ફાર્મા ક્ષેત્ર મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવે છે, ફાઇઝર, સન ફાર્મા, ઇપ્કા લેબ્સની નાણાકીય સ્થિતિ મજબૂત છે; Q1 FY25-26 ના પરિણામો તપાસો.
તાજેતરમાં જાહેર કરાયેલા ટેરિફ અંગે યુએસ સરકાર દ્વારા સ્પષ્ટતા બાદ ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ ક્ષેત્રે શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઉછાળો અનુભવ્યો, જેના કારણે રોકાણકારોની ચિંતા ઓછી થઈ, જેના કારણે મુખ્ય શેરોના મૂલ્યમાં ઘટાડો થયો.
વોકાર્ડ્ટ સહિતના શેરોમાં 10% થી વધુનો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જ્યારે સન ફાર્માસ્યુટિકલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, લ્યુપિન, સિપ્લા, ઝાયડસ લાઇફ સાયન્સિસ અને અન્ય શેરોમાં 1-3% નો વધારો જોવા મળ્યો. આ સામૂહિક વધારાથી નિફ્ટી ફાર્મા ઇન્ડેક્સમાં 1% થી વધુનો વધારો થયો.
ટેરિફ રોલરકોસ્ટર
અમેરિકન રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પ દ્વારા 1 ઓક્ટોબર, 2025 થી અમલમાં આવનાર ફાર્માસ્યુટિકલ આયાત પર 100% ટેરિફની જાહેરાત પછી બજારમાં રાહત અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા પછી આવી. વોશિંગ્ટનમાં આ નીતિગત અનિશ્ચિતતાએ આ ક્ષેત્રમાં આંચકા ફેલાવ્યા, જે તેની નિકાસના એક તૃતીયાંશથી વધુ માટે યુએસ બજાર પર ખૂબ આધાર રાખે છે.
જોકે, યુએસ સરકારે સ્પષ્ટપણે સ્પષ્ટ કર્યું કે 100% ટેરિફ ફક્ત બ્રાન્ડેડ દવાઓ પર લાગુ થાય છે, જેનેરિક દવાઓ પર નહીં. ભારતની અમેરિકામાં નિકાસ મુખ્યત્વે જેનેરિક દવાઓની હોવાથી, અને અમેરિકામાં વપરાતી દવાઓમાં જેનેરિક દવાઓનો હિસ્સો 90% હોવાથી, વિશ્લેષકો માને છે કે ભારતીય કંપનીઓ પર ટેરિફની અસર ન્યૂનતમ રહેશે.
નિષ્ણાતોએ નોંધ્યું હતું કે ભારતીય કંપનીઓની આવક માટેનો મોટો ખતરો ટળી ગયો છે, જે ઘણીવાર તેના કુલ આવકના 30-50% માટે યુએસ બજાર પર આધાર રાખે છે, કારણ કે જેનેરિક દવાઓ અપ્રભાવિત રહે છે.
વિરોધાભાસ: મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ બાહ્ય ચિંતાને પહોંચી વળે છે
તાજેતરની અસ્થિરતા ક્ષેત્રમાં એક વિરોધાભાસને પ્રકાશિત કરે છે: મજબૂત અંતર્ગત વ્યવસાયિક ફંડામેન્ટલ્સ હોવા છતાં, ભારતીય ફાર્મા શેર નિયમનકારી ફેરફારો અને ભૂ-રાજકીય તણાવ પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ રહે છે.
2025 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં, ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ કંપનીઓએ આવક અને EBITDA માં પ્રભાવશાળી 11% વૃદ્ધિ નોંધાવી હતી, જે વ્યાપક અર્થતંત્ર કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરે છે. વધુમાં, લાંબા ગાળાના નાણાકીય વિશ્લેષણ (2017-2021) સૂચવે છે કે ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ સાહસો સામાન્ય રીતે “ખૂબ જ પ્રવાહી અને દ્રાવક” હોય છે, જે તેમને ટૂંકા ગાળાની જવાબદારીઓ અને વ્યાજ ચૂકવણી પૂરી કરવા સક્ષમ બનાવે છે.
જોકે, આ જ વિશ્લેષણમાં નોંધાયું છે કે નફો ઉત્પન્ન “કેટલીક કંપનીઓ માટે અસંગત” રહ્યો છે, જેમાં ઓછી નફાકારકતા ગુણોત્તર ધરાવતી કંપનીઓને રોકાણકારોને આકર્ષવા અને લાંબા ગાળાની સધ્ધરતા જાળવવા માટે કામગીરીમાં સુધારો કરવા અને ઓપરેશનલ ખર્ચ ઘટાડવા વિનંતી કરવામાં આવી છે.
નાણાકીય આરોગ્ય અને શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શનકર્તાઓ
પિયોટ્રોસ્કી સ્કોર જેવા માપદંડોનો ઉપયોગ કરીને નાણાકીય આરોગ્ય મૂલ્યાંકન મુખ્ય ખેલાડીઓમાં મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવે છે. પિયોટ્રોસ્કી સ્કોર, જે 0-9 સુધીનો છે, નફાકારકતા, દેવું અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા સહિત નવ માપદંડોમાં નાણાકીય શક્તિનું મૂલ્યાંકન કરે છે.
તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, સંપૂર્ણ 9 સ્કોર કરતી કંપનીઓમાં શામેલ છે:
- સન ફાર્માસ્યુટિકલ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ લિમિટેડ: ભારતની સૌથી મોટી ફાર્માસ્યુટિકલ કંપની, જે જેનેરિક્સ, સ્પેશિયાલિટી દવાઓ અને API માં વિશેષતા ધરાવે છે, જે ત્વચારોગવિજ્ઞાન અને ઓન્કોલોજી પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે જાણીતી છે.
- ટોરેન્ટ ફાર્માસ્યુટિકલ્સ લિમિટેડ: કાર્ડિયોવેસ્ક્યુલર અને સીએનએસ જેવા ક્રોનિક કેર સેગમેન્ટમાં વિશેષતા ધરાવતી અગ્રણી કંપની, મજબૂત નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય દર્શાવે છે.
- મેનકાઈન્ડ ફાર્મા લિમિટેડ: પ્રિસ્ક્રિપ્શન દવાઓ અને ગ્રાહક આરોગ્ય સંભાળમાં ઉત્કૃષ્ટતા ધરાવતી ઝડપથી વિકસતી સ્થાનિક કંપની, જે ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ સંભાવના માટે જાણીતી છે.
- ઇપ્કા લેબોરેટરીઝ લિમિટેડ: કાર્ડિયોલોજી અને ઓન્કોલોજી જેવી થેરાપીઓને આવરી લેતા, સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો માટે API અને ફોર્મ્યુલેશનનું ઉત્પાદન કરે છે.
- ફાઇઝર લિમિટેડ: કાર્ડિયો, ઓન્કોલોજી, ન્યુરોલોજી, ગેસ્ટ્રો અને રસીઓ જેવી થેરાપીઓને આવરી લેતા ફાર્મા ઉત્પાદનોનું ઉત્પાદન અને વિતરણ કરતી કંપની.
નફાકારકતાની સુસંગતતાની દ્રષ્ટિએ, મેનકાઇન્ડ ફાર્મા લિમિટેડ લિસ્ટેડ લાંબા ગાળાના વિકલ્પોમાં સૌથી વધુ 5-વર્ષનો સરેરાશ ચોખ્ખો નફો માર્જિન 17.47% ધરાવે છે.
ભારતનું વૈશ્વિક ફાર્માસ્યુટિકલ વર્ચસ્વ
આ ક્ષેત્ર માટે લાંબા ગાળાનો અંદાજ તેજસ્વી રહે છે, જે ભારતને “વિશ્વની ફાર્મસી” તરીકે સ્થાન આપે છે.
મુખ્ય વૃદ્ધિ પ્રેરક પરિબળો અને બજાર સ્થિતિ:
ગ્લોબલ જેનેરિક્સ લીડર: ભારત જેનરિક દવાઓનો સૌથી મોટો વૈશ્વિક પ્રદાતા છે, જે વોલ્યુમ દ્વારા વિશ્વના જેનરિક પુરવઠાના 20% પૂરો પાડે છે. તે યુએસમાં જેનરિક દવાની માંગના 40% થી વધુ અને યુકેમાં બધી દવાઓના 25% ને પૂર્ણ કરે છે.
મોટા પાયે વૃદ્ધિના અંદાજો: 2024 માં આશરે US$58 બિલિયનનું મૂલ્ય ધરાવતો આ ઉદ્યોગ 2030 સુધીમાં US$120-130 બિલિયન અને 2047 સુધીમાં સંભવિત US$400-450 બિલિયન સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે.
વ્યૂહાત્મક સંશોધન અને વિકાસ તરફ વળવું: કંપનીઓ સંશોધન અને વિકાસમાં વધુને વધુ રોકાણ કરી રહી છે, મૂળભૂત જેનેરિક્સથી આગળ વધીને સ્પેશિયાલિટી દવાઓ, બાયોલોજિક્સ, બાયોસિમિલર્સ અને જટિલ જેનેરિક્સ જેવા ઉચ્ચ-મૂલ્યના ક્ષેત્રોમાં આગળ વધી રહી છે. ભારતીય કંપનીઓ સામાન્ય રીતે R&D ને આવકનો 6-9% ફાળવે છે, જે ભવિષ્યની પાઇપલાઇન્સ અને વૃદ્ધિ ટકાઉપણું સુરક્ષિત કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે.
સરકારી સહાય: ઉત્પાદન સાથે જોડાયેલ પ્રોત્સાહન (PLI) યોજનાઓ અને સહાયક નીતિઓ કી સ્ટાર્ટિંગ મટિરિયલ્સ (KSMs), ડ્રગ ઇન્ટરમીડિયેટ અને એક્ટિવ ફાર્માસ્યુટિકલ ઇન્ગ્રેડિયન્ટ્સ (APIs) ના સ્થાનિક ઉત્પાદનને પ્રોત્સાહન આપી રહી છે, જેનો હેતુ આયાત પર નિર્ભરતા ઘટાડવાનો છે.
ટેરિફ સ્પષ્ટતામાંથી રાહત હોવા છતાં, નિયમનકારી અનિશ્ચિતતા એક મુખ્ય જોખમ રહે છે. આ તાજેતરની ઘટના ભારતીય કંપનીઓને તેમની સપ્લાય ચેઇનને મજબૂત કરવાની અને યુએસમાં ઉત્પાદન ક્ષમતામાં સંભવિત વધારો કરવાની જરૂરિયાતનો સંકેત આપે છે.
