શેરબજાર સુસ્ત ખુલ્યું: સેન્સેક્સ 300 પોઈન્ટથી વધુ ઘટ્યો, આઈટી અને મેટલ શેરોમાં ભારે ઘટાડો
શુક્રવાર, 14 નવેમ્બર 2025 ના રોજ, ભારતમાં ગોલ્ડ ફાઇનાન્સર, મુથૂટ ફાઇનાન્સના શેર NSE પર 9.89% જેટલા વધીને ₹3,728.80 ની નવી સર્વકાલીન ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યા. કંપની દ્વારા સપ્ટેમ્બર 2025 (Q2 FY26) માં પૂરા થયેલા બીજા ક્વાર્ટર માટે મજબૂત નાણાકીય પરિણામોની જાહેરાત બાદ આ નોંધપાત્ર વધઘટ થઈ.
મુથૂટ ફાઇનાન્સે બીજા ક્વાર્ટરમાં ચોખ્ખા નફામાં વાર્ષિક ધોરણે 87% થી વધુનો વધારો નોંધાવ્યો છે, જે ₹2,345 કરોડ થયો છે. Q2 FY26 માટે કંપનીની કુલ આવક વધીને ₹6,461 કરોડ થઈ છે, જે પાછલા નાણાકીય વર્ષ (Q2 FY25) ના સમાન સમયગાળામાં નોંધાયેલા ₹4,126 કરોડ કરતા નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે.
અર્ધ વર્ષ (9MFY26) માટે, કર પછીનો એકલ નફો વાર્ષિક ધોરણે 88% વધીને INR 4,391 કરોડ થયો છે, જ્યારે કર પછીનો એકીકૃત નફો વાર્ષિક ધોરણે 74% વધીને INR 4,386 કરોડ થયો છે.
ગોલ્ડ લોન ટ્રેક્શન અને ડિજિટલ સ્ટ્રેટેજી દ્વારા સંચાલિત વૃદ્ધિ
મજબૂત પ્રદર્શન સમગ્ર પોર્ટફોલિયોમાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ દ્વારા પ્રેરિત હતું:
- કોન્સોલિડેટેડ લોન એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વાર્ષિક ધોરણે 42% વધીને INR 1,47,673 કરોડ થયું છે.
- ગોલ્ડ લોન AUM એકલા INR 11,723 કરોડ વધ્યો છે, જે Q2 FY26 માં 10% વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
કંપની ક્રેડિટ એક્સેસ વધારવા અને ગ્રાહક અનુભવ સુધારવા માટે તેના ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન પ્રયાસોને સક્રિયપણે વેગ આપી રહી છે, તેને સતત વૃદ્ધિ માટે સ્થાન આપી રહી છે.
મુથૂટ ફાઇનાન્સના પેટાકંપની વ્યવસાયોએ પણ એકંદર મજબૂતાઈમાં ફાળો આપ્યો છે. મુથૂટ મની લિમિટેડનો લોન પોર્ટફોલિયો 63% વધીને 6,393 કરોડ રૂપિયા થયો, જ્યારે આવકમાં 244%નો વધારો થયો અને 501 કરોડ રૂપિયા થયો. મુથૂટ હોમ ફાઇનાન્સની AUM INR 3,247 કરોડ રૂપિયા રહી, જે 44% ની આવકમાં 222 કરોડ રૂપિયા થઈ.
જોકે, બધા સેગમેન્ટ નફાકારક રહ્યા નહીં; MFI પેટાકંપની, બેલસ્ટાર માઇક્રોફાઇનાન્સે, છ મહિના દરમિયાન INR 160 કરોડનું નુકસાન કર્યું, જે માઇક્રોફાઇનાન્સ ક્ષેત્રમાં ચાલી રહેલા પડકારોને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
નાણાકીય દૃષ્ટિકોણ અને સ્પર્ધા
મેનેજમેન્ટ ટિપ્પણીમાં મુખ્ય નાણાકીય મેટ્રિક્સમાં સ્થિરતા અને સ્પર્ધા પ્રત્યે માપેલ પ્રતિભાવ પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો:
ઉપજ સ્થિરીકરણ: ક્વાર્ટરમાં મુખ્યત્વે જૂના નોન-પર્ફોર્મિંગ એસેટ (NPA) ખાતાઓના લિક્વિડેશનને કારણે કેટલાક ઉપજ વિસ્તરણ જોવા મળ્યું, જે સોનાના ભાવમાં વધારો થવાથી સહાયિત હતું, જેના કારણે વધારાની ઉપજમાં આશરે INR 300 કરોડ રૂપિયા ઉત્પન્ન થયા. મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે બેંકો અને અન્ય NBFCs તરફથી વધતી સ્પર્ધા છતાં, નીચા અને ઉચ્ચ-દરના ઉત્પાદનોને સંતુલિત કરીને ઉપજ 18% થી 18.5% ની આસપાસ સ્થિર થશે.
ભંડોળનો ખર્ચ ઘટતો જાય છે: ઉધારનો ખર્ચ અગાઉના ક્વાર્ટરમાં 8.99% થી ઘટીને વર્તમાન ક્વાર્ટરમાં (Q2 FY26 સંદર્ભમાં) 8.78% થયો છે. મુખ્ય નાણાકીય અધિકારી વધુ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, સ્થાનિક બજાર દર ઘટવાથી આગામી બે ક્વાર્ટરમાં 15-20 બેસિસ પોઇન્ટના ઘટાડાની સંભાવના છે.
સંપત્તિ ગુણવત્તા: જ્યારે સ્ટેજ 3 લોન સંપત્તિ ચિંતાનો વિષય રહે છે, Q3 FY25 માં આશરે 4.2% પર છે, ત્યારે કંપની ગ્રાહક સંબંધો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, નોંધ્યું છે કે સોનાની હરાજી એ છેલ્લો ઉપાય માનવામાં આવે છે. એવી અપેક્ષા છે કે નોન-ગોલ્ડ NPA લગભગ INR 3,000 મિલિયનની આસપાસ પહોંચી ગયું છે.
મેનેજિંગ ડિરેક્ટર જ્યોર્જ મુથૂટે AAA-રેટેડ NBFCs તરફથી વધતી જતી સ્પર્ધાને સંબોધતા જણાવ્યું હતું કે મુથૂટ ફાઇનાન્સ તેના મુખ્ય વ્યવસાય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે અને માને છે કે આ ક્ષેત્રમાં પૂરતી વૃદ્ધિની સંભાવના છે, કોઈપણ “ઘૂંટણિયે પ્રતિક્રિયાઓ” ની જરૂરિયાતને નકારી કાઢશે.
વિશ્લેષક દૃષ્ટિકોણ અને બજાર પૃષ્ઠભૂમિ
આ શાનદાર પ્રદર્શન વ્યાપક બજાર અસ્થિરતા સામે મજબૂત પ્રતિસંતુલન પૂરું પાડે છે. ભારતીય બેન્ચમાર્ક સૂચકાંકો તાજેતરમાં દબાણ હેઠળ છે, વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) દ્વારા સતત વેચાણ-ઓફને કારણે નવેમ્બર 2025 ની શરૂઆતમાં સતત બીજા અઠવાડિયામાં ઘટાડો થયો હતો. ભારતીય ઇક્વિટીમાં મોંઘા મૂલ્યાંકન અને યુએસ બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થવાને કારણે FII આઉટફ્લો શરૂ થયો છે.
ફેબ્રુઆરી 2025 માં, Elara Capital એ મુથૂટ ફાઇનાન્સ પર તેના રેટિંગમાં સુધારો કરીને (ખરીદીમાંથી) એક્યુમ્યુલેટ (ખરીદીમાંથી) કર્યો અને INR 2,551 (INR 2,266 થી ઉપર) ની ઊંચી લક્ષ્ય કિંમત નક્કી કરી. આ સુધારામાં કંપનીની અનુકૂળ બજાર સ્થિતિ, નિયમનકારી ધોરણોનું પાલન અને સોનાના ભાવમાં સતત વધારાથી અંતર્ગત ગતિને સ્વીકારવામાં આવી. વિશ્લેષકોએ નાણાકીય વર્ષ 24-27E દરમિયાન મુથૂટ માટે 25% લોન ચક્રવૃદ્ધિ વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) ની આગાહી કરી હતી, સાથે જ 5% સંપત્તિ પર વળતર (ROA) અને 18% ઇક્વિટી પર વળતર (ROE) સાથે શ્રેષ્ઠ વળતર પ્રોફાઇલ પણ દર્શાવી હતી.
