ગોલ્ડ બોન્ડ્સ રોકાણકારોને કરોડપતિ બનાવે છે: 2017-18 સિરીઝ VII એ આશ્ચર્યજનક 321% વળતર મેળવ્યું
કેન્દ્ર સરકાર વતી રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) દ્વારા જારી કરાયેલા સોવરિન ગોલ્ડ બોન્ડ્સ (SGBs), સોનાના રોકાણના કાગળ સ્વરૂપે, તાજેતરમાં નોંધપાત્ર કામગીરી દર્શાવી છે, ખાસ કરીને લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે ભૌતિક સોનાના પસંદગીના વિકલ્પ તરીકે તેમની સ્થિતિને મજબૂત બનાવી છે. જોકે, નવા ઇશ્યુનું ભવિષ્ય હાલમાં શંકામાં છે, જે નવા રોકાણકારોને ઓછા પ્રવાહી ગૌણ બજાર તરફ ધકેલી રહ્યું છે.
ટ્રિપલ-ડિજિટ રિટર્ન SGB પાવર દર્શાવે છે
નવેમ્બર 2015 માં શરૂ કરાયેલ SGB યોજનાએ રોકાણકારોને પરિપક્વતા અને અકાળ રિડેમ્પશન પર અસાધારણ વળતર પૂરું પાડ્યું છે. SGB 2017-18 સિરીઝ-VII માં રોકાણકારોએ 13 નવેમ્બર 2025 ના રોજ બોન્ડ પરિપક્વ થયા ત્યારે આશરે 321% વળતર જોયું, જે પ્રતિ ગ્રામ ₹12,350 ના અંતિમ રિડેમ્પશન ભાવ પર આધારિત હતું, જે પ્રતિ ગ્રામ ₹2,934 ના પ્રારંભિક રોકાણની સરખામણીમાં હતું.
તાજેતરમાં જ, RBI એ SGB 2020-21 સિરીઝ-VII માટે અકાળ રિડેમ્પશન ભાવની જાહેરાત કરી, જે રોકાણકારોને પાંચ વર્ષમાં 153% વળતર ઓફર કરે છે. રિડેમ્પશન કિંમત પ્રતિ યુનિટ ₹૧૨,૭૯૨ નક્કી કરવામાં આવી હતી, જે પ્રતિ ગ્રામ ₹૫,૦૫૧ ની ઇશ્યૂ કિંમત કરતા ઘણી વધારે છે. આ આંકડાઓમાં પ્રારંભિક રોકાણ રકમ પર વાર્ષિક ૨.૫% ની વધારાની ખાતરીપૂર્વકની અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ ચુકવણીનો સમાવેશ થતો નથી.
એક યુગનો અંત? સરકારે નવા ઇશ્યૂ અટકાવ્યા
મજબૂત પ્રદર્શન છતાં, નવા રોકાણકારોને સરકાર પાસેથી સીધા SGB ખરીદવામાં મુશ્કેલી પડી શકે છે. વિશ્લેષકોનો મત છે કે ભવિષ્યમાં કોઈ નવા SGB ઇશ્યૂ નહીં આવે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૪-૨૫ માં આઠ મહિનાથી વધુ સમય થઈ ગયો છે, અને કોઈ નવા ઇશ્યૂની જાહેરાત કરવામાં આવી નથી.
આ રોક મોટાભાગે આ કાર્યક્રમ સરકાર માટે નાણાકીય રીતે બોજારૂપ બનવાને કારણે છે. તેની શરૂઆતથી, SGB પ્રોગ્રામ (આશરે ૬૭ ઇશ્યૂનો સમાવેશ થાય છે) લગભગ રૂ. ૭૨,૦૦૦ કરોડ એકત્ર કરી શક્યો છે પરંતુ તેના પરિણામે કુલ રૂ. ૩૮,૭૦૦ કરોડનો નાણાકીય બોજ પડ્યો છે. આમાં ચૂકવવામાં આવેલા વ્યાજમાં રૂ. ૩,૫૦૦ કરોડ, સોનાના ભાવમાં વધારાને કારણે રૂ. ૩૨,૦૦૦ કરોડનું અંદાજિત નુકસાન અને માફ કરાયેલા મૂડી લાભ કરમાંથી આશરે રૂ. ૩,૨૦૦ કરોડનું નુકસાન શામેલ છે.
પરિણામે, SGBs માં રોકાણ કરવા માંગતા લોકો માટે એકમાત્ર વિકલ્પ ગૌણ બજાર દ્વારા છે, જે તેમને નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) જેવા લિસ્ટેડ સ્ટોક એક્સચેન્જમાંથી ખરીદે છે.
SGB વિરુદ્ધ ભૌતિક સોનું: કાગળ શા માટે પસંદ કરવામાં આવે છે
વિકલ્પોની તુલના કરતા રોકાણકારો માટે, SGBs પરંપરાગત સોનાના સ્વરૂપો (ઝવેરાત, સિક્કા, બાર) કરતાં ઘણા વિશિષ્ટ ફાયદા પ્રદાન કરે છે.
| Feature | Sovereign Gold Bonds (SGBs) | Physical Gold (Jewellery, Coins, Bars) |
|---|---|---|
| Risk & Safety | Safe; eliminates risks associated with safekeeping, theft, loss of scrip, and purity assessment. | Risky to keep at home; storage (e.g., bank lockers) incurs costs. |
| Interest/Income | Pays fixed interest of 2.5% per annum (semi-annually). | Does not earn interest; income only comes when liquidated. |
| Purity/Charges | Purchased at a price close to market value; devoid of making charges. | Subject to ‘making charges’ (6% to 26% for intricate jewellery) and purity verification issues. |
| Taxation | Capital gains are exempt if held till maturity (8 years). | Capital gains are taxable. |
| Liquidity | Lesser liquidity due to a 5-year lock-in for trading in the secondary market. Redemption process involves a 1-day lag. | Highly liquid; can be easily liquidated/sold immediately for cash without time lag. |
| Purchase Cost | Online purchase costs ₹50 less per gram than the nominal value. | Can attract 3% GST. |
ભૌતિક સોનું મુખ્યત્વે તેની ઊંચી પ્રવાહિતા અને વેચાણની સરળતાને કારણે ફાયદાકારક રહે છે, જે નાણાકીય જરૂરિયાતો માટે તાત્કાલિક રોકડની ઍક્સેસ આપે છે. જો કે, SGBs ને એક સુરક્ષિત રોકાણ તરીકે જોવામાં આવે છે જે ફુગાવાને હરાવે છે અને વળતર પૂરું પાડે છે, ભૌતિક સોના કરતાં વધુ લાભ મેળવે છે.
કર અસરો અને રોકાણ આવશ્યકતાઓ
SGBs નો મુખ્ય ફાયદો અનુકૂળ કર સારવાર છે.
મૂડી લાભ કર: 8 વર્ષની પરિપક્વતા તારીખે રિડેમ્પશનથી ઉદ્ભવતા મૂડી લાભો વ્યક્તિગત રોકાણકારો માટે સંપૂર્ણપણે કરમુક્ત છે. આ એક લાભ છે જે ભૌતિક સોના અથવા ગોલ્ડ ETF માટે ઉપલબ્ધ નથી. આ મુક્તિ ગૌણ બજારમાં ખરીદેલ બોન્ડ હોય તો પણ ઉપલબ્ધ છે, જો કે તે પરિપક્વતા સુધી રાખવામાં આવે.
વ્યાજ આવક કર: અર્ધ-વાર્ષિક રીતે મળતું 2.5% વાર્ષિક વ્યાજ રોકાણકારના લાગુ આવકવેરા સ્લેબ દર અનુસાર સંપૂર્ણપણે કરપાત્ર છે. આ ‘અન્ય સ્ત્રોતોમાંથી આવક’ હેઠળ જાહેર કરવું આવશ્યક છે. બોન્ડ પર જ કોઈ કર કપાત (TDS) લાગુ પડતો નથી, જોકે અમુક શરતો હેઠળ ₹5,000 થી વધુના વ્યાજ પર TDS લાગુ થઈ શકે છે.
પ્રિમેચ્યોર સેલ (સેકન્ડરી માર્કેટ): જો SGBs પરિપક્વતા પહેલાં એક્સચેન્જ પર વેચાય છે:
ટૂંકા ગાળાના લાભો (12 મહિના કે બે વર્ષ સુધી રાખવામાં આવ્યા છે) પર રોકાણકારના સ્લેબ દરે કર લાદવામાં આવે છે.
લાંબા ગાળાના લાભો (12 મહિના કે બે વર્ષ કરતાં વધુ સમય સુધી રાખવામાં આવ્યા છે) પર ઇન્ડેક્સેશન લાભો વિના 12.5% કર લાદવામાં આવે છે.
બોન્ડ્સ એક ગ્રામ સોના અને તેના ગુણાંકમાં જારી કરવામાં આવે છે. નાણાકીય વર્ષ (એપ્રિલ-માર્ચ) માં સબ્સ્ક્રિપ્શન માટેની મહત્તમ મર્યાદા વ્યક્તિઓ અને હિન્દુ અવિભાજિત પરિવારો (HUFs) માટે 4 કિલો અને ટ્રસ્ટ અને સમાન સંસ્થાઓ માટે 20 કિલો છે.
સેકન્ડરી માર્કેટમાં નેવિગેટિંગ
પ્રાથમિક ઇશ્યુ હાલમાં બંધ હોવાથી, રોકાણકારોએ સેકન્ડરી માર્કેટ તરફ વળવું જોઈએ. જ્યારે એક્સચેન્જ પર ખરીદેલા SGBs પૂર્ણ પરિપક્વતા તારીખ સુધી રાખવામાં આવે તો પણ મહત્વપૂર્ણ કર મુક્તિ જાળવી રાખે છે, રોકાણકારોએ સાવચેત રહેવું જોઈએ.
SGBs માટે સેકન્ડરી માર્કેટ ઓછી તરલતા દ્વારા વર્ગીકૃત થયેલ છે, જે નોંધપાત્ર ખરીદનાર-વેચનાર અસમાનતા, ભાવ તફાવત અને નોંધપાત્ર અસ્થિરતા તરફ દોરી શકે છે. મોટી માત્રામાં ખરીદી કરવાનો ધ્યેય રાખનાર રોકાણકાર દિવસમાં ફક્ત બે કે ત્રણ બોન્ડ જ મેળવી શકે છે.
ગૌણ બજારના પડકારો હોવા છતાં, વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે એક્સચેન્જ પર ખરીદેલ SGB ને પરિપક્વતા સુધી રાખવાથી આજે ભૌતિક સોનું ખરીદવા કરતાં ચોખ્ખો ફાયદો મળે છે, મુખ્યત્વે અર્ધ-વાર્ષિક વ્યાજ ચુકવણીને કારણે. ઉદાહરણ તરીકે, જો સોનું ખરીદી તારીખ (ડિસેમ્બર 2024) અને પરિપક્વતા (જૂન 2030) વચ્ચે 10% CAGR આપે છે, તો SGB અંદાજિત 7.05% વળતર (XIRR) પૂરું પાડે છે, જ્યારે ભૌતિક સોનું 6.69% (CAGR) પૂરું પાડે છે, જેના પરિણામે SGB રોકાણકારને ચોખ્ખો ફાયદો થાય છે.
