₹50,000 કરોડની આઈડીબીઆઈ બેંક ડીલ પાછળનું અસલી સચિન? DIPAM સચિવે ખોલી દીધા બધા રાઝ!
આઈડીબીઆઈ બેંક (IDBI Bank) ના વ્યૂહાત્મક વેચાણ (Strategic Disinvestment) ની પ્રક્રિયા રદ કરીને ફરીથી શૂન્યથી શરૂઆત કરવી એ એક સાવ નકામી અને અર્થહીન કસરત સાબિત થઈ હોત. ₹૫૦,૦૦૦ કરોડ જેટલી મોટી રકમ ચૂકવવા તૈયાર હોય તેવો બીજો ખરીદદાર મળવાની શક્યતા સાવ નહિવત અને અતિ દૂરની હતી. નાણાં મંત્રાલયના ઈન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ પબ્લિક એસેટ મેનેજમેન્ટ ડિપાર્ટમેન્ટ (DIPAM) ના સચિવ અરુણિશ ચૌલાએ આ મહત્વની સ્પષ્ટતા કરી છે.
સરકારના નિર્ણયનો બચાવ કરતા તેમણે જણાવ્યું હતું કે સમગ્ર પ્રક્રિયા રદ કરવા કે પ્રથમ રાઉન્ડની બોલીઓ સ્વીકારવાને બદલે વધુ સુધારેલી (ઉંચી) ઓફર માગવાનો નિર્ણય સંપૂર્ણપણે વ્યાજબી હતો. આ સાથે તેમણે સ્પષ્ટ કર્યું હતું કે પ્રથમ રાઉન્ડ પૂરો થયા બાદ બેંકની અનામત કિંમત (Reserve Price) માં કોઈ જ ફેરફાર કરવામાં આવ્યો નહોતો. તે કિંમત વધારાઈ કે ઘટાડાઈ નહોતી, પરંતુ પ્રથમ તબક્કાના અંત સાથે જ તે આપોઆપ નિષ્ક્રિય (functus officio) થઈ ગઈ હતી.
કેબિનેટ કમિટી સમક્ષ હતા ત્રણ મુખ્ય વિકલ્પો
પ્રથમ રાઉન્ડની બોલીઓ સામે આવ્યા બાદ, ડિસઈન્વેસ્ટમેન્ટ માટેના સેક્રેટરીઓના કેબિનેટ જૂથ (CGD) એ ગંભીરતાથી વિચારણા કરીને સરકાર સમક્ષ ત્રણ સ્પષ્ટ વિકલ્પો રાખ્યા હતા:
સમગ્ર પ્રક્રિયા રદ કરીને સાવ નવેસરથી શરૂઆત કરવી.
પ્રથમ રાઉન્ડમાં બોલી દ્વારા નક્કી થયેલી કિંમત સ્વીકારી લેવી.
લાયક બોલીદાતાઓ (Qualified Bidders) ને તેમની ઓફર વધારવા માટે આગ્રહ કરવો.
લાંબી વિચારણા બાદ સીજીડી (CGD) એ ત્રીજો રસ્તો પસંદ કરવાનો નિર્ણય લીધો હતો. આ સોદો રદ કરવાથી વિદેશી અને સ્થાનિક રોકાણકારો સાથે છેલ્લા કેટલાય વર્ષોથી ચાલી રહેલી વાટાઘાટો અને જોડાણ સાવ પાણીમાં ગયા હોત. ખાસ કરીને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના અત્યંત કડક ‘ફિટ એન્ડ પ્રોપર’ (Fit-and-Proper) માપદંડોને પૂર્ણ કરી શકે તેવા લાયક ખરીદદારોની સંખ્યા બજારમાં ખૂબ જ મર્યાદિત હતી. ટ્રાન્ઝેક્શન એડવાઇઝર્સે પણ ચેતવણી આપી હતી કે સરકાર અને લાઈફ ઈન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન (LIC) ના હિસ્સા માટે ₹૫૦,૦૦૦ કરોડના સ્તરે બીજો ખરીદદાર શોધવો અત્યંત મુશ્કેલ હતો.
અનામત કિંમત અને બોલીનું અસલી ગણિત
પ્રથમ રાઉન્ડની બોલીઓ સ્વીકારવા અંગે સ્પષ્ટતા કરતા ચૌલાએ ઉમેર્યું હતું કે, વ્યૂહાત્મક વિનિયોગ (Strategic Disinvestment) એ કોઈ સામાન્ય કે પરંપરાગત અનામત-કિંમતની હરાજીની જેમ કામ કરતું નથી. અહીં બોલીદાતાઓ પોતે જ સંપત્તિનું મૂલ્યાંકન નક્કી કરે છે, જેની સરખામણી બાદમાં સ્વતંત્ર રીતે નક્કી કરાયેલા વ્યાજબી મૂલ્ય સાથે કરવામાં આવે છે.
તેમણે ભૂતકાળનું ઉદાહરણ આપતા કહ્યું હતું કે, “અનામત કિંમત કરતા નીચી બોલી મંજૂર ન કરી શકાય તેવી માન્યતા સાવ ખોટી છે.” અગાઉ પરાદીપ ફોસ્ફેટ્સ (Paradeep Phosphates) ના ખાનગીકરણ વખતે અનામત કિંમત કરતા ૧૫ ટકા નીચી બોલી સ્વીકારવામાં આવી હતી, અને આજે તે કંપની સફળતાપૂર્વક ચાલી રહી છે.
આબકારી/ટેક્સ વિવાદ અને ₹૩,૯૧૭ કરોડનો નવો ઉછાળો
સરકાર અને એલઆઈસી (LIC) માટે સંપત્તિનું મહત્તમ મૂલ્ય મેળવવા માટે સીજીડી (CGD) એ સુધારેલી ઓફર્સ માંગવાનું શરૂ કર્યું. આ પ્રક્રિયામાં સૌથી મોટો વળાંક ત્યારે આવ્યો જ્યારે સરકારે વિવાદિત ઇનકમ-ટેક્સ માંગણીઓને ‘ઇન્ડેમનિટી લિસ્ટ’ (હાનિપૂર્તિ યાદી) માં ઉમેરી. ખરીદદારો દ્વારા આ ક્ષેત્રે રાહતની લાંબા સમયથી માંગણી કરવામાં આવી રહી હતી.
ચૌલાએ નોંધ્યું હતું કે સંભવિત રીઅમ્બર્સમેન્ટ જવાબદારી મહત્તમ ₹૬૨૭ કરોડ સુધી મર્યાદિત રાખવામાં આવી છે, અને તે પણ જો ટેક્સની માંગણી ચૂકવવામાં આવે અને તે વળતર માટે લાયક ઠરે તો જ લાગુ થશે. આ ટેક્સ જવાબદારીને ખૂબ જ ઓછી સંભાવના ધરાવતી ઘટના ગણાવતા તેમણે કહ્યું, “અમારો આ નાનો ધક્કો કામ કરી ગયો.” આ નિર્ણયના કારણે બોલી દ્વારા નક્કી થયેલી કિંમતમાં સીધો ₹૩,૯૧૭ કરોડનો મોટો વધારો થયો હતો.
સફળ બોલી અને ₹૫૨,૮૭૮ કરોડનો ઐતિહાસિક સોદો
સુધારેલી પ્રક્રિયા દરમિયાન બંને લાયક બોલીદાતાઓને એકસાથે પોતાની બોલી સુધારવાની સમાન તક આપવામાં આવી હતી. જેમાં સૌથી વધુ બોલી લગાવનાર વિજેતાએ પોતાની કિંમતમાં નોંધપાત્ર વધારો કર્યો હતો, જ્યારે બીજા ક્રમના બોલીદાતાએ લેખિતમાં જણાવ્યું હતું કે તેની પ્રથમ સબમિશન જ તેની શ્રેષ્ઠ અને આખરી ઓફર હતી. બોલીમાં થયેલા આંગીન અણધાર્યા વધારાથી સંતોષ પામીને સીજીડીએ સોદો આગળ વધાર્યો.
વિજેતા બોલી શેરદીઠ ₹૮૧ નક્કી થઈ છે, જેનાથી કુલ ટ્રાન્ઝેક્શન વેલ્યુ ₹૫૨,૮૭૮ કરોડ સુધી પહોંચી છે. આ રકમ ૩૧ માર્ચ ૨૦૨૬ ના રોજ આઈડીબીઆઈ બેંકની બુક વેલ્યુ (₹૫૧.૮૫ પ્રતિ શેર) કરતા ૫૬ ટકા જેટલા પ્રીમિયમ દર્શાવે છે.
સુધારેલા મૂલ્યાંકનના સમયગાળા અંગે ઉઠેલા સવાલોનો જવાબ આપતા તેમણે કહ્યું કે, સીજીડીએ એપ્રિલ ૨૦૨૬ માં અપડેટેડ ફ્રેમવર્ક શરૂ કર્યું હતું, જ્યારે ૩૧ માર્ચ ૨૦૨૬ ના નાણાકીય પરિણામો ૩૦ એપ્રિલે જાહેર થયા બાદ તુરંત જ મે મહિનામાં સ્વતંત્ર મૂલ્યાંકન સંસ્થાઓએ પોતાનું કામ શરૂ કરી દીધું હતું.
આરબીઆઈની મંજૂરી અને ભવિષ્યની દ્રષ્ટિ
આ સમગ્ર ડીલ હવે આખરી નિયમનકારી મંજૂરીઓની રાહ જોઈ રહી છે. આરબીઆઈ (RBI) હાલમાં વિજેતા બોલીદાતાના ફંડના સ્ત્રોત અને ‘ફિટ એન્ડ પ્રોપર’ નિયમોના પાલનની ચકાસણી કરી રહી છે. આ સમગ્ર ₹૫૨,૮૭૮ કરોડની રકમ બોલીદાતાએ પોતાના સ્ત્રોતોમાંથી રોકડમાં ચૂકવવાની રહેશે, જે આઈડીબીઆઈ બેંકની પોતાની મૂડીથી સાવ અલગ હશે.
આ વેચાણ પછી પણ સરકાર અને એલઆઈસી પાસે બેંકનો લગભગ એક-તૃતીયાંશ જેટલો બાકીનો હિસ્સો રહેશે, જેનાથી ભવિષ્યમાં બેંકના મૂલ્યમાં થનારા વધારાનો લાભ તેમને મળતો રહેશે. આ ટ્રાન્ઝેક્શનને સુધારાની એક સતત ચાલતી પ્રક્રિયા ગણાવતા ચૌલાએ ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે, નવો વ્યૂહાત્મક માલિક આ સંસ્થામાં શ્રેષ્ઠ સંચાલન પદ્ધતિઓ, સંકલિત બેંકિંગ સેવાઓ અને આધુનિક ટેકનોલોજી લાવશે.
