RBI: સરપ્લસ ટ્રાન્સફર પછી RBI ની રોકડ નીતિમાં ફેરફાર શક્ય છે
RBI: રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) હવે બેંકિંગ સિસ્ટમમાં રોકડ દાખલ કરવાની ગતિ ધીમી કરી શકે છે. છેલ્લા 6 મહિનામાં, RBI એ લગભગ 8.57 લાખ કરોડ રૂપિયા એટલે કે લગભગ $100 બિલિયન લિક્વિડિટી સિસ્ટમમાં ઠાલવ્યા છે. હવે નિષ્ણાતો માને છે કે સરકારને જંગી સરપ્લસ ટ્રાન્સફર પછી, RBI ને નવી રોકડ નાખવાની જરૂર રહેશે નહીં.
ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (OMO) પર વિરામ
RBI એ આ સોમવારે તેનું છેલ્લું શેડ્યૂલ કરેલ ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન (OMO) પૂર્ણ કર્યું, જેના હેઠળ બોન્ડ ખરીદવામાં આવ્યા હતા. આ પછી, હાલમાં કોઈ નવા OMO કાર્યક્રમની જાહેરાત કરવામાં આવી નથી. નિષ્ણાતો કહે છે કે RBI હાલમાં રાહ જુઓ અને રાહ જુઓની નીતિ અપનાવી રહી છે કારણ કે સરકારને મળતો ડિવિડન્ડ સિસ્ટમમાં તરલતા લાવશે.
સરકારને મોટું સરપ્લસ ટ્રાન્સફર મળશે
આરબીઆઈ દ્વારા કેન્દ્ર સરકારને સરપ્લસ ટ્રાન્સફર અંગે અટકળો ચાલુ છે. કેટલાક નિષ્ણાતો માને છે કે આ રકમ 2.5 લાખ કરોડ રૂપિયાથી 3 લાખ કરોડ રૂપિયાની વચ્ચે હોઈ શકે છે, જ્યારે સિટી જેવી કંપનીઓનો અંદાજ છે કે તે 3.5 લાખ કરોડ રૂપિયાથી 4 લાખ કરોડ રૂપિયા સુધી જઈ શકે છે. આ મહિનાના અંત સુધીમાં આ સરપ્લસ જાહેર થવાની શક્યતા છે.
સિસ્ટમમાં રોકડનો ભરાવો છે
એ., રિસર્ચ હેડ, આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝ. પ્રસન્નાના મતે, આ સરપ્લસ ટ્રાન્સફર સિસ્ટમમાં લગભગ 5 લાખ કરોડ રૂપિયાની કોર લિક્વિડિટી લાવી શકે છે. આનાથી RBI આગામી ત્રણ મહિના સુધી કોઈ મોટી લિક્વિડિટી હસ્તક્ષેપ કરી શકશે નહીં. તેમણે એમ પણ કહ્યું કે જો પરિસ્થિતિઓ સ્થિર રહેશે તો RBI સપ્ટેમ્બર પછી જ OMO ફરી શરૂ કરશે.
બોન્ડ યીલ્ડમાં તીવ્ર ઘટાડો
સરપ્લસની શક્યતા અને વ્યાજ દરોમાં નરમાઈની અપેક્ષાને કારણે બોન્ડ માર્કેટમાં હલચલ મચી ગઈ હતી. ચાલુ નાણાકીય વર્ષની શરૂઆતથી અત્યાર સુધીમાં 10 વર્ષના સરકારી બોન્ડ યીલ્ડમાં 38 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો છે અને 5 વર્ષના બોન્ડ યીલ્ડમાં 57 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો છે. આ સૂચવે છે કે બજાર ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરમાં ઘટાડો થવાની શક્યતાને પહેલાથી જ નકારી ચૂક્યું છે.
સામાન્ય જનતા પર તેની અસર
આ ઘટનાક્રમથી સામાન્ય લોકોને લોનના દરોમાં તાત્કાલિક રાહત મળે તેવી શક્યતા ઓછી છે, કારણ કે RBI હાલમાં વ્યાજ દરો પ્રત્યે સાવધ વલણ અપનાવી શકે છે. જોકે, સરકાર પાસે વધુ ભંડોળ ઉપલબ્ધ હોવાથી, બજેટ ખર્ચમાં વધારો થઈ શકે છે, જે માળખાગત સુવિધાઓ અને સામાજિક યોજનાઓને વેગ આપશે. આ રોજગાર અને માંગ બંનેને ટેકો આપી શકે છે.
બેંકોના ધિરાણ વૃદ્ધિ પર અસર
નિષ્ણાતો માને છે કે વધારાની તરલતા બેંકોના ધિરાણ વૃદ્ધિ (લોન વિતરણ) પર સકારાત્મક અસર કરી શકે છે. જોકે, તે સરકાર કયા ક્ષેત્રોમાં સરપ્લસ ખર્ચ કરે છે તેના પર પણ નિર્ભર રહેશે. જો મૂડી પ્રોજેક્ટ્સમાં વધુ ભંડોળનું રોકાણ કરવામાં આવે તો તે લાંબા ગાળાના વિકાસને વેગ આપશે અને ખાનગી ક્ષેત્રની ભાગીદારી પણ વધશે.
ફુગાવાની દિશા પર નજર રાખવી
આરબીઆઈની રોકડ નીતિના આગામી પગલાં મોટાભાગે ફુગાવાની સ્થિતિ પર આધારિત રહેશે. જો ફુગાવો નિયંત્રણમાં રહેશે, તો સપ્ટેમ્બર પછી RBI ફરીથી OMO અથવા દર ઘટાડા તરફ આગળ વધી શકે છે. આનાથી લોન સસ્તી થઈ શકે છે અને રોકાણકારોને બોન્ડ અને ઇક્વિટી બંનેમાં સારી તકો મળી શકે છે.
