શેરબજારના મોટા સમાચાર: આ બે ધુરંધર શેરોમાં મોટો ઉછાળો આવવાની તૈયારી, જાણી લો શું કહે છે JP મોર્ગન!
શેરબજારમાં તાજેતરમાં બીજા ત્રિમાસિક ગાળા (Q2FY27) ના પરિણામો જાહેર થયા બાદ બે પ્રમુખ કંપનીઓ—ડેલ્હીવરી (Delhivery) અને મુથૂટ ફાઇનાન્સ (Muthoot Finance)—રોકાણકારોના ખાસ ધ્યાન હેઠળ આવી છે. પરિણામો આવ્યા બાદ આ બંને કંપનીઓના શેરના ભાવમાં થોડો ઘટાડો કે વેચવાલીનું દબાણ જોવા મળ્યું હતું. જોકે, વૈશ્વિક બ્રોકરેજ હાઉસ ‘જેપી મોર્ગન’ (JP Morgan) નું માનવું છે કે શેરોના ભાવમાં આવેલો આ ઘટાડો ખરીદીની એક સારી તક હોઈ શકે છે. બ્રોકરેજે આ બંને શેરો માટે પોતાનું રેટિંગ જાળવી રાખીને ભવિષ્યમાં તેમાં મોટા ઉછાળાની શક્યતા વ્યક્ત કરી છે.
૧. ડેલ્હીવરી (Delhivery): શું સુધરતા માર્જિન શેરના ભાવને રિકવર કરવામાં મદદ કરશે?
દેશની અગ્રણી લોજિસ્ટિક્સ કંપની ડેલ્હીવરીના બીજા ત્રિમાસિક ગાળાના પરિણામોમાં નફાકારકતામાં નોંધપાત્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે. આ પરિણામોના મૂલ્યાંકન બાદ જેપી મોર્ગને ડેલ્હીવરી પર પોતાનું ‘ઓવરવેઇટ’ (Overweight) રેટિંગ યથાવત રાખ્યું છે.
ડેલ્હીવરી માટે ટાર્ગેટ પ્રાઇસ અને વૃદ્ધિની શક્યતા
બ્રોકરેજે સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૭ સુધીમાં ડેલ્હીવરીના શેર માટે ₹૫૯૦ નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ નક્કી કર્યો છે. ૩૦ ઓક્ટોબરના રોજ શેરના બંધ ભાવ ₹૩૮૬ ને ધ્યાનમાં રાખીએ તો, આ લક્ષ્યાંક રોકાણકારો માટે ૫૨.૮૫% નો સંભવિત ઉછાળો દર્શાવે છે.
Q2 ના નાણાકીય આંકડા અને સુધારો
નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬-૨૭ ના બીજા ત્રિમાસિક ગાળા (Q2FY27) માં કંપનીનું પ્રદર્શન નીચે મુજબ રહ્યું છે:
આવક (Revenue): વાર્ષિક ધોરણે ૨૦% ના વધારા સાથે આવક વધીને ₹૩,૦૭૦ કરોડ પર પહોંચી છે.
EBITDA: ઈ-કોમર્સ વગરનો રિપોર્ટેડ EBITDA ૩૭% વધીને ₹૨૦૫ કરોડ નોંધાયો છે.
એડજસ્ટેડ EBITDA માર્જિન: અગાઉના ત્રિમાસિક ગાળાના ૨.૬% થી વધીને આ ક્વાર્ટરમાં ૪% થયો છે.
એડજસ્ટેડ ચોખ્ખો નફો (PAT): કંપનીએ ₹૪૦.૬ કરોડ નો એડજસ્ટેડ ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો છે.
કામગીરીમાં સુધારાના મુખ્ય કારણો
કંપનીના પ્રદર્શનમાં આ સુધારો લાવવામાં સારી કિંમત (Better Pricing) અને ઓપરેટિંગ કાર્યક્ષમતાએ મહત્વની ભૂમિકા ભજવી છે. ડેલ્હીવરીના ‘એક્સપ્રેસ પાર્સલ’ અને ‘પાર્ટ-ટ્રકલોડ’ (PTL) બિઝનેસની કમાણીમાં સુધારો થયો છે.
જેપી મોર્ગનના રિપોર્ટ અનુસાર, એક્સપ્રેસ પાર્સલ યીલ્ડમાં ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ૪% નો અને PTL યીલ્ડમાં ૫.૬% નો વધારો જોવા મળ્યો છે. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે, આ વધારો માત્ર બળતણના ભાવ વધારાને કારણે નથી આવ્યો, પરંતુ કંપની દ્વારા નવા ગ્રાહકો ઉમેરવા અને કિંમતોમાં સુધારો (Price Revisions) કરવાથી શક્ય બન્યો છે.
ભવિષ્યનું આઉટલુક અને રોકાણકારો માટે ચેતવણી
કંપનીના મેનેજમેન્ટે સંકેત આપ્યો છે કે ઓક્ટોબર મહિનામાં વોલ્યુમ તેમની પ્રારંભિક અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારું રહ્યું છે. જેપી મોર્ગનને અપેક્ષા છે કે નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ ના બીજા ભાગમાં (H2FY27) માર્જિનમાં વધુ સુધારો થશે. ત્રીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં એડજસ્ટેડ EBITDA માર્જિન ૫.૨% અને ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં ૬.૫% સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.
જોકે, બ્રોકરેજે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે લોજિસ્ટિક્સ ક્ષેત્રે તીવ્ર સ્પર્ધા હોવાથી કંપની માટે યોગ્ય કામગીરી (Execution) ખૂબ મહત્વની રહેશે. રોકાણકારોનો વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે માર્જિનમાં સતત વધારો દર્શાવવો જરૂરી છે.
૨. મુથૂટ ફાઇનાન્સ (Muthoot Finance): મજબૂત લોન ગ્રોથ સામે સોનાના ભાવમાં વધઘટની ચિંતા
ગોલ્ડ લોન ક્ષેત્રની અગ્રણી કંપની મુથૂટ ફાઇનાન્સે પણ બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં ધારણા કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. જેપી મોર્ગને મુથૂટ ફાઇનાન્સ પર પણ પોતાનું ‘ઓવરવેઇટ’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.
મુથૂટ ફાઇનાન્સ માટે ટાર્ગેટ પ્રાઇસ
જેપી મોર્ગને મુથૂટ ફાઇનાન્સ માટે ₹૩,૪૦૦ નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ આપ્યો છે, જે શેરના વર્તમાન ભાવથી ૪૧.૧૬% નો સંભવિત ઉછાળો સૂચવે છે.
મજબૂત Q2 નાણાકીય પરિણામો
સપ્ટેમ્બર ત્રિમાસિક ગાળામાં કંપનીનું પ્રદર્શન ખૂબ જ ઉત્સાહજનક રહ્યું છે:
ચોખ્ખો નફો (Standalone PAT): વાર્ષિક ધોરણે ૨૭% અને ત્રિમાસિક ધોરણે ૧૭% ના વધારા સાથે ચોખ્ખો નફો ₹૨,૯૭૭ કરોડ રહ્યો છે. આ આંકડો બજાર અને બ્રોકરેજના અંદાજ કરતાં આશરે ૧૪% વધુ છે.
AUM માં મોટો ઉછાળો: કંપનીની મેનેજ હેઠળની એસેટ્સ (AUM) ત્રિમાસિક ધોરણે ૯.૬% અને વાર્ષિક ધોરણે ૪૩% વધી છે.
નવી શાખાઓ ઉમેરાઈ: આ ત્રિમાસિક ગાળા દરમિયાન કંપનીએ ૨૦૧ નવી સ્ટેન્ડઅલોન ગોલ્ડ લોન બ્રાન્ચ શરૂ કરી છે.
ગાઇડન્સમાં વધારો: મજબૂત ગ્રોથને ધ્યાનમાં રાખીને મુથૂટ ફાઇનાન્સે તેના AUM ગ્રોથ ગાઇડન્સને ૧૫% થી વધારીને ૨૫% કર્યું છે.
સંપત્તિની ગુણવત્તા અને સોનાના ભાવ અંગેની ચિંતા
પરિણામો સકારાત્મક હોવા છતાં, કેટલાક એવા પરિબળો છે જેની તરફ રોકાણકારોએ ધ્યાન આપવું જરૂરી છે:
૧. લોનની ચુકવણીમાં વિલંબ (Slippages): ક્વાર્ટર દરમિયાન સ્ટેજ ૨ અને સ્ટેજ ૩ લોનમાં વધારો નોંધાયો છે. સ્ટેજ ૨ લોન વધીને ૧૨.૫% થઈ છે, જ્યારે એનપીએ ગણાતી સ્ટેજ ૩ લોન વધીને ૩.૮૭% પર પહોંચી છે. જોકે, બ્રોકરેજનું માનવું છે કે આ વધારો કામચલાઉ છે અને બિઝનેસમાં કોઈ માળખાકીય ખામી દર્શાવતો નથી.
૨. સોનાના ભાવમાં ઘટાડો: સોનાના આંતરરાષ્ટ્રીય અને સ્થાનિક ભાવમાં ઘટાડો એ કંપનીના શેર માટે ટૂંકા ગાળાનું સૌથી મોટું જોખમ અથવા ચિંતાનું કારણ છે.
રોકાણકારો માટે જેપી મોર્ગનની સલાહ
જેપી મોર્ગને જણાવ્યું છે કે મજબૂત પરિણામો હોવા છતાં જો સોનાના ભાવ ઘટવાને કારણે શેરના ભાવમાં કોઈ કરેક્શન કે ઘટાડો આવે છે, તો તે રોકાણકારો માટે આ શેરમાં પોઝિશન ઉમેરવાની (ખરીદી કરવાની) એક ઉત્તમ તક છે.
