મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણકારો માટે મોટા સમાચાર: SEBI એ નવા નિયમો જાહેર કર્યા, 1 એપ્રિલથી થશે અમલ
દેશના ત્રણ દાયકા જૂના રોકાણ માળખામાં વ્યાપક ફેરફાર કરીને, સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ શુક્રવાર, 16 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ સુધારેલા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રેગ્યુલેશન્સ, 2026 ને સૂચિત કર્યું. આ નિયમો, જે 1996 ના માળખાને બદલે છે, 1 એપ્રિલ, 2026 થી અમલમાં આવવાના છે, જે મજબૂત રોકાણકાર સુરક્ષા સાથે બજાર વૃદ્ધિને સંતુલિત કરવા માટે રચાયેલ જોખમ-આધારિત નિયમનકારી વાતાવરણ રજૂ કરે છે.
પ્રદર્શન-લિંક્ડ ખર્ચ અને નવું ‘BER’
નવા નિયમોનું કેન્દ્રબિંદુ ફંડ હાઉસ રોકાણકારો પાસેથી કેવી રીતે ચાર્જ કરે છે તેમાં માળખાકીય પરિવર્તન છે. SEBI એ બેઝ એક્સપેન્સ રેશિયો (BER) ની વિભાવના રજૂ કરી છે, જે ફક્ત એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની (AMC) દ્વારા ભંડોળના સંચાલન માટે વસૂલવામાં આવતી ફીનું પ્રતિનિધિત્વ કરશે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, નિયમનકાર હવે ચોક્કસ શરતો અને જાહેરાતોને આધીન, યોજનાઓને પ્રદર્શન-લિંક્ડ BER ચાર્જ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
પારદર્શિતા વધારવા માટે, GST, સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT), સ્ટેમ્પ ડ્યુટી અને એક્સચેન્જ ફી જેવા વૈધાનિક વસૂલાત હવે કુલ ખર્ચ ગુણોત્તર (TER) હેઠળ એકત્રિત કરવામાં આવશે નહીં. તેના બદલે, આને અલગથી જાહેર કરવા આવશ્યક છે, જેથી ભવિષ્યમાં વૈધાનિક કરમાં થતા કોઈપણ ફેરફારો સીધા રોકાણકારને પસાર થાય.
‘મ્યુચ્યુઅલ ફંડ લાઇટ’નો પરિચય
નવીનતા અને સુલભતાને પ્રોત્સાહન આપવાના પગલામાં, SEBI એ ‘મ્યુચ્યુઅલ ફંડ લાઇટ’ (MF લાઇટ) ની સ્થાપના કરી છે. આ વિશિષ્ટ શ્રેણી ફક્ત નિષ્ક્રિય રોકાણ યોજનાઓ, જેમ કે ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) નું સંચાલન કરતી સંસ્થાઓ માટે તૈયાર કરવામાં આવી છે. MF લાઇટની વિશેષતાઓ:
• નિયમનકારી આવશ્યકતાઓમાં ઘટાડો અને સરળ શાસન માળખાં.
• પ્રાયોજકો માટે ઓછી નેટવર્થ આવશ્યકતાઓ, નવા ખેલાડીઓ માટે પ્રવેશ અવરોધોને ઘટાડવાનો હેતુ.
• ઓછા ખર્ચે નિષ્ક્રિય રોકાણ દ્વારા છૂટક રોકાણકારો માટે સંપત્તિ નિર્માણને વધુ સુલભ બનાવવા પર વ્યૂહાત્મક ધ્યાન કેન્દ્રિત.
મજબૂત શાસન અને રોકાણકાર સુરક્ષા
2026 ના નિયમો ટ્રસ્ટીઓ અને મુખ્ય વ્યવસ્થાપક કર્મચારીઓની જવાબદારીઓનો વિસ્તાર કરીને દેખરેખને નોંધપાત્ર રીતે કડક બનાવે છે. ફંડ હાઉસિસને હવે યુનિટ હોલ્ડર પ્રોટેક્શન કમિટી (UHPC) બનાવવાનું ફરજિયાત બનાવવામાં આવ્યું છે, જે તમામ ઉત્પાદનો અને સેવાઓમાં રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરવા માટે જવાબદાર છે.
મુખ્ય શાસન હાઇલાઇટ્સમાં શામેલ છે:
• સ્વતંત્ર દેખરેખ: ટ્રસ્ટી બોર્ડના ઓછામાં ઓછા બે તૃતીયાંશ અને AMC બોર્ડના 50% માં સ્વતંત્ર ડિરેક્ટર હોવા જોઈએ.
• વ્હિસલબ્લોઅર નીતિઓ: આંતરિક તપાસ અને સંતુલનને મજબૂત બનાવવા માટે ફરજિયાત નીતિઓને સંસ્થાકીય બનાવવામાં આવી છે.
• બ્રોકરેજ કેપ્સ: સેબીએ રોકડ બજાર વ્યવહારો માટે બ્રોકરેજ મર્યાદાને 6 બેસિસ પોઈન્ટ (bps) (8.59 bps થી નીચે) અને ડેરિવેટિવ્ઝ માટે 2 bps (3.89 bps થી નીચે) સુધી તર્કસંગત બનાવી છે.
• ખર્ચ તર્કસંગતકરણ: યુનિટ ધારકો માટે ખર્ચ ઘટાડવા માટે AMC માટે અગાઉ મંજૂર કરાયેલ વધારાની 5 bps ફી નાબૂદ કરવામાં આવી છે.
કાર્યકારી કાર્યક્ષમતા અને બજાર આચરણ
નવા ફંડ ઑફર્સ (NFO) દરમિયાન રોકાણકારોને અસુવિધા અટકાવવા માટે, SEBI એ 30-દિવસનો ડિપ્લોયમેન્ટ નિયમ રજૂ કર્યો છે, જેમાં AMC ને યોજનાના એસેટ ફાળવણી અનુસાર એક મહિનાની અંદર એકત્ર કરાયેલ ભંડોળનું રોકાણ કરવાની જરૂર છે. જો આ સમયમર્યાદા પૂરી ન થાય, તો રોકાણકારોને એક્ઝિટ લોડ વિના યોજનામાંથી બહાર નીકળવાની પરવાનગી આપવામાં આવે છે.
વધુમાં, નિયમનકારે AMC કર્મચારીઓ માટે નિયમો હળવા કર્યા છે, તેમની પોતાની યોજનાઓમાં જરૂરી લઘુત્તમ રોકાણ ઘટાડ્યું છે અને વ્યવસાય કરવાની સરળતાને સરળ બનાવવા માટે રાજીનામા પર લોક-ઇન સમયગાળો ઘટાડ્યો છે.
ઉદ્યોગના નેતાઓએ મોટાભાગે આ પગલાનું સ્વાગત કર્યું છે. HDFC એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીના MD અને CEO નવનીત મુનોતે નોંધ્યું હતું કે મોટા કદના ભંડોળ નવા BER માળખાની અસર અનુભવી શકે છે, પરંતુ આ ફેરફારો “પારદર્શિતા વધારવા માટે બજાર નિયમનકાર દ્વારા સ્વાગતપાત્ર પગલું” રજૂ કરે છે.
