ક્વિક કોમર્સમાં જંગ તેજ: જેપ્ટોનું ટર્નઓવર ₹9,600 કરોડને પાર, શું બ્લિંકિટ અને ઇન્સ્ટામાર્ટને આપશે ટક્કર?
ભારતના ઝડપી વાણિજ્યના ઉચ્ચ-દાવવાળા “યુદ્ધ રોયલ” માટે એક સીમાચિહ્નરૂપ ક્ષણમાં, ઝેપ્ટો આજે સેબીમાં તેનું ડ્રાફ્ટ રેડ હેરિંગ પ્રોસ્પેક્ટસ (DRHP) ફાઇલ કરવા માટે તૈયાર છે, જે 2026 ના જાહેર લિસ્ટિંગની નજીક પહોંચી રહ્યું છે. બેંગલુરુ સ્થિત પ્લેટફોર્મનો હેતુ આશરે ₹11,000 કરોડ ($1.3 બિલિયન) નવી મૂડી એકત્ર કરવાનો છે, જે તાજેતરના વર્ષોમાં સૌથી મોટા સ્ટાર્ટઅપ IPO પૈકીનો એક છે.
નાણાકીય વૃદ્ધિ વિરુદ્ધ “વિસ્ફોટક” નુકસાન
આ ફાઇલિંગ ઓડિટેડ નાણાકીય નિવેદનો પછી આવ્યું છે જે ઝેપ્ટોના યુનિટ અર્થશાસ્ત્રમાં નાટકીય વિભિન્નતા દર્શાવે છે. નાણાકીય વર્ષ 2024-25 (FY25) માટે, ઝેપ્ટોએ ₹9,669 કરોડનું કુલ વેચાણ નોંધાવ્યું હતું, જે પાછલા વર્ષ કરતા 129% વધુ છે. જો કે, આક્રમક વિસ્તરણનો ખર્ચ ખૂબ જ મોટો રહ્યો છે; ચોખ્ખો નુકસાન 177% વધીને ₹3,367 કરોડ થયો છે.
આ નુકસાન હવે કંપનીના ટર્નઓવરના આશરે 35% છે, જે FY24 માં 29% હતું, જે ગ્રાહકો મેળવવા અને અતિ-સ્પર્ધાત્મક બજારમાં ગાઢ ડાર્ક-સ્ટોર નેટવર્કને સ્કેલ કરવા માટે જરૂરી તીવ્ર મૂડીને પ્રતિબિંબિત કરે છે. જાહેર બજારો માટે તૈયારી કરવા માટે, ઝેપ્ટોએ તાજેતરમાં ખર્ચ-ઘટાડાના પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે, જેમાં 800-900 કર્મચારીઓની છટણી અને કોર્પોરેટ ઓવરહેડ્સ ઘટાડવાનો સમાવેશ થાય છે.
ડાર્ક સ્ટોર આર્મ્સ રેસ
ઝેપ્ટો હાલમાં ઝોમેટોની માલિકીની બ્લિંકિટ અને સ્વિગી ઇન્સ્ટામાર્ટ સામે બજાર હિસ્સા માટે ઉગ્ર સ્પર્ધામાં ફસાયેલ છે. 2025 ના અંત સુધીમાં, સ્પર્ધાત્મક લેન્ડસ્કેપ નીચે મુજબ રચાયેલ છે:
• બ્લિંકિટ: 50% થી વધુ બજાર હિસ્સા અને 1,816 ડાર્ક સ્ટોર્સના નેટવર્ક સાથે પ્રબળ નેતા રહે છે.
• ઝેપ્ટો: 750 થી 1,110 ડાર્ક સ્ટોર્સ વચ્ચે કાર્યરત, બજારનો આશરે 29% હિસ્સો ધરાવે છે.
• સ્વિગી ઇન્સ્ટામાર્ટ: 29% બજાર હિસ્સા સાથે ઝેપ્ટો સાથે નજીકથી સ્પર્ધા કરે છે, તેના એકીકૃત એપ્લિકેશન ઇકોસિસ્ટમ અને 1,102 ડાર્ક સ્ટોર્સનો લાભ લે છે.
જ્યારે બ્લિંકિટ પહેલાથી જ EBITDA-પોઝિટિવ હોવાનું નોંધ્યું છે, ત્યારે ઝેપ્ટો અને ઇન્સ્ટામાર્ટ લાલ રંગમાં કાર્યરત છે, ઇન્સ્ટામાર્ટે ઝેપ્ટોના ₹3,360 કરોડની સાથે આશરે ₹3,000 કરોડનું નુકસાન નોંધાવ્યું છે.
નવી સીમાઓ: 10-મિનિટ ફૂડ અને સબ્સ્ક્રિપ્શન યુદ્ધો
સરેરાશ ઓર્ડર મૂલ્યો (AOV) ને અલગ કરવા અને વધારવા માટે, પ્લેટફોર્મ કરિયાણાથી આગળ “હવે બધું” સુધી વિસ્તરી રહ્યા છે, જેમાં ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને સુંદરતાનો સમાવેશ થાય છે. એક મહત્વપૂર્ણ નવું યુદ્ધભૂમિ 10-મિનિટ ફૂડ ડિલિવરી છે. ઝેપ્ટોએ એક અલગ એપ્લિકેશન તરીકે ઝેપ્ટો કાફે શરૂ કર્યું છે, જે પહેલાથી જ દરરોજ 30,000 ઓર્ડર મેળવે છે. જવાબમાં, બ્લિંકિટ તેની પોતાની સેવા, “બિસ્ટ્રો” શરૂ કરવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે, જ્યારે સ્વિગી તેની “કાફે” ઓફર વિકસાવવાનું ચાલુ રાખે છે.
વધુમાં, સ્વિગી વન જેવા સબ્સ્ક્રિપ્શન મોડેલ, જેમાં 5.71 મિલિયન સભ્યો છે, તે રીટેન્શન માટે મહત્વપૂર્ણ સાબિત થઈ રહ્યા છે. ઝેપ્ટોએ ઝેપ્ટો પાસનો સામનો કર્યો છે, જે યુવાન, શહેરી ગ્રાહકોમાં ઓર્ડર ફ્રીક્વન્સી વધારવા માટે માસિક ફી માટે અમર્યાદિત ડિલિવરી ઓફર કરે છે.
તાજેતરના અવરોધો
IPO ગતિ હોવા છતાં, તાજેતરના ડેટા સૂચવે છે કે આક્રમક ડિસ્કાઉન્ટિંગ તેની અસરકારકતા ગુમાવી રહ્યું છે. નવેમ્બર 2025 માં, ઝેપ્ટોએ ₹99 થી વધુના ઓર્ડર માટે તમામ હેન્ડલિંગ, ઉછાળો અને સુવિધા ફી માફ કરીને બજાર હિસ્સો મેળવવાનો પ્રયાસ કર્યો. જો કે, આ “ફ્રીબી” વ્યૂહરચના તહેવાર પછીના ઘટાડાને રોકવામાં નિષ્ફળ ગઈ, ઝેપ્ટો એપ્લિકેશન ડાઉનલોડ્સ 44% માસિક-દર-મહિને ઘટીને 2.01 મિલિયન થઈ ગયા – જે દસ મહિનામાં તેનું સૌથી નીચું પ્રદર્શન છે. તેનાથી વિપરીત, બ્લિંકિટ, જેણે તેની હેન્ડલિંગ ફી જાળવી રાખી હતી, તેમાં 18.5% નો ઘણો ઓછો ઘટાડો જોવા મળ્યો.
વિશ્લેષકો માને છે કે ભારતીય ક્વિક-કોમર્સ બજાર, જે 2024 માં $6-7 બિલિયન સુધી પહોંચ્યું હતું, તે 2030 સુધી 40% વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર માટે ટ્રેક પર છે. ઝેપ્ટોનું યુદ્ધ છાતી, જે હાલમાં આશરે ₹7,900 કરોડ રોકડમાં બેઠેલું છે, તે મહત્વપૂર્ણ રહેશે કારણ કે એમેઝોન નાઉ અને ફ્લિપકાર્ટ મિનિટ્સ જેવી આડી દિગ્ગજો તેમની પોતાની 10-મિનિટ ડિલિવરી સેવાઓમાં વધારો કરી રહી છે.
ઝેપ્ટોના IPO ની સફળતા સંભવતઃ તેના પર નિર્ભર રહેશે કે શું તે રોકાણકારોને સાબિત કરી શકે છે કે તેનું માઇક્રો-ફુલફિલમેન્ટ મોડેલ ટિયર-1 મેટ્રોથી આગળ ટાયર-2 અને ટિયર-3 શહેરોમાં વિસ્તરણ કરીને ટકાઉ નફાકારકતા પ્રાપ્ત કરી શકે છે.
