Vedanta: ICICI સિક્યોરિટીઝ કહે છે કે વોલ્યુમ આકાંક્ષાઓ પર વેદાંતના શેરમાં ₹600નું પરીક્ષણ કરવાની ક્ષમતા છે.
Vedanta: બ્રોકરેજ ફર્મ ICICI સિક્યોરિટીઝે વેદાંત પર ‘બાય’ રેટિંગ સાથે અને શેર દીઠ ₹600ના ભાવ લક્ષ્ય સાથે કવરેજ ફરી શરૂ કર્યું છે. આ લક્ષ્ય સ્ટોકના છેલ્લા બંધ સ્તરથી 18% ની સંભવિત અપસાઇડ સૂચવે છે.
વેદાંતના શેરે સપ્ટેમ્બર 2024માં ₹523.65ની ટોચની ટોચથી 6% સુધારો કર્યો છે.
બ્રોકરેજ દર્શાવે છે કે વેદાંતે તેના મુખ્ય વિભાગોમાં, દૂરના ક્ષિતિજ માટે – ઓછામાં ઓછા FY30 સુધી વૃદ્ધિ યોજનાઓ ચાર્ટ કરી છે.
“અમે જોઈએ છીએ કે વેદાંત તેની વૃદ્ધિની વાર્તા બે ‘Vs’ અને એક ‘C’ ની આસપાસ વણાટ કરે છે જેમ કે વોલ્યુમ, મૂલ્ય અને ખર્ચમાં ઘટાડો – સમગ્ર સેગમેન્ટમાં, ખાસ કરીને તેના એલ્યુમિનિયમ અને ઝિંક-ઇન્ડિયા વિભાગોમાં,” બ્રોકરેજ નોંધે છે.
Vedanta: ICICI સિક્યોરિટીઝ તમામ વિભાગોમાં નોંધપાત્ર વોલ્યુમ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં એલ્યુમિનિયમ અને ઝિંક-ઈન્ડિયા કમાણીની વૃદ્ધિના મુખ્ય આધાર તરીકે સેવા આપે છે, જે મળીને FY26E સુધીના વધારાના EBITDAમાં 85% હિસ્સો ધરાવે છે.
બ્રોકરેજ FY25E માં એલ્યુમિનિયમ EBITDA વાર્ષિક ધોરણે બમણું કરીને ₹22,100 કરોડ સુધીનો પ્રોજેક્ટ કરે છે, જે ઊંચા વોલ્યુમ્સ, નીચા ખર્ચ અને LME એલ્યુમિનિયમના વધેલા ભાવને કારણે છે.
ઉચ્ચ કેપ્ટિવ એલ્યુમિના, બોક્સાઈટ અને કોલસાના ઉત્પાદનથી પણ કમાણીનો લાભ મળવાની અપેક્ષા છે.
મૂલ્યવર્ધિત ઉત્પાદનોની ક્ષમતા (EBITDA ના ટન દીઠ $100-150 વધારાની ઉપજ) વિસ્તરણ પછી 90% થવાની ધારણા છે, જે હાલમાં 61% છે.
ઝિંક-ઇન્ડિયાના કિસ્સામાં, બ્રોકરેજ રિફાઇન્ડ મેટલ અને ચાંદીના ઉત્પાદન બંનેમાં વૃદ્ધિ સાથે વોલ્યુમ વૃદ્ધિ પ્રાથમિક કમાણીના ડ્રાઇવર બનવાની અપેક્ષા રાખે છે.
ICICI સિક્યોરિટીઝે તેની નોંધમાં જણાવ્યું હતું કે તેલ અને ગેસ (O&G) ઉત્પાદન FY26E સુધીમાં બોટમ આઉટ થવાની સંભાવના છે.
માતાપિતાનું દેવું $3 બિલિયન જેટલું ઓછું થવાની સંભાવના છે
છેલ્લા અઢી વર્ષમાં $4.5 બિલિયનનું દેવું ઘટાડ્યા પછી, બ્રોકરેજને વેદાંત રિસોર્સિસનું (પેરેન્ટ) દેવું આગામી 2-3 વર્ષમાં વધુ 2.5 બિલિયન ડૉલર ઘટવાની અપેક્ષા છે. છેલ્લા છ મહિનામાં લક્ષિત $3 બિલિયન દેવુંમાંથી લગભગ $1 બિલિયન પહેલેથી જ ઘટાડી દેવામાં આવ્યું છે.
ઋણની પરિપક્વતાના સમયપત્રકને ધ્યાનમાં રાખીને, ICICI સિક્યોરિટીઝ વેદાંતા લિમિટેડ પાસેથી ડિવિડન્ડ અને બ્રાન્ડિંગ ફીના સંયોજનની અપેક્ષા રાખે છે જેના પરિણામે FY27E-અંત સુધીમાં દેવું $3.5 બિલિયન થઈ જશે.
એકંદરે, બ્રોકરેજ FY26E દ્વારા વાર્ષિક ધોરણે 25% ની EBITDA CAGR અને આગામી બે વર્ષમાં 40-45% ના ઈક્વિટી પર વળતર (RoE) ની કલ્પના કરે છે.
ICICI સિક્યોરિટીઝે જણાવ્યું હતું કે મેનેજમેન્ટ પાસે Zinc (ભારત અને આંતરરાષ્ટ્રીય) અને O&G ડિવિઝન બંનેમાં વોલ્યુમ વધારવા માટે નક્કર યોજનાઓ છે. એલ્યુમિનિયમ માટે, મેનેજમેન્ટનો ઉદ્દેશ્ય ટન દીઠ $1,650ના ઉત્પાદન લક્ષ્યના નજીકના ગાળાના ખર્ચનો છે, જે મુખ્યત્વે કેપ્ટિવ એલ્યુમિના, બોક્સાઈટ અને કોલસા દ્વારા આધારભૂત છે.
તેની થીસીસના મુખ્ય જોખમમાં અંતર્ગત કોમોડિટીના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો સામેલ છે; એલ્યુમિનિયમ વિભાગમાં કોલસાની ખાણકામની કામગીરી શરૂ/રેમ્પ અપમાં વિલંબ; અને ઝિંક-ઇન્ડિયા અને ઝિંક-ઇન્ટરનેશનલ વિભાગોમાં અપેક્ષિત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ કરતાં ઓછી.
સંભવિત મૂડી લાભો ઉપરાંત, આગામી ત્રણ વર્ષમાં 5-6% ની ડિવિડન્ડ ઉપજ સ્ટોક માટે વધુ એક સ્વીટનર છે, બ્રોકરેજે જણાવ્યું હતું.
વેદાન્તાનો શેર આજે 2.02% નીચામાં ₹498.40 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. 2024માં અત્યાર સુધીમાં સ્ટોકમાં 94%નો વધારો થયો છે.
