LG ઇન્ડિયાનું વિસ્ફોટક લિસ્ટિંગ: 50% પ્રીમિયમ પર લિસ્ટેડ, મૂલ્યાંકનમાં તેની કોરિયન પેરેન્ટ કંપનીને પાછળ છોડી દીધી
LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (LGEIL) એ દલાલ સ્ટ્રીટ પર શાનદાર એન્ટ્રી કરી, લાર્જ-કેપ IPO માટે રેકોર્ડ તોડી નાખ્યા, તેની ઇશ્યૂ કિંમત કરતાં લગભગ 50% ની શરૂઆત સાથે. બ્લોકબસ્ટર લિસ્ટિંગે રોકાણકારોને માત્ર સુંદર વળતર આપ્યું નહીં પરંતુ ભારતીય ગ્રાહક ટકાઉ ઉત્પાદનોની દિગ્ગજ કંપનીનું મૂલ્યાંકન તેની પોતાની પેરેન્ટ કંપની, દક્ષિણ કોરિયાની LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ક. કરતાં પણ આગળ ધપાવ્યું.
₹11,607 કરોડનો પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) આશરે ₹1,710 થી ₹1,715 પ્રતિ શેરના ભાવે લિસ્ટેડ થયો, જે ₹1,140 ની ઇશ્યૂ કિંમત કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. આ પ્રદર્શન 2021 પછી ભારતમાં એક અબજ ડોલરના IPO માટે લિસ્ટિંગ-ડેમાં સૌથી શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન છે. મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, તેણે ₹10,000 કરોડથી વધુના IPO લીગમાં સૌથી વધુ લિસ્ટિંગ પ્રીમિયમનો 15 વર્ષ જૂનો રેકોર્ડ તોડી નાખ્યો, જે અગાઉ 2010 માં કોલ ઇન્ડિયા દ્વારા રાખવામાં આવ્યો હતો.
ઇન્ડિયા સ્ટોરી પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકનને પ્રોત્સાહન આપે છે
રોકાણકારોની અસાધારણ માંગને કારણે IPO 54 વખત ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ થયો, જેમાં અંદાજિત ₹4.50 લાખ કરોડ (આશરે $50 બિલિયન) ની બિડ મળી. બ્લેકરોક, ફિડેલિટી ઇન્ટરનેશનલ અને નોર્વે, સિંગાપોર અને અબુ ધાબીના સોવરિન વેલ્થ ફંડ્સ જેવા વૈશ્વિક હેવીવેઇટ્સ એન્કર રોકાણકારો તરીકે ભાગ લીધો.
લિસ્ટિંગ સમયે LG ઇન્ડિયાનું બજાર મૂડીકરણ આશરે $13 બિલિયન (અથવા ₹1,14,223 કરોડ) સુધી પહોંચ્યું. ભારતની વૃદ્ધિની સંભાવનાઓમાં રોકાણકારોના વિશ્વાસના આકર્ષક પ્રદર્શનમાં, આ બજાર મૂલ્ય તેના કોરિયન પેરેન્ટ, LG ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ઇન્ક.ને વટાવી ગયું, જે સિઓલમાં આશરે $9 બિલિયન (₹82,686.3 કરોડ) પર વેપાર કરે છે. આ ઘટના એક વ્યાપક વલણનો ભાગ છે જ્યાં બહુરાષ્ટ્રીય કોર્પોરેશનો (MNCs) ની ભારતીય પેટાકંપનીઓ વારંવાર તેમના માતાપિતા કરતા નોંધપાત્ર રીતે ઊંચા મૂલ્યાંકન ધરાવે છે, જે ભારતના ઝડપી આર્થિક વિકાસ પ્રત્યેની ખાતરી દર્શાવે છે.
મુખ્ય શક્તિઓ અને ભવિષ્યની વ્યૂહરચના
LGEIL તેની મજબૂત બજાર સ્થિતિને મજબૂત મૂળભૂત બાબતોને આભારી છે. કંપનીએ OLED ટીવી (62.9% બજાર હિસ્સો), ફ્રન્ટ-લોડિંગ વોશિંગ મશીન (36.9% હિસ્સો), અને સાઇડ-બાય-સાઇડ રેફ્રિજરેટર્સ (43.2% હિસ્સો) સહિત અનેક ઉત્પાદન શ્રેણીઓમાં બજાર નેતૃત્વનું નેતૃત્વ કર્યું છે. એકંદરે, કંપની ઑફલાઇન ચેનલમાં મૂલ્ય દ્વારા ભારતમાં હોમ એપ્લાયન્સિસ અને કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ખેલાડીઓમાં (મોબાઇલ ફોન સિવાય) નંબર વન ખેલાડી છે.
LG ના ગ્લોબલ સીઈઓ, વિલિયમ ચો, કંપનીની ગ્લોબલ સાઉથ વ્યૂહરચનાના કેન્દ્રમાં ભારતને મૂકવાના વિઝનનું અનાવરણ કર્યું. આ વ્યૂહરચનામાં શામેલ છે:
ઉત્પાદનનું વિસ્તરણ: LG આંધ્રપ્રદેશના શ્રી સિટી ખાતે ₹5,001 કરોડ ($600 મિલિયન) ના રોકાણ સાથે તેની ત્રીજી ફેક્ટરી બનાવી રહ્યું છે, જે નવેમ્બર 2026 સુધીમાં વ્યાપારી ઉત્પાદન શરૂ કરે તેવી અપેક્ષા છે. આ નવા પ્લાન્ટથી 1,900 પ્રત્યક્ષ અને પરોક્ષ નોકરીઓનું સર્જન થવાની અને કંપનીની નિકાસ ક્ષમતાઓમાં વધારો થવાની ધારણા છે.
સ્થાનિકીકરણ: LGEIL નો સ્થાનિકીકરણ દર નાણાકીય વર્ષ 25 માં 54% હતો અને કંપની સરકારના ‘મેક ઇન ઇન્ડિયા’ મિશન સાથે સુસંગત રહીને વાર્ષિક 200 થી 300 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો કરવાની યોજના ધરાવે છે. હાલમાં, વેચાતા લગભગ 95% ઉત્પાદનો સ્થાનિક રીતે ઉત્પાદિત થાય છે.
નિકાસ કેન્દ્ર: કંપની આફ્રિકા, એશિયા અને પશ્ચિમ એશિયામાં તેની હાલની હાજરીથી આગળ વધીને યુરોપ જેવા નવા બજારોમાં નિકાસ કેન્દ્ર તરીકે ભારતનો ઉપયોગ કરવાની યોજના ધરાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 25 માં નિકાસ વેચાણમાં 45% વધારો થયો.
નાણાકીય રીતે, LGEIL એ FY25 માં મજબૂત પ્રદર્શન નોંધાવ્યું હતું જેમાં તેની ટોચની રેખા ₹24,367 કરોડ અને બોટમ લાઇન ₹2,203 કરોડ હતી. તે દેવામુક્ત બેલેન્સ શીટ જાળવી રાખે છે, શ્રેષ્ઠ નફાકારકતા મેટ્રિક્સ ધરાવે છે, જેમાં FY25 માં EBITDA માર્જિન 12.8% અને PAT માર્જિન 9.0% શામેલ છે, અને ઉચ્ચ મૂડી કાર્યક્ષમતા દર્શાવે છે (FY25 માં 42.91% RoCE).
વિશ્લેષક આઉટલુક અને રોકાણકારોની ચિંતાઓ
૫૦% લિસ્ટિંગ પ્રીમિયમ હોવા છતાં, વિશ્લેષકોએ આશાવાદી મંતવ્યો રજૂ કર્યા, મજબૂત વળતર ગુણોત્તર, સુધારેલ સ્થાનિકીકરણ અને ઉચ્ચ-માર્જિન B2B સેગમેન્ટ્સમાં લક્ષિત વૃદ્ધિનો ઉલ્લેખ કરીને સ્ટોકને “ખરીદો” રેટિંગ આપ્યું. બ્રોકરેજ મજબૂત આવક વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે (નોમુરા નાણાકીય વર્ષ ૨૫-૨૮ દરમિયાન ૧૦% આવક CAGRનો અંદાજ લગાવે છે) અને વધુ માર્જિનમાં સુધારો કરે છે. પ્રારંભિક મૂલ્યાંકન (ઉપલા બેન્ડ પર ૩૫x FY૨૫ કમાણી) લિસ્ટેડ ગ્રાહક સાથીદારોની તુલનામાં આકર્ષક માનવામાં આવ્યા હતા જે નોંધપાત્ર રીતે વધારે (૪૫x થી ૬૦x) ટ્રેડિંગ કરે છે.
જોકે, રોકાણકારોને ઘણા સંભવિત જોખમો ધ્યાનમાં લેવાની સલાહ આપવામાં આવે છે, જેમાં બ્રાન્ડ અને ટેકનોલોજી માટે કોરિયન પેરેન્ટ પર કંપનીની ભારે નિર્ભરતાનો સમાવેશ થાય છે, જેમાં ચાલુ રોયલ્ટી ચુકવણીઓ (વેચાણના સરેરાશ ૧.૮% થી ૧.૯%) ની જરૂર પડે છે. વધુમાં, LGEIL ને કર વિવાદો સાથે જોડાયેલ ₹૩,૧૫૩ મિલિયન (અથવા ફક્ત રોયલ્ટી ચુકવણીઓ સંબંધિત ₹૩૧૫ કરોડ) ની નોંધપાત્ર આકસ્મિક જવાબદારીઓનો સામનો કરવો પડે છે, જોકે કંપનીએ આ ચાલુ કાર્યવાહી માટે જોગવાઈઓ કરી નથી. કંપની અત્યંત સ્પર્ધાત્મક બજારમાં પણ કાર્યરત છે, જેના પરિણામે CY22 થી મુખ્ય સેગમેન્ટમાં બજારહિસ્સામાં થોડો ઘટાડો થયો છે.
