સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં RBI $880.18 મેટ્રિક ટન સોનું રાખશે: કુલ મૂલ્ય $95 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું
2025 માં સોનાના ભાવ અભૂતપૂર્વ ઊંચા સ્તરે પહોંચ્યા છે, જેનું મુખ્ય કારણ ભૂરાજકીય જોખમો, વેપાર અનિશ્ચિતતા અને વૈશ્વિક સ્તરે સમન્વયિત નાણાકીય વિસ્તરણ છે. એપ્રિલમાં પીળી ધાતુ $3,500/ઔંસની ટોચ પર પહોંચી ગઈ હતી અને ઓક્ટોબર 2025 માં $4,200/ઔંસને સ્પર્શી ગઈ હતી, જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચના નિષ્ણાતો સતત માળખાકીય તેજીની આગાહી કરી રહ્યા છે, 2026 ના મધ્ય સુધીમાં ભાવ $4,000/ઔંસ સુધી વધવાની અપેક્ષા રાખે છે.
આ તેજી, જેમાં એપ્રિલ સુધીમાં સોનાનો ભાવ વાર્ષિક ધોરણે 30% જેટલો વધ્યો હતો, તે મૂળભૂત રીતે નાણાકીય પરિબળો દ્વારા સમર્થિત છે જે પરંપરાગત ભૂરાજકીય જોખમ મોડેલોને બદલે પ્રાથમિક ભાવ ચાલક બન્યા છે.
ગ્લોબલ લિક્વિડિટી કેટાલિસ્ટ
વર્તમાન બજાર વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે વૈશ્વિક લિક્વિડિટી સર્વકાલીન ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગઈ છે, જે રોગચાળાના યુગના નાણાકીય વિસ્તરણને પણ વટાવી ગઈ છે. આ ઉછાળો નાણાકીય હેજ સંપત્તિઓ માટે સતત ટેકો પૂરો પાડે છે. કોમોડિટી નિષ્ણાતોના મતે, મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકોની વિસ્તૃત નાણાકીય નીતિઓ એવી પરિસ્થિતિઓ બનાવી રહી છે જ્યાં સોના જેવી સંપત્તિઓ ચલણના અવમૂલ્યન સામે રક્ષણ તરીકે વધુને વધુ આકર્ષક બને છે.
સપ્ટેમ્બર 2025 માં શરૂ કરાયેલ ફેડરલ રિઝર્વના દર-કટીંગ ચક્ર અને ચીની નાણાકીય નીતિના ઐતિહાસિક સમાયોજન સ્તરોએ વિસ્તૃત વૈશ્વિક નીતિનું અભૂતપૂર્વ સંરેખણ બનાવ્યું છે. જે.પી. મોર્ગન ખાતે બેઝ અને પ્રિશિયસ મેટલ્સ સ્ટ્રેટેજીના વડા ગ્રેગરી શીયરરે નોંધ્યું હતું કે સોનું “2025 અને 2026 માં બજારોનો સામનો કરી રહેલા સ્ટેગફ્લેશન, મંદી, ડિબેઝમેન્ટ અને યુ.એસ. પોલિસી જોખમોના અનન્ય સંયોજન માટે સૌથી શ્રેષ્ઠ હેજ” પૈકીનું એક છે.
જે.પી. મોર્ગન ખાતે ગ્લોબલ કોમોડિટીઝ સ્ટ્રેટેજીના વડા નતાશા કનેવાએ સ્પષ્ટપણે રેકોર્ડ ઊંચાઈની સંભાવનાની પુષ્ટિ કરી: “પ્રશ્નનો જવાબ આપવા માટે – હા, અમને લાગે છે કે [$4,000/oz] કાર્ડમાં છે, ખાસ કરીને હવે મંદીની સંભાવનાઓ અને ચાલુ વેપાર અને ટેરિફ જોખમો સાથે”. જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચ 2025 ના અંતિમ ક્વાર્ટર સુધીમાં ભાવ સરેરાશ $3,675/oz થવાની અપેક્ષા રાખે છે.
કેન્દ્રીય બેંકો માળખાકીય પરિવર્તનનું નેતૃત્વ કરે છે
મજબૂત ભાવ અંદાજને આધાર આપવો એ કેન્દ્રીય બેંકો (CBs) અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો તરફથી સતત મજબૂત માંગ છે. આ વર્ષે સેન્ટ્રલ બેંક સોનાની માંગ સરેરાશ પ્રતિ ક્વાર્ટર 710 ટન રહેવાનો અંદાજ છે. સતત ત્રણ વર્ષ 1,000 ટનથી વધુ ખરીદી કર્યા પછી પણ, જે.પી. મોર્ગન રિસર્ચ માને છે કે 2025 અને 2026 માં ઉચ્ચ CB ખરીદીનો માળખાકીય વલણ ચાલુ રહેશે.
આ સંસ્થાકીય સંચય માટેનું મુખ્ય કારણ ડોલરરાઇઝેશનનું ઝડપી વલણ છે. ખાસ કરીને ઉભરતી બજારની સેન્ટ્રલ બેંકો, ભૂરાજકીય જોખમો અને પ્રતિબંધો દ્વારા નાણાકીય પ્રણાલીઓના સંભવિત “શસ્ત્રીકરણ” અંગેની ચિંતાઓને કારણે યુએસ ડોલર-નિર્મિત સંપત્તિઓથી દૂર અનામતને વૈવિધ્યીકરણ કરી રહી છે. ડોલર નિર્ભરતામાં આ ઇરાદાપૂર્વકનો ઘટાડો તટસ્થ, મંજૂરી-પ્રૂફ સંપત્તિ તરીકે સોનાની સતત સંસ્થાકીય માંગ બનાવે છે. વૈશ્વિક સ્તરે, સેન્ટ્રલ બેંક સોનાનો હિસ્સો લગભગ 36,200 ટન જેટલો છે, જે સત્તાવાર અનામતના લગભગ 20% હિસ્સો ધરાવે છે.
ભારતમાં, રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) આ વલણનું ઉદાહરણ છે. RBI એ તેના સોનાના ભંડારમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો છે, જે 2025-26 નાણાકીય વર્ષના શરૂઆતના મહિનાઓ દરમિયાન સત્તાવાર રીતે 880 મેટ્રિક ટનથી વધુ હતો. 10 ઓક્ટોબર, 2025 સુધીમાં આ હોલ્ડિંગ્સનું કુલ મૂલ્ય $102 બિલિયનથી વધુ વધી ગયું હતું, જે મુખ્યત્વે નોંધપાત્ર આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવમાં તેજીને કારણે હતું. આ સંચય વૈશ્વિક અનામત વ્યવસ્થાપનમાં એક ગહન, કાયમી પરિવર્તનનો સંકેત આપે છે.
નબળા રૂપિયા વચ્ચે સ્થાનિક ભારતીય ભાવમાં વધારો
નબળો ભારતીય રૂપિયો (INR) સાથે મળીને વૈશ્વિક ઉછાળાથી ભારતીય સ્થાનિક સોનાના ભાવ મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે. ICICI બેંક ગ્લોબલ માર્કેટ્સનો અંદાજ છે કે 2025 ના બાકીના સમયગાળા દરમિયાન સ્થાનિક સોનાના ભાવ 1,20,000 થી 1,35,000 પ્રતિ 10 ગ્રામ વચ્ચે વેપાર કરશે. 2026 ના પ્રથમ છ મહિનામાં કિંમતો વધુ વધીને 1,30,000 થી 1,45,000 રૂપિયા સુધી પહોંચી શકે છે, ખાસ કરીને જો INR અપેક્ષા કરતા વધુ નબળો પડે.
યુએસડી સામે ભારતીય રૂપિયાના ઘટાડા અને વૈશ્વિક ભાવમાં વધારો થવાને કારણે ઓક્ટોબર 2025 સુધીના મહિનામાં સ્થાનિક સોનાના ભાવમાં 16%નો વધારો થયો.
ભારતમાં રોકાણની માંગ મજબૂત રહી છે, જે મજબૂત ગોલ્ડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ (ETF) પ્રવાહ દ્વારા સ્પષ્ટપણે દેખાય છે. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલે અહેવાલ આપ્યો છે કે ભારતના ભૌતિક રીતે સમર્થિત ગોલ્ડ ETF એ સપ્ટેમ્બર 2025 માં અત્યાર સુધીનો સૌથી મોટો માસિક પ્રવાહ નોંધાવ્યો છે. નબળા શેરબજાર વળતર અને સતત ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતા વચ્ચે શહેરી રોકાણકારો તેના સુરક્ષિત-હેવન હેજિંગ લાભો માટે સોના તરફ વળ્યા છે તેના કારણે આ માંગમાં વધારો થયો છે.
રોકાણકારોનું દૃષ્ટિકોણ
લાંબા અને ટૂંકા ગાળામાં મજબૂત તેજીની ભાવનાને ધ્યાનમાં રાખીને, નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે રોકાણકારોએ સમજદાર નાણાકીય યોજના જાળવી રાખવી જોઈએ. સોનાને રોકાણ પોર્ટફોલિયોના અભિન્ન ભાગ તરીકે ભલામણ કરવામાં આવે છે, જે સામાન્ય રીતે વ્યક્તિગત જોખમ સહનશીલતાના આધારે 5-10% ની ફાળવણી સૂચવે છે.
જે રોકાણકારોએ વિશાળ તેજીને કારણે તેમના સોનાના હોલ્ડિંગ્સ આ થ્રેશોલ્ડને ઓળંગતા જોયા છે તેમને સલાહ આપવામાં આવે છે કે તેઓ તેમના પોર્ટફોલિયોને એક ભાગ વેચીને અને અન્ય અમૂલ્ય સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરીને ફરીથી સંતુલિત કરવાનું વિચારે. ઓછા રોકાણ ધરાવતા લોકો માટે, ઇચ્છિત ફાળવણી સ્તર સુધી પહોંચવા માટે તબક્કાવાર રીતે સોનું ખરીદવાની ભલામણ કરવામાં આવે છે.
