શાપૂરજી પલોનજી ગ્રુપ $2.5 બિલિયન (₹22,000 કરોડ) એકત્ર કરશે; મોંઘા દેવાની ચુકવણી અને પુનર્ધિરાણ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે
ટાટા સન્સમાં એક મહત્વપૂર્ણ લઘુમતી શેરધારક, શાપૂરજી પલોનજી (SP) ગ્રુપ, એક સાથે મોટા કોર્પોરેટ મુકાબલા અને મોટા નાણાકીય પુનર્ગઠન પ્રયાસો કરી રહ્યું છે, જે 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં ઊંચા ખર્ચવાળા દેવાની પરિપક્વતાનું સંચાલન કરવા માટે ₹22,000 કરોડ ($2.5 બિલિયન) એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે.
આ નાણાકીય દાવપેચ વચ્ચે, SP ગ્રુપે ટાટા સન્સની જાહેર સૂચિ માટે તેની લાંબા સમયથી ચાલતી માંગને બળપૂર્વક નવીકરણ કરી છે, આ પગલાને માત્ર નાણાકીય સુધારા નહીં પરંતુ “નૈતિક અને સામાજિક આવશ્યકતા” તરીકે વર્ણવી છે.
ઉચ્ચ ખર્ચવાળા દેવાની પુનર્ધિરાણ પહેલ
આ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સમૂહનું તાત્કાલિક ધ્યાન તેના પ્રવાહિતા મુદ્દાઓને સંબોધવા પર છે, જે કોવિડ રોગચાળા દરમિયાન ઊંચા ખર્ચવાળા બાંધકામ પ્રોજેક્ટ્સ અને કાર્યકારી મૂડીની અછતને કારણે વધુ ખરાબ થયા હતા. યુરેકા ફોર્બ્સ અને ગોપાલપુર પોર્ટ જેવી સંપત્તિના વેચાણને કારણે માર્ચ 2024 સુધીમાં જૂથનું કુલ દેવું ઘટીને ₹19,724 કરોડ થયું હતું (માર્ચ 2020 માં ₹45,000 કરોડથી ઘટીને), માર્ચ 2025 અને એપ્રિલ 2026 વચ્ચે તે ₹33,540 કરોડની દેવા સુવિધાઓની પરિપક્વતાનો સામનો કરી રહ્યું છે.
2026 ની શરૂઆતમાં પ્રસ્તાવિત ₹22,000 કરોડ ભંડોળ એકત્ર કરવું એ જૂથ એન્ટિટી ગોસ્વામી ઇન્ફ્રાટેક માટે મૂડી પુનર્ગઠનનો બીજો તબક્કો છે. ધ્યેય $1.7 બિલિયન (₹15,000 કરોડ) હાલના, મોંઘા દેવાને નિવૃત્ત કરવાનો છે.
ગોસ્વામી સુવિધા પર કેન્દ્રિત પુનર્ધિરાણ યોજનાની મુખ્ય વિગતો:
જૂન 2023 માં મૂળ રીતે ઉધાર કરાયેલું દેવું હાલમાં 18.75% ની ઊંચી ઉપજ ધરાવે છે અને એપ્રિલ 2026 માં પરિપક્વ થઈ રહ્યું છે.
જૂથે હાલના રોકાણકારોનો સંપર્ક કર્યો છે, તેમને ડિસેમ્બર 2025 માં ચુકવણી મેળવવા અથવા સુનિશ્ચિત પરિપક્વતા સુધી ચાલુ રાખવાનો વિકલ્પ પૂરો પાડ્યો છે.
સરળ વ્યવહાર સુનિશ્ચિત કરવા માટે, ડોઇશ બેંક, જેણે મૂળ 2020 ના ધિરાણની વ્યવસ્થા કરી હતી, તે બેકસ્ટોપ પ્રદાન કરી રહી છે, જે રોકાણકારો માટે ચુકવણીની ખાતરી આપે છે જેઓ બહાર નીકળવાનું પસંદ કરે છે. આ બોન્ડ ધરાવતા ટોચના વૈશ્વિક ભંડોળમાં સેરેબ્રસ, વર્ડે, ફેરાલોન અને ડેવિડસન કેમ્પનરનો સમાવેશ થાય છે.
જૂથે અગાઉ મે મહિનામાં ત્રણ વર્ષના નોન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (NCDs) દ્વારા $3.35 બિલિયન એકત્ર કર્યા હતા, જે 19.75% ની ઊંચી ઉપજ ધરાવે છે, જે ટાટા સન્સ અને અન્ય સંપત્તિઓમાં 9.2% હિસ્સો ધરાવે છે.
ટાટા સન્સનો હિસ્સો: સંપત્તિ અને સંઘર્ષ
એસપી ગ્રુપ ટાટા ગ્રુપની અનલિસ્ટેડ હોલ્ડિંગ કંપની ટાટા સન્સમાં ૧૮.૩૭% હિસ્સો ધરાવે છે, જે તેને ટાટા ટ્રસ્ટ્સ પછી સૌથી મોટો લઘુમતી શેરધારક બનાવે છે, જે ૬૬% હિસ્સો ધરાવે છે. લિસ્ટેડ ટાટા ગ્રુપ કંપનીઓમાં તેના અંતર્ગત હોલ્ડિંગના આધારે એસપી ગ્રુપના હોલ્ડિંગનું મૂલ્ય ₹૩ લાખ કરોડ ($૩૫ બિલિયન) થી વધુ હોવાનો અંદાજ છે. જૂથે અગાઉ તેના વધતા દેવાના બોજને ફરીથી ફાઇનાન્સ કરવા માટે તેનો સંપૂર્ણ હિસ્સો ગીરવે મૂક્યો છે.
ટાટા સન્સને લિસ્ટ કરવાની માંગ એસપી ગ્રુપની તરલતાની જરૂરિયાતને કારણે છે, દલીલ કરે છે કે જાહેર લિસ્ટિંગ શેરધારકો (તેમાંથી ૧.૨ કરોડથી વધુ) માટે “વિશાળ મૂલ્ય” ખોલશે અને ભારતની સૌથી મોટી જાહેર ચેરિટી – ટાટા ટ્રસ્ટ્સમાં સતત, સ્થિર પ્રવાહ સુનિશ્ચિત કરશે. એસપી ગ્રુપ સ્થાપક જમશેદજી ટાટાના આદર્શો સાથે સુસંગત “પારદર્શિતા, ન્યાયીતા, જાહેર હિત અને સુશાસનમાં મૂળ” તરીકે તેની સ્થિતિ નક્કી કરે છે.
ટાટા પ્રતિકાર અને વૈકલ્પિક એક્ઝિટ રૂટ્સ
ટાટા સન્સ હોલ્ડિંગ કંપનીને ખાનગી રીતે રાખવા માટે તેના વલણ પર અડગ રહે છે, આ વલણને ટાટા ટ્રસ્ટ્સમાં એક મુખ્ય જૂથ દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવ્યું હોવાનું કહેવાય છે.
ટાટા સન્સની નિયમનકારી વ્યૂહરચના દ્વારા લિસ્ટિંગ અંગેનો તણાવ વધુ વકરી રહ્યો છે:
ટાટા સન્સે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ને નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપની (NBFC) તરીકે નોંધણી રદ કરવા માટે અરજી કરી હતી.
આ પગલાને વ્યાપકપણે RBI ના આદેશને અવગણવાના પ્રયાસ તરીકે જોવામાં આવે છે જેમાં ‘ઉચ્ચ-સ્તરની’ NBFCs, જેને ટાટા સન્સ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવી હતી, સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં સૂચિબદ્ધ કરવાની જરૂર હતી.
ટાટા સન્સે સપ્ટેમ્બર 2024 માં તેનું NBFC લાઇસન્સ છોડી દીધું અને RBI ને ખાતરી આપી કે તે દેવામુક્ત હોલ્ડિંગ કંપની તરીકે કાર્ય કરશે.
સંભવિત રીતે સંઘર્ષને ઉકેલવા અને જાહેર સૂચિબદ્ધ કર્યા વિના તરલતા પૂરી પાડવા માટે, ટાટા ટ્રસ્ટ્સ અને ટાટા સન્સે SP ગ્રુપ પાસેથી શેરના આંશિક બાયબેકનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો છે, જેમાં 18.4% હિસ્સામાંથી 4-5% ની પુનઃખરીદી પર વિચારણા કરવામાં આવી છે. આવા વ્યવહારનું મૂલ્ય ₹25,000 કરોડની આસપાસ હોઈ શકે છે અને મૂડી લાભ કર અને ભંડોળ મર્યાદાઓ જેવી જટિલતાઓને કારણે સરકારી હસ્તક્ષેપની જરૂર પડશે.
આ અવરોધોમાં વધારો કરતા, ટાટા ટ્રસ્ટ્સે SP ગ્રુપ દ્વારા નવી લોન માટે કોલેટરલ તરીકે હિસ્સાનો ઉપયોગ કરવાના પ્રસ્તાવને સ્પષ્ટપણે નકારી કાઢ્યો છે, અને 2017 માં ખાનગી કંપનીમાં રૂપાંતરિત થયા પછી કંપનીના આર્ટિકલ્સ ઓફ એસોસિએશનને ટાંકીને પુષ્ટિ આપી છે કે શેર પૂર્વ મંજૂરી વિના મુક્તપણે ટ્રાન્સફર કરી શકાતા નથી.
