LIC IPO (21,000 કરોડ સાઈઝ અને ઈશ્યુ પ્રાઈસ- ₹902 થી ₹949 પ્રતિ શેર), Paytm (18,300 કરોડ અને ઈશ્યુ પ્રાઈસ- ₹2,080-₹2,150 પ્રતિ શેર), Zomato- 9375 કરોડ અને ઈશ્યુ પ્રાઈસ ₹76 પ્રતિ શેર અને Honasa (Mamaearth) IPO- રૂ. 1701 કરોડ અને ઇશ્યૂ કિંમત રૂ. 324. આ એવા કેટલાક શેર છે, જે તાજેતરના ભૂતકાળમાં આવ્યા હતા અને તેમના ઊંચા મૂલ્યાંકનને કારણે ફોકસમાં રહ્યા હતા, પરંતુ હોનાસા સિવાય, આ તમામ શેર્સે લિસ્ટિંગ પછી રોકાણકારોના નાણાં ગુમાવ્યા હતા.
મામાઅર્થના આઈપીઓના આયોજન બાદ જ ઘણા લોકોએ સવાલ ઉઠાવ્યા હતા કે કંપની આટલું ઊંચું મૂલ્યાંકન કયા આધારે કરી રહી છે. તેથી ઊંચા મૂલ્યાંકનનો આ મુદ્દો છેલ્લા કેટલાક સમયથી બજાર વિશ્લેષકો અને રોકાણકારોના હોઠ પર છે અને હવે બજાર નિયમનકાર સેબીએ તેના પર કડક વલણ અપનાવ્યું છે.
માધબી પુરી બૂચે શું કહ્યું?
તાજેતરમાં, સેબીના અધ્યક્ષ માધબી પુરી બુચને આ અંગે પ્રશ્ન કરવામાં આવ્યો હતો અને તેમણે કહ્યું હતું કે કેટલાક ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન IPO પાછળ માત્ર કેટલાક અર્થહીન અંગ્રેજી શબ્દો છે. તેમણે એમ પણ કહ્યું કે સેબી ઊંચા મૂલ્યાંકન સાથે સંમત છે અને તેની તપાસ કરશે. વાસ્તવમાં, બજારના નિષ્ણાતો માને છે કે IPO લાવનારી કંપનીઓ રોકાણકારોના હિતને જગાડવા માટે શું કરે છે, તેઓ નીચી ફેસ વેલ્યુ દર્શાવે છે, પરંતુ ઉચ્ચ પ્રીમિયમના નામે, તેઓ ઊંચી ઇશ્યૂ કિંમત રાખે છે.
વેલ્યુએશન કેવી રીતે નક્કી થાય છે?
પરંતુ મૂલ્યાંકન કેવી રીતે નક્કી થાય છે? અને ઉચ્ચ મૂલ્યાંકનનો અર્થ શું છે? વાસ્તવમાં, કંપનીઓનું મૂલ્યાંકન PE દ્વારા નિર્ધારિત થાય છે એટલે કે કિંમતથી કમાણીના ગુણાંકમાં એટલે કે કંપનીની કમાણી કેટલી છે, અને મૂલ્યાંકન વૃદ્ધિ પણ ભાવિ કમાણીની સંભાવનાઓ દ્વારા નક્કી કરવામાં આવે છે. પરંતુ વિશ્લેષકો માને છે કે કેટલીક કંપનીઓ ભવિષ્યની સંભાવનાઓ જોયા પછી પણ તેમના વેલ્યુએશન ઊંચા બતાવે છે. ભલે કંપની ખરેખર તેટલી વૃદ્ધિ કરે કે નહીં. અને જ્યારે આવી કંપની બજારમાં ઊંચા પ્રીમિયમ પર IPO લાવે છે અને લિસ્ટેડ થાય છે અને પછી જ્યારે ટ્રેડિંગ પછી તેની કિંમત ઘટી જાય છે, ત્યારે રોકાણકારો પૈસા ગુમાવે છે.
શું સેબી આના પર પગલાં લેશે?
ઠીક છે, આપણે સેબીના ચેરમેનના નિવેદનને હકારાત્મક રીતે જોઈ શકીએ છીએ કે બજાર નિયમનકારે આ મુદ્દો ઉઠાવ્યો છે. પરંતુ તેનાથી રોકાણકારોને કેટલો ફાયદો થશે? જો સેબી આ અંગે કંઈક કરશે, તો કંપનીઓ વ્યાજબી વેલ્યુએશન પર IPO લોન્ચ કરશે અને રોકાણકારો “ઓવરપ્રાઈસ” શેર્સમાં રોકાણ કરવાનું ટાળી શકશે અને તેમના નાણાં ગુમાવશે.