ભારતમાં સોનું 15% મોંઘુ: આયાત ડ્યુટી અને નબળા રૂપિયાની શું છે અસર?
ડિસેમ્બરમાં વૈશ્વિક કોમોડિટી બજારોમાં તેજી જોવા મળી રહી છે, જે યુ.એસ.ના દેવાની ચિંતાઓ અને ફેડરલ રિઝર્વના ઘટાડા માટેની આક્રમક અપેક્ષાઓથી પ્રેરિત છે. બ્લૂમબર્ગ કોમોડિટી ટોટલ રિટર્ન ઇન્ડેક્સમાં વધારો થયો છે, જે જૂન 2022 પછીના તેના ઉચ્ચતમ સ્તરને સ્પર્શી ગયો છે અને તેના વર્ષ-થી-તારીખના પ્રદર્શનને લગભગ 15% સુધી લંબાવી રહ્યો છે.
વર્તમાન તેજીમાં ધાતુઓનો ભારે પ્રભાવ છે, જેમાં કિંમતી અને ઔદ્યોગિક ધાતુઓ ભારે ઉપાડ કરી રહી છે જ્યારે ઊર્જા ક્ષેત્ર પાછળ છે. સોનું, ચાંદી અને પ્લેટિનમ બધાએ નોંધપાત્ર સાપ્તાહિક વધારો નોંધાવ્યો છે, જે યુ.એસ.ના દર ઘટાડા, નરમ ડોલર અને ચલણના ઘટાડા સામે રક્ષણ આપતી સંપત્તિઓની વધતી માંગની અપેક્ષાઓથી લાભ મેળવે છે.
સોનું: માળખાકીય પરિવર્તન ભાવમાં તેજી અને તેજીના લક્ષ્યોને આગળ ધપાવે છે
વધતી મેક્રો અનિશ્ચિતતા અને ફેડરલ દેવાના વિસ્તરણ વચ્ચે પીળી ધાતુ સ્થિર સંપત્તિ તરીકે કાર્ય કરવાનું ચાલુ રાખે છે. આ સપ્તાહમાં સોનામાં આશરે 2.6%નો વધારો થયો, જે આ ધાતુ માટે ખરેખર ઐતિહાસિક વર્ષ રહ્યું છે, જેણે 2025 માં 60% થી વધુનો વધારો નોંધાવ્યો છે.
આ તેજી પાછળનો વિશ્વાસ મજબૂત છે, જે ઘણા માળખાકીય ડ્રાઇવરો દ્વારા આધારભૂત છે:
Central Bank Buying: સેન્ટ્રલ બેંકો, ખાસ કરીને ઉભરતા બજારોમાં, 2010 અને 2022 વચ્ચે 6,815 ટન સોનાનો સંગ્રહ કરીને નોંધપાત્ર ચોખ્ખા ખરીદદારો રહ્યા છે. રેકોર્ડ ઊંચા ભાવોને કારણે 2025 માં ખરીદીની ગતિ થોડી ધીમી પડી હોવા છતાં, સેન્ટ્રલ બેંકો હજુ પણ વર્ષના અંત સુધીમાં લગભગ 1,000 ટન પ્રાપ્ત કરવાના માર્ગ પર છે.
The Crypto-Gold Link: એક મુખ્ય નવો માળખાકીય ડ્રાઇવર સ્ટેબલકોઇન ક્ષેત્ર છે, ખાસ કરીને ટેથર (USDT જારીકર્તા), જે સેન્ટ્રલ બેંકોની બહાર ભૌતિક સોનાના વિશ્વના સૌથી મોટા ધારકોમાંનું એક બની ગયું છે. ટેથરની 2025 ના ત્રીજા ક્વાર્ટરમાં જ ખરીદી કુલ વૈશ્વિક માંગના અંદાજે 2% હતી.
Macro Headwinds: નબળા યુએસ ડોલરની સંભાવના અને યુએસ ફેડરલ દેવાનો ભાર, જે વાર્ષિક વ્યાજ ચુકવણીમાં મેડિકેર અથવા નેશનલ ડિફેન્સના બજેટને વટાવી જવાનો અંદાજ છે, સોના જેવી દુર્લભ, સંગ્રહિત સંપત્તિઓની આકર્ષણને વધુ તીવ્ર બનાવે છે.
Technical Momentum: સ્થાનિક સ્તરે, MCX ગોલ્ડ તાજેતરમાં ₹1,32,000 ની નજીક નવી જીવનકાળની ઊંચી સપાટીએ પહોંચ્યું છે. ટેકનિકલ વિશ્લેષણ મજબૂત માળખાકીય અપટ્રેન્ડની પુષ્ટિ કરે છે, જેમાં ભાવ 9 અને 60-મહિનાની સિમ્પલ મૂવિંગ એવરેજ બંને કરતા ઘણો ઉપર છે, જે સતત સંસ્થાકીય ખરીદી સૂચવે છે.
રોકાણ કંપની વેન્ચુરા સિક્યોરિટીઝ આગાહી કરે છે કે COMEX ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 2025∗∗ ના અંત સુધીમાં 3,600% સુધી પહોંચી શકે છે. આગળ જોતાં, નિષ્ણાતો 2026 માટે મહત્વાકાંક્ષી લક્ષ્યો જાળવી રહ્યા છે, જેમાં કેટલાક વિશ્લેષકો આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે સોનાને 5,000 સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા રાખે છે. સ્થાનિક સ્તરે, 2026 માટે ₹1,50,000 નો લક્ષ્યાંક અંદાજવામાં આવ્યો છે.
ચાંદી અને ઔદ્યોગિક ધાતુઓમાં ઉછાળો
વ્યાપક ધાતુ સંકુલમાં વિસ્ફોટક વધારો જોવા મળ્યો છે, જેમાં ચાંદી અને પ્લેટિનમ સપ્તાહમાં 8% થી વધુ ઉછળ્યા છે.
Silver’s Dual Strength: મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગ (ખાસ કરીને સૌર, ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને EV ઘટકોમાં) અને વિશિષ્ટ ડ્રાઇવરો બંનેથી ચાંદીને ફાયદો થઈ રહ્યો છે. યુ.એસ. ક્રિટિકલ મિનરલ્સની યાદીમાં ચાંદીના સમાવેશથી આગામી વર્ષે સંભવિત ટેરિફ વિશે અટકળોને વેગ મળ્યો છે, જેનાથી યુ.એસ.માં મજબૂત પ્રવાહને પ્રોત્સાહન મળ્યું છે. વધુમાં, ચીનમાં એક્સચેન્જ-નિરીક્ષણ હેઠળના શેર એક દાયકાના નીચલા સ્તરે આવી ગયા છે.
Platinum’s Financialisation: સંસ્થાકીય અને છૂટક રોકાણકારોને ધ્યાનમાં રાખીને ચીનમાં નવા ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ લોન્ચ થયા બાદ પ્લેટિનમની તેજી ઝડપી બની છે, જેના કારણે ભૌતિક સંતુલન કડક થયું છે અને ઉપરની ગતિમાં વધારો થયો છે.
Copper’s Tightening Grip: તાંબુ ગુરુત્વાકર્ષણનું કેન્દ્ર રહ્યું છે, જે અઠવાડિયામાં લગભગ 2% વધ્યું છે. બજાર ઝડપથી આ દ્રષ્ટિકોણ પર એકરૂપ થઈ રહ્યું છે કે 2025-2026 સતત ખાધના સમયગાળામાં સંક્રમણ કરશે. મુખ્ય ખાણોમાં સતત વિક્ષેપોને કારણે પુરવઠામાં કડકતા આવી રહી છે.
The physical flow dynamics are stark: જ્યારે કુલ વિનિમય-નિરીક્ષણ કરાયેલ સ્ટોકપાઇલ્સ સાત વર્ષના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગયા છે, ત્યારે આ ઇન્વેન્ટરીનો રેકોર્ડ 60% હવે યુ.એસ. વેરહાઉસમાં કેન્દ્રિત છે, જ્યારે યુ.એસ. વૈશ્વિક માંગના માત્ર 6% હિસ્સો ધરાવે છે. આ સાંદ્રતા વૈશ્વિક પૂલમાંથી અસરકારક રીતે ઇન્વેન્ટરીને દૂર કરે છે, જે 2026 માં સતત વૈશ્વિક કડકતા તરફ દોરી શકે છે.
નીતિમાં ફેરફાર અને દર કાપની આશા
ફેડરલ રિઝર્વ નીતિના તીવ્ર પુનઃનિર્માણ દ્વારા રચનાત્મક મેક્રો વાતાવરણ ચલાવવામાં આવી રહ્યું છે. બજારો હવે વધુ આક્રમક સરળતા માર્ગે ભાવ નિર્ધારણ કરી રહ્યા છે, ડિસેમ્બર માટે દર ઘટાડાની શક્યતા લગભગ 85% સુધી પહોંચી ગઈ છે. રાજકીય વિકાસ દ્વારા આને વધુ મજબૂત બનાવવામાં આવ્યું છે, જેમાં ફેડ ચેર માટે અગ્રણી દાવેદાર તરીકે કેવિન હેસેટનો ઉદભવ, જે વૃદ્ધિ-કેન્દ્રિત, નીચા-દર નીતિ માટે આવનારા વહીવટની પસંદગી સાથે સંરેખિત છે. નીચા દરોની સંભાવના સોના જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓને રાખવાની તક ખર્ચ ઘટાડે છે.
જોકે, રોકાણકારોની સાવચેતી યથાવત છે, નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે જોખમી સંપત્તિમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર તેજી અથવા અનિયંત્રિત નાણાકીય નીતિ તરફ પાછા ફરવાથી (જો ફુગાવો અપેક્ષા કરતા વધુ મજબૂત સાબિત થાય તો) સોનાની તેજીને પાટા પરથી ઉતારી શકે છે.
બજાર પ્રદર્શન સ્નેપશોટ
|
Sector
|
Weekly Return (Approx.)
|
Year-to-Date Return (Approx.)
|
|
Bloomberg Commodity Total Return Index
|
+1.4% to +1.6%
|
+15%
|
|
Precious Metals (Gold, Silver, Platinum)
|
Strong Gains
|
BCOM Precious Metals Index: ~64% (2025)
|
|
Gold
|
~2.6%
|
(Part of 60%+ YTD gain)
|
|
Silver & Platinum
|
>8%
|
Exceptional outperformance of gold
|
|
Industrial Metals (Copper, Aluminium, Nickel)
|
~1.9%
|
+13%
|
|
Energy (Diesel, Crude)
|
-1.0%
|
-2.6%
|
