જેફરીઝની ટોચની પસંદગીઓ: રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અને JSW એનર્જીને ‘બાય’ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે, જેમાં 30% સુધીનું વળતર છે.
વૈશ્વિક બ્રોકરેજ ફર્મ જેફરીઝે ભારતના આર્થિક ગતિ અને પસંદગીના વિકાસ ક્ષેત્રો અંગે મજબૂત આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો છે, જેમાં ચાર મુખ્ય ભારતીય કંપનીઓ – રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ, JSW એનર્જી, HDFC બેંક અને ઇન્ડસઇન્ડ બેંક – પર “બાય” રેટિંગ જારી કરીને 30% સુધીના સંભવિત વધારાનો અંદાજ લગાવ્યો છે.
આ વ્યક્તિગત નામો પર તેજી હોવા છતાં, જેફરીઝ વ્યાપક ઇક્વિટી બજાર પર સાવચેત રહે છે, સંતુલિત પ્રવાહિતા અને સ્થિર મૂળભૂત સિદ્ધાંતો દ્વારા સંચાલિત “સ્વસ્થ એકત્રીકરણ તબક્કો” ની અપેક્ષા રાખે છે.
ટોચના સ્ટોક પસંદગીઓ અને ભાવ લક્ષ્યો
રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ (RIL): ગ્રીન ટ્રાન્ઝિશનને શક્તિ આપવી
જેફરીઝે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ પર તેના સૌથી આશાવાદી કોલને ફરીથી પુષ્ટિ આપી, ₹1,785 નો લક્ષ્ય ભાવ નક્કી કર્યો, જે 30% વધારાનો સંકેત આપે છે.
- બ્રોકરેજ રિન્યુએબલ એનર્જી (RE) અને બેટરી એનર્જી સ્ટોરેજ સિસ્ટમ્સ (BESS) માં RIL ના આક્રમક દબાણને તેના નેટ કાર્બન ઝીરો 2035 ધ્યેયને ટેકો આપતા મુખ્ય વૃદ્ધિ એન્જિન તરીકે પ્રકાશિત કરે છે.
- બેટરી બજારની સંભાવના: ભારતની ઊર્જા સંગ્રહ માંગ 2030 સુધીમાં 268 GWh સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, જે US$21 બિલિયન બજાર તકમાં રૂપાંતરિત થાય છે.
- કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા: જો RIL નાણાકીય વર્ષ 28 સુધીમાં બધી કેપ્ટિવ પાવરને નવીનીકરણીય ઊર્જામાં રૂપાંતરિત કરે છે, તો જેફરીઝ વાર્ષિક ₹4,700 કરોડની બચતનો અંદાજ લગાવે છે, જેનું મૂલ્ય તેના ભાગોના મૂલ્યાંકનમાં પ્રતિ શેર ₹35 છે.
JSW એનર્જી: મજબૂત ક્ષમતા વૃદ્ધિ ડ્રાઇવિંગ કમાણી
₹700 (29% ઉપર) ના લક્ષ્ય ભાવ સાથે બાય રેટિંગ જાળવી રાખીને, જેફરીઝ માને છે કે JSW એનર્જીનું ક્ષમતા વિસ્તરણ કમાણી વૃદ્ધિ માટે સૌથી મોટું ઉત્પ્રેરક હશે.
- ત્રિમાસિક આઉટપર્ફોર્મન્સ: સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં EBITDA અંદાજોને 9% વટાવી ગયું, જે થર્મલ અને નવીનીકરણીય સંપત્તિઓમાંથી મજબૂત ઉત્પાદન દ્વારા સંચાલિત છે.
- વિસ્તરણ રોડમેપ: ક્વાર્ટર દરમિયાન 443 મેગાવોટ ઉમેરવા સાથે, કુલ ક્ષમતા હવે 13.2 GW છે. કંપની FY26 સુધીમાં 15 GW સુધી પહોંચવાનું લક્ષ્ય રાખે છે, જેફરીઝ FY25-FY28E વચ્ચે 42% EBITDA CAGR નો અંદાજ લગાવે છે.
- રિન્યુએબલ્સ ફોકસ: JSW એનર્જી ભારતના સ્વચ્છ ઉર્જા લક્ષ્યોને અનુરૂપ, FY30 સુધીમાં તેના રિન્યુએબલ ઉર્જા મિશ્રણને 48% થી વધારીને 75% કરવાની યોજના ધરાવે છે.
બેંકિંગ ક્ષેત્ર: ગુણવત્તાયુક્ત નેતાઓની તરફેણમાં
HDFC બેંક: NIM રિકવરી આગળ
જેફરીઝે ₹1,240 (22% ઉપર) ના લક્ષ્ય સાથે HDFC બેંક પર ખરીદી જાળવી રાખી છે.
- નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) પર નજીકના ગાળાના દબાણ છતાં, સ્થિર લોન વૃદ્ધિ (4.5% QoQ) અને તીવ્ર ઘટાડો ક્રેડિટ ખર્ચ (56 bps થી 28 bps) નફાકારકતાને વેગ આપવાની અપેક્ષા રાખે છે.
- બ્રોકરેજ FY26 ના ત્રીજા Q3 થી NIM રિકવરી શરૂ થવાની અપેક્ષા રાખે છે.
ઇન્ડસઇન્ડ બેંક: નાણાકીય વર્ષ 27 થી સ્થિરીકરણની અપેક્ષા
જેફરીઝે પણ ઇન્ડસઇન્ડ બેંક પર બાય રેટિંગને ફરીથી પુષ્ટિ આપી, ₹920 (22% વધારો) નો લક્ષ્યાંક આપ્યો.
સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ₹4,400 કરોડના નુકસાનના અહેવાલ હોવા છતાં, મુખ્યત્વે નરમ ટોપલાઇન અને ઊંચા ક્રેડિટ ખર્ચને કારણે, જેફરીઝ નાણાકીય વર્ષ 27 થી કામગીરી સ્થિર થવાની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં સ્ટોકનું આકર્ષક મૂલ્યાંકન 0.9x ફોરવર્ડ એડજસ્ટેડ પ્રાઇસ-ટુ-બુક પર નોંધાયું છે.
મેક્રો વ્યૂ: બજાર એકીકરણ તબક્કામાં
જેફરીઝ ખાતે ભારતીય સંશોધન વડા મહેશ નંદુરકરના મતે, ભારતીય ઇક્વિટી બજાર “સ્વસ્થ એકીકરણ” સ્થિતિમાં રહે છે.
નિફ્ટી આઉટલુક: જેફરીઝ આગામી 12 મહિનામાં 8-9% વળતરનો અંદાજ લગાવે છે, જે નિફ્ટી લક્ષ્યને 27,000 ની આસપાસ રાખે છે.
લિક્વિડિટી ડાયનેમિક્સ: IPO, FPO અને PE એક્ઝિટમાંથી ભારે ઇક્વિટી સપ્લાય (₹7,000–₹10,000 કરોડ) દ્વારા મજબૂત સ્થાનિક પ્રવાહ (₹7,000–₹8,000 કરોડ પ્રતિ માસ) સરભર થઈ રહ્યો છે. જેફરીઝ નોંધે છે કે, આ લિક્વિડિટી બેલેન્સ, નકારાત્મક જોખમો અને ઉપરની સંભાવના બંનેને મર્યાદિત કરે છે.
વિદેશી રોકાણકારો: ભારતમાં લગભગ 67% EM ફંડ્સ ઓછા વજન સાથે, જેફરીઝ માને છે કે વધારાનો FPI પ્રવાહ લાર્જ-કેપ બેંકિંગ અને NBFC શેરોમાં ફરીથી પ્રવેશ કરી શકે છે, જે વાજબી મૂલ્ય ધરાવે છે.
ક્રિસ્ટોફર વુડ દ્વારા મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાં ફેરફાર
જેફરીના ગ્લોબલ ઇક્વિટી સ્ટ્રેટેજિસ્ટ ક્રિસ્ટોફર વુડે કંપનીના ઇન્ડિયા લોંગ-ઓન્લી મોડેલ પોર્ટફોલિયોમાં નોંધપાત્ર ગોઠવણો કરી છે, જે વ્યૂહાત્મક પુનઃસંતુલનને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
- દૂર કરવામાં આવ્યું: રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ અને એક્સિસ બેંક.
- ઉમેરાયેલ: અંબુજા સિમેન્ટ્સ, લે ટ્રાવેન્યુઝ ટેકનોલોજી (ઇક્સિગો), અને લેમન ટ્રી હોટેલ્સ, દરેકને 4% ફાળવણી સાથે.
- ઘટાડો એક્સપોઝર: ICICI બેંક, REC, અને JSW એનર્જી દરેકને 1 ટકા પોઈન્ટ દ્વારા.
વુડનું પરિવર્તન બોટમ-અપ વૃદ્ધિ વાર્તાઓની તરફેણ કરે છે – ખાસ કરીને સિમેન્ટ, જે તાજેતરના GST દર ઘટાડા (28% → 18%) થી લાભ મેળવે છે, અને ટેલિકોમ, આકર્ષક 11-12x EV/EBITDA મૂલ્યાંકન પર ભારતના વપરાશ વૃદ્ધિ પર સ્થિર રમત તરીકે જોવામાં આવે છે.
આઉટલુક: વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે તકો
યુ.એસ. ટેરિફ પગલાં સહિત વૈશ્વિક વેપાર તણાવના જોખમોને સ્વીકારતી વખતે, જેફરીઝનો હાઉસ મંતવ્ય એ છે કે કોઈપણ ટૂંકા ગાળાની નબળાઈ ખરીદીની તક રજૂ કરી શકે છે, કારણ કે 50% ટેરિફ લાંબા ગાળે ટકી રહેવાની શક્યતા નથી.
પેઢી નવીનીકરણીય ઊર્જા, માળખાગત સુવિધા અને બેંકિંગ જેવા વિકાસ ક્ષેત્રોમાં પસંદગીયુક્ત રોકાણની ભલામણ કરવાનું ચાલુ રાખે છે, જ્યારે ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન અને મર્યાદિત કમાણી વૃદ્ધિને ટાંકીને, IT અને ગ્રાહક મુખ્ય વસ્તુઓ પર સાવધાની રાખવાની સલાહ આપે છે.
બોટમ લાઇન:
જેફરીઝનો તેજીભર્યો વલણ ભારતના લાંબા ગાળાના વિકાસ સ્થિતિસ્થાપકતામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે, જેમાં રિલાયન્સ, JSW એનર્જી, HDFC બેંક અને ઇન્ડસઇન્ડ બેંક બજાર એકીકરણ વચ્ચે મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ અને ક્ષેત્ર-વિશિષ્ટ ગતિ મેળવવા માંગતા રોકાણકારો માટે ટોચની પસંદગીઓ તરીકે ઉભરી રહ્યા છે.
