સોનાના રેકોર્ડબ્રેક ભાવ (₹1,30,000) છતાં, માંગમાં કોઈ ઘટાડો થયો નથી
સોનાના બજારમાં ઐતિહાસિક તેજીનો માહોલ જોવા મળી રહ્યો છે, જેમાં કિંમતી ધાતુએ નવી સર્વકાલીન ઊંચી સપાટી બનાવી છે અને 2025 દરમિયાન યુ.એસ. સ્ટોક સહિત મુખ્ય સંપત્તિઓને પાછળ છોડી દીધી છે. આ વર્ષે જ સોનાનો ભાવ લગભગ 60% વધ્યો છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે પ્રતિ ઔંસ $4,211 ની ટોચે પહોંચ્યો છે અને MCX પર પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹1,28,395 ના સ્તરને સ્પર્શ્યો છે, જે તહેવારોની મોસમ દરમિયાન પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹1,30,000 ના સ્તર સુધી પહોંચી ગયો છે.
આ તેજીને “અભૂતપૂર્વ” તરીકે વર્ણવવામાં આવી છે, અને તેનાથી ચાંદીના ભાવમાં પણ વધારો થયો છે, જેમાં ધાતુ વાર્ષિક ધોરણે 78% વધીને $53.59 પ્રતિ ઔંસની રેકોર્ડ ઊંચી સપાટીએ પહોંચી છે.
ભારત: રેકોર્ડ કિંમતો છતાં માંગ અવિશ્વસનીય
ભારતમાં, ધનતેરસ અને દિવાળી પહેલાના દિવસોમાં સોનાના ભાવ સર્વકાલીન ઊંચા સ્તરે હોવા છતાં, ઝવેરાતની માંગમાં જોરદાર ઉછાળો નોંધાયો હતો. ટાઇટનના જ્વેલરી ડિવિઝન (જે તનિષ્કનું માલિક છે) ના સીઈઓ અજોય ચાવલાએ પુષ્ટિ આપી છે કે સોનાના ભાવ આસમાને પહોંચ્યા છે અને તહેવારોની માંગમાં ઘટાડો થયો નથી.
નવરાત્રિથી બજારમાં ભાવના ફરી જીવંત થઈ છે, કારણ કે ભાવ ઘટવાની રાહ જોતા “વાડ બાંધનારાઓ” પાછા ફરવા લાગ્યા છે, કારણ કે તેઓ સમજી ગયા છે કે સોનાનો ભાવ “રહેવાનો છે અને વધશે”.
આ સ્થિતિસ્થાપકતા અણધારી બજાર ગતિશીલતા બનાવી રહી છે:
બુલિયનની અછતની ચેતવણી: તનિષ્કના સીઈઓએ ટિપ્પણી કરી, “દેશમાં બુલિયનની અછત છે… જો માંગ વધુ હોવાથી સિક્કા ખતમ થઈ જાય તો મને આશ્ચર્ય થશે નહીં”.
રોકાણ સ્વરૂપો તરફ વળો: માંગ મુખ્યત્વે બાર અને સિક્કા માટે ભૌતિક રોકાણમાં વધારાને કારણે છે, જે પરંપરાગત ઝવેરાતની ખરીદીને પાછળ છોડી દે છે. વેપારીઓ અહેવાલ આપે છે કે દિવાળી અને લગ્નની મોસમ પહેલા ખરીદદારો ઘરેણાં કરતાં મજબૂત સોનાની પસંદગી કરી રહ્યા છે.
FOMO ડ્રાઇવિંગ ખરીદી: ગ્રાહકો “ખોવાઈ જવાનો ભય (FOMO)” ભાવના દર્શાવી રહ્યા છે, તેઓ વિચારી રહ્યા છે કે સોનાના ભાવ વધુ વધશે. આ આશાવાદ માત્રાત્મક છે, ઘણા સોનાના ધારકોને અપેક્ષા છે કે ભાવ પ્રતિ ૧૦ ગ્રામ ₹૧૨૫,૦૦૦ સુધી પહોંચી શકે છે.
વેચવાની અનિચ્છા: રેકોર્ડ ભાવ હોવા છતાં, રોકાણકારો તેમનું સોનું વેચવાને બદલે રોકી રહ્યા છે, જે અગાઉના ભાવ વધારાથી નોંધપાત્ર ફેરફાર છે, જે સોનાના ઉપરના માર્ગમાં અભૂતપૂર્વ વિશ્વાસ દર્શાવે છે.
રિફાઇનર્સ અને જ્વેલર્સ માટે, તહેવારોની મોસમ પહેલા સ્ક્રેપ સોનાનો મર્યાદિત પુરવઠો તેમને આયાતી સોના માટે બેંકો પર વધુને વધુ નિર્ભર બનાવી રહ્યો છે, જેના કારણે બેંકો રેકોર્ડ ભાવ સ્તરે પણ પ્રીમિયમ વસૂલ કરી શકે છે.
વૈશ્વિક તેજીના મુખ્ય ડ્રાઇવરો
સોનાના ઉછાળાને “વૈશ્વિક પરિબળોના સંપૂર્ણ તોફાન” દ્વારા ટેકો મળ્યો છે, જે તેને રોકાણકારોનું પ્રિય સલામત આશ્રયસ્થાન બનાવે છે:
સેન્ટ્રલ બેંક ખરીદીનો ધમધમાટ: કેન્દ્રીય બેંકો, ખાસ કરીને ભારત અને ચીન જેવા ઉભરતા બજારોમાં, છેલ્લા દાયકામાં સોનાની ખરીદીનો ધમધમાટ ચાલી રહ્યો છે, જેમાં સોનાનો ઉમેરો લગભગ બમણો થઈ ગયો છે. કેન્દ્રીય બેંકોએ ૨૦૨૪માં ૧,૦૮૬ ટનની ખરીદી કરી, જે એક નવી સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સ્તર પર પહોંચી ગઈ છે. આ સંચયને અનામત વ્યવસ્થાપનમાં માળખાકીય પરિવર્તન તરીકે જોવામાં આવે છે, જેમાં સોનું લાંબા ગાળાના મૂલ્યના ભંડાર તરીકે અને પ્રણાલીગત નાણાકીય અને ભૂ-રાજકીય જોખમો સામે રક્ષણ તરીકે કાર્ય કરે છે.
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દર ઘટાડા: યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓએ સોનાના ભાવમાં અવરોધ ઉભો કર્યો છે. નીચા દરો સામાન્ય રીતે સોના જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓને પ્રોત્સાહન આપે છે, જેનાથી ધાતુને જાળવી રાખવાની તક ખર્ચમાં ઘટાડો થાય છે.
ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતા: વૈશ્વિક અસ્થિરતા – જેમાં રશિયા-યુક્રેન સંઘર્ષ, પશ્ચિમ એશિયામાં અશાંતિ અને તીવ્ર યુએસ-ચીન વેપાર ઘર્ષણનો સમાવેશ થાય છે – રોકાણકારોને સલામત-આશ્રયસ્થાન સંપત્તિ તરફ ધકેલી દીધા છે. સોનાને વ્યાપકપણે “કટોકટી કોમોડિટી” તરીકે જોવામાં આવે છે જે અનિશ્ચિત સમયમાં ચમકે છે.
નબળો યુએસ ડોલર અને ફુગાવો: નબળો યુએસ ડોલર અન્ય ચલણોનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે સોનું સસ્તું બનાવે છે, માંગમાં વધારો કરે છે. વધુમાં, ફુગાવાની ચિંતા (યુએસ ફુગાવો લગભગ 3.4% રહે છે) સોના જેવા ફુગાવાના હેજની માંગને મજબૂત રાખે છે.
રૂપિયાનું અવમૂલ્યન: ભારતમાં, ડોલર સામે રૂપિયાનું અવમૂલ્યન સ્થાનિક દ્રષ્ટિએ આયાતી સોનું મોંઘું બનાવે છે, જે સ્થાનિક ભાવમાં વધારો દર્શાવે છે.
રોકાણનું દૃષ્ટિકોણ: તેજીની આગાહી અને ડિજિટલ શિફ્ટ
વિશ્લેષકો મોટાભાગે માને છે કે સોનાની તેજી ટકાઉ છે, ઓછામાં ઓછા મધ્યમ ગાળામાં, વ્યૂહાત્મક માંગ દ્વારા સમર્થિત. ગોલ્ડમેન સૅક્સ રિસર્ચ 2026 ના મધ્ય સુધીમાં સોનાના ભાવ 6% વધીને $4,000 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસ થવાની આગાહી કરે છે. બેંક ઓફ અમેરિકાના વધુ તેજીના અંદાજો 2026 સુધીમાં $5,000 પ્રતિ ઔંસના સંભવિત ભાવ લક્ષ્ય સૂચવે છે.
ભારતમાં રોકાણકારો માટે, વર્તમાન બજાર વાતાવરણ સોનાના ચાલુ નાણાકીયકરણને પ્રકાશિત કરે છે. ઊંચા ભાવોએ ગ્રાહકોના વર્તનમાં ફેરફાર કર્યો છે, જેના કારણે સોનાના રોકાણ વિકલ્પોમાં રસ વધ્યો છે:
ગોલ્ડ ETF અને ડિજિટલ ગોલ્ડ: આ વિકલ્પો લોકપ્રિયતા મેળવી રહ્યા છે, જે સુવિધા, ઉચ્ચ પ્રવાહિતા અને ભૌતિક સોનાની તુલનામાં ઓછા ખર્ચને કારણે છે. ગોલ્ડ ETF GST માંથી મુક્ત છે અને જ્વેલરી સાથે સંકળાયેલા બિન-રિફંડપાત્ર મેકિંગ ચાર્જ વસૂલતા નથી.
GMS અસરકારકતા: સંશોધન સૂચવે છે કે સરકાર-સમર્થિત ગોલ્ડ મોનેટાઇઝેશન સ્કીમ (GMS) મુખ્યત્વે સોનાના બાર અને સિક્કાને લક્ષ્ય બનાવીને વધુ આકર્ષણ મેળવશે, જેને ગ્રાહકો ભાવના કરતાં તર્કસંગત રોકાણ સાથે જોડે છે. ગ્રાહકો GMS ને વધુ સારી સંપત્તિ તરીકે જુએ છે જ્યારે તેના ફાયદાઓ (જેમ કે વ્યાજ અને ચોરીના જોખમથી મુક્તિ) ની તુલના લોકરમાં નિષ્ક્રિય સોનાને રાખવા સામે કરવામાં આવે છે.
જ્યારે સોનાના દાગીના ભારતીય ઘરોમાં ઉચ્ચ ભાવનાત્મક અને સાંસ્કૃતિક મહત્વ જાળવી રાખે છે, જેના કારણે તે વેચાય કે જમા થાય તેવી શક્યતા ઓછી હોય છે, ત્યારે બાર અને સિક્કા જેવા રોકાણ સ્વરૂપો મુદ્રીકરણ અને વ્યૂહાત્મક ફાળવણી માટે સૌથી વધુ અનુકૂળ હોય છે. સોનામાં ખર્ચ-કાર્યક્ષમ, પારદર્શક અને લવચીક રોકાણ ઇચ્છતા રોકાણકારો ગોલ્ડ ETF ને એક આકર્ષક વિકલ્પ શોધી શકે છે.
