આજે ગ્રોવ IPO લિસ્ટિંગ: ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ સાધારણ નફો દર્શાવે છે, જાણો કયા ભાવે લિસ્ટિંગ થઈ શકે છે
સ્ટોકબ્રોકિંગ પ્લેટફોર્મ ગ્રોવની પેરેન્ટ કંપની બિલિયનબ્રેન્સ ગેરેજ વેન્ચર્સે તેના ₹6,632 કરોડના પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) ને નોંધપાત્ર રીતે ઓવરસબ્સ્ક્રાઇબ કર્યું હતું, જે તેના અંતિમ દિવસે, 7 નવેમ્બરના રોજ 17.60 ગણા સબ્સ્ક્રિપ્શન પર પહોંચી ગયું હતું. મજબૂત સંસ્થાકીય અને છૂટક માંગ હોવા છતાં, ગ્રોવ શેર માટે ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) અસ્થિર બન્યું છે અને બુધવાર, 12 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ સુનિશ્ચિત લિસ્ટિંગ પહેલાં નીચે તરફ વલણ ધરાવે છે. વિશ્લેષકો ટેક-સંચાલિત ફિનટેક લીડર પર સકારાત્મક લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ જાળવી રાખે છે પરંતુ ચેતવણી આપે છે કે લિસ્ટિંગ લાભ સાધારણ હોઈ શકે છે, સંભવતઃ 5% થી 10% સુધી.
સબ્સ્ક્રિપ્શન વિગતો મજબૂત માંગને હાઇલાઇટ કરે છે
ગ્રોવ IPO, જે 4 નવેમ્બરથી 7 નવેમ્બર સુધી ચાલ્યો હતો, તેનું મૂલ્ય ₹6,632 કરોડ હતું અને ઉપલબ્ધ 36,47,76,528 શેર સામે 6,41,87,00,400 શેર માટે બિડ આકર્ષિત કરી હતી.
સબ્સ્ક્રિપ્શન મુખ્યત્વે સંસ્થાકીય રોકાણકારો દ્વારા સંચાલિત હતું:
- લાયક સંસ્થાકીય ખરીદદારો (QIBs) એ તેમનો હિસ્સો 22.02 વખત બુક કર્યો હતો.
- નોન-ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ રોકાણકારો (NIIs) એ 14.20 ગણો સબ્સ્ક્રિપ્શન દર જોયો.
- રિટેલ વ્યક્તિગત રોકાણકારો (RIIs) એ 9.43 ગણાના દરે સબ્સ્ક્રાઇબ કર્યું.
ઓફરમાં ₹1,060 કરોડના મૂલ્યનો નવો ઇશ્યૂ અને 55.72 કરોડ શેરનો નોંધપાત્ર ઓફર ફોર સેલ (OFS) શામેલ છે. શેર ફાળવણી સોમવાર, 10 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ અંતિમ સ્વરૂપ આપવામાં આવશે, જેમાં શેર 12 નવેમ્બર, 2025 ના રોજ BSE અને NSE પર લિસ્ટ થવાની અપેક્ષા છે.
GMP ગબડતાં લિસ્ટિંગ આઉટલુક મંદ પડી ગયો
જ્યારે સબ્સ્ક્રિપ્શનના આંકડા મજબૂત હતા, ત્યારે બજારની ભાવના સાવચેતી દર્શાવે છે, જે અંશતઃ લેન્સકાર્ટ જેવા નબળા ડેબ્યુ પછી નવા યુગની સૂચિઓમાં વ્યાપક થાકને કારણે હતી. ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) માં તેની ટોચ ₹16 થી નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો. બોલી લગાવવાના છેલ્લા દિવસે અને ફાળવણી પહેલાં, GMP ₹5 જેટલું ઓછું નોંધાયું હતું, જોકે અન્ય અહેવાલોમાં ₹10.5 નો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો હતો.
IPO પ્રાઇસ બેન્ડ (₹100 પ્રતિ શેર) ના ઉપલા ભાગ અને ₹5 ના નીચલા GMP સૂચકાંકને ધ્યાનમાં લેતા, Groww માટે અંદાજિત લિસ્ટિંગ કિંમત આશરે ₹105 પ્રતિ શેર દર્શાવવામાં આવી હતી, જે IPO કિંમત કરતાં સામાન્ય 5% પ્રીમિયમ દર્શાવે છે. પરિણામે, વિશ્લેષકો લિસ્ટિંગ પર ફક્ત “સામાન્ય 5-10% લાભ” ની અપેક્ષા રાખે છે.
Groww નું બજાર પ્રભુત્વ અને નાણાકીય ટર્નઅરાઉન્ડ
2016 માં ફ્લિપકાર્ટના ભૂતપૂર્વ એક્ઝિક્યુટિવ્સ લલિત કેશરે, હર્ષ જૈન, ઇશાન બંસલ અને નીરજ સિંહ દ્વારા સ્થાપિત, Groww ભારતનો સૌથી મોટો સ્ટોક બ્રોકર છે, જે 26% બજાર હિસ્સો ધરાવે છે અને જૂન 2025 સુધીમાં 12.6 મિલિયનથી વધુ સક્રિય ગ્રાહકોને સેવા આપે છે. કંપનીએ ગ્રાહક-પ્રથમ, ટેકનોલોજી-આધારિત અભિગમ દ્વારા આ સ્થાન પ્રાપ્ત કર્યું છે, જે 98.36% ભારતીય પિન કોડમાં વપરાશકર્તાઓને સેવા આપે છે.
કંપનીના નાણાકીય માર્ગમાં ઝડપી વૃદ્ધિ અને નફાકારકતામાં પાછા ફરવાની નોંધ લેવામાં આવી છે. ગ્રોવએ નાણાકીય વર્ષ 23 માં ₹1,261 કરોડથી નાણાકીય વર્ષ 25 માં ₹4,062 કરોડ સુધીની મજબૂત કુલ આવક વૃદ્ધિ નોંધાવી. મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, કંપની નફાકારક બની, નાણાકીય વર્ષ 25 માં ₹1,824.37 કરોડનો ચોખ્ખો નફો નોંધાવ્યો. આ કાર્યક્ષમતા 37.57% ના ઊંચા રિટર્ન ઓન નેટ વર્થ (RoNW) અને 44.92% ના પ્રભાવશાળી નફા માર્જિનમાં પ્રતિબિંબિત થાય છે.
ફ્રેશ ઇશ્યૂની આવકનો વ્યૂહાત્મક ઉપયોગ
ગ્રોવ ભવિષ્યના વિકાસ અને વૈવિધ્યકરણને વેગ આપવા માટે ફ્રેશ ઇશ્યૂની આવક (₹1,060 કરોડ) નો વ્યૂહાત્મક ઉપયોગ કરવાની યોજના ધરાવે છે:
- બ્રાન્ડ બિલ્ડીંગ અને માર્કેટિંગ: બ્રાન્ડ બિલ્ડીંગ અને માર્કેટિંગ પ્રવૃત્તિઓ માટે ₹225 કરોડ ફાળવવામાં આવશે.
- લેન્ડિંગ આર્મ કેપિટલ: તેના મૂડી આધારને મજબૂત કરવા માટે તેની NBFC શાખા, ગ્રોવ ક્રેડિટસર્વ ટેકનોલોજી પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (GCS) માં ₹205 કરોડ ઉમેરવામાં આવશે.
- માર્જિન ટ્રેડિંગ ફેસિલિટી (MTF): ગ્રોવ ઇન્વેસ્ટ ટેક પ્રાઇવેટ લિમિટેડ (GIT) ના માર્જિન ટ્રેડિંગ ફેસિલિટી વ્યવસાયને ટેકો આપવા માટે ₹167.5 કરોડનું રોકાણ કરવામાં આવશે.
- ટેકનોલોજી: ₹152.5 કરોડ ક્લાઉડ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને વધારવા માટે નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા છે.
- સામાન્ય હેતુઓ: બાકીના ભંડોળનો ઉપયોગ એક્વિઝિશન અને સામાન્ય કોર્પોરેટ હેતુઓ માટે કરવામાં આવશે.
નિયમનકારી અવરોધો અને વિશ્લેષકોની ભલામણો
IPO નિયમનકારી અનિશ્ચિતતાથી ઘેરાયેલો છે, મુખ્યત્વે ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગ સંબંધિત સંભવિત SEBI નિયમો અંગે ચિંતાઓ, જે નાણાકીય વર્ષ 25 માં ગ્રોવના બ્રોકિંગ આવકના આશરે 62% હતા. નિયમનકારી કડકાઈ નોંધપાત્ર બજાર અસ્થિરતા તરફ દોરી શકે છે, સંભવિત રીતે ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં 25% અને આવકમાં 20% ઘટાડો કરી શકે છે (જેમ કે 2024 માં જોવા મળ્યું હતું).
આ જોખમો હોવા છતાં, વિશ્લેષકો લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે IPO ને અનુકૂળ માને છે:
આનંદ રાઠી રિસર્ચે ઇશ્યૂને “સબ્સ્ક્રાઇબ – લાંબા ગાળાના” રેટ કર્યું છે, સ્વીકાર્યું છે કે IPO FY25 ના 33.8x ના ગર્ભિત પોસ્ટ-ઇશ્યૂ P/E પર સંપૂર્ણ કિંમતે દેખાય છે.
દેવેન ચોક્સી રિસર્ચે કંપનીની મજબૂત વૃદ્ધિ સંભાવના અને નફાકારકતાના ટર્નઅરાઉન્ડ દ્વારા પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન (FY25 P/E 41x) ને વાજબી ઠેરવતા “સબ્સ્ક્રાઇબ” રેટિંગ આપ્યું.
અરિહંત કેપિટલે “લિસ્ટિંગ ગેઇન માટે સબ્સ્ક્રાઇબ” રેટિંગની ભલામણ કરી, જેમાં પ્રતિ શેર ₹2.96 ના EPS પર આધારિત 33.84x ના P/E ગુણોત્તરનો ઉલ્લેખ કરવામાં આવ્યો હતો, અને વિસ્તરતા રિટેલ રોકાણકાર આધારને કબજે કરવાની Groww ની ક્ષમતા પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો હતો.
ફાળવણી મેળવનારા રોકાણકારોને સામાન્ય રીતે મધ્યમથી લાંબા ગાળા માટે સ્ટોક રાખવાની સલાહ આપવામાં આવે છે કારણ કે Groww ભારતના વિસ્તરતા મૂડી બજાર ભાગીદારી માટે માળખાકીય પ્રોક્સી તરીકે સ્થાન ધરાવે છે, તાત્કાલિક લિસ્ટિંગ-ડે લાભ મેળવવાને બદલે.
