આ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં રોકાણ શા માટે કરવું? મોતીલાલ ઓસ્વાલ, ક્વોન્ટ અને HDFC ના મજબૂત ફંડ્સના પ્રદર્શન વિશે જાણો.
ભારતીય શેરબજાર માટે એક પડકારજનક વર્ષ હોવાથી ઘણા રોકાણકારો તેમની વ્યૂહરચના પર, ખાસ કરીને COVID-19 રોગચાળા પછી સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (SIPs) તરફ વળેલા સહભાગીઓના નવા પ્રવાહ પર પ્રશ્ન ઉઠાવી રહ્યા છે. જ્યારે કિંમતી ધાતુઓએ શાનદાર વળતર આપ્યું છે, જેમાં આ વર્ષે ચાંદી અને સોનામાં અનુક્રમે 59% અને 47%નો વધારો થયો છે, ત્યારે બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી50 માં સાધારણ 4%નો વધારો જોવા મળ્યો છે, જેના કારણે ઘણા ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પોર્ટફોલિયો સ્થિર અથવા લાલ રંગમાં છે.
કામગીરીમાં આ ભિન્નતાએ નાણાકીય નિષ્ણાતોમાં ઉગ્ર ચર્ચા જગાવી છે, જેના કારણે છૂટક રોકાણકારો માટે મૂંઝવણભર્યું વાતાવરણ ઊભું થયું છે કે તેમના મહેનતથી કમાયેલા પૈસા ક્યાં મૂકવા. આ મૂંઝવણનો મુખ્ય મુદ્દો લાંબા સમયથી ચાલતા પ્રશ્ન પર કેન્દ્રિત છે: શું કોઈએ સક્રિય રીતે સંચાલિત ફંડ્સ પર વિશ્વાસ કરવો જોઈએ જે બજારને હરાવવાનો હેતુ ધરાવે છે, અથવા ઓછા ખર્ચે નિષ્ક્રિય ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ પસંદ કરવા જોઈએ જે ફક્ત તેને પ્રતિબિંબિત કરે છે?
SIPsનો ઉદય અને વર્તમાન વાસ્તવિકતા
મહામારી પછીના બજારમાં તેજી બાદ, SIPs મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં રોકાણ કરવા માટે એક લોકપ્રિય માર્ગ બન્યો, જેમાં દર મહિને બજારમાં હજારો કરોડ રૂપિયા વહેતા હતા. અપીલ સ્પષ્ટ હતી: વ્યાવસાયિક વ્યવસ્થાપન, વૈવિધ્યકરણ અને નિયમિત, શિસ્તબદ્ધ રોકાણની સુવિધા. જોકે, વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) તરફથી ભારે વેચાણ, નબળી કોર્પોરેટ કમાણી અને વૈશ્વિક દબાણથી પ્રભાવિત તાજેતરના બજારમાં મંદી, વળતર પર અસર કરી છે.
છેલ્લા દાયકા પર નજર નાખતાં ચિત્ર વધુ જટિલ બને છે. 2015 અને 2025 વચ્ચે, સોનાએ આશ્ચર્યજનક રીતે 354% વળતર આપ્યું હતું, જ્યારે ચાંદી 299% પાછળ રહી ગઈ હતી. તેનાથી વિપરીત, સેન્સેક્સ અને નિફ્ટીએ સમાન સમયગાળા દરમિયાન અનુક્રમે 217% અને 220% વળતર આપ્યું હતું, જે લાંબા સમયથી ચાલતી માન્યતાને પડકારે છે કે ઇક્વિટી લાંબા ગાળાની સંપત્તિ સર્જનના નિર્વિવાદ ચેમ્પિયન છે.
મહાન ચર્ચા: સક્રિય વિરુદ્ધ નિષ્ક્રિય ભંડોળ
રોકાણકારો આ અનિશ્ચિતતાને દૂર કરે છે, ત્યારે તેમને નાણાકીય વ્યાવસાયિકો તરફથી તીવ્ર વિરોધાભાસી સલાહનો સામનો કરવો પડે છે.
સક્રિય સંચાલન માટેનો કેસ: ઘણા નાણાકીય સલાહકારો સક્રિય રીતે સંચાલિત ભંડોળની હિમાયત કરે છે, જ્યાં એક વ્યાવસાયિક ભંડોળ મેનેજર બજારને પાછળ રાખવા માટે વ્યૂહાત્મક નિર્ણયો લે છે. નાણાકીય આયોજન નિષ્ણાત કે. રામલિંગમ વારંવાર રોકાણકારોને ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ ટાળવાની સલાહ આપે છે, તેઓ દલીલ કરે છે કે તેઓ “આંધળાપણે બજારને અનુસરે છે અને બદલાતી પરિસ્થિતિઓમાં સમાયોજિત થતા નથી”. તેઓ સૂચવે છે કે અસ્થિર સમયમાં, સક્રિય મેનેજરોની કુશળતા લાંબા ગાળાના પરિણામો અને નુકસાન સામે રક્ષણ પૂરું પાડી શકે છે.
આ દલીલ ચોક્કસ યોજનાઓના પ્રદર્શન દ્વારા મજબૂત બને છે. તાજેતરના એક અહેવાલમાં ઘણા ઇક્વિટી ફંડ્સની ઓળખ કરવામાં આવી છે જેમણે છેલ્લા પાંચથી સાત વર્ષથી સતત 20% થી વધુ વાર્ષિક વળતર આપ્યું છે. ઉદાહરણ તરીકે, મોતીલાલ ઓસ્વાલ મિડકેપ ફંડે 32.71% નો 5-વર્ષનો ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) જનરેટ કર્યો છે, જ્યારે ક્વોન્ટ સ્મોલ કેપ ફંડે 25.83% નો 7-વર્ષનો CAGR આપ્યો છે. સમર્થકો દલીલ કરે છે કે આ સાબિત કરે છે કે કુશળ ફંડ મેનેજરો ખરેખર નોંધપાત્ર મૂલ્ય બનાવી શકે છે.
નિષ્ક્રિય રોકાણ માટે આકર્ષક પ્રતિવાદ: તેનાથી વિપરીત, પુરાવાઓનો એક નોંધપાત્ર સમૂહ સૂચવે છે કે મોટાભાગના સક્રિય મેનેજરો તેમના વચનને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ જાય છે. નાણાકીય વર્ષ 2022 માટે S&P SPIVA રિપોર્ટ અનુસાર, 10 વર્ષના સમયગાળા દરમિયાન, ભારતમાં લગભગ 68% લાર્જ-કેપ સક્રિય રીતે સંચાલિત ફંડ્સ તેમના સંબંધિત બેન્ચમાર્કને પાર કરવામાં નિષ્ફળ ગયા. મિડ-કેપ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટમાં પણ નિષ્ફળતા દર 50% થી વધુ હતો.
આ ડેટા નિષ્ક્રિય અથવા ઇન્ડેક્સ ફંડ્સના કેસને સમર્થન આપે છે, જે ફક્ત નિફ્ટી50 જેવા બજાર સૂચકાંકની નકલ કરે છે. જ્યારે આ ભંડોળ બજાર કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરવાનો પ્રયાસ કરતા નથી, તેમના સમર્થકો દલીલ કરે છે કે તેમની ઓછી ફી અને વ્યાપક માર્જિનથી ઇન્ડેક્સને ઓછું પ્રદર્શન કરવામાં અસમર્થતા તેમને વધુ વિશ્વસનીય લાંબા ગાળાની પસંદગી બનાવે છે, ખાસ કરીને કારણ કે વૈશ્વિક સ્તરે, નિષ્ક્રિય રીતે સંચાલિત ભંડોળ લાંબા ગાળા દરમિયાન સક્રિય ભંડોળ કરતાં સતત વધુ સારું પ્રદર્શન કરે છે.
ઇક્વિટી માટે સંભવિત વળાંક?
ટૂંકા ગાળાના નિરાશાજનક પ્રદર્શન છતાં, કેટલાક બજાર નિષ્ણાતો માને છે કે હવે ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવા માટે યોગ્ય સમય હોઈ શકે છે. વૈશ્વિક બેંકિંગ જાયન્ટ HSBC એ તાજેતરમાં ભારતીય શેરો પરના તેના દૃષ્ટિકોણને ‘તટસ્થ’ થી ‘ઓવરવેઇટ’ માં અપગ્રેડ કર્યો છે, એક વર્ષના નબળા પ્રદર્શન પછી વધુ વાજબી બજાર મૂલ્યાંકનનો ઉલ્લેખ કર્યો છે. બેંકના અહેવાલમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે ભારતના PE પ્રીમિયમ ઐતિહાસિક સ્તરે પાછા ફરવા અને કોર્પોરેટ કમાણી ધીમે ધીમે સુધારાના સંકેતો દર્શાવતી હોવાથી, વિદેશી ભંડોળ પાછા ફરવા માટે વાતાવરણ યોગ્ય છે. એક્સિસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇક્વિટી હેડ શ્રેયશ દેવલકરે પણ સૂચવ્યું હતું કે કિંમતી ધાતુઓ સ્થિરતાના સમયગાળામાં પ્રવેશી રહી છે, પરંતુ જોખમ-પુરસ્કારના દૃષ્ટિકોણથી શેરો વધુ આકર્ષક દેખાય છે.
સાવધાનીની વાત: જોખમ વાસ્તવિક રહે છે
પસંદ કરેલી વ્યૂહરચના ગમે તે હોય, રોકાણકારોને યાદ અપાવવામાં આવે છે કે બધા મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણો બજારના જોખમોને આધીન છે. ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગે અનેક કટોકટીનો સામનો કર્યો છે જે આ જોખમોને પ્રકાશિત કરે છે. 2020 ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન ફિયાસ્કો, જ્યાં છ ડેટ ફંડ અચાનક બંધ થઈ ગયા હતા, અને IL&FS અને DHFL ખાતે ડિફોલ્ટને કારણે લિક્વિડિટી કટોકટી શરૂ થઈ હતી, તે ક્રેડિટ અને લિક્વિડિટી જોખમોની સ્પષ્ટ યાદ અપાવે છે જે વ્યાવસાયિક રીતે સંચાલિત ફંડ્સને પણ અસર કરી શકે છે. આ ઘટનાઓ બજાર નિયમનકાર, SEBI ને રોકાણકારોને સુરક્ષિત રાખવા માટે કડક નિયમો રજૂ કરવા માટે પ્રેરિત કરે છે, પરંતુ તેઓ સાવચેતીપૂર્વક યોગ્ય ખંતની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે.
આખરે, યોગ્ય પસંદગી વ્યક્તિની અનન્ય નાણાકીય પરિસ્થિતિ, જોખમ સહનશીલતા અને રોકાણ ક્ષિતિજ પર આધાર રાખે છે. સક્રિય ફંડના સંભવિત ઊંચા વળતરની પસંદગી હોય કે ઇન્ડેક્સ ફંડની સ્થિર, બજાર-આધારિત વૃદ્ધિ, રોકાણકારોએ સંપૂર્ણ સંશોધન કરવું જોઈએ અને તેમના રોકાણોને તેમના લાંબા ગાળાના લક્ષ્યો સાથે સંરેખિત કરવા જોઈએ.
