જો કોરોના સમયગાળા દરમિયાન 5 કિલો ચાંદી ખરીદી હોત, તો આજે ₹4.93 લાખનો સીધો નફો થયો હોત!
ચાંદી પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹1,15,000 ની ઐતિહાસિક સર્વોચ્ચ સપાટીએ પહોંચી ગઈ છે, જે ફક્ત ત્રણથી ચાર મહિનામાં 35% થી વધુનો નાટ્યાત્મક વધારો દર્શાવે છે અને ફક્ત છેલ્લા વર્ષમાં જ 54% નો વધારો દર્શાવે છે. આ શક્તિશાળી તેજી ફક્ત ક્ષણિક ઉછાળો નથી પરંતુ મૂળભૂત બજાર પરિવર્તનનું પરિણામ છે, જ્યાં વધતી ઔદ્યોગિક માંગ, ખાસ કરીને લીલી અને અદ્યતન તકનીકોમાંથી, નોંધપાત્ર અને સતત પુરવઠા અવરોધો સાથે અથડાઈ રહી છે.
એક સમયે ‘ગરીબ માણસનું સોનું’ તરીકે જોવામાં આવતી ચાંદી, હવે વિશ્વની સૌથી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓમાંની એક તરીકે તેની સ્થિતિ મજબૂત કરી રહી છે, જે તેના ઉપયોગની શ્રેણીમાં તેલ પછી બીજા ક્રમે છે. એક મહત્વપૂર્ણ ઔદ્યોગિક ધાતુ અને સલામત-સ્વર્ગ સંપત્તિ તરીકે તેની બેવડી ભૂમિકાએ એક “સંપૂર્ણ તોફાન” ઉભું કર્યું છે જે રોકાણકારો અને વિશ્લેષકોને તેના આગામી પગલા પર નજીકથી નજર રાખી રહી છે.
માંગનું એન્જિન: સૌર પેનલ્સથી AI સુધી
સોનાથી વિપરીત, જેની માંગ મુખ્યત્વે ઝવેરાત (50%) અને કેન્દ્રીય બેંકો (24%) દ્વારા ચલાવવામાં આવે છે, ચાંદીનું મૂલ્ય તેના ઔદ્યોગિક ઉપયોગ સાથે ભારે જોડાયેલું છે, જે કુલ માંગના લગભગ 60% હિસ્સો ધરાવે છે. આ ઔદ્યોગિક ભૂખ 2024 માં 680.5 મિલિયન ઔંસની વિક્રમી ઊંચી સપાટીએ પહોંચી, જે ચાંદીના અસાધારણ વિદ્યુત અને થર્મલ વાહકતા સહિત તેના અનન્ય ગુણધર્મો દ્વારા પ્રેરિત હતી.
આ અભૂતપૂર્વ માંગને આગળ ધપાવતા મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં શામેલ છે:
• ગ્રીન ટેકનોલોજી: ડીકાર્બોનાઇઝેશન માટેના દબાણે ચાંદીને મોખરે રાખી છે. સૌર પેનલ માટે ફોટોવોલ્ટેઇક કોષોમાં તેનો ઉપયોગ નાટકીય રીતે વધ્યો છે, જે 2016 માં વૈશ્વિક માંગના માત્ર 4% થી વધીને આજે લગભગ 17% થયો છે. ફક્ત 2024 માં આ સંખ્યા 5,500 ટન થઈ ગઈ છે. ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs) માંથી પણ માંગ વધી રહી છે, જેને પ્રતિ વાહન 25-50 ગ્રામ ચાંદીની જરૂર પડે છે – જે પરંપરાગત કાર કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે.
• એડવાન્સ્ડ ઇલેક્ટ્રોનિક્સ: આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI), ડેટા સેન્ટર્સ, સ્માર્ટફોન અને સેમિકન્ડક્ટર્સનો ઝડપી વિસ્તરણ સર્કિટ બોર્ડ અને સેમિકન્ડક્ટર ચિપ્સ જેવા ચાંદીના ઘટકો પર ભારે આધાર રાખે છે. AI-સંચાલિત ડેટા સેન્ટર્સ 2030 સુધીમાં તેમના વીજ વપરાશમાં ત્રણ ગણો વધારો થવાની અપેક્ષા સાથે, આ ક્ષેત્રમાં ચાંદીની માંગ મજબૂત ઉપર તરફ આગળ વધી રહી છે.
• રોકાણ: ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા અને ફુગાવાના સમયગાળા દરમિયાન ચાંદી રોકાણકારોને આકર્ષિત કરે છે, જે એક માન્ય સલામત સંપત્તિ છે. કોવિડ-૧૯ રોગચાળા પછી, ૨૦૨૦ માં રોકાણની માંગમાં ૮૦%નો વધારો થયો. ભારતમાં, આ વલણ ઝડપી બની રહ્યું છે, ચાંદીના ETF, જાન્યુઆરી ૨૦૨૨ માં સૌપ્રથમ લોન્ચ કરવામાં આવ્યા હતા, જેના કારણે લોકપ્રિયતામાં વધારો જોવા મળ્યો હતો. મે ૨૦૨૫ માં, ભારતીય ચાંદીના ETF માં ચોખ્ખો પ્રવાહ સોનાના ETF કરતા ત્રણ ગણો વધારે હતો, જે કુલ ₹૨૯૨ કરોડ હતો.
• ઝવેરાત અને ચાંદીના વાસણો: ભારત પરંપરાગત ચાંદીની માંગનો આધારસ્તંભ છે, જે વૈશ્વિક ચાંદીના દાગીનાના વપરાશના ૪૦% અને વિશ્વની ચાંદીના વાસણોની માંગના બે તૃતીયાંશથી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. સોનાની તુલનામાં તેની પોષણક્ષમતા મજબૂત માંગને સુનિશ્ચિત કરે છે, ખાસ કરીને ગ્રામીણ ભારતમાં, આર્થિક મંદી દરમિયાન પણ.
પુરવઠામાં ઘટાડો: વધતી જતી ખાધ
માંગમાં વધારો ગંભીર અને બગડતી પુરવઠાની તંગી દ્વારા વધુ તીવ્ર બન્યો છે. સતત પાંચમા વર્ષે, વૈશ્વિક માંગ પુરવઠાને વટાવી રહી છે. ૨૦૨૪ માં, માંગ ૧.૧૬ અબજ ઔંસ સુધી પહોંચી, જ્યારે પુરવઠો માત્ર ૧.૦ અબજ ઔંસ રહ્યો, જેના કારણે બજારમાં નોંધપાત્ર ખાધ સર્જાઈ જે વર્ષોથી ચાલુ છે. આના પરિણામે છેલ્લા ચાર વર્ષમાં આશરે ૫૦૦ મિલિયન ઔંસ (૧૪,૦૦૦ ટન) ની સંચિત ખાધ થઈ છે.
આ પુરવઠાની અછતના મુખ્ય કારણો છે:
• બાય-પ્રોડક્ટ ખાણકામ મર્યાદાઓ: મોટાભાગની ચાંદી, લગભગ ૫૮-૭૦%, સીધી રીતે ખાણકામ કરવામાં આવતી નથી પરંતુ તાંબુ, જસત અને સોના જેવી પાયાની ધાતુઓના ખાણકામ દરમિયાન તેને ઉપ-ઉત્પાદન તરીકે કાઢવામાં આવે છે. આનાથી ચાંદીનું ઉત્પાદન આ અન્ય ધાતુઓની બજાર ગતિશીલતા પર ખૂબ નિર્ભર બને છે, જે ચાંદીના ઊંચા ભાવોના પ્રતિભાવમાં પુરવઠો વધારવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે.
• પરિપક્વ ખાણો અને ધીમો વિકાસ: વિશ્વની ઘણી અગ્રણી ચાંદીની ખાણો પરિપક્વતા સુધી પહોંચી રહી છે. ગંભીર રીતે, ભારતની સિંદેસર ખુર્દ ખાણ, જે વૈશ્વિક સ્તરે બીજા ક્રમની સૌથી મોટી ચાંદીનું ઉત્પાદન કરતી ખાણ છે, તે ૨૦૨૯ સુધીમાં કાર્યરત થવાની ધારણા છે, જે ભારતીય અને વૈશ્વિક પુરવઠા બંને માટે નોંધપાત્ર ખતરો છે. નવી ખાણોનો વિકાસ એક ધીમી અને મૂડી-સઘન પ્રક્રિયા છે, જેમાં સામાન્ય રીતે શોધથી ઉત્પાદન સુધી 8-10 વર્ષ લાગે છે.
• રિસાયક્લિંગની મર્યાદિત અસર: રિસાયક્લિંગ કુલ પુરવઠામાં માત્ર 19% ફાળો આપે છે અને ઘણીવાર ઓછી શુદ્ધતાવાળી ચાંદી ઉત્પન્ન કરે છે, જે ઘણા હાઇ-ટેક ઔદ્યોગિક એપ્લિકેશનો માટે યોગ્ય નથી.
સોનાને પાછળ છોડી રહ્યા છો?
જ્યારે સોના અને ચાંદી બંનેને કિંમતી ધાતુઓ અને ફુગાવાના હેજ તરીકે જોવામાં આવે છે, ત્યારે તેમની બજાર ગતિશીલતા અલગ થઈ રહી છે. સોના-ચાંદીનો ગુણોત્તર, જે એક ઔંસ સોનું ખરીદવા માટે કેટલા ઔંસ ચાંદીની જરૂર છે તે માપે છે, તે રોકાણકારો માટે એક મુખ્ય સૂચક છે. ઐતિહાસિક રીતે, આ ગુણોત્તર સરેરાશ 60-80:1 ની આસપાસ રહ્યો છે. જૂન 2025 માં, તે 92:1 પર ઊંચો રહ્યો હતો, જેના કારણે વિશ્લેષકો માને છે કે સોનાની તુલનામાં ચાંદીનું મૂલ્ય નોંધપાત્ર રીતે ઓછું છે અને તે વધુ સારી રીતે આગળ વધવા માટે તૈયાર છે.
મોતીલાલ ઓસ્વાલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસના વિશ્લેષક માનવ મોદી નોંધે છે કે જ્યારે બંને ધાતુઓ સલામત-હેવન ખરીદીથી લાભ મેળવે છે, ત્યારે “ઔદ્યોગિક ધાતુઓમાં ઉછાળો ચાંદીના ભાવમાં વધુ વધારો કરી શકે છે, સોના કરતાં તેની ગતિ વધારી શકે છે”.
ભવિષ્યનું દૃષ્ટિકોણ: ₹3 લાખનો માર્ગ?
વૈશ્વિક મેગાટ્રેન્ડ્સ દ્વારા મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગ બંધ થઈ ગઈ છે અને પુરવઠો જાળવવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યો છે, ચાંદીનો દૃષ્ટિકોણ મજબૂત રહે છે. વિશ્લેષકો તેજીમાં છે, કેટલાક આગાહી કરે છે કે મધ્યમ ગાળામાં ભાવ પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹1,50,000 ને પાર કરી શકે છે. વધુ આક્રમક આગાહીઓ પ્રતિ કિલોગ્રામ ₹3 લાખ સુધી પહોંચવાનો માર્ગ સૂચવે છે. આનંદ રાઠી શેર અને સ્ટોક બ્રોકર્સ લિમિટેડના મનીષ શર્મા સૂચવે છે કે જો મર્યાદિત પુરવઠા સામે ઔદ્યોગિક માંગ વધતી રહે તો આ સ્તર એક થી બે વર્ષમાં પ્રાપ્ત થઈ શકે છે.
જોકે, નિષ્ણાતો એવી પણ ચેતવણી આપે છે કે ચાંદી કુદરતી રીતે અસ્થિર ધાતુ છે, અને રસ્તામાં સ્વસ્થ ભાવ સુધારાની અપેક્ષા રાખી શકાય છે. લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે કોઈપણ ભાવ ઘટાડો વ્યૂહાત્મક ખરીદીની તકો રજૂ કરી શકે છે. રોકાણ આકર્ષણ સાથે ઔદ્યોગિક ઉપયોગિતાને સંતુલિત કરતી વ્યૂહાત્મક સંપત્તિ તરીકે, ચાંદીનો ઉપરનો વેગ નજીકના ભવિષ્ય માટે મૂળભૂત રીતે સમર્થિત દેખાય છે.
