શું તમારા પોર્ટફોલિયોમાં પણ છે HDFC Bank? કમાણી ઘટતાં જ બ્રોકરેજ હાઉસે આપ્યા ચોંકાવનારા ટાર્ગેટ!
ભારતીય શેરબજારમાં સોમવારે દેશની સૌથી મોટી ખાનગી બેંક HDFC બેંક (HDFC Bank Ltd) ના શેરમાં ભારે વેચવાલીનો માહોલ જોવા મળ્યો હતો. પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા (Q1) ના નાણાકીય પરિણામો જાહેર થયા બાદ શેરબજાર ખૂલતાં જ બેંકનો શેર લગભગ ૪.૭૩% સુધી ગગડીને ₹૭૮૦.૮૫ ના નીચલા સ્તરે પહોંચી ગયો હતો.
જોકે, નિષ્ણાતોના જણાવ્યા મુજબ HDFC બેંકના નાણાકીય પરિણામો એકંદરે એનાલિસ્ટ્સના અંદાજ મુજબ જ રહ્યા છે. પરંતુ બેંકના નેટ ઈન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) માં થયેલો ઘટાડો રોકાણકારો માટે નિરાશાનું મુખ્ય કારણ બન્યો હતો. તેમ છતાં, મોટાભાગની દેશી અને વિદેશી બ્રોકરેજ ફર્મ્સ લાંબા ગાળા માટે આ સ્ટોક પર બુલિશ છે.
પ્રથમ ત્રિમાસિક પરિણામોની મુખ્ય હાઇલાઇટ્સ: ક્યાં સુધારો અને ક્યાં દબાણ?
બેંકના આ ત્રિમાસિક પ્રદર્શન પર નજર કરીએ તો કેટલાક સકારાત્મક અને નકારાત્મક પાસાઓ સામે આવ્યા છે:
ડિપોઝિટ અને લોનમાં મજબૂત વૃદ્ધિ: બેંકની ડિપોઝિટ ગ્રોથ ૧૪.૭% ના સ્વસ્થ દરે સળંગ જળવાઈ રહી છે. જ્યારે લોન ગ્રોથ ખાસ કરીને SME (નાના અને મધ્યમ ઉદ્યોગો) અને કોર્પોરેટ સેગમેન્ટ દ્વારા સંચાલિત રહ્યો છે.
NIM માં ૧૨ બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો: નિર્મલ બંગ ઈન્સ્ટિટ્યુશનલ ઈક્વિટીઝના અહેવાલ મુજબ, ક્વાર્ટર-ઓન-ક્વાર્ટર ધોરણે બેંકનો NIM ૧૨ Bps ઘટીને ૩.૨% નોંધાયો છે. એસેટ યીલ્ડમાં ઘટાડો અને હોલસેલ ફંડિંગ ખર્ચ ઊંચો રહેવાના કારણે માર્જિન પર આ દબાણ આવ્યું છે.
એનપીએ (Slippages) માં વધારો: એગ્રીકલ્ચર પોર્ટફોલિયોમાં મોસમી દબાણને કારણે સ્લિપેજ વધીને ૧.૨% સુધી પહોંચી ગયા છે.
CASA રેશિયો પર ધ્યાન: બેંક મધ્યમ ગાળામાં તેના CASA (ચાલુ અને બચત ખાતા) નું પ્રમાણ મર્જર પહેલાના ૩૮-૪૦% ના સ્તર સુધી લાવવા ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે.
મેનેજમેન્ટ અનિશ્ચિતતા: સ્ટોક રિ-રેટિંગ માટેનો મુખ્ય ટ્રિગર
એનાલિસ્ટ્સના મતે HDFC બેંકના શેરમાં તાત્કાલિક તેજી કે ‘રિ-રેટિંગ’ માટે સૌથી મોટો પડકાર મેનેજમેન્ટ સાથે જોડાયેલી અનિશ્ચિતતા છે. બેંકના વર્તમાન MD & CEO નો કાર્યકાળ ઓક્ટોબર ૨૬ માં પૂર્ણ થવા જઈ રહ્યો છે.
એન્ટીક બ્રોકિંગ અને નુવામા જેવા બ્રોકરેજ હાઉસિસનું માનવું છે કે બેંકના સીઈઓ ના પુનઃનિમણૂક અથવા કાર્યકાળના વિસ્તરણ અંગે રિઝર્વ બેંક (RBI) તરફથી સ્પષ્ટતા મળવી આ શેર માટે સૌથી મોટો ‘પોઝિટિવ ટ્રિગર’ સાબિત થશે.
વૈશ્વિક બ્રોકરેજ ફર્મ્સના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Global Brokerage Targets)
દુનિયાભરના મોટા બ્રોકરેજ હાઉસે HDFC બેંકના શેર પર પોઝિટિવ રેટિંગ જાળવી રાખીને ઊંચા ટાર્ગેટ પ્રાઇસ આપ્યા છે. સર્વસંમતિથી બેંકનો સરેરાશ ટાર્ગેટ ₹૧,૦૨૯.૮૦ છે, જે વર્તમાન ભાવથી આશરે ૨૫.૬૦% ના અપસાઇડ ગ્રોથ નો સંકેત આપે છે.
મુખ્ય વિદેશી બ્રોકરેજના ટાર્ગેટ પ્રાઇસ નીચે મુજબ છે:
| બ્રોકરેજ ફર્મ (Global Brokerage) | આપેલું રેટિંગ (Rating) | ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (Target Price) |
| BNP Paribas | Buy | ₹1,400 |
| CLSA | Buy | ₹1,200 |
| Macquarie | Buy | ₹1,150 |
| Bernstein | Buy | ₹1,150 |
| UBS | Buy | ₹1,130 |
| Jefferies | Buy | ₹1,050 |
| Morgan Stanley | Overweight | ₹1,025 |
| JPMorgan / HSBC | Overweight / Buy | ₹990 |
| Citi | Buy | ₹970 |
| Nomura / Investec | Neutral / Buy | ₹950 / ₹920 |
ઘરેલુ એનાલિસ્ટ્સ અને બ્રોકરેજ હાઉસિસનું આકલન
ભારતીય બ્રોકરેજ હાઉસે પણ HDFC બેંકના ફંડામેન્ટલ્સ પર ભરોસો દર્શાવ્યો છે:
Motilal Oswal (MOFSL): મોતીલાલ ઓસવાલે FY27 અને FY28 માટે કમાણીના અંદાજમાં થોડો કાપ મૂક્યો છે, છતાં નાણાકીય વર્ષ ૨૮ સુધીમાં RoA ૧.૮૪% અને RoE ૧૪.૭% રહેવાની આગાહી સાથે ₹૧,૦૫૦ ના ટાર્ગેટ સાથે ‘Buy’ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું છે.
Antique Broking: ‘Buy’ રેટિંગ સાથે ₹૧,૦૧૫ નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. બ્રોકરેજનું કહેવું છે કે ટૂંકા ગાળામાં માર્જિન પર દબાણ છે, પરંતુ ઊંચા વ્યાજવાળા બોરોઇંગ્સ ઘટતાં જ માર્જિનમાં સુધારો જોવા મળશે.
Systematix / ICICI Securities: સિસ્ટમેટિક્સે ₹૯૫૦ અને આઈસીઆઈસીઆઈ સિક્યોરિટીઝે ₹૧,૦૨૦ નો ટાર્ગેટ જાળવી રાખ્યો છે.
અન્ય ફર્મ્સ: એક્સિસ કેપિટલ (₹૧,૦૩૦), નુવામા (₹૧,૦૨૫), કેઆર ચોક્સી (₹૧,૦૧૧), જેએમ ફાઇનાન્શિયલ (₹૯૦૦) અને ૩૬૦ વન કેપિટલ (₹૯૬૦) એ પણ શેર પર ખરીદીની સલાહ યથાવત રાખી છે.
ટૂંકા ગાળામાં HDFC બેંકના નેટ ઈન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIM) પર દબાણ ચોક્કસપણે રહેશે. પરંતુ બેંકની મજબૂત ફ્રેન્ચાઇઝી, મજબૂત કેપિટલ બફર અને આકર્ષક વેલ્યુએશનને કારણે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે વર્તમાન ઘટાડો એક આકર્ષક તક પૂરી પાડે છે. જો તમે લાંબા ગાળાનું વિઝન ધરાવો છો, તો મેનેજમેન્ટ અનિશ્ચિતતા દૂર થતાં જ આ સ્ટોકમાં ફરી મજબૂત રિકવરી જોવા મળી શકે છે.
