Tata Capital IPO: આ વર્ષનો સૌથી મોટો ઇશ્યૂ 6 ઓક્ટોબરે ખૂલશે, લિસ્ટિંગ પહેલા જોખમના પરિબળો જાણો
ટાટા ગ્રુપની મુખ્ય નાણાકીય સેવા કંપની, ટાટા કેપિટલ લિમિટેડ, 6 ઓક્ટોબર 2025 ના રોજ તેનો સીમાચિહ્નરૂપ પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO) લોન્ચ કરવા માટે તૈયાર છે. ₹15,511.87 કરોડનો ઇશ્યૂ, જે 2025 નો સૌથી મોટો છે, ત્રણ દિવસ માટે સબ્સ્ક્રિપ્શન માટે ખુલ્લો રહેશે, જે 8 ઓક્ટોબરના રોજ બંધ થશે. આ IPO મૂડી એકત્ર કરવા માટે શેરના નવા ઇશ્યૂ અને હાલના શેરધારકો દ્વારા વેચાણ માટે ઓફર (OFS) નું સંયોજન છે.
કંપનીએ પ્રતિ ઇક્વિટી શેર ₹310 થી ₹326 પર પ્રાઇસ બેન્ડ નક્કી કર્યો છે, દરેકની ફેસ વેલ્યુ ₹10 છે. આ કિંમત તેના અનલિસ્ટેડ શેરના છેલ્લા રેકોર્ડ ભાવથી નોંધપાત્ર 56% ડિસ્કાઉન્ટ રજૂ કરે છે, નિષ્ણાતો માને છે કે આ પગલું રોકાણકારોને આકર્ષવા અને “લિસ્ટિંગ પોપ” માટે જગ્યા છોડવા માટે રચાયેલ છે.
ટાટા કેપિટલ IPO નો સ્નેપશોટ
- IPO તારીખો: 6 ઓક્ટોબર 2025 થી 8 ઓક્ટોબર 2025.
- કુલ ઇશ્યૂ કદ: ₹15,511.87 કરોડ.
- ફ્રેશ ઇશ્યૂ: ૨૧ કરોડ શેર, જે ઉપલા ભાવ બેન્ડ પર કુલ ₹૬,૮૪૬ કરોડ થાય છે.
- ઓફર ફોર સેલ (OFS): ૨૬.૫૮ કરોડ શેર, જેનું મૂલ્ય ઉપલા ભાવ બેન્ડ પર ₹૮,૬૬૫.૮૭ કરોડ છે.
- ભાવ બેન્ડ: ₹૩૧૦ – ₹૩૨૬ પ્રતિ શેર.
- લોટ સાઈઝ: ૪૬ શેર, રિટેલ રોકાણકારો માટે ઓછામાં ઓછા ₹૧૪,૯૯૬ ના રોકાણ સાથે.
- લિસ્ટિંગ: શેર્સ BSE અને NSE બંને પર લિસ્ટેડ થવાનો પ્રસ્તાવ છે, જેની લિસ્ટિંગ તારીખ 13 ઓક્ટોબર 2025 છે.
IPOનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ભવિષ્યની વૃદ્ધિ અને ધિરાણ પ્રવૃત્તિઓને ટેકો આપવા માટે કંપનીના ટાયર-1 મૂડી આધારને વધારવાનો છે, અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) ના આદેશનું પાલન કરવાનો છે જેમાં ઉચ્ચ સ્તરની નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ (NBFCs) ને સપ્ટેમ્બર 2025 સુધીમાં સ્ટોક એક્સચેન્જમાં લિસ્ટ કરવાની જરૂર છે.
કંપની પ્રોફાઇલ અને નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય
1991 માં સ્થાપિત અને 2007 માં તેના ધિરાણ કામગીરી શરૂ કરતી, ટાટા કેપિટલ ટાટા ગ્રુપની નાણાકીય સેવાઓ શાખા અને ટાટા સન્સની પેટાકંપની છે. તે RBI માં એક પ્રણાલીગત રીતે મહત્વપૂર્ણ NBFC તરીકે નોંધાયેલ છે અને માર્ચ 2025 સુધીમાં ₹2,21,950 કરોડ (₹2.21 ટ્રિલિયન) ની લોન બુક સાથે ભારતમાં ત્રીજા ક્રમે આવે છે.
કંપની અનેક મુખ્ય સેગમેન્ટમાં વૈવિધ્યસભર બિઝનેસ મોડેલ ચલાવે છે:
- રિટેલ ધિરાણ: હોમ લોન, પર્સનલ લોન, ઓટો લોન અને ક્રેડિટ કાર્ડનો સમાવેશ થાય છે.
- વાણિજ્યિક અને SME ફાઇનાન્સ: કાર્યકારી મૂડી, ટર્મ લોન અને સપ્લાય ચેઇન ફાઇનાન્સિંગ પૂરું પાડે છે.
- વેલ્થ મેનેજમેન્ટ અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન: રોકાણ સલાહકાર, પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ અને વીમા અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું વિતરણ પ્રદાન કરે છે.
- ક્લીનટેક અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ફાઇનાન્સ: નવીનીકરણીય ઊર્જા અને ટકાઉ પ્રોજેક્ટ્સને ધિરાણ આપવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.
ટાટા કેપિટલે મજબૂત નાણાકીય વૃદ્ધિ દર્શાવી છે. નાણાકીય વર્ષ 2025 (નાણાકીય વર્ષ 25) માટે, કંપનીએ અહેવાલ આપ્યો:
₹28,370 કરોડની કામગીરીમાંથી આવક, જે વાર્ષિક ધોરણે 55.9% નો નોંધપાત્ર વધારો છે.
નાણાકીય વર્ષ 24 માં ₹3,327 કરોડથી વધુ, ₹3,665 કરોડનો કર પછીનો નફો (PAT).
જૂન 2025 સુધીમાં 1,109 સ્થળોએ 1,516 થી વધુ શાખાઓ સાથેનું વિશાળ વિતરણ નેટવર્ક.
જોકે, કંપનીની સંપત્તિ ગુણવત્તામાં થોડો દબાણ જોવા મળ્યું છે, જેમાં ગ્રોસ નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ્સ (NPA) નાણાકીય વર્ષ 24 માં 1.71% થી વધીને FY25 માં 2.33% થઈ ગઈ છે. કંપનીએ અસુરક્ષિત લોન, જે માર્ચ 2025 સુધીમાં તેની કુલ ગ્રોસ લોનના લગભગ 21% જેટલી છે, તેને ઉચ્ચ ક્રેડિટ જોખમ તરીકે પણ પ્રકાશિત કરી છે.
મૂલ્યાંકન અને બજાર ભાવના
બજારના નિષ્ણાતોએ IPO કિંમતને “સમજદાર” અને રોકાણકારો માટે “મીઠાઈ” તરીકે વર્ણવી છે. મહેતા ઇક્વિટીઝના સિનિયર વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ પ્રશાંત તાપસેએ નોંધ્યું હતું કે કિંમત “સ્વસ્થ લિસ્ટિંગ પોપ માટે પૂરતી જગ્યા” છોડી દે છે. ઉપલા પ્રાઇસ બેન્ડ પર, કંપનીનું મૂલ્ય 3.4x ના પ્રાઇસ-ટુ-બુક (P/B) રેશિયો પર છે, જે ઉદ્યોગના અગ્રણી બજાજ ફાઇનાન્સ (7.0x) કરતા ઓછું છે પરંતુ શ્રીરામ ફાઇનાન્સ (2.0x) કરતા વધારે છે. ઇશ્યૂ પછીનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (P/E) રેશિયો 33.24x છે, જે તેને ઉદ્યોગના સરેરાશ ~25x થી ઉપર રાખે છે પરંતુ બજાજ ફાઇનાન્સના ~37x થી નીચે રાખે છે.
IPO માટે ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) 2 ઓક્ટોબર સુધીમાં ₹21.5 ની આસપાસ હોવાનું નોંધાયું હતું, જે આશરે 6.6% ના સંભવિત લિસ્ટિંગ પ્રીમિયમ સૂચવે છે. આ અગાઉના ₹75-90 ના GMP આંકડાઓથી તીવ્ર ઘટાડો છે, જે મજબૂત પ્રારંભિક માંગ દર્શાવે છે.
શેરહોલ્ડિંગ અને વેચાણ માટે ઓફર
IPO ના ઓફર ફોર સેલ ઘટકમાં પ્રમોટર ટાટા સન્સ પ્રાઇવેટ લિમિટેડ 23 કરોડ શેર સુધીનું વેચાણ કરશે. આ હોવા છતાં, ટાટા સન્સ લિસ્ટિંગ પછી 75% થી વધુનો પ્રભાવશાળી હિસ્સો જાળવી રાખશે, જે સતત નિયંત્રણ સુનિશ્ચિત કરશે. અન્ય મુખ્ય વિક્રેતા ઇન્ટરનેશનલ ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (IFC) છે, જે આંશિક એક્ઝિટના ભાગ રૂપે 3.58 કરોડ શેર વેચશે. હાલમાં, ટાટા સન્સ કંપનીમાં 88.6% હિસ્સો ધરાવે છે.
રોકાણકારો માટે મુખ્ય શક્તિઓ અને જોખમો
શક્તિઓ:
- મજબૂત બ્રાન્ડ અને પેરેન્ટેજ: ટાટા ગ્રુપનું સમર્થન નોંધપાત્ર બ્રાન્ડ વિશ્વાસ અને મૂડી ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે.
- વૈવિધ્યસભર વ્યવસાય મોડેલ: 25 થી વધુ ઉત્પાદનોનો વ્યાપક સ્યુટ કોઈપણ એક સેગમેન્ટ પર નિર્ભરતા ઘટાડે છે.
- ઉચ્ચ ક્રેડિટ રેટિંગ: મુખ્ય એજન્સીઓ તરફથી ‘AAA’ રેટિંગ ઓછા ઉધાર ખર્ચ માટે પરવાનગી આપે છે.
- સમગ્ર ભારતમાં હાજરી: મજબૂત ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ સાથે જોડાયેલ ભૌતિક શાખાઓનું વ્યાપક નેટવર્ક.
જોખમો:
- પ્રીમિયમ મૂલ્યાંકન: IPO ની કિંમત ઉદ્યોગના સરેરાશ P/E રેશિયો કરતા વધારે છે.
- ઉચ્ચ લીવરેજ: 6.6x ના ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયોને ઉચ્ચ બાજુ ગણવામાં આવે છે.
- સ્પર્ધા અને બજાર સંવેદનશીલતા: NBFC ક્ષેત્ર આર્થિક ચક્ર, વ્યાજ દરમાં ફેરફાર અને નિયમનકારી નીતિઓ પ્રત્યે ખૂબ જ સ્પર્ધાત્મક અને સંવેદનશીલ છે.
- સંપત્તિ ગુણવત્તાની ચિંતાઓ: ગ્રોસ અને નેટ NPA માં તાજેતરમાં વધારો, અસુરક્ષિત લોનના સહજ જોખમની સાથે, કાળજીપૂર્વક દેખરેખ રાખવાની જરૂર છે.
એકંદરે, વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમ પર હોવા છતાં, મજબૂત બ્રાન્ડ લેગસી, વૈવિધ્યસભર પોર્ટફોલિયો અને વૃદ્ધિની સંભાવના ટાટા કેપિટલ IPO ને લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે એક નોંધપાત્ર વિકલ્પ બનાવે છે, જેમાં લિસ્ટિંગ લાભની શક્યતા છે.
