મોતીલાલ ઓસ્વાલની મોટી ભવિષ્યવાણી: પરિણામો બાદ આ શેરમાં મળશે 30% સુધીની કમાણીનો જબરદસ્ત મોકો
૧૦ ઓગસ્ટ, સોમવારના રોજ ભારતીય શેરબજારમાં ભારે ધમધમાટ વચ્ચે કેન્સ ટેક્નોલોજી ઇન્ડિયા લિમિટેડ (Kaynes Technology India Ltd.) ના શેરમાં જબરદસ્ત હલચલ જોવા મળી હતી. શુક્રવારે બજાર બંધ થયા પછી જાહેર થયેલા ત્રિમાસિક પરિણામોની અસરમાં સોમવારે સવારે ટ્રેડિંગ સેશનની શરૂઆતમાં કંપનીનો શેર ૯ ટકા જેટલો તૂટી ગયો હતો. જો કે, પરિણામો બજારની અપેક્ષા મુજબના અથવા તેનાથી થોડા ચડિયાતા હોવાને કારણે, સ્માર્ટ રોકાણકારોએ નીચલા મથાળેથી જોરદાર ખરીદી કરી હતી. પરિણામે, બજાર ખુલ્યાની પ્રથમ ૩૦ મિનિટમાં જ શેરે પોતાનો મોટાભાગનો ઘટાડો રિકવર કરી લીધો હતો.
કમાણીમાં મોટો ઉછાળો: આવક અને નફાના આંકડા
ચાલુ નાણાકીય વર્ષના જૂન ત્રિમાસિક ગાળા (Q1) માં કેન્સ ટેક્નોલોજીનું પ્રદર્શન ઓપરેશનલ મોરચે શાનદાર રહ્યું છે. આ ક્વાર્ટરમાં કંપનીની કુલ આવક વાર્ષિક ધોરણે ૪૦% ના જંગી વધારા સાથે ₹૯૪૬ કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે. બજારે ₹૮૬૬ કરોડની આવકનો અંદાજ લગાવ્યો હતો, જેની સરખામણીએ કંપનીએ ઘણું સારું પ્રદર્શન કર્યું છે.
તેવી જ રીતે, કંપનીનો ઓપરેશનલ નફો એટલે કે EBITDA ₹૧૪૭.૫ કરોડ રહ્યો છે, જે ગયા વર્ષના સમાન ગાળાના ₹૧૧૩ કરોડ કરતાં ઘણો વધારે છે અને બજારના ₹૧૩૦ કરોડના અંદાજ કરતાં પણ વધુ સારો છે.
સેગમેન્ટ વાઇઝ ગ્રોથ: કયા બિઝનેસમાં કેટલી તેજી?
કેન્સ ટેક્નોલોજીના મુખ્ય વ્યવસાયોમાં ૩૦% થી વધુનો ગ્રોથ જોવા મળ્યો છે, જ્યારે નાના સેગમેન્ટ્સે ૧૮૦% સુધીનો રેકોર્ડતોડ ગ્રોથ નોંધાવ્યો છે:
| સેગમેન્ટ (બિઝનેસ વર્ટિકલ) | વાર્ષિક વૃદ્ધિ (YoY Growth) | કુલ વેચાણમાં હિસ્સો (% Sales) |
| ઇન્ડસ્ટ્રિયલ (EV સહિત) | +૩૧% | ૫૫% |
| ઓટોમોબાઇલ | +૩૫% | ૨૬% |
| રેલવે | +૮૧% | ૯% |
| IoT/IT, કન્ઝ્યુમર અને અન્ય | +૬૯% | ૬% |
| એરોસ્પેસ, આઉટરસ્પેસ અને ડિફેન્સ | +૧૮૧% | ૨% |
| મેડિકલ | +૧૮૧% | ૨% |
માર્જિન પર દબાણ: મેનેજમેન્ટે શું આપ્યું કારણ?
આવક વધવા છતાં કંપનીના માર્જિન પર થોડું દબાણ જોવા મળ્યું છે. કંપનીનો EBITDA માર્જિન ગયા વર્ષના ૧૬.૭% થી ઘટીને ૧૫.૬% થયો છે, જો કે તે બજારના ૧૫% ના અંદાજ કરતાં સારો છે. બીજી તરફ, કાચા માલના ખર્ચમાં (Cost of Goods) વધારો થવાને કારણે ગ્રોસ માર્જિન ૪૧.૧% થી ઘટીને ૩૪.૪% એ આવી ગયું છે. મેનેજમેન્ટના જણાવ્યા અનુસાર, ગ્લોબલ સપ્લાય-ચેઇનમાં અવરોધો, ઉર્જાના વધતા ભાવો, કોમોડિટીના ભાવમાં ઉછાળો અને ફોરેક્સ (વિદેશી હૂંડિયામણ) ના દરોમાં ફેરફારને કારણે માર્જિન પર આ દબાણ આવ્યું છે.
મજબૂત ઓર્ડર બુક પરંતુ કેશ સાયકલ લંબાણી
જૂન ક્વાર્ટરના અંતે કંપનીની ઓર્ડર બુક ૨૦% ના વધારા સાથે ₹૮,૯૦૦ કરોડ પર પહોંચી ગઈ છે, જે ભવિષ્યમાં કંપનીની આવકની મજબૂત સ્થિરતા દર્શાવે છે. જો કે, રોકાણકારો માટે ચિંતાનો વિષય એ છે કે કંપનીની એવરેજ કેશ કન્વર્ઝન સાયકલ (નાણાં છૂટા થવાનો સમયગાળો) ગયા વર્ષના ૧૨૨ દિવસથી વધીને ૧૬૩ દિવસ થઈ ગઈ છે. વર્કિંગ કેપિટલના આ વધારાને કારણે ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો પર થોડી નકારાત્મક અસર પડી છે.
અર્નિંગ કોલમાંથી મેનેજમેન્ટની ૩ મોટી જાહેરાતો
કંપનીની મેનેજમેન્ટે પરિણામો બાદ આગામી વ્યૂહરચના અંગે મહત્વની વાતો શેર કરી છે:
-
નફાકારકતા સામાન્ય થશે: મેનેજમેન્ટે ચાલુ નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૭ને પડકારજનક ગણાવ્યું છે, પરંતુ આશા વ્યક્ત કરી છે કે આગામી બે ક્વાર્ટરમાં પ્રોફિટેબિલિટી (નફાકારકતા) ફરી સામાન્ય થઈ જશે.
-
સ્માર્ટ મીટરિંગ બિઝનેસ: કંપનીનો સ્માર્ટ મીટરિંગ વ્યવસાય આ વર્ષના અંત સુધીમાં કેશ-પોઝિટિવ (નફાકારક) થઈ જશે. ફેબ્રુઆરી ૨૦૨૭ સુધીમાં કંપની આ બિઝનેસ માટે જોખમ ઘટાડવાની એક વિગતવાર સ્ટ્રેટેજી રજૂ કરશે.
-
EV અને ઇસરો (ISRO) સાથે મોટી ડીલ: કંપની વિશ્વની એક સૌથી મોટી ઇલેક્ટ્રિક વ્હીકલ (EV) ઉત્પાદક કંપની સાથે જોડાણ કરવા માટે એડવાન્સ સ્ટેજની વાટાઘાટોમાં છે. આ ઉપરાંત, આવતા વર્ષના મધ્ય સુધીમાં એક પ્રોટોટાઇપ સેટેલાઇટ લોન્ચ કરવાનો ટાર્ગેટ છે અને તેની પેટાકંપનીઓ ISRO તેમજ DRDO માટે ટાઇટેનિયમ-ગેસ બોટલ સપ્લાય કરવાના બિઝનેસમાં એન્ટ્રી કરી રહી છે.
બ્રોકરેજ હાઉસિસનો અભિપ્રાય અને ટાર્ગેટ પ્રાઇસ
રિપોર્ટ જાહેર થયા બાદ અલગ-અલગ બ્રોકરેજ હાઉસે આ શેર પર મિશ્ર અભિપ્રાય આપ્યા છે:
મોતીલાલ ઓસ્વાલ: “BUY” (૩૦% કમાણીની તક)
દિગ્ગજ બ્રોકરેજ ફર્મ મોતીલાલ ઓસ્વાલે આ શેરમાં મોટી તેજીની આશા વ્યક્ત કરી છે અને ₹૫,૦૦૦ નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ આપીને ખરીદવાની (Buy Rating) સલાહ આપી છે. તેમના મતે, કંપનીની મજબૂત ઓર્ડર બુક આગળ પણ ગ્રોથ જાળવી રાખશે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ થી ૨૦૨૮ દરમિયાન કંપનીની આવકમાં ૪૧% અને નફામાં ૫૨% નો સીએજીઆર (CAGR) ગ્રોથ જોવા મળી શકે છે. જો કે, ઊંચા ઘસારા (Depreciation) અને ટેક્સ રેટને કારણે તેમણે આગામી વર્ષોના EPS અંદાજમાં ૫% થી ૧૧% નો થોડો ઘટાડો કર્યો છે.
સીએલએસએ (CLSA): “HOLD” (ટાર્ગેટ: ₹૩,૬૫૦)
CLSA એ આ શેર પર હોલ્ડ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે. તેમનું કહેવું છે કે ઓપરેશનલ ગ્રોથ સારો છે, પરંતુ વર્કિંગ કેપિટલના દિવસો વધવાને કારણે બેલેન્સ શીટ થોડી નબળી પડી છે, જેનાથી રીટર્ન ઓન કેપિટલ એમ્પ્લોયડ (RoCE) માં ઘટાડો નોંધાયો છે.
જેપી મોર્ગન (JPMorgan): “NEUTRAL” (ટાર્ગેટ: ₹૩,૬૦૦)
જેપી મોર્ગને પણ ન્યુટ્રલ રેટિંગ આપ્યું છે. તેમણે વધતી જતી ઇન્વેન્ટરી અને વર્કિંગ કેપિટલ સાયકલને મોટો નેગેટિવ પોઇન્ટ ગણાવ્યો છે. સ્માર્ટ મીટર બિઝનેસમાંથી રિકવરી ક્યારે અને કેવી થાય છે તેના પર તેમની નજર રહેશે.
નોમુરા (Nomura) અને કોટક (Kotak)
નોમુરાએ ₹૪,૦૯૪ ના ટાર્ગેટ સાથે ‘ન્યુટ્રલ’ રેટિંગ આપ્યું છે અને વર્તમાન વેલ્યુએશનને યોગ્ય ગણાવ્યું છે. જ્યારે કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે આ શેર પર ‘REDUCE’ (વેચવાલી/ઘટાડવાની) સલાહ આપી છે અને ₹૩,૫૫૦ નો ટાર્ગેટ સેટ કર્યો છે.
એકંદરે જોતાં, કેન્સ ટેક્નોલોજી બિઝનેસ ગ્રોથ અને નવા ઓર્ડર્સ મેળવવાની બાબતમાં ખૂબ જ મજબૂત સ્થિતિમાં છે. ડિફેન્સ, સ્પેસ અને સ્માર્ટ મીટરિંગ જેવા સેક્ટરમાં કંપનીનું વિસ્તરણ ભવિષ્ય માટે પોઝિટિવ છે. પરંતુ, ટૂંકા ગાળા માટે કેશ સાયકલનું લંબાવું અને માર્જિન પરનું દબાણ ચિંતાનો વિષય છે. લોન્ગ ટર્મ (લાંબા ગાળાના) રોકાણકારો માટે કોઈપણ ઘટાડા પર ધીમે-ધીમે એસઆઈપી (SIP) મોડમાં આ શેરમાં રોકાણ કરવું ફાયદાકારક સાબિત થઈ શકે છે, જ્યારે શોર્ટ ટર્મ ટ્રેડર્સે અત્યારે સાવચેતી રાખવી જરૂરી છે.
