સોનાના ભાવમાં રેકોર્ડ ઉંચાઈએ વધારો ચાલુ: ભાવ ₹1.35 લાખ/10 ગ્રામ સુધી પહોંચી શકે છે
2025 માં સોનાના ભાવ અભૂતપૂર્વ સ્તરે ઉછળ્યા છે, જેનાથી આશ્ચર્યજનક વળતર મળ્યું છે અને તેજીની ટકાઉપણા અંગે વિશ્લેષકોમાં તીવ્ર ચર્ચા શરૂ થઈ છે. કિંમતી ધાતુ $4,300 થી ઉપર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે $4,365 ની સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સપાટીએ પહોંચી છે, જે છેલ્લા મહિનામાં જ 20% નો વધારો દર્શાવે છે. ઓક્ટોબરની શરૂઆતમાં, સોનાએ US$4,000/oz સીમાચિહ્ન તોડી નાખ્યું, જે વર્ષના તેના 45મા નવા સર્વકાલીન ઉચ્ચતમ સ્તરને પ્રાપ્ત કર્યું.
સ્થાનિક સ્તરે, આ ઉછાળો એટલો જ નાટકીય રહ્યો છે, 2025 માં સોનાના ભાવ લગભગ 60% વધ્યા. દિલ્હી બુલિયન બજારમાં 10 ગ્રામ 24-કેરેટ સોનાની કિંમત તાજેતરમાં ₹1,29,580 ને સ્પર્શી ગઈ. આ ઝડપી વૃદ્ધિ ઉદ્યોગની સરખામણી દ્વારા પ્રકાશિત થાય છે: 1990 માં મારુતિ કારની કિંમતમાં એક કિલોગ્રામ સોનું, જે હવે લેન્ડ રોવર વાહનની કિંમત જેટલું છે.
આ તેજીને મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો અને સતત વૈશ્વિક અસ્થિરતાના સંગમ દ્વારા ટેકો મળ્યો છે.
કિંમતોમાં વધારા પાછળના પાંચ મુખ્ય પરિબળો
વિશ્લેષકો આ રેકોર્ડબ્રેક પ્રદર્શન માટે અનેક આંતરિક વૈશ્વિક અને સ્થાનિક પરિબળોને જવાબદાર ગણાવે છે, જે એકસાથે સલામત-આશ્રયસ્થાનો માટે અનુકૂળ વાતાવરણ બનાવે છે:
વૈશ્વિક ભૂરાજકીય અનિશ્ચિતતા: રશિયા-યુક્રેન યુદ્ધ, પશ્ચિમ એશિયામાં અશાંતિ અને વધતા વેપાર-ટેરિફ સંઘર્ષો (યુએસ પ્રમુખ તરીકે ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના આગમનથી તીવ્ર) જેવા સંઘર્ષોથી ઉદ્ભવતી સતત અનિશ્ચિતતાએ રોકાણકારોને સોના જેવી સલામત-આશ્રયસ્થાનો તરફ ધકેલી દીધા છે.
સેન્ટ્રલ બેંકનો સતત સંચય: ભારત, ચીન અને રશિયા સહિત વિશ્વભરની સેન્ટ્રલ બેંકો, છેલ્લા દાયકામાં સોનાની ખરીદીમાં નોંધપાત્ર વધારો કરી રહી છે, જેમાં સોનાનો ઉમેરો લગભગ બમણો થઈ ગયો છે. યુએસ ડોલરમાંથી આ વ્યૂહાત્મક વૈવિધ્યકરણ બુલિયન બજારને ફરીથી વ્યાખ્યાયિત કરી રહ્યું છે અને સોના માટે સકારાત્મક વાર્તાને મજબૂત બનાવી રહ્યું છે. 2025 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં સેન્ટ્રલ બેંકોએ લગભગ 600 ટન ખરીદી કરી.
યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ રેટ કટની અપેક્ષાઓ: યુએસ ફેડ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરવાના નિર્ણય (જેમ કે 17 સપ્ટેમ્બર, 2025 ના રોજ 25 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો) એ સોનાના ભાવ માટે શક્તિશાળી ટેઈલવિન્ડ પૂરું પાડ્યું. જો શ્રમ બજાર સતત નબળાઈ દર્શાવે છે તો વધુ કાપની અપેક્ષા છે. સામાન્ય રીતે, રેટ કટ ડોલરના અવમૂલ્યન તરફ દોરી જાય છે, જે સોનાની માંગ અને ભાવમાં વધારો કરે છે.
રૂપિયાના અવમૂલ્યન વળતરને વધારે છે: ભારત તેના લગભગ 86% સોનાની આયાત કરે છે. જ્યારે ભારતીય રૂપિયો (INR) યુએસ ડોલર (USD) સામે ઘટે છે, ત્યારે આયાતનો ખર્ચ વધે છે, જેના કારણે સ્થાનિક બજારમાં સોનું વધુ મોંઘું થાય છે. છેલ્લા 30 વર્ષોમાં, આ અવમૂલ્યનથી સ્થાનિક વળતરમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે; સોનાએ INR ની દ્રષ્ટિએ 11% વાર્ષિક વળતર આપ્યું છે જે USD ની દ્રષ્ટિએ 7.6% હતું.
રોકાણની માંગમાં વધારો: ઊંચા ભાવ ભૌતિક સોનાના દાગીનાની માંગને ઘટાડી શકે છે, તેમ છતાં ગોલ્ડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) અને ડિજિટલ ગોલ્ડ જેવા ડિજિટલ રોકાણ વિકલ્પોની માંગમાં નોંધપાત્ર વધારો થયો છે. વૈશ્વિક ગોલ્ડ ETF માં 2025 ના પ્રથમ નવ મહિનામાં 450 ટનનો પ્રવાહ નોંધાયો છે, જે 2020 પછીનો સૌથી મજબૂત છે. જોકે, વર્તમાન સંચય તબક્કો અગાઉના ઐતિહાસિક તેજીની સરખામણીમાં હજુ પણ “પ્રારંભિક ઇનિંગ્સ” માં હોઈ શકે છે.
દૃષ્ટિકોણ: વ્યૂહાત્મક અપસાઇડ વિરુદ્ધ ટેક્ટિકલ કરેક્શન જોખમ
જ્યારે ભાવમાં તેજી અવિરત રહી છે, ત્યારે વિશ્લેષકો તાત્કાલિક ભવિષ્ય પર મિશ્ર દ્રષ્ટિકોણ આપે છે, લાંબા ગાળાની પ્રતિબદ્ધતા સાથે સાવધાની રાખવાની વિનંતી કરે છે.
તેજીવાળા લાંબા ગાળાના આગાહીઓ:
મોતિલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ (MOFSL) સૂચવે છે કે વિદેશી બજારોમાં સોનું પ્રતિ ઔંસ USD 4,500 ની નજીક પહોંચી શકે છે અને લાંબા ગાળે સ્થાનિક સ્તરે પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹1.35 લાખ સુધી પહોંચી શકે છે. વધુમાં, મુખ્ય સંસ્થાઓ વધુ ઊંચા લક્ષ્યાંકો નક્કી કરી રહી છે: બેંક ઓફ અમેરિકાએ 2026 માટે તેની આગાહી વધારીને $5,000 કરી હતી, અને ગોલ્ડમેન સૅક્સે 2026 ના અંત સુધીમાં $4,900 ના લક્ષ્યાંકની આગાહી કરી હતી. વિશ્લેષકો ભાર મૂકે છે કે સોનાનો વ્યૂહાત્મક પાયો મજબૂત રહે છે, જે રોકાણકારોના વધતા આધાર અને સતત નીતિ અનિશ્ચિતતા દ્વારા સમર્થિત છે.
મોટા સુધારાની ચેતવણી:
તેનાથી વિપરીત, કેટલાક નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે સોનાના ભાવમાં ઝડપી વધારો તેના અંતની નજીક ‘તેજીની દોડ’ ની લાક્ષણિકતા છે. પેસ 360 ના સહ-સ્થાપક અમિત ગોયલે રોકાણકારોને ચેતવણી આપી હતી, જેમાં આશરે 30% થી 35% ના તીવ્ર ઘટાડાની આગાહી કરવામાં આવી હતી. જો આ વિશ્લેષણ સાચું પડે, તો 10 ગ્રામ સોનાની કિંમત સંભવિત રીતે ₹77,701 ની આસપાસ ઘટી શકે છે. તેઓ રોકાણકારોને સલાહ આપે છે કે તેઓ “ધીમી ગતિએ” ચાલવાની નીતિ અપનાવે અને લાંબા ગાળાના રોકાણ કરતા પહેલા ભાવ ઘટીને $2,600–$2,700 પ્રતિ ઔંસ અથવા સ્થાનિક સ્તરે, ₹81,000 થી ₹84,000 પ્રતિ 10 ગ્રામ થાય ત્યાં સુધી રાહ જુએ.
રોકાણ વ્યૂહરચના અને વિચારણાઓ:
લાંબા ગાળા માટે રોકાણ કરનારાઓ માટે, ટાટા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણકારોને રોકાણ જાળવી રાખવા અને ટૂંકા ગાળાના ચક્રીય પરિબળો દ્વારા થતા કોઈપણ ઘટાડા પર સંચય શોધવાની સલાહ આપે છે. ફુગાવા, ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને ચલણના અવમૂલ્યન સામે હેજ તરીકે કાર્ય કરતી હોવાથી, સોનાને પોર્ટફોલિયોમાં જરૂરી વ્યૂહાત્મક ફાળવણી તરીકે જોવામાં આવે છે.
