NSE: સેબી માર્ગદર્શિકા વચ્ચે ડેરિવેટિવ એક્સપાયરી પર NSE ની નવી વ્યૂહરચના
NSE વિશ્વના સૌથી મોટા ઇક્વિટી-ડેરિવેટિવ્ઝ એક્સચેન્જ, નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ ઓફ ઇન્ડિયા લિમિટેડ (NSE) ના મૂલ્યાંકનમાં આ વર્ષે જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. ખાનગી બજારોમાં NSEનું મૂલ્યાંકન $58 બિલિયન (લગભગ રૂ. 5 લાખ કરોડ) સુધી પહોંચી ગયું છે. આ વધારો મુખ્યત્વે IPO ની અપેક્ષાઓને કારણે છે, જેના માટે મોટા રોકાણકારો અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો પહેલાથી જ અનલિસ્ટેડ શેર ખરીદવા માટે સક્રિય છે. એક સૂત્રએ જણાવ્યું હતું કે માંગની સરખામણીમાં પુરવઠો ઓછો હોવાથી, શેર 2,000 રૂપિયા સુધીના ભાવે ટ્રેન્ડ કરી રહ્યા છે.
સપ્ટેમ્બર 2024માં NSEનું મૂલ્યાંકન લગભગ $36 બિલિયન હતું, જે માત્ર ચાર મહિનામાં બમણું થઈને $58 બિલિયન થઈ ગયું. આ ઉછાળા પાછળનું મુખ્ય કારણ ભારતના સિક્યોરિટીઝ રેગ્યુલેટર (SEBI) સાથેના કાનૂની વિવાદોને ઉકેલવા માટે NSE ના પ્રયાસો છે. આ વિવાદો લગભગ એક દાયકાથી લિસ્ટિંગ પ્રક્રિયામાં અવરોધ ઉભો કરી રહ્યા હતા. બ્લૂમબર્ગના ડેટા સૂચવે છે કે સંભવિત IPO પછી, NSEનું મૂલ્યાંકન Nasdaq Inc કરતાં વધુ હશે અને ડ્યુશ બોઅર્સનાં બજાર મૂલ્યની ખૂબ નજીક હશે.
ખાનગી બજારમાં NSE ના લગભગ 2.5 અબજ શેર છે, જેમાંથી લગભગ 64% શેર જાહેર રોકાણકારો, વિદેશી અને સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો અને ઉચ્ચ નેટવર્થ ધરાવતા વ્યક્તિઓ પાસે છે. શેરની ઊંચી માંગને કારણે મર્યાદિત સ્ટોકનો પુરવઠો વધુ કડક બન્યો છે, જેના કારણે ઘણા રોકાણકારો માટે શેર મેળવવાનું મુશ્કેલ બન્યું છે. IPO નજીક આવતાની સાથે કેટલાક વિક્રેતાઓ પણ સોદામાંથી પાછળ હટવા લાગ્યા છે, જેના કારણે બજારમાં વિક્રેતાઓની અછત સર્જાઈ છે.
NSE એ ડેરિવેટિવ્ઝ કોન્ટ્રેક્ટ્સની સમાપ્તિ તારીખ ગુરુવારથી મંગળવાર સુધી બદલવાનો પ્રસ્તાવ મૂકીને બદલવાની યોજના બનાવી હતી. પરંતુ સેબીની માર્ગદર્શિકાને કારણે, આ દરખાસ્ત હાલ પૂરતી મુલતવી રાખવામાં આવી છે. સેબીએ તમામ એક્સચેન્જોને નિર્દેશ આપ્યો છે કે ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝ માટે ફક્ત મંગળવાર અથવા ગુરુવારે સમાપ્તિ દિવસો નક્કી કરવામાં આવે, જેથી બજાર સ્થિરતા જાળવી શકાય.
NSEનો IPO લાંબા સમયથી અટવાયેલો હતો, પરંતુ હવે નિયમનકારી અવરોધો દૂર થતાં, તેની શક્યતાઓ વધી ગઈ છે. સેબીના ચેરમેન તુહિન કાંત પાંડેએ તાજેતરમાં સંકેત આપ્યો છે કે NSEનો IPO ટૂંક સમયમાં આવી શકે છે, જેના કારણે બજારમાં ઉત્સાહ ફેલાયો છે. આ IPOમાં લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ઓફ ઇન્ડિયા (LIC) અને કેનેડા પેન્શન પ્લાન જેવા મોટા રોકાણકારો મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે.
નવી રોકાણ તકો અને પડકારો
NSE ના આગામી IPO દેશમાં રોકાણની તકોમાં વધારો કરશે. IPO પછી, NSE ના જાહેર શેરહોલ્ડિંગમાં વધારો થશે, જે નાના અને મધ્યમ રોકાણકારોને પણ આ મોટા એક્સચેન્જનો ભાગ બનવાની તક આપશે. વધુમાં, NSE IPOમાંથી એકત્ર કરાયેલા ભંડોળનો ઉપયોગ તેના ટેકનોલોજીકલ પ્લેટફોર્મને વધુ મજબૂત બનાવવા, સુરક્ષા વધારવા અને નવા ઉત્પાદનો વિકસાવવા માટે કરશે.
જોકે, NSE પાસે ઊંચા મૂલ્યાંકન પર તેનું પ્રદર્શન જાળવી રાખવા અને બદલાતી બજારની માંગને સમજવાનો પડકાર પણ છે. વધુમાં, નિયમનકારી ચકાસણી અને કાનૂની વિવાદોને ટાળવા માટે વધુ સારી પારદર્શિતા અને કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ સુનિશ્ચિત કરવાની જરૂર પડશે. વધુમાં, સ્પર્ધાત્મક એક્સચેન્જો તરફથી સ્પર્ધા પણ વધુ તીવ્ર બનવાની શક્યતા છે, તેથી NSE એ તેની સેવાઓ અને ઉત્પાદનોમાં સતત નવીનતા લાવવી પડશે.
