યુએસ અર્થતંત્રને બૂસ્ટ આપવા ફેડરલ રિઝર્વે વ્યાજ દરોમાં ફરી 0.25% ની કપાત કરી
ફેડરલ રિઝર્વની નીતિ સમિતિએ બુધવાર, 10 ડિસેમ્બરના રોજ સતત ત્રીજી બેઠકમાં તેના પ્રભાવશાળી વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરવા માટે મતદાન કર્યું હતું, પરંતુ નીતિ નિર્માતાઓમાં આંતરિક વિભાજનનો એક દુર્લભ સ્તર સૂચવે છે કે આ નજીકના ભવિષ્ય માટે અંતિમ સરળતા પગલું હોઈ શકે છે. વ્યાપકપણે અપેક્ષા મુજબ, ફેડરલ રિઝર્વે તેના મુખ્ય વ્યાજ દરમાં એક ક્વાર્ટર-પોઇન્ટનો ઘટાડો કર્યો. આ પગલાથી લક્ષ્ય શ્રેણી 3.5% થી 3.75% સુધી ઘટી ગઈ, જે નવેમ્બર 2022 પછીનું સૌથી નીચું સ્તર છે.
ફુગાવા સામે લડવાના ચાલુ પ્રયાસો કરતાં રોજગાર બજારને અસરકારક રીતે પ્રાથમિકતા આપતા, કેન્દ્રીય બેંકે મુખ્યત્વે ભરતીને વેગ આપવા માટે ઉધાર ખર્ચ ઘટાડ્યો.
નીતિ નિર્માતાઓમાં ઊંડા વિભાજન
ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) દ્વારા લેવાયેલો નિર્ણય નોંધપાત્ર રીતે વિવાદાસ્પદ હતો, જે “અસામાન્ય રીતે વિભાજિત” નીતિ સમિતિ દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ હતો. બાર સભ્યોમાંથી ત્રણ સભ્યોએ આ નિર્ણયથી અસંમત હતા, જે સપ્ટેમ્બર 2019 પછી નોંધાયેલા સૌથી વધુ અસંમતોનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
અસંમતોએ આગળ વધવાના યોગ્ય માર્ગ પર તદ્દન અલગ મંતવ્યો દર્શાવ્યા:
• ટ્રમ્પ દ્વારા નિયુક્ત ફેડ ગવર્નર સ્ટીફન મીરાન, અડધા-પોઇન્ટના વધુ તીવ્ર ઘટાડાની તરફેણ કરી.
• શિકાગો ફેડના પ્રમુખ ઑસ્ટન ગુલ્સબી અને કેન્સાસ સિટી ફેડના પ્રમુખ જેફરી શ્મિડે દર સ્થિર રાખવા માટે મતદાન કર્યું.
આ વિભાજન ફેડને તેના બેવડા આદેશને અનુસરવામાં સતત મૂંઝવણને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં ફુગાવો ઓછો રાખીને ઉચ્ચ રોજગાર જાળવી રાખવાની જરૂર છે. કેન્દ્રીય બેંક હાલમાં ધીમા રોજગાર બજાર અને હઠીલા ફુગાવા દ્વારા વિરુદ્ધ દિશામાં ખેંચાઈ રહી છે, જે અંશતઃ રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પના ટેરિફ અને અન્ય આર્થિક નીતિઓને કારણે છે.
આઉટલુક: સ્ટેગફ્લેશન જોખમ અને નીતિ અનિશ્ચિતતા
નીતિ સમિતિ આટલી વિભાજિત હોવાથી, વધુ દર ઘટાડાની શક્યતા “ચોક્કસ વસ્તુથી દૂર” છે. વિશ્લેષકો નોંધે છે કે અર્થતંત્ર હવે “સ્ટેગફ્લેશન” ના જોખમનો સામનો કરી રહ્યું છે, જે સ્થિર વૃદ્ધિ અને ઉચ્ચ ફુગાવા દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ સ્થિતિ છે.
FOMC તાજેતરમાં બે અલગ અલગ શિબિરોમાં વિભાજિત થયું છે:
1. એક શિબિર ધીમી શ્રમ બજારને અર્થતંત્ર માટે વધુ જોખમ તરીકે જુએ છે.
2. બીજી શિબિર માને છે કે ઉચ્ચ ફુગાવો ફરીથી શરૂ થવાનો વધુ ભય છે.
ફેડ માટે પડકાર એ છે કે તે એક સમયે આ ચિંતાઓમાંથી ફક્ત એકને અસરકારક રીતે સંબોધી શકે છે. ફેડ ફંડ રેટ ઓછો રહેવાથી માંગ અને ભરતીમાં વધારો થાય છે પરંતુ ફુગાવાને વેગ મળે છે, જ્યારે દર ઊંચો રાખવાથી ફુગાવાને ઘટાડવા માટે માંગ ઓછી થાય છે.
તેના નિવેદનમાં, સમિતિએ સૂચવ્યું હતું કે તે લક્ષ્ય શ્રેણીમાં ભવિષ્યના ગોઠવણો પર વિચાર કરતી વખતે “આવતા ડેટા, વિકસિત દૃષ્ટિકોણ અને જોખમોના સંતુલનનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરશે”.
મહત્વપૂર્ણ વાત એ છે કે, ફેડે આ નિર્ણય મોટાભાગે તે જે સત્તાવાર ડેટા પર આધાર રાખે છે તેના વિના લીધો હતો, કારણ કે ફુગાવા અને રોજગાર બજાર પરના મુખ્ય અહેવાલો સરકારી શટડાઉનને કારણે વિલંબિત થયા હતા અને આગામી અઠવાડિયા સુધી પ્રકાશન માટે સુનિશ્ચિત નથી.
સત્તાવાર ડેટાના આ અભાવ હોવા છતાં, ફેડ અધિકારીઓએ તેમના ત્રિમાસિક આર્થિક અંદાજો જાહેર કર્યા હતા, જે સપ્ટેમ્બરથી થોડો બદલાયો નથી. અધિકારીઓ હવે થોડો ઓછો ફુગાવો, 2026 માં 2.4% (PCE દ્વારા માપવામાં આવેલ) પર અંદાજવામાં આવ્યો છે, અને ઉચ્ચ આર્થિક વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જેમાં GDP 2026 માં અગાઉના 1.8% અંદાજને બદલે 2.3% વધવાની અપેક્ષા છે.
