F&O ટ્રેડિંગના સમયમાં ફેરફાર: 8 ડિસેમ્બરના રોજ સવારે 9:00 વાગ્યાથી ઓર્ડર એન્ટ્રી શક્ય બનશે
નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ ઓફ ઈન્ડિયા (NSE) એ સોમવાર, 08 ડિસેમ્બર, 2025 થી ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ (F&O) સેગમેન્ટ માટે પ્રી-ઓપન સેશન શરૂ કરીને એક મહત્વપૂર્ણ ઓપરેશનલ ફેરફારની જાહેરાત કરી છે. 29 મે, 2025 ના રોજ સેબીના પરિપત્ર સાથે સુસંગત આ નવું પગલું ભાવ શોધ વધારવા અને F&O કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે સરળ, વધુ સ્થિર બજાર ખુલવાની ખાતરી કરવાનો છે.
આ મિકેનિઝમ પ્રી-ઓપન કોલ ઓક્શન સિસ્ટમ, જે હાલમાં ઇક્વિટી કેશ સેગમેન્ટ પર લાગુ થાય છે, તેને સિંગલ સ્ટોક્સ અને સૂચકાંકો બંને પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ્સ સુધી વિસ્તૃત કરે છે. આ અમલીકરણથી લિક્વિડિટીમાં વધારો થવાની, ભાવ પારદર્શિતામાં સુધારો થવાની અને ટ્રેડિંગ દિવસની શરૂઆતમાં અસ્થિરતા ઘટાડવાની અપેક્ષા છે.
15-મિનિટ કોલ ઓક્શન સ્ટ્રક્ચર
પ્રી-ઓપન સેશન દરરોજ 15 મિનિટના સમયગાળા માટે કાર્યરત રહેશે, જે સવારે 9:00 થી સવારે 9:15 વાગ્યા સુધી ચાલશે. સત્રને વ્યવસ્થિત રીતે ત્રણ મુખ્ય ઘટકોમાં વહેંચવામાં આવ્યું છે:
ઓર્ડર એન્ટ્રી પિરિયડ (સવારે 9:00 થી 9:08 વાગ્યા સુધી): આ પ્રારંભિક તબક્કા દરમિયાન, વેપારીઓને ઓર્ડર મૂકવા, સુધારવા અથવા રદ કરવાની પરવાનગી છે. સિસ્ટમ ઇક્વિટી પ્રી-ઓપન મિકેનિઝમની જેમ, 7મી અને 8મી મિનિટ વચ્ચે આ સમયગાળાને રેન્ડમ ક્લોઝર લાગુ કરશે. તે નોંધપાત્ર છે કે ઇક્વિટી સેગમેન્ટ પ્રી-ઓપન અને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રી-ઓપન એકબીજાથી સ્વતંત્ર રીતે કાર્ય કરશે.
ઓર્ડર મેચિંગ અને ટ્રેડ કન્ફર્મેશન (સવારે 9:08 થી 9:12 વાગ્યા સુધી): ઓર્ડર એન્ટ્રી પછી તરત જ, સિસ્ટમ માંગ અને પુરવઠાના સંતુલનના આધારે ઓપનિંગ ભાવ નક્કી કરે છે. ઓર્ડર્સ તે મુજબ મેચ કરવામાં આવે છે. આ મહત્વપૂર્ણ તબક્કા દરમિયાન, ઓર્ડરમાં ફેરફાર, રદ કરવા અને ટ્રેડ મોડિફિકેશનને સખત મંજૂરી નથી.
બફર પિરિયડ (સવારે 9:12 થી 9:15 વાગ્યા સુધી): આ સંક્ષિપ્ત સમયગાળો સંક્રમણ તબક્કા તરીકે કાર્ય કરે છે, જે પ્રી-ઓપન સત્રથી સતત ટ્રેડિંગ સત્રમાં શિફ્ટને સરળ બનાવે છે.
પ્રી-ઓપન સત્રમાંથી કોઈપણ મેળ ન ખાતી મર્યાદા ઓર્ડર તેમના મૂળ સમય સ્ટેમ્પ્સને જાળવી રાખીને નિયમિત બજારમાં સરળતાથી જશે. મેળ ન ખાતા બજાર ઓર્ડરને નિર્ધારિત સંતુલન ભાવે મર્યાદા ઓર્ડરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવશે.
કરાર પાત્રતા અને ટ્રેડિંગ પરિમાણો
નવું સત્ર મુખ્યત્વે સિંગલ સ્ટોક્સ અને સૂચકાંકો બંને પરના વર્તમાન મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ પર લાગુ થશે. વધુમાં, ચાલુ મહિનાના કરારની સમાપ્તિ પહેલાંના છેલ્લા પાંચ ટ્રેડિંગ દિવસો દરમિયાન, આગામી મહિનાના ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સનો સમાવેશ કરવા માટે સત્ર લંબાવવામાં આવશે.
મહત્વપૂર્ણ રીતે, પ્રી-ઓપન સત્ર આના પર લાગુ થશે નહીં:
- દૂર-મહિના (M3) સમાપ્તિ કરારો.
- સ્પ્રેડ કરારો.
- સૂચકાંકો અને સ્ટોક્સ પર વિકલ્પ કરારો.
- વ્યવસ્થા યોજનાઓથી ઉદ્ભવતા કોર્પોરેટ ક્રિયાઓને કારણે એક્સ-ડેટ પર ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ.
બજારના નિયમોની દ્રષ્ટિએ, પ્રી-ઓપન ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટ માટેના પરિમાણો સામાન્ય બજારના પરિમાણોને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં ટિક કદ, લોટ કદ અને કિંમત બેન્ડનો સમાવેશ થાય છે. ઓર્ડર એન્ટ્રી તબક્કા દરમિયાન મર્યાદા ઓર્ડર અને બજાર ઓર્ડર બંનેને મંજૂરી છે, પરંતુ સ્ટોપ-લોસ અને તાત્કાલિક-અથવા-રદ (IOC) જેવા ખાસ ઓર્ડર પ્રતિબંધિત છે.
વેપારીઓ અને બજાર કાર્યક્ષમતા પર અસર
આ સત્રની શરૂઆતને ખાસ કરીને વિકલ્પ વેપારીઓ માટે એક મુખ્ય ફાયદા તરીકે જોવામાં આવે છે, કારણ કે તે તેમને સતત બજાર ખુલતા પહેલા પ્રારંભિક વિકલ્પ પ્રીમિયમ દરો માપવામાં મદદ કરશે. શરૂઆતના ભાવનો અંદાજ લગાવવાની આ ક્ષમતા બજાર ખુલતા સમયે તરત જ થતી અસ્થિરતાને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે.
ભાવ નિર્ધારણની પ્રક્રિયા – મહત્તમ એક્ઝિક્યુટેબલ વોલ્યુમના બિંદુએ શરૂઆતના ભાવ સેટ કરવા – વાજબીતા પ્રાપ્ત કરવા માટે ચાવીરૂપ છે.
સંદર્ભ માટે, રોકડ બજાર (સ્પોટ ભાવ) અને ડેરિવેટિવ બજાર (ફ્યુચર્સ ભાવ) વચ્ચેનો સંબંધ સામાન્ય રીતે આર્બિટ્રેજ મિકેનિઝમ્સ દ્વારા નિયંત્રિત રાખવામાં આવે છે. સ્ત્રોતો સમજાવે છે કે સ્પોટ ભાવ અને ફ્યુચર્સ ભાવ સામાન્ય રીતે ટેન્ડમમાં ફરે છે, અને કરાર સમાપ્તિ પર, તેઓ સ્પોટ ભાવમાં ભેગા થાય છે. જો અચાનક ગેપ (આર્બિટ્રેજ તક) દેખાય છે – ઉદાહરણ તરીકે, જો સ્પોટ ભાવ ઝડપથી વધે છે પરંતુ ફ્યુચર્સ ભાવ પાછળ રહે છે – તો આર્બિટ્રેજ ભંડોળ દરમિયાનગીરી કરે છે. આ ભંડોળ ફ્યુચર્સ ખરીદવા અને રોકડ બજારમાં સમકક્ષ જથ્થાને વેચવા માટે ખૂબ જ સ્વચાલિત ટ્રેડિંગ (એલ્ગોસ) નો ઉપયોગ કરે છે, જે ફ્યુચર્સ ભાવને સંતુલન (પ્રીમિયમ અથવા ડિસ્કાઉન્ટ સંબંધ) માં ઝડપથી પાછું ધકેલે છે. આ ઓટોમેટેડ ટ્રેડિંગ ખાતરી કરે છે કે બજાર કાર્યક્ષમતા અને સંતુલન પુનઃસ્થાપિત થાય છે, ઘણીવાર મિલિસેકન્ડમાં.
NSE એ સત્તાવાર લોન્ચ પહેલાં પરીક્ષણ માટે મોક સત્રો ફરજિયાત કર્યા છે, જેમાં 04 ઓક્ટોબર, 2025 થી પરીક્ષણ માટે ઉપલબ્ધ સત્ર સંબંધિત ફેરફારો છે.
