રિલાયન્સના શેરમાં મોટો ઉલટફેર! ભાવ ઘટવા છતાં એક્સપર્ટ્સે કેમ આપી ‘ખરીદવા’ની સલાહ?
ભારતીય શેરબજારની દિગ્ગજ કંપની રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે છેલ્લા કેટલાક મહિનાઓ પડકારજનક રહ્યા છે. એલેરા કેપિટલના તાજેતરના અહેવાલ મુજબ, રિલાયન્સના શેરમાં છેલ્લા છ મહિનામાં અંદાજે 8 ટકાનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે નિફ્ટીના પ્રદર્શનની સમાંતર છે. જોકે, આ ઘટાડા છતાં બ્રોકરેજ હાઉસે રોકાણકારો માટે એક મહત્વનો સંકેત આપ્યો છે.
રેટિંગમાં સુધારો પણ ટાર્ગેટ પ્રાઇસમાં ઘટાડો
એલેરા કેપિટલે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝ માટે તેની વ્યૂહરચનામાં ફેરફાર કર્યો છે. બ્રોકરેજે આ સ્ટોક પરના રેટિંગને ‘Accumulate’ (એકત્રિત કરો) થી વધારીને ‘Buy’ (ખરીદો) કર્યું છે. જોકે, નફાકારકતા પરના દબાણને જોતા ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ઘટાડીને ₹1,619 કરી દીધી છે. વર્તમાન બજાર ભાવને જોતા, બ્રોકરેજ હજુ પણ આ શેરમાં અંદાજે 22 ટકા સુધીના ઉછાળાની (Upside) શક્યતા જોઈ રહ્યું છે.
Q4 ના પરિણામો: અપેક્ષા કરતા નબળો દેખાવ
નાણાકીય વર્ષ 2025-26 ના ચોથા ત્રિમાસિક ગાળામાં (Q4) રિલાયન્સના પરિણામો બજારના અંદાજ મુજબ રહ્યા નથી:
-
EBITDA: કંપનીનો કોન્સોલિડેટેડ EBITDA વાર્ષિક ધોરણે લગભગ સ્થિર (Flat) રહ્યો છે અને ₹441 અબજ નોંધાયો છે. બજારને અપેક્ષા હતી કે તે ₹480-496 અબજની આસપાસ રહેશે, પરંતુ વાસ્તવિક આંકડો ઘણો ઓછો રહ્યો.
-
ચોખ્ખો નફો (PAT): કંપનીના ચોખ્ખા નફામાં 13 ટકાનો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે ઘટીને ₹170 અબજ પર આવી ગયો છે. આ આંકડો પણ વિશ્લેષકોના અનુમાન કરતા ઓછો રહ્યો છે.
સેગમેન્ટ મુજબ દેખાવ: કોણે સાચવ્યું અને ક્યાં ગાબડું પડ્યું?
ડિજિટલ અને રિટેલે આપ્યો ટેકો: રિલાયન્સના કુલ પ્રદર્શનને ડિજિટલ સર્વિસીસ (Jio) અને રિટેલ બિઝનેસે ટેકો પૂરો પાડ્યો છે.
-
ડિજિટલ સર્વિસીસ: આ સેગમેન્ટનો EBITDA 16 ટકા વધીને ₹200 અબજ રહ્યો છે.
-
રિટેલ બિઝનેસ: રિટેલ સેગમેન્ટનો EBITDA 3 ટકાના વધારા સાથે ₹67 અબજ નોંધાયો છે, જોકે આ વૃદ્ધિ અપેક્ષા કરતા થોડી ધીમી છે.
O2C અને ઓઈલ એન્ડ ગેસમાં નબળાઈ: કંપનીના પરંપરાગત બિઝનેસમાં આ વખતે નબળાઈ જોવા મળી છે, જેણે એકંદર પરિણામો પર દબાણ વધાર્યું છે.
-
O2C (Oil to Chemicals): આ સેગમેન્ટનો EBITDA 4 ટકા ઘટીને ₹145 અબજ રહ્યો છે.
-
ઓઈલ એન્ડ ગેસ: સૌથી મોટો ફટકો આ સેગમેન્ટમાં પડ્યો છે, જ્યાં EBITDA માં 18 ટકાનો જંગી ઘટાડો નોંધાયો છે અને તે ₹42 અબજ પર આવી ગયો છે.
O2C સેગમેન્ટમાં દબાણના મુખ્ય કારણો
O2C બિઝનેસમાં રિલાયન્સ માટે ઘણી બધી બાબતો નકારાત્મક રહી. જોકે ફ્યુઅલ ક્રેક્સમાં ઉછાળો હતો, પણ કંપની તેનો પૂરો લાભ લઈ શકી નથી. તેના કારણો નીચે મુજબ છે:
-
ક્રૂડ ઓઈલ પ્રીમિયમ: કાચા તેલના પ્રીમિયમમાં પ્રતિ બેરલ આશરે 20 ડોલરનો મોટો વધારો થયો.
-
ખર્ચમાં વધારો: સપ્લાય ચેઈનમાં વિક્ષેપને કારણે ફ્રેટ (નૂર) અને ઇન્શ્યોરન્સ ખર્ચમાં 10 થી 15 ગણો ઉછાળો આવ્યો.
-
વિન્ડફોલ ટેક્સ: સરકાર દ્વારા વિન્ડફોલ ટેક્સની વાપસીને કારણે માર્જિન પર અસર થઈ.
-
કેમિકલ બિઝનેસ: પોલિમર માર્જિનમાં નબળાઈ રહી, જોકે પોલિએસ્ટર સેગમેન્ટ તરફથી થોડી રાહત મળી હતી.
ભવિષ્યનો આઉટલુક અને શેરનું પ્રદર્શન
એલેરા કેપિટલે રિલાયન્સના ભવિષ્યના નફાના અંદાજ (EPS) માં પણ કાપ મૂક્યો છે. નાણાકીય વર્ષ 2027 માટે EPS અંદાજ 9 ટકા અને વર્ષ 2028 માટે 3 ટકા ઘટાડવામાં આવ્યો છે. તેનું મુખ્ય કારણ પેટ્રોકેમિકલ માર્જિનમાં અનિશ્ચિતતા અને રિટેલ વૃદ્ધિમાં જોવા મળતી સુસ્તી છે. જોકે, ટેલિકોમ (Jio) બિઝનેસમાં હજુ પણ મજબૂતીની આશા છે.
શેરબજારની સ્થિતિ: 27 એપ્રિલના રોજ રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝનો શેર આશરે 0.66 ટકાની તેજી સાથે ₹1,336.6 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. જો લાંબા ગાળાના પ્રદર્શનની વાત કરીએ તો:
-
છેલ્લા એક અઠવાડિયામાં: 2.08% નો ઘટાડો.
-
છેલ્લા ત્રણ મહિનામાં: 3.57% નો ઘટાડો.
-
છેલ્લા એક વર્ષમાં: માત્ર 2.78% નો મામૂલી વધારો.
