું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે જો વિલંબિત ડેટા અપેક્ષા કરતા વધુ મજબૂત આવે છે, તો તે ફેડને હોલ્ડ પર રાખવાનું વધુ કારણ આપી શકે છે, જે સોનાના ભાવમાં ઘટાડો થવાની સંભાવના છે.
સંસ્થાકીય દ્રષ્ટિકોણ લાંબા ગાળા માટે તેજીમાં રહેશે
હાલના ટૂંકા ગાળાના અસ્થિરતા છતાં, જેને કેટલાક વિશ્લેષકો વલણ ઉલટાવી દેવાને બદલે જરૂરી એકત્રીકરણ તબક્કા તરીકે જુએ છે, સંસ્થાઓ સામાન્ય રીતે મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે આશાવાદી રહે છે.
આગાહીઓ: Scotiabank ના વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે સોનાના ભાવ આવતા વર્ષે (2026) સરેરાશ US$3,800 પ્રતિ ઔંસ રહેશે, જે આ વર્ષે (2025) $3,450 થી વધુ છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સ રિસર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં સોનાનો ભાવ 6% વધીને $4,000 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસ સુધી પહોંચવાની આગાહી કરે છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સ એ પણ વધુ જોખમ જુએ છે કે સોનાનો ભાવ તેના અનુમાનને ઓછો કરવાને બદલે તેના કરતાં વધી જશે.
મુખ્ય ડ્રાઇવરો: સોના માટે મુખ્ય લાંબા ગાળાના સમર્થનને સંસ્થાઓ દ્વારા ભૂ-રાજકીય જોખમ, નાણાકીય જોખમો અને સતત સેન્ટ્રલ બેંક સોનાની ખરીદીના “લોખંડ ત્રિકોણ” તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ખાસ કરીને ઉભરતા બજારોમાં, કેન્દ્રીય બેંકો વ્યાપક વૈવિધ્યકરણ વ્યૂહરચનાના ભાગ રૂપે તેમના સોનાના ફાળવણીમાં સતત વધારો કરી રહી છે, જે વલણ આગામી ત્રણ વર્ષ સુધી ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે. ઉદાહરણ તરીકે, ચીને સપ્ટેમ્બરમાં તેના અનામતમાં અંદાજિત 15 ટન સોનું વધાર્યું.
વ્યાજ દરો: મધ્યમ ગાળાના દૃષ્ટિકોણ વાસ્તવિક વ્યાજ દરોમાં અંતિમ ઘટાડાની અપેક્ષા દ્વારા આધારભૂત છે. વાસ્તવિક વ્યાજ દરો સોનાના ભાવ સાથે નકારાત્મક રીતે સંકળાયેલા છે, જેનો અર્થ એ છે કે નકારાત્મક વાસ્તવિક વ્યાજ દરોના સમયગાળા દરમિયાન સોનું નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, જે ત્યારે થાય છે જ્યારે ફુગાવાનો દર સામાન્ય વ્યાજ દર કરતા વધારે હોય છે.
ટૂંકા ગાળામાં, મજબૂત યુએસ ડોલર અને સાવચેતીભર્યા દરની અપેક્ષાઓ દ્વારા સોનું મર્યાદિત રહે છે. $4,000 ના મનોવૈજ્ઞાનિક ચિહ્નને સંવેદનશીલ માનવામાં આવે છે, અને જો બજારને આ અઠવાડિયે વધુ મજબૂત હોકી સંકેતો મળે છે, તો સોનાના ભાવ $3,900–$3,950 ની આસપાસ સપોર્ટ ક્ષેત્રનું પરીક્ષણ કરી શકે છે.
