ટોલ વસૂલાત અને EPC વ્યવસાય પર આધારિત કંપનીની વિગતો
હાઇવેઝ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર લિમિટેડ (HIL) ની પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) આગામી સપ્તાહે રોકાણ માટે ખુલી રહી છે. કંપનીએ પ્રતિ શેર રૂ. 65-70 ની પ્રાઇસ બેન્ડ નક્કી કરી છે. IPO 5 ઓગસ્ટ, 2025 ના રોજ ખુલશે અને 7 ઓગસ્ટના રોજ બંધ થશે. કંપનીનો કુલ જાહેર ઇશ્યૂ રૂ. 130 કરોડ છે, જેમાં 1.39 કરોડ નવા શેર (રૂ. 97.52 કરોડ) અને 0.46 કરોડ શેર (રૂ. 32.48 કરોડ) ની ઓફર-ફોર-સેલનો સમાવેશ થાય છે.
IPO નું લોટ સાઈઝ 211 શેર છે. આનો અર્થ એ છે કે છૂટક રોકાણકારે ઓછામાં ઓછા રૂ. 13,715 નું રોકાણ કરવું પડશે. આ ઇશ્યૂમાં, 30% લાયક સંસ્થાકીય ખરીદદારો (QIBs) માટે, 30% બિન-સંસ્થાકીય રોકાણકારો (NIIs) માટે અને 40% છૂટક રોકાણકારો માટે અનામત રાખવામાં આવ્યું છે.
કંપની ટોલ કલેક્શન, EPC ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને રિયલ એસ્ટેટ જેવા ક્ષેત્રોમાં કાર્યરત છે. નવા ઇશ્યૂમાંથી એકત્ર કરાયેલી 65 કરોડ રૂપિયાની રકમ કાર્યકારી મૂડીમાં રોકાણ કરવામાં આવશે, જ્યારે બાકીની રકમ સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે ઉપયોગમાં લેવામાં આવશે. મે 2025 સુધીમાં, HIL ની કુલ ઓર્ડર બુક 666.3 કરોડ રૂપિયા હતી, જેમાંથી ટોલવે કલેક્શન 59.5 કરોડ રૂપિયા હતું અને EPC બિઝનેસ 607 કરોડ રૂપિયા હતો. કંપની 11 રાજ્યો અને 1 કેન્દ્રશાસિત પ્રદેશમાં સક્રિય છે. અત્યાર સુધીમાં 27 ટોલવે કલેક્શન પ્રોજેક્ટ્સ પૂર્ણ થયા છે, જ્યારે 4 પ્રોજેક્ટ્સ હાલમાં કાર્યરત છે. EPC બિઝનેસમાં 66 પ્રોજેક્ટ્સ પૂર્ણ થયા છે.
કંપની ઘણા જોખમ પરિબળો અને પડકારોનો સામનો કરે છે. HIL NHAI પર ખૂબ નિર્ભર છે અને કરારો સામાન્ય રીતે 1 વર્ષ માટે હોય છે. હાલના EPC પ્રોજેક્ટ્સ મોટાભાગે મધ્યપ્રદેશમાં કેન્દ્રિત છે, જે પ્રાદેશિક મંદીથી સીધી અસર કરી શકે છે. ટોલ કલેક્શન બિઝનેસમાં ફરીથી બોલી લગાવવાનું સતત દબાણ રહે છે. વધુમાં, 91% આવક સરકારી ગ્રાહકો પાસેથી આવે છે, જેના કારણે લાંબા કાર્યકારી મૂડી ચક્ર અને નબળા વળતર ગુણોત્તર થાય છે.
મૂલ્યાંકનના મોરચે, HILનું નીચું માર્જિન પ્રોફાઇલ, ઉચ્ચ કાર્યકારી મૂડી અને પ્રાદેશિક એકાગ્રતા રોકાણકારો માટે જોખમ ઊભું કરે છે. રૂ. 70 ના પ્રાઇસ બેન્ડ પર, તેનો P/E 25.5x છે અને EV/EBITDA 17.8x છે. SBI સિક્યોરિટીઝ રોકાણકારોને આ મૂલ્યાંકનોને “ટાળવા” ભલામણ કરે છે.
