RBIનો મોટો ફટકો: સામાન્ય માણસ માટે કોઈ રાહત નહીં, રેપો રેટમાં કોઈ ઘટાડો નહીં, EMI સસ્તી નહીં થાય
રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) ના ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ સંકેત આપ્યો છે કે પોલિસી રેપો રેટમાં વધુ કાપ મૂકવાની જગ્યા છે, તેથી ઉધાર લેનારાઓને ટૂંક સમયમાં રાહત મળી શકે છે. 16 જુલાઈ 2025 ના રોજ કરવામાં આવેલી ટિપ્પણીઓમાં, ગવર્નરે સંકેત આપ્યો હતો કે જો ફુગાવો ઓછો રહે અને આર્થિક વૃદ્ધિમાં ઘટાડો ચાલુ રહે તો મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) વ્યાજ દર ઘટાડવાનું વિચારી શકે છે.
આ સંભવિત પગલું કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા સતત ત્રણ દર ઘટાડા પછી આવ્યું છે, જેમાં સૌથી તાજેતરનો 6 જૂન 2025 ના રોજ નિર્ણાયક 50-બેઝિસ-પોઈન્ટ ઘટાડો હતો, જેના કારણે રેપો રેટ 5.50% પર આવી ગયો હતો. ઓગસ્ટમાં આગામી દ્વિ-માસિક MPC બેઠક પર આગામી નીતિગત કાર્યવાહી પર નજર રાખવામાં આવશે.
ફુગાવો ઠંડો પડી રહ્યો છે, ઢીલી નીતિ માટે માર્ગ મોકળો કરી રહ્યો છે
સંભવિત દર ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ ફુગાવામાં નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. જૂનનો છૂટક ફુગાવો ઘટીને 2.1% થયો, જે 77 મહિનાનો નીચો છે, જે RBI ના ક્વાર્ટરના 2.9% ના અંદાજ કરતાં ઘણો નીચે છે. ગવર્નર મલ્હોત્રાએ સ્વીકાર્યું કે આખા વર્ષ માટે ફુગાવો સેન્ટ્રલ બેંકના 3.7% ના અંદાજ કરતાં પણ નીચે આવી શકે છે. કેટલાક વિશ્લેષકો વધુ આશાવાદી છે, અમેરિકન બ્રોકરેજ ફર્મ CITY એ અનુમાન લગાવ્યું છે કે જુલાઈમાં છૂટક ફુગાવો 1.1% ના રેકોર્ડ નીચા સ્તરે આવી શકે છે.
આ આંકડા RBI ના ફરજિયાત ફુગાવાના લક્ષ્યાંકની અંદર છે, જે ફુગાવાને 4% પર જાળવી રાખવાનો છે અને પ્લસ અથવા માઈનસ 2% ના સહિષ્ણુતા બેન્ડનો ઉપયોગ કરે છે. ગવર્નર મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું હતું કે RBI ભવિષ્યના અંદાજો અને દર ગોઠવણો કરતા પહેલા એપ્રિલ-જૂન ક્વાર્ટર માટે ફુગાવાના ડેટાનું વિશ્લેષણ કરશે.
જ્યારે ભાવ સ્થિરતા એ પ્રાથમિક ઉદ્દેશ્ય છે, ત્યારે RBI આર્થિક વૃદ્ધિને પણ ધ્યાનમાં લે છે. મંદી અંગે ચિંતા વધી રહી છે, નિષ્ણાતો ઘણા સૂચકાંકો તરફ ધ્યાન દોરે છે:
- જૂનમાં કારનું વેચાણ ઘટીને 18 મહિનાના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયું.
- ભારતના ટોચના સાત શહેરોમાં એપ્રિલ અને જૂન વચ્ચે ઘરના વેચાણમાં 20% ઘટાડો થયો.
- જૂનમાં ઝવેરાતની નિકાસ અને હીરાની આયાતમાં પણ નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો.
આ ટૂંકા ગાળાના પડકારો છતાં, આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય ભંડોળ (IMF) એ એપ્રિલ 2025 ના વર્લ્ડ ઇકોનોમિક આઉટલુકમાં અંદાજ લગાવ્યો હતો કે ભારત વિશ્વનું સૌથી ઝડપથી વિકસતું મુખ્ય અર્થતંત્ર રહેશે, જેમાં 2025 માં 6.2% અને 2026 માં 6.3% વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે.
તમારા માટે દર ઘટાડાનો શું અર્થ થાય છે
રેપો રેટમાં ઘટાડો – જે દરે RBI વાણિજ્યિક બેંકોને ધિરાણ આપે છે – તે સમગ્ર અર્થતંત્રમાં ઉધાર ખર્ચ પર સીધી અસર કરે છે.
- ઉધાર લેનારાઓ માટે EMI ઘટાડે છે: જ્યારે RBI રેપો રેટ ઘટાડે છે, ત્યારે બેંકો ઘર અને વાહન લોન સહિત લોન પર વ્યાજ દર ઘટાડીને ગ્રાહકોને લાભ પહોંચાડે તેવી અપેક્ષા છે. ઉદાહરણ તરીકે, 20 વર્ષની મુદત સાથે ₹50 લાખની હોમ લોન પર 8.75% થી 8.50% સુધી દર ઘટાડવાથી માસિક EMI લગભગ ₹795 ઘટી શકે છે.
- ખર્ચ અને રોકાણમાં વધારો: સસ્તી ક્રેડિટ ગ્રાહકો અને વ્યવસાયોને વધુ ઉધાર લેવા માટે પ્રોત્સાહિત કરે છે, જે ખર્ચ, રોકાણ અને એકંદર આર્થિક વૃદ્ધિને ઉત્તેજીત કરી શકે છે.
- વિલંબિત ટ્રાન્સમિશન: એ નોંધવું મહત્વપૂર્ણ છે કે બેંકો ઐતિહાસિક રીતે રેપો રેટ ઘટાડાના સંપૂર્ણ લાભ ગ્રાહકોને આપવામાં ધીમી રહી છે. આ ઘટાડાનું ટ્રાન્સમિશન ભાગ્યે જ તાત્કાલિક હોય છે અને તેમાં ઘણા અઠવાડિયા કે મહિનાઓ પણ લાગી શકે છે.
બજાર વધુ સરળ થવાની અપેક્ષા રાખે છે
નાણાકીય બજારો અને સંસ્થાઓ પહેલાથી જ બીજા દર ઘટાડાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. ઘણી બેંકો અને નાણાકીય કંપનીઓએ વર્ષના અંત સુધીમાં ઓછામાં ઓછો એક વધુ 25-બેસિસ-પોઇન્ટ (bps) કાપ મૂકવાનો અંદાજ લગાવ્યો છે, કેટલીક ઓગસ્ટ અથવા ઓક્ટોબરની બેઠકોમાં તેની અપેક્ષા રાખે છે. ઉદાહરણ તરીકે, નોમુરાએ ઓક્ટોબર અને ડિસેમ્બર 2025 માં બે અલગ-અલગ 25 bps કાપની આગાહી કરી છે.
ગવર્નર મલ્હોત્રાએ સ્પષ્ટતા કરી કે MPCનું વર્તમાન “તટસ્થ વલણ” બદલાતી આર્થિક પરિસ્થિતિઓ પર પ્રતિક્રિયા આપવાની સુગમતા પૂરી પાડે છે. “તટસ્થ વલણનો અર્થ એ નથી કે નીતિ દર ઘટાડી શકાતા નથી,” તેમણે ઉમેર્યું કે જો ડેટા તેની ખાતરી આપે તો કાપને વાજબી ઠેરવી શકાય છે.
છ સભ્યોની નાણાકીય નીતિ સમિતિ ભાવ સ્થિરતા અને સહાયક વૃદ્ધિના તેના બેવડા ઉદ્દેશ્યોને પ્રાપ્ત કરવા માટે બેન્ચમાર્ક નીતિ દર નક્કી કરવા માટે જવાબદાર છે. ઓગસ્ટમાં તેનો આગામી નિર્ણય નવીનતમ આર્થિક આંકડા કેવી રીતે આકાર લે છે તેના પર ભારે આધાર રાખશે.
