વેપાર સોદાની આશા પર ભારતીય રૂપિયો મજબૂત થયો, ડોલર સામે 6 પૈસા વધીને 88.67 પર પહોંચ્યો
ટ્રમ્પ વહીવટીતંત્ર દ્વારા શરૂ કરાયેલા વેપાર અને રાજદ્વારી વિવાદોમાં તીવ્ર વધારો થયા પછી, ઓગસ્ટ 2025 માં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને ભારત વચ્ચેના સંબંધો તીવ્ર તણાવના સમયગાળામાં પ્રવેશ્યા. સંઘર્ષનો મુખ્ય મુદ્દો ભારતીય નિકાસ પર વ્યાપક યુએસ ટેરિફ લાદવાનો છે, જેના પરિણામે કુલ 50 ટકા ડ્યુટી આશ્ચર્યજનક રીતે વધી ગઈ છે, જેના કારણે ભારત વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી વધુ ટેરિફ ધરાવતા દેશોમાં સામેલ થઈ ગયું છે.
ભારતે આ પગલાંને “અન્યાયી, ગેરવાજબી અને ગેરવાજબી” ગણાવીને સખત નિંદા કરી છે, અને ભારપૂર્વક જણાવ્યું છે કે તેની ઊર્જા નીતિ અને પુરવઠા શૃંખલા સ્વતંત્ર છે અને તેની વ્યૂહાત્મક સ્વાયત્તતા પર આધારિત છે. વિશ્લેષકોએ આ મડાગાંઠને યુએસ-ભારત સંબંધોના “બે દાયકામાં સૌથી ખરાબ કટોકટી” તરીકે લેબલ કરી છે.
ટેરિફ ગૂંચવણ: તેલ, રાજદ્વારી અને બદલો
આ કટોકટી ઓગસ્ટ 2025 માં બે મુખ્ય તબક્કામાં પ્રગટ થઈ. ટ્રમ્પ વહીવટીતંત્રે સૌપ્રથમ 1 ઓગસ્ટના રોજ 25 ટકા “પરસ્પર” ટેરિફ લાદ્યો હતો. આ પછી તરત જ ભારત દ્વારા રશિયન તેલની સતત આયાત સાથે જોડાયેલ 25 ટકા વધારાનો દંડ લાદવામાં આવ્યો હતો. ૨૭ ઓગસ્ટ, ૨૦૨૫ ના રોજથી સંચિત ૫૦% ડ્યુટી અમલમાં આવી.
ભારતના વિદેશ મંત્રાલયે તેલ આયાતનો બચાવ કરતા કહ્યું કે વૈશ્વિક પુરવઠા વિક્ષેપો વચ્ચે તેના ૧.૪ અબજ નાગરિકો માટે પોષણક્ષમ ઊર્જા સુનિશ્ચિત કરવા માટે તે જરૂરી પગલું છે. ભારતીય અધિકારીઓએ એ પણ નોંધ્યું કે યુ.એસ. અને યુરોપિયન યુનિયને રશિયા સાથે નોંધપાત્ર વેપાર જાળવી રાખ્યો છે, જેમાં રશિયન યુરેનિયમ, પેલેડિયમ અને ખાતરોની યુ.એસ. આયાતનો સમાવેશ થાય છે, સમાન દંડનો સામનો કર્યા વિના.
વેપાર ઉપરાંત, ઊંચા ટેરિફ ભૂરાજકીય ઘર્ષણ અને રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પના વ્યક્તિગત અસંતોષ દ્વારા પ્રેરિત હોવાનું કહેવાય છે કારણ કે ભારતે મે ૨૦૨૫ ના ભારત-પાકિસ્તાન કટોકટી (ઓપરેશન સિંદૂર) દરમિયાન યુદ્ધવિરામમાં મધ્યસ્થી કરી હોવાના તેમના દાવાને નકારી કાઢ્યો હતો. ભૂતપૂર્વ રાજદ્વારી વિકાસ સ્વરૂપે યુએસ આક્રમણ માટે માત્ર વેપાર વિવાદો જ નહીં પરંતુ ભારતની બ્રિક્સ સંડોવણી અને શાંતિ પ્રગતિ માટે ટ્રમ્પને શ્રેય આપવાનો ઇનકાર પણ જવાબદાર ગણાવ્યો હતો.
આર્થિક અને વ્યૂહાત્મક પરિણામો
૫૦% ટેરિફ લાદવાથી તાત્કાલિક આર્થિક તાણ સર્જાયો છે:
નિકાસ જોખમ: ટેરિફ ભારતની યુ.એસ.માં થતી નિકાસના ૭૦% સુધી જોખમમાં મૂકે છે, જેનાથી ભારતની યુ.એસ.માં થતી ૮૭ અબજ ડોલરની માલસામાનની નિકાસને જોખમમાં મુકાય છે.
સંવેદનશીલ ક્ષેત્રો: સૌથી વધુ અસરગ્રસ્ત ઉદ્યોગોમાં કાપડ અને વસ્ત્રો, રત્નો અને ઘરેણાં, ચામડું અને ફૂટવેર, દરિયાઈ ઉત્પાદનો અને ઓટોમોબાઈલ ઘટકોનો સમાવેશ થાય છે. આ ક્ષેત્રો સંયુક્ત રીતે યુ.એસ.માં થતી ભારતની નિકાસના ૫૫% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે.
જીડીપી અસર: ઉદ્યોગના અંદાજ મુજબ એકંદર જીડીપી વૃદ્ધિ ૦.૨-૦.૮% ઘટી શકે છે. કેરએજ રેટિંગ્સે ચેતવણી આપી હતી કે જો ૫૦% ટેરિફ ચાલુ રહે તો ભારતનો નાણાકીય વર્ષ ૨૬ માં જીડીપી વૃદ્ધિ દર ૬.૫% ની સરખામણીમાં ધીમો પડીને ૬% થઈ શકે છે.
રૂપિયાનું દબાણ: ભારતીય રૂપિયો (INR) ભારે દબાણ હેઠળ છે, જે લગભગ ૮૮.૭૮ રૂપિયા પ્રતિ યુએસડીના રેકોર્ડ નીચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે.
રોકાણ બંધ: ટેરિફના કારણે ભારતમાં સપ્લાય ચેઇન સ્થાનાંતરિત કરવાનો હેતુ ધરાવતી કંપનીઓ દ્વારા રોકાણ અટકી ગયું છે, જેમાં પોશા અને ક્રેડલવાઇઝ જેવી કંપનીઓનો સમાવેશ થાય છે.
વ્યૂહાત્મક રીતે, વધતા તણાવે આગામી ક્વાડ નેતાઓની સમિટ પર શંકા ઉભી કરી છે અને ઇન્ડો-પેસિફિકમાં બહુપક્ષીય સંકલનને નુકસાન પહોંચાડવાનું જોખમ ઊભું કર્યું છે. જ્યારે અહેવાલો સૂચવે છે કે ભારતે $3.6 બિલિયનના અંદાજિત મુખ્ય યુએસ સંરક્ષણ સોદાઓને થોભાવી દીધા છે, ત્યારે ભારતીય સંરક્ષણ મંત્રાલયે આ દાવાઓને ઝડપથી નકારી કાઢ્યા હતા, ભાર મૂક્યો હતો કે હાલની સંપાદન પ્રક્રિયાઓ ટ્રેક પર છે.
રાજદ્વારી પરિણામોએ યુ.એસ. રાજકીય વ્યક્તિઓ તરફથી આકરી ટીકા કરી હતી. ફરીદ ઝકારિયાએ આ પગલાને નવી દિલ્હી સાથેના સંબંધોને મજબૂત બનાવવાના દાયકાઓથી ચાલી રહેલા દ્વિપક્ષીય પ્રયાસોને ઉલટાવી દેવા તરીકે વર્ણવ્યું હતું, જ્યારે નિક્કી હેલીએ ચેતવણી આપી હતી કે યુ.એસ.-ભારત સંબંધોને તોડી પાડવા એ ચીનના પ્રભાવનો સામનો કરવા માટે જરૂરી એક મોટી “વ્યૂહાત્મક આપત્તિ” હશે.
સાવચેતી વચ્ચે વાટાઘાટો ફરી શરૂ
ઘર્ષણ છતાં, ભારત અને અમેરિકા પ્રસ્તાવિત દ્વિપક્ષીય વેપાર કરાર (BTA) માટે સતત ચર્ચા કરી રહ્યા છે. કેન્દ્રીય વાણિજ્ય અને ઉદ્યોગ મંત્રી પીયૂષ ગોયલે નવેમ્બર 2025 માં જણાવ્યું હતું કે વાટાઘાટો “સારી રીતે ચાલી રહી છે”, અને નોંધ્યું હતું કે જટિલ મુદ્દાઓ માટે સમય જરૂરી છે (“કાઈ સંવેદનાશીલ મુદ્દા હૈ, કાઈ ગંભીર મુદ્દા હૈ, તો સ્વાભાવિક હૈ કી થોડા સમય લાગેગા”). ફેબ્રુઆરી 2025 માં BTA ઔપચારિક રીતે પ્રસ્તાવિત થયા પછી વાટાઘાટોના પાંચ રાઉન્ડ પૂર્ણ થયા છે, જેનો પ્રારંભિક ધ્યેય 2025 ના પાનખર સુધીમાં પ્રથમ હપ્તો પૂર્ણ કરવાનો હતો.
નવેમ્બર 2025 માં બોલતા, યુએસ પ્રમુખ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે આશાવાદ વ્યક્ત કર્યો હતો, અને સંકેત આપ્યો હતો કે યુએસ “એક એવો સોદો કરવાની ખૂબ નજીક છે જે દરેક માટે સારો હોય” અને ટેરિફ ઘટાડશે.
જોકે, નોંધપાત્ર અવરોધો બાકી છે:
કૃષિ અને GM પાક: યુ.એસ. બદામ, ડેરી અને આનુવંશિક રીતે સુધારેલા (GM) પાક જેવા માલ માટે વધુ બજાર પ્રવેશ ઇચ્છે છે, જેનો ભારત પ્રતિકાર કરે છે, તેના 700 મિલિયન ખેડૂતોને રક્ષણ આપવાની અને ખાદ્ય સુરક્ષા સુનિશ્ચિત કરવાની જરૂરિયાતનો ઉલ્લેખ કરીને.
બૌદ્ધિક સંપદા અધિકારો (IPR): યુ.એસ. મજબૂત પેટન્ટ સુરક્ષા ઇચ્છે છે, ખાસ કરીને ફાર્માસ્યુટિકલ્સ માટે, જ્યારે ભારત – જેનરિક માટે વૈશ્વિક કેન્દ્ર – જાહેર આરોગ્ય અને પોષણક્ષમતાને પ્રાથમિકતા આપે છે.
ભારતે યુ.એસ. માલ પર પ્રતિશોધાત્મક ટેરિફ જાહેર કરવાનું ટાળ્યું છે અને તેના બદલે રાજદ્વારી જોડાણ, બજાર વૈવિધ્યકરણ (રશિયા, ચીન અને યુરોપિયન યુનિયન સાથે જોડાણ) અને સ્થાનિક ઉદ્યોગોને ટેકો આપવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે.
દૃષ્ટિકોણ: વેપાર ઠરાવ પર આધારિત રૂપિયાની સ્થિરતા
નાણાકીય વિશ્લેષકો સંમત થાય છે કે ભારતના આર્થિક દૃષ્ટિકોણને સુધારવા માટે વેપાર કરાર સુરક્ષિત કરવો મહત્વપૂર્ણ છે. રૂપિયાની આગાહી વેપાર ગતિશીલતાના ઉકેલ માટે ખૂબ જ સંવેદનશીલ છે.
2025 માં રૂપિયો નબળા પ્રદર્શન કરનારો જોવા મળ્યો હતો, જે વેપાર વાટાઘાટો પર અનિશ્ચિતતાને કારણે તેના મજબૂત મેક્રોઇકોનોમિક ફંડામેન્ટલ્સનો લાભ લેવામાં નિષ્ફળ ગયો હતો. ટેરિફની આસપાસ પ્રવર્તતી અનિશ્ચિતતા નજીકના ભવિષ્યમાં રોકાણકારોના ભાવના પર ભાર મૂકી શકે છે. નજીકના ભવિષ્યમાં દબાણ USD/INR 88-89 ની રેન્જમાં રાખી શકે છે.
જો વેપાર વિવાદ ઉકેલાઈ જાય અને ભારત નીચા ટેરિફ દરને સુરક્ષિત કરે, તો રૂપિયો 2026 માં અર્થપૂર્ણ ઉલટાવી શકે છે, જે મજબૂત ઉલટાવી દેવાની સંભાવના આપે છે. જો ભારત ઘટાડેલા ટેરિફ સ્તરો પર વાટાઘાટો કરવામાં નિષ્ફળ જાય, તો વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે ભારતીય રૂપિયો વધુ ઘટી શકે છે, જે ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં પ્રતિ ડોલર 90.00 સુધી પહોંચી શકે છે.
યુ.એસ. અને ભારત વચ્ચેનો વર્તમાન વેપાર અવરોધ એક ઉચ્ચ-દાવના ટગ-ઓફ-વોર જેવો છે, જ્યાં દોરડું જટિલ વૈશ્વિક સપ્લાય ચેઇન અને વ્યૂહાત્મક ભૂ-રાજકીય વિશ્વાસથી બનેલું છે. જ્યારે 50% ટેરિફ સંબંધોને નીચે ખેંચી લેતું ભારે વજન રજૂ કરે છે, ત્યારે ચાલુ BTA વાટાઘાટો જીવનરેખા તરીકે સેવા આપે છે, જે નક્કી કરે છે કે બંને ભાગીદારો સ્થિર જમીન શોધી શકશે કે વધુ અલગ થવાનું જોખમ લેશે.
