Hindenburg Research: શોર્ટ સેલિંગ શું છે, જેમાંથી હિંડનબર્ગ રિસર્ચ કમાય છે? શા માટે પેઢીની કમાણીની પદ્ધતિ બજાર માટે જોખમી છે?
Hindenburg Research: શેરબજારમાં ઘણા રોકાણકારો ટૂંકા વેચાણ શેર દ્વારા મોટી કમાણી કરે છે. છેલ્લા બે દિવસથી સમાચારોમાં રહેલું હિન્ડેનબર્ગ રિસર્ચ પણ આ જ રીતે કમાણી કરે છે…
પહેલા અદાણી ગ્રૂપ અને હવે સેબી ચીફ વિરુદ્ધ હિંડનબર્ગના વિવાદાસ્પદ અહેવાલ બાદ સર્વત્ર એક જ શબ્દની ચર્ચા થઈ રહી છે. તે શબ્દ ટૂંકા વેચાણ છે. વાસ્તવમાં, અમેરિકન ફર્મ હિંડનબર્ગ રિસર્ચ એક લિસ્ટેડ કંપની વિરુદ્ધ વિવાદાસ્પદ રિપોર્ટ જારી કરે છે, કારણ કે તે તેનાથી મોટી આવક મેળવે છે. તે પહેલા ટાર્ગેટ કંપનીના શેર શોર્ટ કરે છે અને પછી ટાર્ગેટ કંપની સામે રિપોર્ટ કરે છે.
ચાલો જાણીએ કે શેરનું આ શોર્ટ સેલિંગ શું છે અને હિંડનબર્ગ રિસર્ચ જેવા રોકાણકારો તેનાથી કેવી રીતે કમાણી કરે છે? શોર્ટ સેલિંગથી કેટલી આવક થાય છે, જેના માટે હિંડનબર્ગ રિસર્ચ જેવી કંપનીઓ કોઈપણ લિસ્ટેડ કંપની પર કાદવ ઉછાળતા અચકાતી નથી? આ ઉપરાંત, ચાલો જાણીએ કે શોર્ટ સેલિંગ દ્વારા પૈસા કમાવવાની પદ્ધતિ બજાર માટે એકંદરે જોખમી કેમ માનવામાં આવે છે?
ગયા વર્ષે શોર્ટ સેલિંગનું નામ હેડલાઇન્સમાં આવ્યું હતું
શોર્ટ સેલીંગ એ નવી વાત નથી. જોકે ભારતમાં ઘણા લોકોએ ગયા વર્ષે પહેલીવાર શોર્ટ સેલિંગનું નામ સાંભળ્યું હતું, જ્યારે હિંડનબર્ગ રિસર્ચ દ્વારા 24 જાન્યુઆરી, 2023ના રોજ બહાર પાડવામાં આવેલા રિપોર્ટમાં પહેલીવાર વિવાદાસ્પદ રિપોર્ટ સામે આવ્યો હતો અદાણી ગ્રૂપ પર ગંભીર આક્ષેપો. આરોપોમાં શેરના ભાવમાં અયોગ્ય રીતે વધારો કરવો, શેલ કંપનીઓનું નેટવર્ક બનાવીને ભંડોળનો દુરુપયોગ અને બેનામી વિદેશી ભંડોળના નેટવર્કનો ઉપયોગ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે.
અદાણીના શેરને ઘણું નુકસાન થયું હતું
હિંડનબર્ગના અહેવાલ બાદ અદાણી ગ્રુપના શેરમાં ઘટાડો શરૂ થયો હતો. 24 જાન્યુઆરીથી શરૂ થયેલો ઘટાડાનો ટ્રેન્ડ આગામી એક મહિના સુધી ચાલુ રહ્યો અને તે દરમિયાન અદાણી ગ્રુપના ઘણા શેર દરરોજ લોઅર સર્કિટનો ભોગ બન્યા. ગ્રૂપના મોટા ભાગના શેરની કિંમતો માત્ર દોઢ મહિનામાં જ 83 ટકા સુધી ઘટી ગઈ હતી અદાણી ગ્રૂપ સામે હિંડનબર્ગના અહેવાલને કારણે અદાણીના શેરના રોકાણકારોને 150 અબજ ડોલરથી વધુનું નુકસાન થયું હતું.
ટૂંકા વેચાણ સાથે હિન્ડેનબર્ગ રિપોર્ટનું જોડાણ
એક તરફ, મોટી સંખ્યામાં રોકાણકારો નાદાર બન્યા, તો બીજી તરફ, ઘણાએ ભારે નફો કર્યો. ખાસ કરીને, અમેરિકન શોર્ટ સેલર ફર્મ હિન્ડેનબર્ગ રિસર્ચે લાખો ડોલરની કમાણી કરી. બ્લૂમબર્ગનો અહેવાલ સૂચવે છે કે હિંડનબર્ગે ગયા વર્ષે અદાણીના શેરને ટૂંકાવીને $4 મિલિયન કરતાં વધુ કમાણી કરી હતી. હવે હિન્ડેનબર્ગ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલા નવા અહેવાલમાં ગયા વર્ષે શેર શોર્ટ કરીને થયેલા જંગી નફા સાથે સીધો સંબંધ છે. માર્કેટ રેગ્યુલેટર સેબીએ હિંડનબર્ગને સમાન કમાણી અંગે કારણ બતાવો નોટિસ જારી કરી હતી. હિંડનબર્ગે તે નોટિસનો સત્તાવાર જવાબ આપ્યો ન હતો, પરંતુ તેના બદલે સેબી પર હુમલો કર્યો હતો. તાજેતરના અહેવાલમાં, હિંડનબર્ગે સેબીના વડા માધાબી પુરી બુચ પર અદાણી જૂથ સાથે નાણાકીય જોડાણોનો આરોપ મૂક્યો છે, જેને સેબીના વડા અને અદાણી જૂથ બંનેએ નકારી કાઢ્યા છે.
આ રીતે શેરને શોર્ટ કરવામાં આવે છે
શેરબજારમાં મોટા રોકાણકારો ભાવ વધતા અને ઘટતા બંનેમાં કમાણી કરે છે. શોર્ટ સેલિંગની વાત કરીએ તો, તે શેરબજારમાં કિંમતો ઘટાડીને પૈસા કમાવવાનો એક માર્ગ છે. ચાલો આને એક ઉદાહરણથી સમજીએ. શોર્ટ સેલર્સ પહેલા ટાર્ગેટ સ્ટોક ટૂંકાવે છે. ધારો કે હાલમાં એક શેરની કિંમત રૂ. 500 છે, પરંતુ શોર્ટ સેલરને લાગે છે કે એક સપ્તાહમાં શેર ઘટીને રૂ. 400 થઇ શકે છે. હવે શોર્ટ સેલર તે કંપનીના 100 શેર બ્રોકર પાસેથી ઉધાર લે છે અને તેને વેચે છે. એક સપ્તાહ પછી શેર 400 રૂપિયા પર આવી જાય છે. હવે તે ઓપન માર્કેટમાંથી 100 શેર ખરીદે છે અને બ્રોકર પાસેથી ઉછીના લીધેલા શેર પરત કરે છે.
આ રીતે રોકાણકારો શોર્ટ સેલિંગથી કમાણી કરે છે
આ કિસ્સામાં, શોર્ટ સેલરે ટાર્ગેટ કંપનીના દરેક શેર પર 100 રૂપિયાની કમાણી કરી. તેણે 500 રૂપિયાના દરે જે શેર ઉછીના લીધા હતા, તે માત્ર 400 રૂપિયામાં જ પાછા મળ્યા. એટલે કે દરેક શેર પર 100 રૂપિયાનો નફો. આ રીતે, તેણે એક અઠવાડિયામાં માત્ર 100 શેર શોર્ટ કરીને 10,000 રૂપિયાનો નફો કર્યો. અદાણી ગ્રૂપના કિસ્સામાં, હિંડનબર્ગે પહેલા શેર પર ટૂંકી પોઝિશન લીધી અને પછી ભાવને નીચે લાવવા માટે વિવાદાસ્પદ અહેવાલ જારી કર્યો. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો એમ પણ કહી શકાય કે તેણે પોતાની કમાણી માટે જાણી જોઈને અદાણીના શેરની કિંમત ઓછી કરી.
નજીવા લાભની શોધમાં ભારે નુકસાન
શેર શોર્ટ કરીને કરવામાં આવેલી કમાણી વ્યાપક પરિપ્રેક્ષ્યમાં બજાર માટે સારી માનવામાં આવતી નથી. તેનું કારણ એ છે કે અન્ય રોકાણકારોનું નુકસાન શોર્ટ સેલર દ્વારા કરવામાં આવેલા નફા કરતાં અનેકગણું વધારે છે. અદાણીના કિસ્સામાં તમે આ આંકડો સ્પષ્ટપણે જોઈ શકો છો. હિન્ડેનબર્ગે લગભગ $4 મિલિયનની કમાણી કરી, જ્યારે અદાણીના અન્ય રોકાણકારોએ $150 બિલિયનથી વધુનું નુકસાન કર્યું. આનો અર્થ એ થયો કે હિન્ડેનબર્ગે કરેલા નફાની સરખામણીએ બજારને 37 હજાર ગણું વધુ નુકસાન થયું છે.
બજારના સ્વાસ્થ્ય માટે શોર્ટ સેલિંગ કેમ ખરાબ છે?
જ્યારે રોકાણકારો આ પ્રકારની વ્યૂહરચનામાં મોટા પાયે નાણાં ગુમાવે છે, ત્યારે તેઓ બજારથી ભ્રમિત થઈ જાય છે. એકવાર મોટું નુકસાન થઈ જાય પછી, ઘણા રોકાણકારો ફરીથી બજારમાં પાછા ફરી શકતા નથી. કોઈપણ બજારના વિકાસ માટે આ સૌથી મોટું જોખમ છે કે લોકો તેમાં નાણાં રોકવાથી ડરતા હોય છે. અદાણીના કિસ્સામાં, હિંડનબર્ગના અહેવાલને કારણે ગ્રૂપના શેરોએ લગભગ નુકસાન વસૂલ્યું હોવા છતાં, તેમાં એક વર્ષનો સમય લાગ્યો હતો. ઘણા કિસ્સાઓમાં, ટૂંકા શેર ક્યારેય તેમના અગાઉના સ્તરને પ્રાપ્ત કરી શકતા નથી.
