અઠવાડિયાની શરૂઆતમાં સોના અને ચાંદીમાં ઘટાડો; MCX અને વૈશ્વિક બજારો વિશે જાણો
સોના અને ચાંદીના ભાવમાં તાજેતરમાં તીવ્ર અને નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે છેલ્લા બે વર્ષમાં બંને ધાતુઓમાં ૧૦૦% થી વધુ ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો. સોના, જે અગાઉ પ્રતિ ઔંસ $૪,૩૮૧ ની આસપાસ પહોંચ્યું હતું, તેમાં પાંચ વર્ષમાં સૌથી વધુ ઇન્ટ્રાડે ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે તેની ટોચથી ૭% થી વધુ નીચે ગયો હતો. ચાંદી, જે ₹૧,૧૫,૦૦૦ પ્રતિ કિલોગ્રામની સર્વકાલીન ઊંચી સપાટીએ પહોંચી ગઈ હતી, તેમાં પણ વધુ તીવ્ર ઘટાડો નોંધાયો હતો, જે તાજેતરના ઊંચા સ્તરથી ૧૧% ઘટીને હતો.
સોમવારે, મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) એ આ વૈશ્વિક વેચાણ-ઓફને પ્રતિબિંબિત કર્યું. સોનાનો વાયદો ૦.૯૨% (₹૧,૧૪૦) ઘટીને ₹૧,૨૨,૩૧૧ પ્રતિ ૧૦ ગ્રામ પર ટ્રેડ થયો હતો, જ્યારે ચાંદી ₹૧,૧૩૫ ઘટીને ₹૧,૪૬,૩૩૫ પ્રતિ કિલોગ્રામ પર ટ્રેડ થઈ હતી.
અચાનક ઘટાડાના પરિબળો
વિશ્લેષકો મુખ્યત્વે ઝડપી સુધારાને આભારી છે જે સતત લાભ પછી નફો મેળવવામાં રોકાયેલા રોકાણકારોને આભારી છે. સોના-સમર્થિત એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) એ પાંચ મહિનામાં સૌથી વધુ એક દિવસીય ઉપાડનો અનુભવ કર્યો, જે દર્શાવે છે કે સંસ્થાકીય રોકાણકારો પોઝિશન ઘટાડી રહ્યા છે.
ઘટાડામાં ફાળો આપતા અન્ય મુખ્ય પરિબળોમાં શામેલ છે:
મજબૂત યુએસ ડોલર: ડોલર ઇન્ડેક્સ સતત ત્રણ સત્રોમાં મજબૂત થયો, જેના કારણે સોના અને ચાંદી જેવી ડોલર-કિંમતની ચીજવસ્તુઓ અન્ય ચલણોના ધારકો માટે વધુ મોંઘા બન્યા.
ભૂ-રાજકીય તણાવ હળવો કરવો: યુએસ-ચીન વેપાર વાટાઘાટોમાં પ્રગતિ – દેશોના ટોચના આર્થિક અધિકારીઓ દ્વારા વેપાર સોદાના માળખાની તૈયારી સહિત – સલામત-હેવન સંપત્તિઓની માંગમાં ઘટાડો.
આર્થિક સુધારણાની આશા: આર્થિક વાતાવરણમાં કોઈપણ હળવાશ, ખાસ કરીને વેપાર વાટાઘાટો સંબંધિત, કિંમતી ધાતુઓની ચમકને ઓછી કરે છે, જેના કારણે નાણાં ઇક્વિટી જેવી જોખમી સંપત્તિ તરફ વળે છે.
ચાંદીના અનન્ય, તેજીવાળા ફંડામેન્ટલ્સ
સોના સાથે સલામત-હેવન સ્થિતિ શેર કરવા છતાં, ચાંદીની બજાર ગતિશીલતા તેની ઔદ્યોગિક ઉપયોગિતાથી ભારે પ્રભાવિત છે, તેની 60% માંગ ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશનોમાંથી ઉદ્ભવે છે. આ ઔદ્યોગિક માંગ વધી રહી છે, જે આશાસ્પદ ભવિષ્ય અને ભાવમાં વધુ વધારો થવાની સંભાવનાનો સંકેત આપે છે.
ચાંદી હવે તેલ પછી વૈશ્વિક સ્તરે બીજા ક્રમે સૌથી વધુ ઉપયોગમાં લેવાતી વસ્તુ છે. ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs), સોલાર પેનલ્સ, સ્માર્ટફોન, સેમિકન્ડક્ટર્સ, આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) અને ડેટા સર્વર્સ જેવી ઉભરતી તકનીકોમાં તેની માંગ મહત્વપૂર્ણ છે. નોંધનીય છે કે, પરંપરાગત વાહનોની તુલનામાં EVs ને નોંધપાત્ર રીતે વધુ ચાંદી (આશરે 25-50 ગ્રામ પ્રતિ વાહન) ની જરૂર પડે છે. વધુમાં, સોલાર પેનલ્સ માટે ફોટોવોલ્ટેઇક કોષોમાં ચાંદીનો ઉપયોગ નાટ્યાત્મક રીતે વધ્યો છે, જે આજે વૈશ્વિક માંગના લગભગ 17% જેટલો છે (2016 માં ફક્ત 4% થી વધુ), જે ફક્ત 2024 માં લગભગ 5,500 ટન છે.
આ મજબૂત માંગ હાલમાં પુરવઠા કરતાં વધી રહી છે. વૈશ્વિક ચાંદી બજાર સતત પુરવઠા ખાધનો સામનો કરી રહ્યું છે, માંગ 2024 માં 1.16 અબજ ઔંસ સુધી પહોંચી ગઈ છે જ્યારે પુરવઠો ફક્ત 1.0 અબજ ઔંસનો હતો. આ ખાધ સતત ચાર વર્ષ સુધી ચાલી છે, જે કુલ આશરે 500 મિલિયન ઔંસ છે. ભારતની સિંદેસર ખુર્દ ખાણ (વિશ્વની બીજી સૌથી મોટી) સહિત ઘણી અગ્રણી ચાંદીની ખાણો પરિપક્વતા સુધી પહોંચી રહી છે અને 2029 સુધીમાં કામગીરી બંધ થવાની ધારણા છે તે હકીકતને કારણે પુરવઠાની મર્યાદાઓ વધુ ખરાબ થઈ છે.
લાંબા ગાળાના અંદાજ અને નીતિગત પ્રભાવ
બજારના નિષ્ણાતો તાજેતરના ભાવ ઘટાડાને તેજીના અંતને બદલે ટૂંકા ગાળાના કરેક્શન અથવા વિરામ તરીકે વ્યાપકપણે જુએ છે. લાંબા ગાળાના અંદાજો ખૂબ જ હકારાત્મક રહે છે, જે ચાલુ વૈશ્વિક નાણાકીય પરિવર્તન દ્વારા સમર્થિત છે.
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (ફેડ) નો પ્રભાવ આઉટલુકમાં કેન્દ્રિય રહે છે. વ્યાજ દરમાં ઘટાડો (“ફેડ કટ”) સામાન્ય રીતે કિંમતી ધાતુના ભાવને ટેકો આપે છે કારણ કે તે યુએસ ડોલરને નબળો પાડે છે (વૈશ્વિક સ્તરે સોનું સસ્તું બનાવે છે) અને નિશ્ચિત-આવક રોકાણો પર વળતર ઘટાડે છે, જે રોકાણકારોને સોના જેવા સ્થિર વિકલ્પો શોધવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે. બજારો અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે કે ફેડ વર્ષના અંત પહેલા બે વાર દર ઘટાડશે, જે સામાન્ય રીતે સોનાના રોકાણકારો દ્વારા સ્વાગત કરવામાં આવશે.
મુખ્ય નાણાકીય સંસ્થાઓ મજબૂત હકારાત્મક આગાહી જાળવી રાખે છે. JPMorgan સૂચવે છે કે 2026 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં સોનાના ભાવ સરેરાશ $5,055 પ્રતિ ઔંસ થઈ શકે છે અને 2028 સુધીમાં $8,000 પ્રતિ ઔંસને વટાવી શકે છે કારણ કે રોકાણકારો વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે સલામતી શોધે છે.
ભારતની નીતિગત ખામીઓ અને બજારની છેતરપિંડી
સરકાર પારદર્શિતા લાવવાનો પ્રયાસ કરી રહી હોવા છતાં, ભારતની કિંમતી ધાતુઓની ઇકોસિસ્ટમ અમલીકરણની ખામીઓ અને નિયમનકારી છટકબારીઓ સાથે સંઘર્ષ કરી રહી છે.
ભારત સરકારે સમય જતાં, સોનાના બુલિયન પર કસ્ટમ ડ્યુટી ટેરિફમાં વધારો કર્યો છે, જેના કારણે બજારના ખેલાડીઓ ઓછા લેન્ડિંગ ખર્ચને પ્રાપ્ત કરવા માટે અન્ય સ્વરૂપોમાં સોનાની આયાત કરવા તરફ દોરી ગયા છે, જેના પરિણામે બજાર વિકૃતિઓ અને ગેરરીતિઓ થઈ છે. સમય જતાં નીતિગત છટકબારીઓનો ઉપયોગ કરવાના ઉદાહરણોમાં શામેલ છે:
ભારત-દક્ષિણ કોરિયા FTA: વેપારીઓએ 2017 માં ખૂબ જ ઓછી ડ્યુટી પર સોનાના સિક્કા આયાત કરવા માટે કરારનો ઉપયોગ કર્યો હતો જ્યારે પ્રમાણભૂત સોનાની ડ્યુટી 10% હતી, જેના કારણે ચોક્કસ સોનાની નિકાસ પર પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો હતો.
પ્લેટિનમ એલોય વર્ગીકરણ: ભારતીય વેપારીઓએ 2% થી વધુ વજનવાળા પ્લેટિનમ એલોયને “પ્લેટિનમ એલોય” તરીકે વર્ગીકૃત કરીને હાર્મોનાઇઝ્ડ સિસ્ટમ ઓફ નોમેનક્લેચર (HSN) નો ઉપયોગ કેવી રીતે કરવો તે અનોખી રીતે શોધી કાઢ્યું છે, ભલે તેમાં 80% થી વધુ સોનું હોય.
