મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC)નો મોટો નિર્ણય: આ નાણાકીય વર્ષમાં મોંઘવારી 2.0% રહેવાનો નવો અંદાજ, અગાઉ 2.6% હતો
ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) દ્વારા માપવામાં આવતો ભારતનો છૂટક ફુગાવો વાર્ષિક ધોરણે નવેમ્બર 2025 માં 0.71% પર પહોંચી ગયો, જે ઓક્ટોબરમાં નોંધાયેલા 0.25% ના રેકોર્ડ નીચા સ્તરથી વધુ છે. આ પાંચ મહિનામાં ચોથી ઘટના છે જ્યારે મુખ્ય ફુગાવાનો આંકડો ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ના 2-6% લક્ષ્ય બેન્ડની નીચલી સીમાથી નીચે રહ્યો છે.
અર્થશાસ્ત્રીઓ દ્વારા અપેક્ષિત ફુગાવામાં વધારો મુખ્યત્વે ખાદ્ય અને પીણા ક્ષેત્રે ઘટાડા અને અનેક મુખ્ય વપરાશ શ્રેણીઓમાં ભાવમાં વધારાને કારણે થયો હતો.
મુખ્ય ફુગાવાના પરિબળો
મુખ્ય ફુગાવામાં વધારો (મહિના-દર-મહિને 46 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો) શાકભાજી, પ્રોટીનયુક્ત વસ્તુઓ (ઇંડા, માંસ અને માછલી), મસાલા અને ઇંધણ અને હળવા શ્રેણીઓમાં ભાવમાં મજબૂતાઈને કારણે થયો હતો.
• ખાદ્ય પદાર્થોના ભાવ: ખાદ્ય પદાર્થોનો ફુગાવો, જે CPI બાસ્કેટનો લગભગ અડધો હિસ્સો ધરાવે છે, તે નકારાત્મક ક્ષેત્રમાં રહ્યો પરંતુ નોંધપાત્ર રીતે સંકુચિત થયો, નવેમ્બરમાં -3.91% પર આવ્યો જે ઓક્ટોબરમાં -5.02% નો ઘટાડો હતો. શાકભાજીના ભાવમાં પણ ઘટાડો થયો, જે નવેમ્બરમાં વાર્ષિક ધોરણે 22.20% ઘટ્યો, જે ઓક્ટોબરમાં 27.57% નો તીવ્ર ઘટાડો હતો.
• મુખ્ય ફુગાવો: મુખ્ય ફુગાવો (જેમાં અસ્થિર ખોરાક અને ઇંધણના ભાવને બાકાત રાખવામાં આવે છે) થોડો હળવો થયો, જે નવેમ્બર 2025 માં 4.5% થી ઘટીને 4.4% થયો. આ ઘટાડો આંશિક રીતે ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) ના દરમાં તર્કસંગતતા અને સોનાના ભાવમાં મર્યાદિત ક્રમિક વધારાને કારણે થયો હતો.
• ઇંધણ અને પ્રકાશ: ઇંધણ અને પ્રકાશ સેગમેન્ટમાં ફુગાવો નવેમ્બરમાં વધીને 2.32% પર પહોંચ્યો, જે ઓક્ટોબર 2025 માં 1.98% હતો.
RBI નીતિ અને આઉટલુક
નવીનતમ ફુગાવાના ડેટા RBI ની નાણાકીય નીતિ સમિતિ (MPC) દ્વારા આ મહિનાની શરૂઆતમાં લેવામાં આવેલા નિર્ણાયક પગલાંને અનુસરે છે. 5 ડિસેમ્બરના રોજ, MPC એ રેપો રેટમાં 25-બેસિસ-પોઇન્ટનો ઘટાડો કર્યો, જે તેને 5.25% સુધી ઘટાડ્યો, અને ફેબ્રુઆરી 2025 થી વર્તમાન ચક્રમાં સંચિત સરળતાને 125 bps સુધી લંબાવી.
આ નીતિ સરળતા RBI ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ ભારતીય અર્થતંત્ર માટે “દુર્લભ ગોલ્ડીલોક્સ સમયગાળા” તરીકે વર્ણવ્યા અનુસાર થઈ રહી છે – મજબૂત વૃદ્ધિ અને નીચા ફુગાવાનો સંગમ.
ભવિષ્યને ધ્યાનમાં રાખીને, કેન્દ્રીય બેંકે તેના મેક્રોઇકોનોમિક આગાહીઓને સમાયોજિત કરવા માટે સતત ડિઇન્ફ્લેશનરી વલણનો ઉપયોગ કર્યો છે:
• ફુગાવાનો અંદાજ: RBI એ સંપૂર્ણ નાણાકીય વર્ષ (FY26) માટે CPI ફુગાવાનો અંદાજ ઝડપથી ઘટાડીને 2.0% કર્યો છે, જે તેના અગાઉના 2.6% ના અંદાજથી ઓછો છે.
• વૃદ્ધિનો અંદાજ: તે જ સમયે, સમિતિએ FY26 માટે તેના વાસ્તવિક GDP વૃદ્ધિના અંદાજને 6.8% થી વધારીને 7.3% કર્યો છે.
આ ધીમો ફુગાવાનો માર્ગ, સ્થિતિસ્થાપક વૃદ્ધિ સાથે જોડાયેલો, નીતિ નિર્માતાઓને ફુગાવાના સંચાલનથી વૃદ્ધિ સપોર્ટ તરફ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સુગમતા પૂરી પાડે છે. RBI નું વલણ ભાવ સ્થિરતા સાથે સમાધાન કર્યા વિના માંગને ટેકો આપવા માટે તૈયારીનો સંકેત આપે છે.
