સ્વિગી કમાણી: સપ્ટેમ્બર ક્વાર્ટરમાં ખોટ વધી, મજબૂત આવક વૃદ્ધિ; ₹10,000 કરોડ એકત્ર કરવાની તૈયારી
ભારતીય શેરબજાર હાલમાં એક ઊંડો વિરોધાભાસ દર્શાવે છે, જેનું ઉદાહરણ બે વિરોધાભાસી વલણો દ્વારા જોવા મળે છે: લાંબા સમયથી પીડાતી કંપનીઓ માટે નફાકારકતામાં નાટકીય વળતર, અને વધતા નુકસાન છતાં ઝડપથી વિકસતી કંપનીઓને ઘેરી લેતા સતત ઊંચા મૂલ્યાંકન અને બજાર ઉત્સાહ.
કેટલાક શેર, જેને અગાઉ “બેકબેન્ચર” માનવામાં આવતા હતા જેમણે સતત નુકસાન સાથે રોકાણકારોની ધીરજની કસોટી કરી હતી, તેમણે આશ્ચર્યજનક પુનરાગમન કર્યું છે, નાણાકીય વર્ષ 25 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4 FY25) માં નફા ક્ષેત્રમાં પ્રવેશ કર્યો છે. તે જ સમયે, ટેક જાયન્ટ્સ મૂડી આકર્ષવાનું ચાલુ રાખે છે, જે વર્તમાન નફાકારકતા કરતાં ભવિષ્યના વિકાસ માટે બજારની વર્તમાન પસંદગીને માન્ય કરે છે.
Q4 ટર્નઅરાઉન્ડ સફળતાઓ
ખાસ કરીને ત્રણ કંપનીઓએ Q4 FY25 માં સતત નુકસાન પછી વ્યવસાયમાં પરિવર્તન દર્શાવ્યું:
શ્રી રેણુકા શુગર્સ લિમિટેડ (SRS):
શ્રી રેણુકા શુગર્સ, એક સંકલિત ખાંડ અને બાયો-એનર્જી કંપની, એ Q4 FY25 માં ₹93 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો હતો, જે સતત સાત ત્રિમાસિક નુકસાન પછી તેનો પ્રથમ નફાકારક ક્વાર્ટર હતો. મહારાષ્ટ્ર અને કર્ણાટકમાં નબળા પાકના કારણે શેરડીના પીલાણમાં 17% ઘટાડો થવાને કારણે વેચાણમાં નોંધપાત્ર આશરે 21% ઘટાડો થયો હોવા છતાં આ નફાકારકતા આવી.
આ પરિવર્તન આને આભારી હતું:
- ઇથેનોલ સેગમેન્ટમાં ભાવ પ્રાપ્તિમાં સુધારો, જ્યાં સી-હેવી મોલાસીસમાંથી બનેલા ઇથેનોલની કિંમત 14% વધી.
- સામગ્રી ખર્ચ 79% થી ઘટીને 71% થતાં ઓપરેટિંગ માર્જિન 8% થી વધીને 11% થયું.
- કંપનીની અન્ય આવકમાં નોંધપાત્ર વધારો, જે ₹10 કરોડથી વધીને ₹60 કરોડ થયો.
- વ્યાજ ખર્ચ ₹240 કરોડથી ઘટીને ₹190 કરોડ થયો, જે ન્યૂનતમ દેવા ઘટાડાને કારણે થયો.
આગળ જોતાં, SRS નું ધ્યાન સ્પષ્ટપણે ઇથેનોલ ક્ષમતા અને ડ્યુઅલ-ફીડ પ્લાન્ટ્સ પર છે, જે સરકારે ઇથેનોલ પ્રતિબંધ હટાવવા અને FY25 માટે 20% ઇથેનોલ મિશ્રણ લક્ષ્ય નક્કી કરવાથી વધ્યું છે. જોકે, કંપની ઊંચા દેવાના સ્તર (મુખ્યત્વે મિલ એક્વિઝિશન ફંડિંગ અને કાર્યકારી મૂડી માટે નાણાકીય વર્ષ 25 માં ₹5,899 કરોડ સુધી પહોંચવા) અને કાચા માલના ભાવમાં અસ્થિરતાના સતત જોખમોનો સામનો કરી રહી છે.
વન સોર્સ સ્પેશિયાલિટી ફાર્મા (અગાઉ સ્ટીલિસ બાયોફાર્મા):
ભારતની પ્રથમ સ્પેશિયાલિટી ફાર્મા કોન્ટ્રાક્ટ ડેવલપમેન્ટ એન્ડ મેન્યુફેક્ચરિંગ ઓર્ગેનાઇઝેશન (CDMO) એ લગભગ છ ક્વાર્ટર સુધી સતત નુકસાન સહન કર્યા પછી નાણાકીય વર્ષ 25 માં ₹99.2 કરોડનો તેનો પ્રથમ ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો હતો.
કંપનીની Q4 FY25 આવક વાર્ષિક ધોરણે લગભગ છ ગણી વધી છે, જે મુખ્યત્વે ડ્રગ-ડિવાઇસ કોમ્બિનેશન (DDC) સેગમેન્ટમાં નવા ઉચ્ચ-માર્જિન કરારો, ખાસ કરીને GLP-1 (ડાયાબિટીસ અને સ્થૂળતાની સારવારમાં ઉપયોગમાં લેવાતા) દ્વારા પ્રેરિત છે. પરિણામે, EBITDA માર્જિનમાં મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે નકારાત્મક 4% થી 43% સુધી ગયો, જે કર્મચારી ખર્ચમાં 16% ઘટાડા દ્વારા સહાયિત છે. કંપની નાણાકીય વર્ષ 28 સુધીમાં ઉત્પાદન 4 કરોડથી વધારીને 22 કરોડ યુનિટ કરવા માટે લગભગ ₹850 કરોડના નોંધપાત્ર કેપેક્સનું આયોજન કરી રહી છે, જે સૂચવે છે કે આગામી 3-4 વર્ષમાં આવક 2.5 ગણી વધી શકે છે. રોકાણકારોને ચેતવણી આપવામાં આવે છે કે નવા ઉત્પાદન લોન્ચ અને સંભવિત બજાર સ્વીકૃતિ નિર્ભરતાને કારણે નાણાકીય વર્ષ 26 “ગઠ્ઠાદાર” સંક્રમણ વર્ષ રહેવાની ધારણા છે.
સુંદરમ ક્લેટન લિમિટેડ (SCL):
સ્વ-કમ્પોનન્ટ ઉત્પાદક અને ટીવીએસ ગ્રુપ અને યુકે સ્થિત ક્લેટન દેવાન્દ્રે હોલ્ડિંગ્સ વચ્ચેના સંયુક્ત સાહસ, સુંદરમ ક્લેટન (SCL), એ Q4 FY25 માં ₹144 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો, જે સાત ક્વાર્ટરના નુકસાનનો સિલસિલો તોડી નાખે છે.
મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, આ નફો કાર્યરત નહોતો; તેને અપવાદરૂપ અન્ય આવક તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવ્યો હતો. આ નફો તેના લો-પ્રેશર કાસ્ટિંગ વ્યવસાયના સંધર એસ્કાસ્ટ પ્રાઇવેટ લિમિટેડને વ્યૂહાત્મક વેચાણથી થયો હતો, જેણે ₹144 કરોડનો નફો મેળવ્યો હતો, સાથે અન્ય સંપત્તિઓના વેચાણથી આશરે ₹91 કરોડનો નફો મેળવ્યો હતો. SCL ચેન્નાઈમાં તેની અત્યાધુનિક ડાઇ-કાસ્ટિંગ સુવિધાના વિસ્તરણ અને ઉત્તર અમેરિકામાં તેની હાજરી વધારવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. જોકે, જોખમો હજુ પણ છે, ખાસ કરીને ડાઇવેસ્ટેડ વ્યવસાયમાંથી આવકનું નુકસાન, જેણે ટુ-વ્હીલર કાસ્ટિંગ સેગમેન્ટમાંથી કંપનીના FY24 આવકમાં આશરે 62% ફાળો આપ્યો હતો. ઊંચા દેવાના સ્તર, આશરે ₹1,500 કરોડ, ને નાણાકીય તણાવ બિંદુ તરીકે પણ નોંધવામાં આવે છે.
