ડીમેટ ખાતા ખોલવાની ગતિ ધીમી: સપ્ટેમ્બરમાં નોંધણી 5 મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી, નબળા IPO વળતરથી વ્યાજ ઘટ્યું.
કોવિડ-૧૯ પછી શેરબજારમાં નોંધપાત્ર તેજીનું કારણ બનેલા ભારતીય રિટેલ રોકાણકારો હવે મોટી ગણતરીનો સામનો કરી રહ્યા છે, જેમાં આત્મવિશ્વાસમાં ઘટાડો, નવા ડીમેટ ખાતા ખોલવામાં નાટ્યાત્મક મંદી અને અત્યંત અસ્થિર સંપત્તિ તરફ ખતરનાક પરિવર્તનનો સમાવેશ થાય છે.
૨૦૨૪ ના અંતમાં અને ૨૦૨૫ ની શરૂઆતમાં બજાર સુધારા, કડક નિયમનકારી ફેરફારો અને આર્થિક ગભરાટનો સમાવેશ થાય છે, જેના કારણે એક જટિલ અને સાવચેત રોકાણ વાતાવરણ સર્જાયું છે.
નવા ખાતાઓમાં સૌથી તીવ્ર ઘટાડો
બજારમાં ભાગીદારી માટેના ઉત્સાહમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૫ ના ઓક્ટોબર-ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ભારતમાં નવા ડીમેટ ખાતાઓ માટેનો વિકાસ દર ૨૬.૩% ઘટ્યો છે, જે પાછલા ચાર ક્વાર્ટરમાં સૌથી તીવ્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. આ મંદી ખાસ કરીને તીવ્ર દેખાઈ કારણ કે પાછલા ક્વાર્ટર (સપ્ટેમ્બર ૨૦૨૪) માં અત્યાર સુધીના સૌથી વધુ નોંધણી દરોમાંનો એક જોવા મળ્યો હતો, જેમાં ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ૧૩.૨૫ મિલિયન ખાતા ખોલવામાં આવ્યા હતા, જે ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ૯.૭૭ મિલિયન હતા.
2025 માં પણ આ ઘટાડો ચાલુ રહ્યો:
ફેબ્રુઆરી 2025 માં, ડીમેટ ખાતાઓનો ઉમેરો 21 મહિનાના નીચલા સ્તરે 2.26 મિલિયન પર પહોંચી ગયો, જોકે કુલ સંખ્યા 190 મિલિયનને વટાવી ગઈ હતી.
જુલાઈ 2024 માં 4.55 મિલિયનથી ઘટીને ફેબ્રુઆરી 2025 માં નવા ખાતાઓનો માસિક ઉમેરો સતત ઘટીને 2.26 મિલિયન થયો.
ડિપોઝિટરી ડેટા દર્શાવે છે કે જાન્યુઆરી અને સપ્ટેમ્બર 2025 વચ્ચે ખોલવામાં આવેલા નવા ડીમેટ ખાતાઓની કુલ સંખ્યા 2.18 કરોડ હતી, જે 2024 માં સમાન સમયગાળા દરમિયાન ખોલવામાં આવેલા 3.62 કરોડ કરતા નોંધપાત્ર 39.8% ઘટાડો છે.
બજાર કરેક્શન અને નિયમનકારી દબાણ સ્ક્વિઝ રિટેલ ટ્રેડર્સ
ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ બજાર કરેક્શન છે, જેને COVID-19 પછીનો સૌથી મોટો ક્રેશ તરીકે વર્ણવવામાં આવ્યો છે. નિફ્ટી ૫૦ માં આશરે ૮.૫% નો ઘટાડો થયો અને સેન્સેક્સ ૭.૩% નો ઘટાડો થયો, જે જૂન ૨૦૨૨ પછીનો સૌથી મોટો કરેક્શન દર્શાવે છે. એકંદરે, બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકો, સેન્સેક્સ અને નિફ્ટી, સપ્ટેમ્બરના અંતમાં નોંધાયેલા તેમના ટોચના સ્તરોથી ૧૪% સુધી ઘટ્યા. વ્યાપક સૂચકાંકો પર પણ ગંભીર અસર પડી, જેમાં BSE મિડકેપ ૬% અને BSE સ્મોલકેપ ૩.૫% નો ઘટાડો થયો, જે ૨૦૨૨ ના મધ્ય અને માર્ચ ૨૦૨૩ પછીનો તેમનો સૌથી ખરાબ દેખાવ દર્શાવે છે.
સ્થાનિક ઘટાડા ઉપરાંત, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ, ખાસ કરીને યુએસ રાષ્ટ્રપતિની ચૂંટણીમાં ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પની જીત, જેના કારણે ફેડરલ રેટમાં ઘટાડો થવાનો ભય હતો, અને બીજા ક્વાર્ટરમાં સ્થાનિક કોર્પોરેટ કમાણીના નબળા પરિણામો, બજારના રસમાં ઘટાડામાં ફાળો આપ્યો.
બજાર ગતિશીલતા ઉપરાંત, ડેરિવેટિવ્ઝ ટ્રેડિંગ માટે સેબી દ્વારા કડક ધોરણો રજૂ કરવાથી રોકાણકારોનો ઉત્સાહ ભારે ઓછો થયો. બીએસઈ અને એનએસઈ પર એફ એન્ડ ઓ સેગમેન્ટનું સંયુક્ત સરેરાશ દૈનિક ટર્નઓવર 46% ઘટ્યું, જે સપ્ટેમ્બર 2024 માં ₹537.26 લાખ કરોડથી ઘટીને ફેબ્રુઆરી 2025 માં ₹287.59 લાખ કરોડ થયું. ડિસેમ્બરમાં ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં પણ ભારે ઘટાડો થયો, જે સપ્ટેમ્બરની તુલનામાં લગભગ 48% ઘટ્યો.
જોખમી પરિવર્તન: ‘કરોડપતિ’ સપનાનો પીછો
ભારે જોખમો હોવા છતાં, છૂટક રોકાણકારો અસ્થિર નાના અને મિડ-કેપ શેરોમાં ઉચ્ચ વળતર મેળવવા માટે સ્થિર બ્લુચિપ શેરોમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા હોય તેવું લાગે છે. જૂન 2025 ક્વાર્ટરમાં, છૂટક રોકાણકારોએ નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ બનાવતી 50 કંપનીઓમાંથી 34 માં તેમનો હિસ્સો ઘટાડ્યો.
આ પગલું “અધીરાઈ”, “પ્રોફિટ-બુકિંગ” અને વ્યાપક બજારોના તાજેતરના સારા પ્રદર્શન પર “ગુમ થવાના ભય (FOMO)” ના મજબૂત મિશ્રણ દ્વારા પ્રેરિત છે.
બજાર નિષ્ણાતોએ આ વલણ સામે કડક ચેતવણી આપી છે:
આ વ્યૂહરચના સ્થિરતાને નાજુકતા માટે બદલી નાખે છે અને રોકાણકારોને અસ્થિરતા અને પ્રવાહિતાના જાળમાં ફસાવે છે. મંદી દરમિયાન સ્મોલકેપ શેરો વધુ ઝડપથી ઘટે છે અને સરળતાથી પાછા ન પણ આવે.
ઘણી સ્મોલ અને મિડ-કેપ કંપનીઓમાં બ્લુચિપ શેરોના પારદર્શિતા અને મજબૂત શાસન ધોરણોનો અભાવ હોય છે, જે પરિબળો ઘણીવાર રિટેલ રોકાણકારો દ્વારા રેલીનો પીછો કરતા અવગણવામાં આવે છે.
રિટેલ રોકાણકારો ગુણવત્તાયુક્ત બ્લુચિપ શેરોને મુખ્ય ફાળવણીની સાબિત સંપત્તિ-નિર્માણ વ્યૂહરચના છોડી રહ્યા છે, જેનાથી લાંબા ગાળાના ઉદ્દેશ્યોને નુકસાન થવાનું જોખમ છે.
રસપ્રદ વાત એ છે કે, જ્યારે રિટેલ રોકાણકારોએ ઇન્ડસઇન્ડ બેંક અને BEL જેવા બ્લુચિપ શેરો વેચી દીધા હતા, ત્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને ફોરેન ઇન્સ્ટિટ્યૂશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (FII) સહિત સંસ્થાકીય “સ્માર્ટ મની” એ ઘણી બધી નિફ્ટી કંપનીઓમાં તેમનું હોલ્ડિંગ વધાર્યું હતું.
બ્રોકરેજને પતનનો સામનો કરવો પડે છે
રિટેલ રોકાણકારોમાં સતત સાવધાની ટોચના ડિજિટલ બ્રોકરોના વ્યવસાયિક પ્રદર્શનમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે. માર્ચ અને એપ્રિલ 2025 માં બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકોમાં મજબૂતાઈ અને 9% થી વધુ તેજી હોવા છતાં, ગ્રોવ, ઝેરોધા અને એન્જલ વન જેવા અગ્રણી સ્ટોક બ્રોકર્સે સતત ત્રીજા મહિને સક્રિય રોકાણકારોમાં સતત ઘટાડો નોંધાવ્યો છે.
ઝેરોડાએ નવેમ્બર 2024 થી પાંચ મહિનાનો ઘટાડો ચાલુ રાખતા 55,000 થી વધુ વપરાશકર્તાઓ ગુમાવ્યા છે.
એન્જલ વનએ નાણાકીય વર્ષ 25 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં ચોખ્ખા નફામાં 49% ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે પરિણામોને આંશિક રીતે કઠિન નિયમનકારી વાતાવરણ અને ભૂ-રાજકીય અવરોધોને આભારી છે.
આ સૂચવે છે કે વિસ્ફોટક રિટેલ વૃદ્ધિનો યુગ વધુ પરિપક્વ તબક્કામાં પ્રવેશી રહ્યો છે, જે પ્લેટફોર્મ્સને શિક્ષણ અને લાંબા ગાળાના જોડાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા દબાણ કરે છે.
મુખ્ય સમસ્યા: નાણાકીય સાક્ષરતાનો અભાવ અને ઉચ્ચ નુકસાન
ઘણા બજાર સહભાગીઓમાં નાણાકીય શિક્ષણનો વ્યાપક અભાવ હોવાથી ઉચ્ચ જોખમી વાતાવરણ ખાસ કરીને ચિંતાજનક છે. તાજેતરના એક અહેવાલમાં ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં થયેલા વિનાશક પરિણામો પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે:
2024-25માં આશરે 91% F&O વેપારીઓએ નુકસાન સહન કર્યું, જે પાછલા વર્ષના 91% નુકસાન દર સાથે નજીકથી સુસંગત છે.
વર્ષ માટે આ સેગમેન્ટમાં કુલ નાણાકીય નુકસાન લગભગ ₹1.05 લાખ કરોડ હતું.
બિન-રોકાણકારો માટે, ભાગ ન લેવા માટે ટાંકવામાં આવેલા પ્રાથમિક અવરોધોમાં સમજણનો અભાવ (42%) અને નાણાં ગુમાવવાનો ભય (25%) શામેલ છે. જ્યારે 78% લોકો તેમની નાણાકીય સમજ સુધારવા માંગે છે, ત્યારે સંભવિત રોકાણકારોની ઊંચી ટકાવારી (45%) વાસ્તવિક નાણાંનું પ્રતિબદ્ધતા કરતા પહેલા પગલું-દર-પગલાં માર્ગદર્શન મેળવે છે. વધુમાં, 49% લોકો નાણાકીય નિર્ણયો માટે પરિવાર પર આધાર રાખે છે, જ્યારે માત્ર 10% વ્યાવસાયિક નાણાકીય સલાહકારોની સલાહ લે છે, જે નિષ્ણાતો સાથે પરવડે તેવી ક્ષમતા અને વિશ્વાસનો તફાવત દર્શાવે છે.
નિષ્ણાતો ભાર મૂકે છે કે નાણાકીય સાક્ષરતા અને માર્ગદર્શિત ઓનબોર્ડિંગ રોકાણની સંસ્કૃતિને પ્રોત્સાહન આપવા, લોકોને જોખમો ટાળવા સક્ષમ બનાવવા અને બજારની અસ્થિરતાને નેવિગેટ કરવામાં સ્થિતિસ્થાપકતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે મૂળભૂત છે.
